《兵经百言》开篇第一句& B0 Y2 ^$ v6 H$ V& w6 E( _
据兵之先1 G8 L; j% n! P' b1 s
唯机与势8 s2 I* A0 q( s. |6 l2 e
能识测而后争乃善4 t9 l7 t& {( }7 G/ \( Z6 t
在这里* _% u1 n# N8 Z7 r" J' z0 |
机解释为时机
: U3 _" Y- l5 \/ }. p! C9 {$ \" [势解释为趋势5 F8 U: j6 P4 k' S6 }
顺势操盘的关键
/ K, ^% O. c) V2 J! h6 d( C是先识别趋势
$ l' J! l. m. t/ G' X" I; B* ]再把握时机! W' u" n% y+ K7 O8 S: c. P6 F
趋势与时机同样重要4 @( p/ F7 k, l
2 b+ M" h- y0 ^ l* A2 L5 L/ H
趋势与时机是所有顺势交易系统的基础0 s8 W: S: R3 m' H
不同的分析方法! w& h! @/ |7 l, R: d9 A
形成了不同的顺势交易系统3 K3 s; @# W7 S2 G
但是
4 ?. P& w$ n; r0 p+ x凡是建立在趋势跟随理论之上的顺势交易系统9 t9 b6 y8 @7 ?( k% `
都有一个致命缺陷' D% y5 `' A! o( V f
价格的剧烈波动
- n2 x! l! x1 Y# ~# `/ I3 G——井喷或者崩盘
# U# c, K, l8 \+ U将会造成交易系统的崩溃
+ x: F& ^1 |# E这虽然是小概率事件
2 v1 q' ]1 k3 `/ Z# C: I8 R但成为笼罩在顺势交易系统之上拂之不散的阴云
% d8 r: u: L0 O9 r$ K" M4 _1987年的股市大崩溃之所以成为很多人的梦魇% K* ]6 h- P% o# x
根源就在这里* g1 J9 w' v! @/ T- R- Q& u
当你判断趋势逆转的时候4 e/ q) J6 g3 t8 G8 @& q
市场已经不给你出逃的时机
C# k6 N5 c0 m/ E" z7 z' C6 {* [你被市场关在了里面, i5 c# b2 n& G/ c* T8 o* e
仿佛一只被痛打的狗+ ^5 o" ^" v0 ?+ K+ {
无处可逃! _5 o- S0 q% N
一代期货大师丹尼斯止损在底部
( F- y6 j6 \5 |$ ~; n# \: i损失了一半的资产6 H1 ^% {/ y2 Q" f6 ~
备受世人推崇的彼得-林奇
2 ^" y$ B7 X% F. |5 g2 p0 ~& z三年之后金盆洗手
1 J3 z/ n, Q) B( l1 N$ {$ K只有一代股王巴菲特
3 I+ D3 T0 R; T2 O& e他从来不做透支交易( C& `, U4 h: Z& @
也不追逐趋势6 S4 X$ B) z+ w" Z
去玩什么冲浪运动' k w( x! X9 E6 B3 h* g" ?
将大崩溃的惊涛骇浪
" l( \- \, j5 G& z5 ^: Z8 b如履平地
% }! k. s8 ]2 B
3 P* c6 z. f* x7 p任何一个交易系统由三个子系统构成" Z2 B7 p0 `% u6 x
测市方法
4 P- d% U9 T& }, H( p; l4 v交易策略
1 H$ E- k! f; |& c, K9 P9 e资金管理2 ~* s$ U3 [! G* S' l
这三者是一个既各自独立又不可分割的整体
3 g8 q7 C0 t0 }风险控制是其中一个最重要的环节
1 F* m2 h+ w7 x- _它说是交易策略和资金管理的核心7 x% P( m6 _& D% t* `4 X' v2 t. J% V
江恩与现在流行的观点大相径庭' x1 D. B, k1 g r9 H' K! m# f
将测市方法作为整个交易系统的基石3 Y3 S) m: A9 h7 G
但在很多人看来 J2 \" E# r# W, R& C2 z
测市方法不是基石( ~+ W7 @. W' t, t2 O1 i% e" B+ N0 z
只是一个建立交易策略与资金管理的前提
2 y; l* C2 B4 \测市方法并不重要
, c! b0 R2 A: P2 |0 v无论是均线6 m- x* k0 ^3 u4 ^
技术指标
: n: d& d4 w X0 d, a/ h波浪
* g' q1 ~7 x; O, j型态分析
6 b s' J1 v: t& H; u还是酒田战法
]* ]7 q2 q* \2 G( P0 W7 M甚至盘感
: I& z% `( ]- r5 b; N0 T- n甚至扔硬币
2 }' f8 u+ [5 d1 l1 c; a: q9 Y只要你严守交易策略与资金管理的原则和纪律5 _5 e- ~) K# O( a8 z
你就能进入稳定赢利的赢家行列
9 O3 Q9 r2 Y2 b3 P6 q: Z原则与纪律才是第一位的
: |/ @0 X/ s( J1 Q' Q Q前一段时间在网上流行的《幽灵的礼物》
6 f9 y* g* f; A. J1 w# C/ Q0 P- z大谈特谈的就是原则与纪律! z+ o2 |. ^% P3 S" K6 l) j6 O
( X: f) k0 u/ o& l! {: q原则和纪律重不重要
$ y* W# \0 E# T8 Z5 [原则和纪律很重要6 w2 \ z, `2 X' N i6 |; p
非常重要
0 z" f" s% S' x# C比作成功的门槛和分水岭也不为过
2 Y$ C8 l- a5 g% r只要你能够跨越这道关口) H" Y/ W5 ]2 X$ E1 H
无论你用什么样的测市方法
, Q/ ~: \# T- t7 ^你都能稳定赢利
( _2 O& Q# z5 |飞花摘叶皆为利器( ? m; f7 E/ K5 O1 V; t3 d
有的人用三根均线取得了辉煌的战绩( K% E0 W- M, r# |/ D5 x& O5 d
严格按照10日均线与20日均线的金叉死叉入市出市& X; A( g7 Y t# o4 G
再加一条50日均线来过滤
1 D& F8 m3 V. ^) {( A; q1 h5 k也有的人以波浪理论作为出入市依据1 w; |# M/ c- c. c
比尔-威廉姆的混沌操作法+ t% Q# P/ F1 X# v
剥开混沌与分形的外衣
4 R- G) C& M% X0 n7 ]实际上只是给波浪理论增加了操盘的心法5 ]; [) z! b) W, \0 B: U- c
无论是炒股炒金炒汇还是炒商品
& w. m5 l; J3 _7 a: ]% l打的都是心理战
4 X1 [# L. B" W岳飞云
# c, Z+ R7 a; y6 J' S/ t1 V运兵之妙
0 {% Q; v X" ?- {# k' g存乎一心) t5 w: ~9 J) R4 @, \: D
原则与纪律就是心法
5 P3 S) d! w, y( Y& O T4 P心战者; L) f" [, g" G0 C+ l) d N
心法为上* v& A; `4 E3 J: W# H% U7 {
1 ?! `0 R, d. h& i
但是
: c+ a) c0 T4 M! G% N心法能够让你稳定赢利0 j" F1 O9 d4 k) U5 Z0 g
但并不能保证你永远不爆仓
3 n2 k2 n! G; H4 T" P k由一群天才组成的长期资本公司有着严格的风险控制程序2 X9 y6 Y, @( w7 G: i6 _+ E
曾经的辉煌令全球仰视9 i, L$ V7 K& _ g! D
这架赚钱机器几乎获得了所有的美誉$ H3 }+ {. X; n- f5 Q
诺贝尔奖的青睐将它推上荣誉的巅峰
3 J, w6 _& E1 R. X, l. V l但还是未能幸免于1998年的俄罗斯金融风暴
% S6 a: G+ ^, n2 l长期资本公司的陨落
) J& N0 A1 O. \) J+ M# h: Z我们当然不能归咎于俄罗斯金融风暴* ]% `% E3 Q/ V& x) b
只能从自身的运作上找原因/ X. v, j Y' E$ K
大量使用金融杠杆只是其中的一个原因
9 P! ?9 V8 Y! b" V% h但绝不是根本原因
; [7 Z; I* d" Z3 t; K; J( O, {, U" l/ A$ o根本原因在于那个获得了诺贝尔奖的定价公式) C o @! {8 d- L6 g5 d& ]
建立在统计学原理之上的理论都有一个致命的弱点6 c" F1 T$ V+ k7 @" i7 F& e; M
归纳法纵然包罗万象但毕竟不是涵括所有! c, }+ S0 _) H7 D* \
俄罗斯金融风暴这么一个小概率事件" S) u" |, r+ `3 H: x+ S- [
就令它的所有假设全部崩溃( k% n! f9 p. u1 L3 e
$ s, n+ x+ B8 b; W5 }! o江恩研究过华尔街所有的大炒家& W& ]* g8 y' R# ]1 I2 e+ r
他研究他们的操盘方法$ l4 `! ], N$ I0 e0 E
他们的顺逆浮沉、荣枯盛衰
% P y/ @. Y5 ]! @- R- }% i5 [有的人在赚了几百万之后+ p% r) g$ f- r" P
变得贪婪
: c# ?2 m! t8 K9 J9 ?/ A企图垄断市场4 G/ l/ d$ U2 t) E; D
最后破了产5 J: w! u6 H) ?2 S4 v g
有的人汲取了失败的教训
. v, U% u% k- `* o' E严格遵守规则0 ~. h% Y# c7 R* o7 u. n
卷土重来
4 Q/ e& J- ~8 N- F# X最后守住了他们在市场中赚到的财富
+ M% D7 v' Y6 ]' `0 }3 H江恩借《空中隧道》主人翁罗伯特之口* j; V ~& g9 d" b
道出自己交易的秘密
" k$ a% M4 I% o7 j他说他不是在市场上猜测和赌博9 d2 A" k4 J$ n7 J$ [- A
而是有一套科学的交易方法
% W$ b- t8 K, m. b2 [0 J; x不是按照人们的判断进行交易, B3 }7 R1 f: v7 `, z) l
而是依照圣经中的循环法则进行交易- P8 m' R7 e0 Q( S; m4 v1 T% P
实际上
) j' t+ Q3 M2 Y$ R1 V, I# v# I《空中隧道》中的循环法则
4 y! f% S( e$ M. @5 O是江恩的波动法则的另一种表述方法
2 x& s6 }8 v2 C" Q) x8 j《空中隧道》毕竟是小说3 L5 x! s; ]' p. ?+ ]! k% }; W% U
在小说里深入探讨他的波动法则不是不可能: w* i: @4 I' h4 X* m* a \0 e9 w
但会影响小说的可读性
% C4 E$ ~) W2 r7 O《空中隧道》不是理论专著
# y7 H* p8 b* Z* W- f2 C也不是科普读物! e! d, a( g9 @( P! x
它的受众要求它必须通俗易懂) `7 j! N( w- P2 s# u
但江恩借《空中隧道》主人翁罗伯特之口
! @4 u6 m7 {0 x' n: A! E阐述了交易之道一个更加深刻的观点; ^& o# ]. w d6 o0 L% t
遵守规则只是成功投资者和交易者一个基本要素2 y- {" A' w5 J$ L+ f- K
但绝非最关键要素" n; m, ]4 O* |5 I# r
最关键的还是交易方法- C# f; d8 } ^
$ x* y9 t! G+ a. j( p2 B( W
在《空中隧道》的小说里% o9 ?" I5 J5 y- n9 d/ S3 _2 o$ ~
江恩说他的方法得益于圣经的启发
+ {; m( C( p" f9 N也许圣经真的给了他启发
) }$ m: V( ]" B; h4 ^, v但小说毕竟是小说
8 V* [: D+ L! D: o5 M' r7 K我们不反对小说里有江恩自己的亲身经历7 h, n: q G6 H, N. l
但不能把小说等同于他的亲身经历
2 r2 B5 e5 q3 S" m5 O w我们认为
" k" R) T( \- `, H给江恩最大启发的恰恰不是圣经
$ P& d5 t( w0 U% w. [/ V而是在他之前的一个著名的大炒家
, Z' |* [6 h7 d4 d美国金融和铁路巨头E-H-哈里曼$ h& @5 _' M4 v1 Q" _* T3 E0 e
他在《空中隧道》里
; D; K7 X8 ~' @. k; K0 X' b$ U借华森之口这样说道
5 `) g% c- ?) u# f) i- z# C' d3 S——我相信' w6 R( K2 P0 g+ m/ Z
他一定有一套数学方法
^$ c( }: t H$ B5 S能够提前数月甚至数年预测股价的动向
2 P: @# O9 P# I% E我仔细研究过他的交易清单, n3 e* V9 d( [ ]
发现它们非常接近共振分析原理6 y$ w+ K7 M9 h. k3 D$ I& x
他肯定知道有关时间和季节的问题
4 ~; Q/ t$ r" ~1 v( Y7 w9 j否则不可能刚好在合适的价位买进
' c1 {2 i& [1 d8 B* s又在合适的价位卖出
# }9 c- u# _1 k4 W |6 [# u& P9 K& U0 _4 M% v6 l0 d6 x, Z
哈里曼当初带给江恩的震撼: H1 X3 n0 }3 {8 O. X! F2 K
我猜想
5 M+ _9 K& \0 d; k( R7 r1 J. u就像江恩现在带给我们的震撼一样
- ^+ M9 x8 ^3 [4 C W! [7 }! I0 G5 X0 R8 ]* h g( W3 O, ^
市场效率理论和随机漫步理论否认价格运动有规律
* Q2 y! ^# v `0 F- l巴菲特的老师格雷厄姆在他的《证券分析》里; t# L' m6 Y1 f/ U6 @ U* p0 ]
以投掷硬币的例子来驳斥价格运动的规律性% z! H% D# y4 ~5 v
理由是投掷硬币画出来的走势图与价格走势图几乎完全一样% ]2 n! x4 a" ]
因为投掷硬币是随机的
& V3 y# K+ d% r2 ~所以价格涨跌也是随机的# D6 O( B. O4 _
还有一个笑话- Z6 |. g0 C& N8 y3 t
一个基本分析家拿一张走势图给技术分析家分析
" u; Y: ]. y" I: ]技术分析家的结论是
4 B: b7 F) C% h7 ]0 m这只股票具有上涨潜力
T" A) ~4 j1 N: H5 A# [并询问基本分析家这支股票的代码4 h! H5 ?6 \9 `$ {- x. m8 i* p
这时候0 X8 J, |+ C+ V4 G+ }
基本分析家告诉技术分析家
9 @* Q Z- |9 _1 U( Y9 J, K/ b8 e这不是股票走势图, ?0 p6 D7 u7 Q* \7 j
而是投掷硬币图
, K$ h) ]* b; w0 I! s
7 \' d" n5 O6 ^5 C, O# N, F- ~5 u0 O投掷硬币就是随机的吗% v' Q# W- t X B# E, l+ e. n
也许每一次投掷出现正面还是反面的几率是随机的0 l( l2 U# v3 Y+ S
但我们分析价格不是要预测下一个变动是涨是跌6 m1 i( T6 \ i
而是分析下一段走势是涨是跌- F. D9 ?0 C9 T6 @3 I
我们不能预测下一个变动是涨是跌
3 K4 V j; R' X1 ^就不能分析下一段走势是涨是跌吗
5 _/ q) Z2 |# W7 O7 i! v" k一个简单的逻辑错误就限定了我们的思想: H$ I) L/ F* t9 X
0 s# u N6 q$ P5 W: `
价格涨跌是可以预测的
. |0 Y9 `$ g' f6 G( G5 r这已经不是一个需要争论与论证的问题
) u& d! _1 V: G5 P9 N; o+ ^/ h无论是技术分析法还是基本分析法3 L% U$ e6 A1 G
都能够轻易对价格涨跌作出正确的预测$ [ v! ]" H" A. d. o' E. b7 q
但要预测得相当精确就不是那么容易. r9 A( h; `; ^
一般的观点/ l) ^7 Z Z$ l1 n! O
操盘并不需要十分精确的预测
- u$ Q" O2 N; y" z7 N5 q+ P操盘策略和资金管理可以弥补预测的缺陷
, E/ D! K, @5 g5 x正是因为预测有缺陷; j8 E4 E: t f- g g2 h- f' B
顺势$ D2 N* O. B3 Z2 V. i# `* C
止损" C/ m6 n) V$ J" u
轻仓
* a+ Z# I' G0 D; t$ ~+ Q乘胜加码2 D& X0 A6 J0 m M
严守纪律2 G+ {3 E! S0 K2 H6 ]( a
这些策略和原则就显得分外重要
N# @/ j* y1 a5 b( P但是
- a$ _8 W5 s4 h8 R' B! A7 M2 b事实并非如此
+ f, X- H6 m+ o# _; n即使你完全遵守了这些策略和原则3 l1 u+ i, q Y; ?- Z" \0 d* J2 n
如果遇到1987年那样的股市大崩溃事件& h% n, N. T( a! } M9 {# @
仍然不能保证你不爆仓
, \" H+ |1 R+ J5 l+ j8 f对小资金小散户来说也许问题不大& ]. K* O3 _ {! Q# s. [! f
对大资金大炒家来说! }/ v. U9 Z3 r, |0 m
将是一个巨大的灾难
# ~! @! `+ A* n( [ i4 {" }5 Z
s5 Q/ _, F5 i% {9 D. x& U能够精确预测吗1 c, Y) b1 O: A7 z; m: W
什么样的预测才算精确预测* E5 B, a$ d$ p* W1 W- w6 M- W
道氏理论虽然是技术分析的鼻祖
* O% H5 @% d8 @9 L但绝对不是精确预测理论
' n4 i/ _. n; i, w/ S3 _5 Z就像型态分析需要突破来确认一样! l4 B, Z6 {9 E m
道氏理论把握一个大势
! E- m9 q6 a+ M, Q( D* p也要一个确认的过程
) I" m: A; E$ x9 J0 P `) A3 U所有技术指标和均线一样
. K5 Q4 U. Z$ \- v都将金叉与死叉作为进出市场的讯号& }+ |. Y) R. W( i3 r+ }- l- K
都具有滞后于K线的毛病* D; S$ b! Q# q+ V/ `4 n4 ~
K线组合分析具有东方感性分析的智慧
! H/ l. Q8 r1 e1 A6 d无论三兵三鸦三山三空+ `6 K; x0 H' f. C* U9 u
还是启明之星或者黄昏之星
' ]6 [+ e0 h% I. r# t0 o只是概率较大的一种可能
6 r/ J5 @! ~2 o; [这是酒田战法创始人本间宗久强调剑禅合一的根本原因8 [- p. R3 r. c
波浪理论倒是雄心勃勃
. ^1 T' \9 T$ u9 P* P" o艾略特本想创立一种精确预测理论
( z7 h' ~! k. h4 j; o$ {5 B1935年艾略特精确预测道指转折点) F6 ~* M. e( v
以及普瑞切特精确预测1987年股市大崩溃9 `5 ?+ T$ z4 Z& \9 |1 O
就像围棋精彩对战的传世名局
- o8 z# ^/ e5 c2 d5 u# Q令波浪追随者津津乐道5 y, ^8 y0 l; M1 H$ I t8 y0 d9 [0 \
但数浪的巨大弹性令波浪理论获得事后诸葛亮的美誉
6 h: i$ D/ v0 E) u另一位大师嘉路兰3 D+ s* x& w. _2 S3 x+ d
在目睹1987年10月19日股灾的惨状后
( [4 h H5 Q% p创建了着重于预测市场重大转向时间的螺旋历法" U" I2 @# H* a# x5 Y
螺旋历法的缺陷
$ l0 `0 E; ~. [' B7 }4 k. e0 M+ q4 P大家比较认同的是
* ?/ t# |/ ]& R无法预测市场转向之后的涨跌力度" |% q5 J& {* z( y
实际上最大的缺陷在于- n/ |+ S) g6 ^5 u" Z9 d
在螺旋历法预测的重大转向时间
& L4 B/ i9 b- x Q9 o& M转向并没有发生0 v! U- S2 [" m$ m: s: M
% S2 i% N2 m9 E在我看来
- \# D$ O4 J+ z' R. F! O真正能够精确预测的只有江恩理论
2 M' G8 y7 ^" m4 p/ t9 B+ T) V江恩理论不仅能够预测/ \4 Y2 ]# z$ A3 {9 q1 m: K
价格涨跌发生转折的时间! s( X5 a3 n# J( o( a
发生转折的价位
0 H% S* T2 [3 y |还能预测发生转折后价格运行的形态% C0 @1 D3 o; U" D
对价格运行的形态0 y' h$ b( |9 ~8 r: D6 P4 l
江恩理论不仅能够预测
- N8 H5 M# B, A! D/ M" W7 f是趋势还是盘整3 q* R. d" |5 I! G9 I/ }8 b
是震荡市还是单边市
. h" f; I4 m" f( @4 S7 Q6 e ~甚至还能预测
$ O6 k% s/ O& l1 J6 V8 S1 l D/ L4 T0 n井喷和崩盘在什么时候发生
' a$ s$ @( ]: [* r. o4 M有而且只有江恩理论0 X0 l2 r. Z- V8 N9 d: b: |
才将时间
6 j7 P6 ]8 F+ o _! b: H价位. z/ S# k2 q8 O0 B4 Y% h
形态
( }9 t% Y8 D! \三个元素如此紧密地结合在一起
& F' ]' x" ?2 W1 R; j& C3 u* O
. J" G2 g, }, u+ x& B( S$ b/ B道法自然
0 \/ {6 Y3 F9 k! V3 G无论道氏、江恩、艾略特还是嘉路兰+ \, o! V. K* s" |# b2 L
都宣称自己的理论是建立在自然法则之上
4 H# H+ u2 @4 S7 x8 H: K4 R但当我们仔细考证它们的理论内核的时候: Z( z$ j! s- L4 d3 d$ B0 F* S
我们才真正明白
( V1 i" r( I6 I2 A; `为什么江恩理论才能够脱颖而出 |
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发表于 2009-3-5 11:04:32
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发表于 2009-3-14 15:12:12
