《兵经百言》开篇第一句( T3 Y2 Q* j& T" `. F+ `/ [
据兵之先* f C' }" ]' B* q
唯机与势, P P% c' L, N" t+ ?2 K0 O
能识测而后争乃善; W; C. d; w4 d1 w- T6 c
在这里
# j& y& m$ Z5 m& `0 n( e, e9 \5 B机解释为时机* g B) ?1 o% ~/ b) D% [
势解释为趋势
. a6 h4 `3 l9 A! C3 i0 }顺势操盘的关键
6 j2 V9 l( b0 t" M( R' {是先识别趋势
3 O ^# Z% T" N再把握时机7 t1 H' n0 M5 R# G' {
趋势与时机同样重要
% V6 L/ e( o u0 ` \
2 M% ?6 \" c( [. s* F7 q% V- }趋势与时机是所有顺势交易系统的基础/ o& u3 f& s, t1 p T3 L
不同的分析方法
F& Y5 r8 W9 p, P, P5 B9 P8 L0 v形成了不同的顺势交易系统' T. |6 l8 E) W0 P
但是& R \+ U+ {+ y. |
凡是建立在趋势跟随理论之上的顺势交易系统6 B1 R! {+ Q5 f% k7 k: z1 ]
都有一个致命缺陷
$ g. n5 R/ e% o. T8 d价格的剧烈波动
: y$ a, K* i4 L. V0 a——井喷或者崩盘
# C0 Y1 @# x: X将会造成交易系统的崩溃
8 |: F' @0 n% z* E这虽然是小概率事件
& u$ w6 \5 |2 w* K" l/ o但成为笼罩在顺势交易系统之上拂之不散的阴云7 r0 q" G& Y V
1987年的股市大崩溃之所以成为很多人的梦魇8 F F: P" ]: l) t
根源就在这里, k! K3 v+ c+ U* w
当你判断趋势逆转的时候2 J! a0 E) c% |) y% s
市场已经不给你出逃的时机
. h; `+ e# Z% ~1 m2 u. h: {6 g/ b你被市场关在了里面
8 R, ~) p( s" z) x. r$ o仿佛一只被痛打的狗1 h. I [* e! }( j
无处可逃
" R( X- b7 b3 A i5 M* O- n一代期货大师丹尼斯止损在底部$ }9 E, @/ i( W! `
损失了一半的资产7 T( d* t9 z H( a. k2 L6 g8 E8 i
备受世人推崇的彼得-林奇
5 S. h% L' a- c% W: B7 q三年之后金盆洗手
! ?1 N, C4 o: p& g只有一代股王巴菲特
/ o) k. q: U' y: w! ~6 k7 O他从来不做透支交易0 J# z: g+ b% d$ h
也不追逐趋势, s/ C5 d+ S/ u! i7 i/ u
去玩什么冲浪运动
% J" K8 u0 l" @( o& Q8 D将大崩溃的惊涛骇浪
4 h- z i* O3 o如履平地0 L# N9 M% U/ F8 r- M5 C8 ?# [
m5 q6 G2 `& f+ z: T7 X任何一个交易系统由三个子系统构成 G( l3 t, L) G$ T
测市方法
6 ?8 y: w; \, V6 J( G2 g% c交易策略7 C0 D3 ?+ S5 ]' j/ L
资金管理
, e6 Q! R% A& o9 ]3 J- X- u* e. ]这三者是一个既各自独立又不可分割的整体& | z: |4 a4 u- t7 O7 R+ T
风险控制是其中一个最重要的环节
& A6 V8 j4 R2 y它说是交易策略和资金管理的核心3 j9 T% [8 } w1 o+ h& [
江恩与现在流行的观点大相径庭4 P" v3 r# w: M# M- ^: ^+ I
将测市方法作为整个交易系统的基石, h% r9 U0 i, ]/ _0 `
但在很多人看来
! i. C$ {3 m' L. P( i$ F/ F测市方法不是基石) G: {$ s9 L9 l& v; V
只是一个建立交易策略与资金管理的前提: S( F _: T+ _
测市方法并不重要
4 f- `1 _" j, V# W5 M无论是均线( a4 c$ p" o( H
技术指标
- b% u6 {7 B) _波浪
+ k. j; J5 @2 d9 A& T型态分析
^7 z! U6 Y+ t还是酒田战法
: g) J H& c' T3 O: P甚至盘感6 B4 c9 R2 q1 ~& `; I6 J; E
甚至扔硬币
+ T" m# V$ |$ {1 l1 P: T" x只要你严守交易策略与资金管理的原则和纪律* R& P' Q5 ^! \ N( L/ H
你就能进入稳定赢利的赢家行列% t- N* \5 y. }$ ?* [: c9 @
原则与纪律才是第一位的
5 O) v% g3 ?3 r' o6 {前一段时间在网上流行的《幽灵的礼物》
! B, y# i3 [4 o: t( ^ \' Y w# K大谈特谈的就是原则与纪律& @3 Y0 V$ o" v! c, h( S9 b) G4 O& f
5 q. j7 D' x$ k6 q0 f) ?原则和纪律重不重要
N- s8 R" D) ?2 |* {- [" k原则和纪律很重要4 Q8 E* V7 S S/ b9 P0 D- n
非常重要. C# e+ A7 z. E/ X( J% M
比作成功的门槛和分水岭也不为过
% X: ~4 B ~ F! K; Q. W- w' F只要你能够跨越这道关口! b& z) ]8 L {6 p8 a9 I
无论你用什么样的测市方法7 w; h9 Z; f6 L9 a& A/ V* x
你都能稳定赢利
+ I7 d6 d. R$ X! z* x) d' E飞花摘叶皆为利器
4 p$ e0 ^2 e! \4 X4 q7 C+ d, g5 x有的人用三根均线取得了辉煌的战绩
! E4 d! o5 B2 C% J9 s3 N3 ^- |严格按照10日均线与20日均线的金叉死叉入市出市8 _& z( O) ~& n# G, J- ^8 p5 i
再加一条50日均线来过滤
( z6 o& k) J+ ]/ ]+ @3 O也有的人以波浪理论作为出入市依据& U( O+ y6 Z( P9 b |1 g( ]
比尔-威廉姆的混沌操作法0 ?2 j. K) k2 F: P+ F
剥开混沌与分形的外衣
( J( c/ T0 A2 o8 _' D实际上只是给波浪理论增加了操盘的心法
, u3 n/ A }$ E无论是炒股炒金炒汇还是炒商品
- j0 s5 Q# Y! L8 Y6 |( S0 a: c打的都是心理战- S# x7 \( d2 f$ M
岳飞云7 j# N6 d* p. A
运兵之妙
0 A" s" s& C3 J& \/ _$ ^' i! }& T存乎一心
" @" V* D O: g4 t% z' A {6 q原则与纪律就是心法; D4 D4 k! X( u' d& L+ x
心战者
' T: F7 {7 I! G4 c% h1 ^# k/ e心法为上
* s, n4 r; \" b: W$ |- H
6 z& T( _4 f- x2 J但是
3 X6 R- n1 ~; K8 @% |6 d% G8 N心法能够让你稳定赢利
' @7 ^ ? N5 D1 L: j* o- T但并不能保证你永远不爆仓9 g0 y' u& u) }4 s" U
由一群天才组成的长期资本公司有着严格的风险控制程序4 I! H! R9 b" Y2 a2 [
曾经的辉煌令全球仰视
: K8 X' Q5 o! X c$ ~2 |& W这架赚钱机器几乎获得了所有的美誉. r2 i j' x% s
诺贝尔奖的青睐将它推上荣誉的巅峰- k5 }6 y/ f f7 q! h( C% Q2 x. o
但还是未能幸免于1998年的俄罗斯金融风暴
1 `' f% x, T8 H. _ j: n( x# L( K8 E长期资本公司的陨落
0 B: A) N) B, e7 T) @ \$ C我们当然不能归咎于俄罗斯金融风暴( v, N* K7 V' O' e$ j! g8 L0 V
只能从自身的运作上找原因
+ o+ b) V2 a1 Q) v4 o9 ?大量使用金融杠杆只是其中的一个原因
0 F. l2 v9 r# r5 u! n; I但绝不是根本原因
) p* k/ i( ~& e; Q% t1 h4 n9 a根本原因在于那个获得了诺贝尔奖的定价公式
+ b# q, e$ c" e6 y, o建立在统计学原理之上的理论都有一个致命的弱点
u4 \ R: k, @1 D9 A归纳法纵然包罗万象但毕竟不是涵括所有2 g7 k, N8 ]$ _) V
俄罗斯金融风暴这么一个小概率事件
) B3 r8 {4 s9 h6 P4 g5 Q8 b就令它的所有假设全部崩溃/ n$ \6 j( x. ?' k/ l5 t8 U
' m! q! G2 h4 ]& W江恩研究过华尔街所有的大炒家
8 K/ t* X" c& \; S: Q他研究他们的操盘方法
" M8 A0 `) {( g' b2 c4 @他们的顺逆浮沉、荣枯盛衰/ [% [; M5 p- g0 c2 G
有的人在赚了几百万之后
! w8 ], u9 z$ B2 o变得贪婪7 |! b9 A8 N, U- Y& T- L' W
企图垄断市场- f% y0 L1 k H! k3 d% h( q6 c
最后破了产% w3 `7 ?4 {" R! G: |4 A
有的人汲取了失败的教训- g; ]- I S2 B
严格遵守规则
* z9 ?0 l7 y; h7 L3 u" K卷土重来
' g) h$ m6 ?" W3 V8 Y! H最后守住了他们在市场中赚到的财富
' H: C, s3 u8 ]/ G1 r# e& |6 {5 O8 x江恩借《空中隧道》主人翁罗伯特之口
" n' ?+ [6 t1 U1 a! U$ v/ O0 J道出自己交易的秘密% Q' D) x$ A6 b6 c6 [
他说他不是在市场上猜测和赌博
# h/ x |2 y" n& W' _0 @9 a! }而是有一套科学的交易方法! \- P' f, \; ]9 a; A' E
不是按照人们的判断进行交易
) F i8 S' V+ o8 D而是依照圣经中的循环法则进行交易4 [. D1 _! f$ d& d
实际上- H# d b0 B2 c. X3 H- P
《空中隧道》中的循环法则
7 z* q$ l+ m; N5 q" w* Y5 u2 M% q是江恩的波动法则的另一种表述方法
" p0 g" t6 f5 }' m2 i5 f《空中隧道》毕竟是小说
+ Z$ y5 z1 M3 J& q- J+ A- _3 B在小说里深入探讨他的波动法则不是不可能. X. e1 E! o. H0 ^1 w
但会影响小说的可读性
; T6 z4 z) Z% c' v: X G- i* Q2 \- m《空中隧道》不是理论专著
$ ]# E" h# e; z" Z0 s' y也不是科普读物3 }+ y- i* q3 f' m
它的受众要求它必须通俗易懂
/ L4 J Y/ s8 P% ~- p& t但江恩借《空中隧道》主人翁罗伯特之口0 Y' ~( a6 O8 v; Z4 p: z8 W" V3 F
阐述了交易之道一个更加深刻的观点% g, r' e. |4 }
遵守规则只是成功投资者和交易者一个基本要素7 e+ k }: Z& k7 d1 L8 G# S
但绝非最关键要素
5 U& }, o+ T$ X+ ?0 j' s( e+ j' y B* {' R最关键的还是交易方法 z9 [& X4 F) E, W7 g W9 D/ ]
" ?4 S8 r6 W' h5 E/ F$ c在《空中隧道》的小说里0 ^# H& L' v( D6 V) X8 H \- @/ l
江恩说他的方法得益于圣经的启发/ J& k( q) q X4 w( r) j& d: {
也许圣经真的给了他启发
1 i6 L# p8 \( U1 e4 G但小说毕竟是小说7 q' o H* s; a" q
我们不反对小说里有江恩自己的亲身经历! P8 z# q* i$ e; N- d* |
但不能把小说等同于他的亲身经历
3 v, H4 h5 j. ~, V8 d5 F( u& q我们认为# Q# Y1 g' I% Z2 X
给江恩最大启发的恰恰不是圣经
! _/ ~9 B; m) N( z# ~( ~7 D) Q而是在他之前的一个著名的大炒家7 i- f) w+ P% U6 K+ x
美国金融和铁路巨头E-H-哈里曼
& X) c# @8 H f# g* L! Q9 @/ k他在《空中隧道》里4 t3 I" F8 v, p2 g* w3 |
借华森之口这样说道
2 d$ e+ m3 @! d) O& h) c——我相信
; g$ M* M H X! A( H: d8 c他一定有一套数学方法' v: M: w" F4 M1 T8 y; Y
能够提前数月甚至数年预测股价的动向& @4 w6 P' X# N2 [" H. K
我仔细研究过他的交易清单
g( G V4 \4 H( t! c发现它们非常接近共振分析原理
" s' _+ X% k! m3 W0 D' R8 n他肯定知道有关时间和季节的问题6 K; n* Y! F- b, x) ^, b" A
否则不可能刚好在合适的价位买进
) ~8 _" p; }* U1 q8 Y- T$ g! \又在合适的价位卖出
( M9 W. J) Z9 p2 e% A2 d2 M) g3 A8 r" E& h6 i' F
哈里曼当初带给江恩的震撼
$ ]* c5 P8 L4 \我猜想
6 z- l7 O* V. o- C+ h: U就像江恩现在带给我们的震撼一样
# M5 D2 O# ]+ ]1 f8 F1 a; t* w& b- N( Q5 V6 H" \
市场效率理论和随机漫步理论否认价格运动有规律
! @# ^) g1 q% z J& [巴菲特的老师格雷厄姆在他的《证券分析》里
9 J/ I& d: i. L9 U5 P7 f& n以投掷硬币的例子来驳斥价格运动的规律性2 {0 _" ~. a; c4 d$ K# ^6 ]; {
理由是投掷硬币画出来的走势图与价格走势图几乎完全一样
$ t; ?9 q4 L- ~! ]! X+ S因为投掷硬币是随机的7 y7 l+ a) H% w l$ X0 G
所以价格涨跌也是随机的& {: o& f" w# }6 r
还有一个笑话
L/ a4 `2 s2 W5 x' P& O) F一个基本分析家拿一张走势图给技术分析家分析
7 }6 n \+ n8 s1 ?技术分析家的结论是
8 b9 J; m/ t- p% {4 M这只股票具有上涨潜力6 s8 `0 |: k! x8 p1 r& x
并询问基本分析家这支股票的代码6 N8 m. |& c7 N4 |) J+ ~7 Q
这时候, X% }+ l5 K. Q- x$ [% F% y
基本分析家告诉技术分析家
4 ~$ B: ~5 a# l( A5 }这不是股票走势图
6 `$ O* ] j% M, R0 o而是投掷硬币图
( R4 @* c$ ~ ~$ d) c( T4 B, c0 T, x9 ?4 ~5 x: ^* n( h
投掷硬币就是随机的吗2 G7 \5 W8 h2 P, R
也许每一次投掷出现正面还是反面的几率是随机的- ?5 i$ a% Z+ Q1 _- M8 G. Y
但我们分析价格不是要预测下一个变动是涨是跌
' [& }4 ^% Q# q$ y- w+ s1 K而是分析下一段走势是涨是跌
( x! ?5 C6 ^; S# Q6 G8 G4 x我们不能预测下一个变动是涨是跌
* h( m% X) a1 }, m9 {就不能分析下一段走势是涨是跌吗! \ o/ D& D4 \ {# R" a& k9 D
一个简单的逻辑错误就限定了我们的思想2 s2 o7 @, A, c
- W) o/ g# ~! C2 ]2 w价格涨跌是可以预测的7 i& s, a9 u. y+ s$ w
这已经不是一个需要争论与论证的问题
% r0 Q: S( w# ?( ~无论是技术分析法还是基本分析法
5 m" l5 G N) w% U都能够轻易对价格涨跌作出正确的预测3 c4 ]) \+ `8 R" S3 k
但要预测得相当精确就不是那么容易
4 v2 y, t! t/ p7 E, w+ n+ _一般的观点7 |6 h" V% b9 N8 p. m3 n
操盘并不需要十分精确的预测( Z- @1 K \! k" A; H
操盘策略和资金管理可以弥补预测的缺陷1 v) L, k1 _9 T6 J. f$ \" E' k
正是因为预测有缺陷
7 J" t" {5 U7 M3 I# S2 {顺势
, N5 ]6 v- p2 S+ ]; z止损
: U4 i" h5 O7 |轻仓! A s1 r3 b1 n C2 _/ \
乘胜加码& q$ H, c+ N# Y, F$ w, z0 G
严守纪律
3 j6 J4 f u& ^( o这些策略和原则就显得分外重要
: T1 S$ d" r4 E; C' A4 g- D5 R2 b但是3 k( m) r% \: f% U/ V
事实并非如此
+ q. j$ z- s3 \0 z0 R即使你完全遵守了这些策略和原则
- W) t* }" ~4 Y3 z, t+ M如果遇到1987年那样的股市大崩溃事件
0 i4 C, ^! h3 z* W" G+ v+ y8 S7 A仍然不能保证你不爆仓
$ S D+ W+ v) q, k7 P对小资金小散户来说也许问题不大
" G3 ]8 T7 r5 ?9 ]对大资金大炒家来说
9 t* n8 g8 s+ f8 S/ ]将是一个巨大的灾难% a/ S# N7 g, P
8 }+ ~8 U% E a) U' U
能够精确预测吗
1 z) Y) i8 F" p, [! s什么样的预测才算精确预测: }4 o7 P% q; G8 K3 W, G, k6 w
道氏理论虽然是技术分析的鼻祖
, P' z4 J! W' k8 v7 g+ V但绝对不是精确预测理论
$ V' W `4 {, P. Y就像型态分析需要突破来确认一样; |3 c, J6 U- @0 _
道氏理论把握一个大势
& H3 V; R M5 B# A* O6 g也要一个确认的过程
. ^2 b( _+ `9 T8 K所有技术指标和均线一样
" T8 l( V k1 j% E2 ~都将金叉与死叉作为进出市场的讯号
% `( s/ l* Z( V) m$ i& [ \$ Z都具有滞后于K线的毛病
+ m& u5 A( e' j/ ?' uK线组合分析具有东方感性分析的智慧
h3 | s/ e7 B8 h无论三兵三鸦三山三空9 z' }- t8 e b
还是启明之星或者黄昏之星# O2 x. @$ s3 _
只是概率较大的一种可能3 H1 [& S s, @& \
这是酒田战法创始人本间宗久强调剑禅合一的根本原因
! e. ]+ u5 l7 X8 i) K Y# j波浪理论倒是雄心勃勃
s8 x% h z+ R8 H; e, R$ P% W艾略特本想创立一种精确预测理论
& r8 a# k+ I! [+ p# \- a1935年艾略特精确预测道指转折点$ z3 d; J1 b" H6 _; |. h& Q
以及普瑞切特精确预测1987年股市大崩溃* H1 g' [; W$ W, f# v. h
就像围棋精彩对战的传世名局
$ N! \* `% R5 L. j* [" R' @令波浪追随者津津乐道- G8 j. w8 {" t& s7 a( L
但数浪的巨大弹性令波浪理论获得事后诸葛亮的美誉* G8 W4 _* t6 x
另一位大师嘉路兰. Z* I" s1 D, n7 O0 N! k2 a( P
在目睹1987年10月19日股灾的惨状后& x5 ]% R! k P: y. {& F4 o
创建了着重于预测市场重大转向时间的螺旋历法
2 P$ \0 W3 h7 h# x0 } W( u9 v |螺旋历法的缺陷
* q& h6 f- X' e3 P- N% ~$ o; B$ P大家比较认同的是) |' a) g' @; X" @0 M6 S) O" P/ J
无法预测市场转向之后的涨跌力度
/ Z8 p9 K, P' |# E- b1 c( J4 w; V+ D1 o实际上最大的缺陷在于
& Y, r6 ~7 ~ M7 C4 n在螺旋历法预测的重大转向时间
/ {6 r1 \* g/ E转向并没有发生! g2 A2 Y( Q+ T& |7 d& @
) w0 l6 {1 E' [4 e! [ | `9 F在我看来- Q/ J9 X8 O9 L B5 k. ?* I! I+ t
真正能够精确预测的只有江恩理论
! |/ ]1 h }1 O0 G江恩理论不仅能够预测 G% l$ t) C: Q& L8 C; V
价格涨跌发生转折的时间
: B, h% o7 o) l( E. ^发生转折的价位. a s1 D$ O' X+ g8 \
还能预测发生转折后价格运行的形态
$ T7 p# _" [# T `对价格运行的形态0 K( U2 B- H* n5 @' e0 }' v
江恩理论不仅能够预测$ P) w. K: k/ C* p, \7 b$ q- ^9 x
是趋势还是盘整0 r+ z6 A2 I% M' s4 z7 r2 C8 D: X
是震荡市还是单边市1 N( ?" x( g3 T; I5 V
甚至还能预测
: M' w! {7 {1 z5 b) {% g3 B: d- @, w井喷和崩盘在什么时候发生2 ]% E2 O8 `6 k$ r1 c; v6 t- U- Y
有而且只有江恩理论7 T$ g V0 {9 q% A- b$ R
才将时间
# q. @6 f5 h' w. L3 K5 P% ?价位
- N" G/ _9 r, f7 u4 E& m形态
0 O8 c$ Y x+ t8 u! h三个元素如此紧密地结合在一起
6 Y. y, @0 n: ?& r
" h: B8 B4 h. }( ~' Y8 `9 a道法自然
3 O: C" S/ t1 \/ g& Q: @" U无论道氏、江恩、艾略特还是嘉路兰
8 |0 d6 h- Q, g8 V' G T都宣称自己的理论是建立在自然法则之上
" {* }0 C% @/ F# T; P" ?3 i' G但当我们仔细考证它们的理论内核的时候; u1 @" _$ s8 l2 u$ f- S6 v6 N
我们才真正明白
4 R5 I# P/ h8 r, b0 d9 M v2 l7 {为什么江恩理论才能够脱颖而出 |
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发表于 2009-3-5 11:04:32
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