《兵经百言》开篇第一句! c# M1 J- q; V# Y- F: k& G
据兵之先
& r& y3 R' Q# F9 q唯机与势
" X) g0 Q8 ~3 J" t! {2 E- Q能识测而后争乃善
" x2 p& \4 Q1 x- f4 r在这里
" e1 O" O5 k7 z; |机解释为时机8 r& g. ~- L! D1 k2 Z2 p3 C# M2 S5 `
势解释为趋势
. S$ Y1 D$ y) u. {6 ~* }顺势操盘的关键; G7 \ \! ?, a+ O; B7 x
是先识别趋势
" q8 M1 K. |: x4 x- x2 Y" R再把握时机, b3 S8 B9 `# H C! {
趋势与时机同样重要2 J, H( I! D$ V# W. C7 P1 a, I1 R
: z3 k3 p& b/ I1 x) ~& r趋势与时机是所有顺势交易系统的基础
! E1 Z8 I1 H/ S+ o) Q不同的分析方法
: M" \5 }5 D$ ]+ i w1 ]: e6 P形成了不同的顺势交易系统) M0 P- r! d2 p! k. Q0 F+ D9 a1 f
但是
, w( N/ x3 E3 w" f' q' u' \凡是建立在趋势跟随理论之上的顺势交易系统
- G0 g6 N+ i: I. _$ O' p, [都有一个致命缺陷/ S3 E& e6 k1 [
价格的剧烈波动* m7 e5 {; Q/ t
——井喷或者崩盘5 f# ^1 d9 S# m# C. }: ]: U. L
将会造成交易系统的崩溃
; t1 y W0 H; y$ T; V. m这虽然是小概率事件6 @8 @. @5 `$ L8 J- S. T3 }/ |
但成为笼罩在顺势交易系统之上拂之不散的阴云
2 H5 {9 a6 P6 }" W1987年的股市大崩溃之所以成为很多人的梦魇
" r/ h6 C+ ?) [根源就在这里& \$ c0 ?* ]1 _% H2 i8 ]% s! E6 D
当你判断趋势逆转的时候# e5 n- L4 c! I( j; ~9 I. ^
市场已经不给你出逃的时机
9 F- C. Z8 S* l. h5 |你被市场关在了里面
9 R: ~8 R( a. A2 \仿佛一只被痛打的狗' Z+ o7 y- g8 ^. t
无处可逃9 M) C1 r+ W, i* G; j P
一代期货大师丹尼斯止损在底部
$ K# P! K: x& d损失了一半的资产
/ U+ p' E# N0 M. ^备受世人推崇的彼得-林奇' |, f, a9 u1 N( b* x
三年之后金盆洗手
, \1 o r6 i5 ]- ^- P只有一代股王巴菲特
9 M+ c' d3 i; a( ]7 l他从来不做透支交易& f* g8 B$ D/ v* a( x
也不追逐趋势) ?8 N6 b3 U4 g' _! d2 J+ s j
去玩什么冲浪运动
0 A) ~2 k$ ? y5 {( y$ w0 P, Y将大崩溃的惊涛骇浪0 d6 Z8 G! O% a2 M% I+ r
如履平地
' A8 L6 o& L( x% I0 }' [
( h( |% Y% n& J! K( z E任何一个交易系统由三个子系统构成 A% e0 j& m8 m0 q
测市方法 Z# Y- q$ n' f* H- r8 Y
交易策略
) v5 r6 H, A1 z% \. s. y+ b资金管理
8 X% o* p$ U- @( ]3 T/ z这三者是一个既各自独立又不可分割的整体, Z; K+ b* G5 d* p7 |1 C
风险控制是其中一个最重要的环节0 Y) p8 K/ t" M
它说是交易策略和资金管理的核心
' u( @* c1 ~0 }' Z$ D! ~江恩与现在流行的观点大相径庭: g8 F% g, n# G( R! a2 l. ]* L0 p
将测市方法作为整个交易系统的基石! S+ A1 r. }4 g1 \
但在很多人看来$ Z, f7 r1 f/ t6 E1 F* ^
测市方法不是基石
4 J' y B7 A& l$ G只是一个建立交易策略与资金管理的前提
! `$ }% N% E# \! |+ Q* X测市方法并不重要
) u! H9 h* f3 b9 S, e9 ]无论是均线; P+ Z$ |% }) V" Q3 A! L6 r
技术指标9 M& D+ C# r$ ?) R
波浪" I5 p$ R. b8 ]! W: y. j, Y8 k
型态分析
+ e/ }* F: T0 S( L7 u3 d1 q还是酒田战法
8 h, Q- H& Y9 R7 C9 l甚至盘感
. c$ ?8 v4 n$ v1 K. Y甚至扔硬币- ~5 Y; \, W- X' V! b" N
只要你严守交易策略与资金管理的原则和纪律% v! _% o1 V' ]; Y( s r Z
你就能进入稳定赢利的赢家行列
4 P. x* v& T- H; k, q0 _; n原则与纪律才是第一位的 L, {2 {3 Z/ ] n [, Z
前一段时间在网上流行的《幽灵的礼物》
0 W& Y2 |8 q! b5 p+ z5 i' F' S大谈特谈的就是原则与纪律
2 {* s9 b& [/ d* ~' \" j4 a) w5 `' M" ?% ` y5 }8 k! K4 A
原则和纪律重不重要" w, d5 f7 u- \! U# T
原则和纪律很重要5 L3 C/ v& S8 V
非常重要4 Z0 R# I) F I% h0 Z! k
比作成功的门槛和分水岭也不为过
4 _ V* u8 Z! c只要你能够跨越这道关口
, X1 I5 C! T# F" |无论你用什么样的测市方法
( n8 p0 b% z) j9 Z- o你都能稳定赢利5 F9 ?$ D4 Z1 o
飞花摘叶皆为利器
* z9 l. K Q0 b9 Q* E( g$ P8 \/ Y有的人用三根均线取得了辉煌的战绩
5 r) w, F# G$ Z {6 ^严格按照10日均线与20日均线的金叉死叉入市出市4 q9 N6 J% G# \7 \4 B# \9 f$ X
再加一条50日均线来过滤) W% s% o$ E( ]4 R$ z
也有的人以波浪理论作为出入市依据
% M3 ]8 y1 L/ V1 [! b. X7 ^6 ~比尔-威廉姆的混沌操作法
7 O; x# {/ ` N9 i( s# h, z" U剥开混沌与分形的外衣
\4 `# F7 v2 c4 n. v! k, {实际上只是给波浪理论增加了操盘的心法
# x' j0 h2 P# q. x7 h无论是炒股炒金炒汇还是炒商品( l# I, v( B8 `+ l$ ]
打的都是心理战
' {5 d( L: G8 ~% w5 j) @岳飞云
7 U$ F$ |5 h$ w7 l" u$ C) r6 H0 `运兵之妙9 {% K& g& {% B* w& Q/ a# d
存乎一心3 R- v( x! _. I
原则与纪律就是心法
3 s. O7 `8 Z, r. \心战者
' u) Y4 l4 z Q. m* o心法为上0 ?" B. k0 F p" r
. t- ?6 E5 P4 v3 _0 h0 `: }但是
& C7 K; i" O+ \心法能够让你稳定赢利
1 k1 M& R+ O) g- S但并不能保证你永远不爆仓0 F4 `; {& }0 \' I7 O
由一群天才组成的长期资本公司有着严格的风险控制程序
& p1 P9 j! L$ j; h+ d: B2 e5 ?曾经的辉煌令全球仰视9 F$ E l. U/ l
这架赚钱机器几乎获得了所有的美誉& G' b. I; g% Z. R- [7 B! z6 g
诺贝尔奖的青睐将它推上荣誉的巅峰
3 q7 S6 I; M* i3 d3 X但还是未能幸免于1998年的俄罗斯金融风暴. O& a3 b# D% L+ m" Y! t
长期资本公司的陨落+ T) z/ C9 T3 c
我们当然不能归咎于俄罗斯金融风暴
9 @/ I. I! K* j; G/ N# v' w9 q% Z只能从自身的运作上找原因6 c0 }1 p, V+ F. B+ N* g
大量使用金融杠杆只是其中的一个原因3 S4 Y4 M5 n( C3 z6 X# Z/ E
但绝不是根本原因
( `+ u& O4 @7 D& k根本原因在于那个获得了诺贝尔奖的定价公式% f* N2 g }4 J+ X( H, l4 a
建立在统计学原理之上的理论都有一个致命的弱点# O4 `2 j$ }" ^, W7 D
归纳法纵然包罗万象但毕竟不是涵括所有5 }4 h. S, A/ `* v8 r& Q
俄罗斯金融风暴这么一个小概率事件
( l; T4 c' D% r3 ^0 W8 W* n& l就令它的所有假设全部崩溃
& P% D' k% J( G Q7 R
, K# x9 G: [& r7 I+ A3 b) R, J0 z江恩研究过华尔街所有的大炒家% x4 Y, { I/ J) }) B
他研究他们的操盘方法: f" I1 N6 j0 l* d
他们的顺逆浮沉、荣枯盛衰' l) c$ Q% ^- M
有的人在赚了几百万之后
* S# r* l% M+ U变得贪婪
7 @1 Z* z/ {. z/ Y! D$ D& K企图垄断市场
5 k1 X/ l: c: X8 P最后破了产3 R9 i$ g7 V, K( v8 ?
有的人汲取了失败的教训
8 {* z/ p& i* }3 V5 v7 a7 ^严格遵守规则$ P0 I/ h4 z. {- E3 r3 k
卷土重来
3 \5 b7 Z+ r4 I最后守住了他们在市场中赚到的财富
, \! B. ^0 a& n* h4 k( y& x江恩借《空中隧道》主人翁罗伯特之口
$ ]7 Q! _+ w$ @! a6 c& _/ |道出自己交易的秘密
! r3 f9 o/ f1 V) R K& D: [* F他说他不是在市场上猜测和赌博
# O# J2 {1 b$ I' B4 s而是有一套科学的交易方法
4 ^" E4 k7 y0 u. |. f不是按照人们的判断进行交易# g3 o& L3 w8 B! L2 _" f9 o' Q
而是依照圣经中的循环法则进行交易
* i& i( C3 F8 ]' o$ Y实际上9 d- v; b9 }6 J) h
《空中隧道》中的循环法则
( d7 C2 ]9 j( A( P* c& A0 `是江恩的波动法则的另一种表述方法8 {* f& r9 R$ A
《空中隧道》毕竟是小说1 I/ ~8 b: B# x- j J* h
在小说里深入探讨他的波动法则不是不可能+ L' g, x# m" h, @
但会影响小说的可读性
- T5 { N5 j! v, D ^ r) m( O《空中隧道》不是理论专著% c& H" V/ B% Y9 k7 B7 G2 m
也不是科普读物
3 k# @, S& A& a3 b3 r% T( K2 p8 L它的受众要求它必须通俗易懂% i, p) @1 u+ Z" e) y) ?8 u* c/ d
但江恩借《空中隧道》主人翁罗伯特之口) J& K) j8 L3 l; |8 W# h
阐述了交易之道一个更加深刻的观点
% O5 O9 q# |- @: D遵守规则只是成功投资者和交易者一个基本要素
9 f& n- [2 A4 b* [; p但绝非最关键要素6 j) @% J/ E, J, A+ y k/ r
最关键的还是交易方法" s" O$ J4 @; R0 M
6 @) x- n: v$ l! l$ F9 {在《空中隧道》的小说里
7 C! j) I% ^! Y0 H) e江恩说他的方法得益于圣经的启发
& p2 K: g) Y" j5 v. B也许圣经真的给了他启发" b6 ?1 H: f) z: `
但小说毕竟是小说 t: {& {# A8 r% G. M3 k( o
我们不反对小说里有江恩自己的亲身经历- Q, U; e. j' U5 A' r8 {3 l6 X6 m2 A
但不能把小说等同于他的亲身经历) e0 [ E; T1 L, \- h: j/ Q: d2 d
我们认为
* L; [$ ^' @6 ~! E3 e4 x, t给江恩最大启发的恰恰不是圣经
2 K: s4 u2 Z; R1 U而是在他之前的一个著名的大炒家" @/ O! f+ @* L2 x& s7 }# Z; U7 O
美国金融和铁路巨头E-H-哈里曼
, q ~" W& @: b# p l他在《空中隧道》里
! B3 Q, T% s% J借华森之口这样说道
, K# q5 P. N& x0 G——我相信7 S0 l" l7 M% r' b0 g& [# c/ j/ t
他一定有一套数学方法
/ ~7 ?% [# q% P! g: N4 y" V% f% m9 A能够提前数月甚至数年预测股价的动向7 X7 j: ~- j# W5 _' }8 ~4 f/ E& Z
我仔细研究过他的交易清单( x5 P( V7 d$ }" j" {6 a/ b
发现它们非常接近共振分析原理
) j/ W4 W5 A; Q+ X0 \$ ?他肯定知道有关时间和季节的问题
% n u3 J, k; H" H5 A+ L5 [: p& @否则不可能刚好在合适的价位买进( T, V( R+ Y8 h$ q/ ^' p
又在合适的价位卖出. \' A2 u5 T' t6 P; v: H
, X* \# i3 H; p& ]( M/ l/ e哈里曼当初带给江恩的震撼
% \& e3 y7 w% M& N2 q我猜想" B* N% M$ |2 l% b) F% o0 ~ e" g( ?
就像江恩现在带给我们的震撼一样% H& i" l) i% w4 W; ]" y+ Q; O
7 e1 A5 w" C; y% P; C
市场效率理论和随机漫步理论否认价格运动有规律
+ Y( W; o% Y' |0 N* i( A" ]: G巴菲特的老师格雷厄姆在他的《证券分析》里% i' S/ C, ?+ v$ n* S& c
以投掷硬币的例子来驳斥价格运动的规律性! c% ]$ w: f- y* s5 N
理由是投掷硬币画出来的走势图与价格走势图几乎完全一样. w" [9 ]$ k+ }2 ?& Y# ]
因为投掷硬币是随机的
# O4 \3 X3 f3 O# L W( A( U- \0 J所以价格涨跌也是随机的( x5 o2 j+ X2 O+ V% {
还有一个笑话& ]4 D1 X B u
一个基本分析家拿一张走势图给技术分析家分析
6 ?8 P% \* D) `# }# f+ a技术分析家的结论是
/ {, v0 x. o; [, J这只股票具有上涨潜力
6 c( q, b6 b. n' z并询问基本分析家这支股票的代码7 r4 _' R: n1 q1 |7 n2 g, ?
这时候
* Y3 D' o0 ]/ t4 y- }8 n基本分析家告诉技术分析家
7 _3 p0 G$ p7 X2 X这不是股票走势图
& ?5 a; y7 T \1 x2 J, ^# l, _而是投掷硬币图
* |/ b: m' D5 x& s
/ o2 `- j8 x) g. ?+ Y _! T' z投掷硬币就是随机的吗* ^; U7 n+ {2 f8 F. I8 a1 n7 s
也许每一次投掷出现正面还是反面的几率是随机的 h& k( W q4 J- ?/ _. @: I8 z
但我们分析价格不是要预测下一个变动是涨是跌3 Z$ A! U$ `& _0 B$ H
而是分析下一段走势是涨是跌! ^" M0 N) v0 C' n- j
我们不能预测下一个变动是涨是跌
9 }, J& u T2 [! i% H' L就不能分析下一段走势是涨是跌吗" P! p( Q9 b5 g. P! {& C! ^' x' Q
一个简单的逻辑错误就限定了我们的思想
- m8 _+ }7 r9 ^6 m1 a1 ]8 k1 R
5 o$ T+ x$ ^' o% K% e' r. c, l价格涨跌是可以预测的
/ z: i m9 ^* G+ r这已经不是一个需要争论与论证的问题
% F$ a* a$ X8 V3 j( S8 @无论是技术分析法还是基本分析法1 H$ [: o$ @& D* ?0 H
都能够轻易对价格涨跌作出正确的预测4 u4 d* _" i& e+ G8 y& U2 t* ^* j
但要预测得相当精确就不是那么容易
- T! W7 ^6 K: {9 E一般的观点
2 `7 f8 O* G) V操盘并不需要十分精确的预测( G, `" I4 X, N4 N7 @
操盘策略和资金管理可以弥补预测的缺陷
4 ^& t s6 t3 T6 ^正是因为预测有缺陷) l4 P# D0 J6 ~- f) B6 a
顺势
$ i# g7 @9 w- g4 Q% s2 d止损
* \; O: C$ @1 P- _8 n1 }轻仓# A2 c) N. M% {/ J
乘胜加码) k: P) u7 x$ W% j- \
严守纪律
8 \: T! K8 m5 B/ g0 Z W4 ^0 A' W, `这些策略和原则就显得分外重要
3 S2 x6 D1 r* E7 m x5 @但是6 F% l6 \6 e) ~0 N
事实并非如此
3 k; \' H3 O+ w即使你完全遵守了这些策略和原则8 z) S6 O# ]5 H0 c+ e' G
如果遇到1987年那样的股市大崩溃事件# }1 j0 N1 G% s
仍然不能保证你不爆仓
' j1 D/ H8 Y4 ]6 C/ i7 p: |$ r3 C对小资金小散户来说也许问题不大
: D& S) U9 g H. t对大资金大炒家来说
1 D( O* m) H; r3 e6 f* T! w" D将是一个巨大的灾难7 D3 f: t: M# x) [4 m2 x, g; A
) S' y6 G% R( Y0 h
能够精确预测吗. z" T( Z1 G+ {: i6 a, `
什么样的预测才算精确预测
6 r6 O3 ]- b- I) V. t5 r' F道氏理论虽然是技术分析的鼻祖
u7 K# _) Q- k; `) M! R6 }' u但绝对不是精确预测理论" }5 ~4 Y+ y) C4 A; G
就像型态分析需要突破来确认一样4 f- a1 H6 }+ N0 {
道氏理论把握一个大势
; N. L4 v9 q+ t0 a7 O也要一个确认的过程( o* o0 z& r4 q# v/ D2 Y
所有技术指标和均线一样
+ N6 b; C$ H( H" P6 O& ^4 I都将金叉与死叉作为进出市场的讯号) x! L* r! u% {
都具有滞后于K线的毛病
' c2 k1 i4 w( t9 {K线组合分析具有东方感性分析的智慧) s2 o: q/ M5 S9 U/ H
无论三兵三鸦三山三空; a$ F$ p, s( R7 ?
还是启明之星或者黄昏之星0 {3 a2 u; L1 D
只是概率较大的一种可能
, V v1 Q5 Z% G+ R& m ~0 Y' ?% M这是酒田战法创始人本间宗久强调剑禅合一的根本原因
, G3 H; P8 _3 M; C7 H2 D波浪理论倒是雄心勃勃
# i* c5 U/ x$ t& ^8 `艾略特本想创立一种精确预测理论7 i( q2 ?1 E$ i: G$ ?
1935年艾略特精确预测道指转折点
3 a! H g9 L3 v8 @. N以及普瑞切特精确预测1987年股市大崩溃
$ g, }5 C; ?$ P& e9 Q就像围棋精彩对战的传世名局
2 O) b, y5 W, }- [, i令波浪追随者津津乐道
2 P @2 z8 u$ v7 }但数浪的巨大弹性令波浪理论获得事后诸葛亮的美誉0 z4 G$ o/ Z! l: N3 s2 v
另一位大师嘉路兰
6 u0 y5 O6 N9 b9 N) Q5 R在目睹1987年10月19日股灾的惨状后 n) C+ w. D3 ?
创建了着重于预测市场重大转向时间的螺旋历法, ]; e b/ M9 }) J, S% z7 Y! o
螺旋历法的缺陷
, ]7 o3 q8 l2 V6 K) M0 q# n大家比较认同的是5 R2 h8 E, @: r' P/ Q( `
无法预测市场转向之后的涨跌力度
0 |5 x* `" u! O5 v实际上最大的缺陷在于, h5 h8 R+ \/ L0 y0 c
在螺旋历法预测的重大转向时间
5 C% y) G- {3 \' V9 Y转向并没有发生5 R9 k* y: A; C# r' x
) _" z9 Z7 q9 d在我看来7 g2 n: ^: H {' M% @# E
真正能够精确预测的只有江恩理论' E9 g* o3 R0 f) O- q/ v, @
江恩理论不仅能够预测
3 `: S' n% `- A价格涨跌发生转折的时间
# [- y' s* b& q3 C8 p; n发生转折的价位
( d" Q" n- R9 D. c: _/ F3 C还能预测发生转折后价格运行的形态
0 P6 z& ?+ A0 Q对价格运行的形态
( w: N; e3 d3 e2 g, A8 ]& j江恩理论不仅能够预测
$ |" p$ }- n4 q7 C6 a是趋势还是盘整
& N7 R1 h5 S t6 V+ H9 v8 [) N. {& E是震荡市还是单边市
8 X5 P: D) d7 A& V3 {3 |甚至还能预测6 A: M5 E3 Q7 I0 K
井喷和崩盘在什么时候发生
$ A/ T8 w+ G. t: u有而且只有江恩理论4 @. X* Q& E4 K2 h9 g" G
才将时间5 P0 u0 \" R$ l8 g. G
价位' G l* O! q/ v( H* ~
形态
. K+ _0 k, ^) O1 w& _三个元素如此紧密地结合在一起. k6 ^" i1 o+ i* M# h' Z
3 d& l0 j2 ^* O" r
道法自然* o) _7 V( O2 D5 p
无论道氏、江恩、艾略特还是嘉路兰- S2 t1 K8 J6 Q
都宣称自己的理论是建立在自然法则之上
% W( L* Y7 H0 ]1 {但当我们仔细考证它们的理论内核的时候
8 I. k2 ]; g% w5 x2 ^8 [我们才真正明白! W8 k- l" v4 \8 y9 X2 \% r$ u F
为什么江恩理论才能够脱颖而出 |
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发表于 2009-3-5 11:04:32
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发表于 2009-3-14 15:23:47
发表于 2009-3-5 12:50:09
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