《兵经百言》开篇第一句
; z$ `4 j' \0 z! `9 T0 F, ?据兵之先5 C9 V$ y. a& l, d( [' P
唯机与势
9 U6 _5 g/ h% L5 G& |/ _- G0 p能识测而后争乃善
) Y/ ^3 ^+ z1 S* E3 o) U' `5 o! x+ V在这里
! O4 U2 M: H9 {2 P" K6 H机解释为时机
! V. \9 v: \% M3 i" \7 h势解释为趋势
( u' n: L$ v. h/ l$ M8 D顺势操盘的关键
3 [1 g y+ A2 g. }$ d2 i1 A# [是先识别趋势
4 B0 k! x6 X% R4 G) b! K, c8 g再把握时机
/ s2 T+ f6 T- ]6 | a+ Z7 c趋势与时机同样重要
$ I5 g; w+ @0 F0 u4 Z; k
+ \( j7 q! K0 j3 p0 \5 n8 |趋势与时机是所有顺势交易系统的基础
H6 p( ?) e% j7 b* Z5 s不同的分析方法& N( e& I& h" i
形成了不同的顺势交易系统0 W/ `, Y! P. V$ q1 V, S3 y
但是' h5 H8 \" I* v+ ^* T2 Q
凡是建立在趋势跟随理论之上的顺势交易系统6 y& b5 k5 a4 D9 n$ x4 O
都有一个致命缺陷! V. ?/ Q% v! O: s, a/ ]
价格的剧烈波动1 c1 j2 ?4 D4 o) G9 p
——井喷或者崩盘; ?/ K! U# F2 g1 S' v! u c
将会造成交易系统的崩溃
! S0 k) @4 O7 W6 p0 e6 q( y这虽然是小概率事件
: i8 V/ D2 b% q# G+ U7 h但成为笼罩在顺势交易系统之上拂之不散的阴云4 r' K. X1 F! O V( N* i
1987年的股市大崩溃之所以成为很多人的梦魇) Q4 z& N \8 [/ \% q- }
根源就在这里
# O2 l, @( m, F- T4 H3 W- U' @% a6 y9 ?当你判断趋势逆转的时候
1 L, q |+ W, [/ c& ]市场已经不给你出逃的时机$ r7 Q4 D: a& S. F! o- E$ b
你被市场关在了里面
6 C' A0 q9 ?3 o9 ~5 y! B! ~7 r; G仿佛一只被痛打的狗& V. ^/ y) |& _9 _) F- Q
无处可逃0 O/ b2 f0 u# [0 ~1 e. C0 E* X7 |
一代期货大师丹尼斯止损在底部 y! E5 ~" M- o+ o
损失了一半的资产: g6 |8 g9 b- g, |
备受世人推崇的彼得-林奇# x O4 A+ L/ O Q, u4 [; X7 g6 N' R
三年之后金盆洗手
* v! l M2 t4 q* V8 B2 C只有一代股王巴菲特* a6 k- b( _6 E
他从来不做透支交易: j+ ^1 Z6 s! W2 N+ [7 ^/ }0 M
也不追逐趋势; k! _$ M4 r6 I5 n: B% H- o
去玩什么冲浪运动
' z6 w( l; {5 f2 T7 W将大崩溃的惊涛骇浪$ q2 N1 D7 N' s& V4 A
如履平地
7 ^8 ?; M! p9 u! r2 n' l
% s6 ?+ z/ }" P7 g$ D$ g6 y任何一个交易系统由三个子系统构成4 r) `) O+ B& k6 f8 y
测市方法
4 V3 H) p( f5 c& j交易策略" n& h2 W/ [0 t
资金管理
8 G" ~! {. |, X这三者是一个既各自独立又不可分割的整体
* f/ l! C% B( A7 Q" n3 |; ]$ y风险控制是其中一个最重要的环节
8 f) W+ I6 x2 k! D. r它说是交易策略和资金管理的核心7 P/ ~, H' @$ M4 D2 N* `' c
江恩与现在流行的观点大相径庭& t; K+ |! e4 x, @ b" n# ^
将测市方法作为整个交易系统的基石
$ k5 v. l; p9 x但在很多人看来
" N( d# f, R$ r: \测市方法不是基石: h% Q( f6 _; O }8 [" X+ n
只是一个建立交易策略与资金管理的前提& C( @- J w% M$ V( p& P: J7 k
测市方法并不重要; t Y% R9 A* E( J
无论是均线* J* E) w' {1 |- @% Q7 H- r" m& R4 ~
技术指标
, b* t% Q7 b% G+ \0 X1 [波浪/ b& b: [. P: G* i) I x
型态分析1 g$ ]9 g: `: l+ p- {& u
还是酒田战法
" T. C: y/ z3 \. F8 E+ Z' {甚至盘感4 p- T$ t: h! [
甚至扔硬币0 e. ]# F& `0 K6 f7 x0 _$ E
只要你严守交易策略与资金管理的原则和纪律- X0 E) a5 k1 d5 P( C1 `
你就能进入稳定赢利的赢家行列
$ W* [: B* O- T; [& Q0 l原则与纪律才是第一位的: G/ G6 n3 l/ E) N+ i
前一段时间在网上流行的《幽灵的礼物》4 Z2 G# w6 |+ X& u1 N. w$ b; V7 Z
大谈特谈的就是原则与纪律
5 @, W& b* _( }3 n' f. _; M% V: U* f3 j$ o# y
原则和纪律重不重要- b+ y9 b/ T' b- ?! A
原则和纪律很重要 k( \- w; V$ L c
非常重要
; H! c5 P5 l$ C) I( w. I* i比作成功的门槛和分水岭也不为过
/ ~4 j3 ]2 y6 i只要你能够跨越这道关口
1 V; K( l; a5 U+ b. q无论你用什么样的测市方法
5 W. I, [# Y. t7 {/ G你都能稳定赢利* R8 X- E3 }; i% }" Z
飞花摘叶皆为利器. L2 H' U, u% o( m2 A) ]6 B
有的人用三根均线取得了辉煌的战绩
0 [/ V/ z3 ?# u* C严格按照10日均线与20日均线的金叉死叉入市出市
* w" M8 u7 K1 J0 L @再加一条50日均线来过滤$ ~$ U( I, Z: [4 p- W! @
也有的人以波浪理论作为出入市依据
7 C% y- {$ i* G% |9 A4 N& g比尔-威廉姆的混沌操作法' k3 ~% _$ D5 I$ g7 ~
剥开混沌与分形的外衣
- k6 p/ x1 O6 C6 V3 c实际上只是给波浪理论增加了操盘的心法- \' |( f+ s, O+ v% M0 m) o0 G
无论是炒股炒金炒汇还是炒商品
5 V6 C0 H' N( M) \2 o& J打的都是心理战: B3 P7 v" z% C
岳飞云
/ n9 O7 m+ O* Y( q2 U( m运兵之妙, Y3 {) h3 Q; `9 U
存乎一心& F2 t& F/ m6 }: x
原则与纪律就是心法
3 `. \; o* [( s心战者* ^& w# y+ m; h Z" w0 E
心法为上9 | S2 j3 e/ r# S' Y
/ }; G- F& \, n p
但是! y$ ~9 g! p8 _7 S( a0 G
心法能够让你稳定赢利; X L9 m2 _" h6 g' [1 q
但并不能保证你永远不爆仓
5 M) E/ Z/ t \. }* S. l- A- |由一群天才组成的长期资本公司有着严格的风险控制程序
$ _/ ^6 I: K- [9 C5 X曾经的辉煌令全球仰视
m* C. e1 ?; b/ D4 ~4 e5 n/ ? ~这架赚钱机器几乎获得了所有的美誉
0 `0 [, |" K( T0 r9 w+ ^5 M$ J诺贝尔奖的青睐将它推上荣誉的巅峰6 c3 F; T, V3 A+ e
但还是未能幸免于1998年的俄罗斯金融风暴
4 j6 F: t* j i# r* u1 j长期资本公司的陨落, I, O; v% C* H# Y$ Y! n
我们当然不能归咎于俄罗斯金融风暴
4 I6 ~ z" {/ z& {. \只能从自身的运作上找原因4 j" ]& z$ r' u' Z4 G+ h
大量使用金融杠杆只是其中的一个原因1 J$ p4 K5 m$ @3 a
但绝不是根本原因
- P ?8 n, w9 U/ A' }; B" q9 U根本原因在于那个获得了诺贝尔奖的定价公式
/ i7 |4 m+ v3 x8 U* R% q$ D* w建立在统计学原理之上的理论都有一个致命的弱点2 a- B0 o) M5 l# S. w9 x: A
归纳法纵然包罗万象但毕竟不是涵括所有5 O; U" l5 T! N2 O* P& c: w4 \
俄罗斯金融风暴这么一个小概率事件 _2 ]7 v1 d5 }+ \5 k5 v
就令它的所有假设全部崩溃5 O O4 \) r( W! ^
: P. Z+ F) P: S) Z1 T8 r
江恩研究过华尔街所有的大炒家. z0 n+ X7 |5 M' j3 n
他研究他们的操盘方法! k. e5 c# ^$ X7 Z8 y
他们的顺逆浮沉、荣枯盛衰
" S) X% X- q; g& q% H" X1 {有的人在赚了几百万之后
7 J( w7 [) L3 U8 N& p0 V变得贪婪! X8 C- M D' ^4 B G* |/ q0 \
企图垄断市场; T1 G: }/ E( p
最后破了产5 N" j; X8 s1 Q* ~6 k
有的人汲取了失败的教训
5 R) G- W; u6 C& H) G) |- `; Z严格遵守规则 ~( A& D# N! N& B/ l* b
卷土重来' ~1 D0 q2 |. q
最后守住了他们在市场中赚到的财富
% u2 w3 b+ a( y' C7 _: F江恩借《空中隧道》主人翁罗伯特之口& |4 u3 h3 X5 o( M) l
道出自己交易的秘密
* f' L6 J' t b' h他说他不是在市场上猜测和赌博) [# x, r" `3 R* Y
而是有一套科学的交易方法% _- ?" u& H0 E' [1 {5 p
不是按照人们的判断进行交易
7 }& z; Y% s( q1 q, c而是依照圣经中的循环法则进行交易 k% d0 r8 x& X# g; @- j5 s
实际上
% ~5 Y5 @$ Q! A; D《空中隧道》中的循环法则
$ d" h1 {0 V' k" X/ Q P+ ?* _) _是江恩的波动法则的另一种表述方法
$ O; O1 U% v1 _, c《空中隧道》毕竟是小说 ]. P; j; v! P: \
在小说里深入探讨他的波动法则不是不可能
& | ~( P$ P2 Z+ j5 D但会影响小说的可读性0 I. ~4 }% Q% ]1 Q- Y" ]" P
《空中隧道》不是理论专著
' |1 j% ]* V6 R: P8 [也不是科普读物/ D. u$ k% o5 L
它的受众要求它必须通俗易懂
% c& U0 U3 z; g: |但江恩借《空中隧道》主人翁罗伯特之口
, W! `* [2 I3 N9 u阐述了交易之道一个更加深刻的观点. K9 V, G1 }9 N; B9 V9 |# ^
遵守规则只是成功投资者和交易者一个基本要素
1 A) _) f8 [0 {* Q: i( b! n) _但绝非最关键要素
5 A( c" e' D* V. x最关键的还是交易方法
+ p) l; I3 z* f5 Y4 J# v: _" X$ ^7 D5 Q p: h
在《空中隧道》的小说里; P- n z5 C2 p" C" `
江恩说他的方法得益于圣经的启发# J" r* i- o8 r F2 E# Y' h
也许圣经真的给了他启发
8 I$ P: ^% Y8 o1 q但小说毕竟是小说
" t0 O2 {& J' L( o' W% Q- ~我们不反对小说里有江恩自己的亲身经历( m. j9 u, \' c5 P% g3 ~
但不能把小说等同于他的亲身经历6 R2 H; a! G- Z: _, O* s) o0 x
我们认为
4 N7 {' I- [" ^/ I/ M' Y给江恩最大启发的恰恰不是圣经4 R* \# S0 q/ z/ v4 i
而是在他之前的一个著名的大炒家
$ @/ z/ V+ u, J% [9 I美国金融和铁路巨头E-H-哈里曼% t7 X2 v4 Z' u3 ]( B. ~
他在《空中隧道》里
2 w& A7 u( h: C+ a+ T借华森之口这样说道, E4 ]3 a$ ?7 g: H8 {
——我相信
% X- y6 x* q7 ]" }2 K* U; D# {他一定有一套数学方法
! d" k7 @$ F/ m' F2 D' p能够提前数月甚至数年预测股价的动向- v; I, _; u$ C8 p4 }5 D6 o
我仔细研究过他的交易清单
U, z3 _# ?' d" i1 l @发现它们非常接近共振分析原理
m; c# K- q5 H5 t* M% ?1 m他肯定知道有关时间和季节的问题
) L, P0 ^ P3 e( K% a$ h, H否则不可能刚好在合适的价位买进
9 r* H. F' e, A# }! o) w5 `' T又在合适的价位卖出0 Z( F0 w9 d* G
B* e5 i* }" T
哈里曼当初带给江恩的震撼
) p! W8 W. G* f5 e我猜想, a4 E) d3 _/ j: i
就像江恩现在带给我们的震撼一样* c' M: H @1 K1 r
0 z* B' L; s( `; L7 z市场效率理论和随机漫步理论否认价格运动有规律) Q, H u$ k3 o* P! d- U+ t
巴菲特的老师格雷厄姆在他的《证券分析》里; I2 |% O7 [7 g7 \$ c* z
以投掷硬币的例子来驳斥价格运动的规律性
. p. V0 N: y6 K. x! [; `理由是投掷硬币画出来的走势图与价格走势图几乎完全一样! h- ^7 V+ T6 Y: h( U% k
因为投掷硬币是随机的; t5 y+ ]1 y" H6 J
所以价格涨跌也是随机的
. f2 q/ O4 G7 F还有一个笑话
( B6 M% k9 O0 M+ L一个基本分析家拿一张走势图给技术分析家分析' n9 v4 ]% J1 n* c
技术分析家的结论是, x, T9 ~! E4 W. m' `6 y* ~8 V" B
这只股票具有上涨潜力: x9 q+ m$ t7 {/ y$ N: {
并询问基本分析家这支股票的代码% N; G a% V2 }8 a
这时候; o' O2 c( B9 |: s
基本分析家告诉技术分析家
6 I: W3 u! U( A这不是股票走势图2 [& \& i; }0 R! r" c. z
而是投掷硬币图
& [/ _! ]# N' J! J3 B3 X/ q( C! }: s* k$ a; v* E+ M9 A
投掷硬币就是随机的吗. G0 Z$ c4 V/ T% ]; f# L. b
也许每一次投掷出现正面还是反面的几率是随机的
- c0 c% s$ c' D7 V但我们分析价格不是要预测下一个变动是涨是跌, n, t, `: j$ A9 T* t3 w
而是分析下一段走势是涨是跌
. ^# y- e: y1 L% g我们不能预测下一个变动是涨是跌$ j1 X0 C w9 f }: Q4 o
就不能分析下一段走势是涨是跌吗
. M/ n$ J! q( |; _ A& u一个简单的逻辑错误就限定了我们的思想+ @7 |9 D a! s: _
# q7 _; c$ `9 s, a0 N9 D; I价格涨跌是可以预测的
% E0 r, M- p+ }& R6 V这已经不是一个需要争论与论证的问题) }( Y! s0 ]2 L- U& u" }0 b
无论是技术分析法还是基本分析法
4 K$ U- B- |) `0 G3 K都能够轻易对价格涨跌作出正确的预测
4 s- d) r- b8 B7 a$ C但要预测得相当精确就不是那么容易9 {& t1 V" h* F6 b6 W& k
一般的观点) }( b1 A7 s4 Z* {1 X+ z- X1 J+ F
操盘并不需要十分精确的预测
' m e3 o0 O7 T8 t; i( n* A" Z操盘策略和资金管理可以弥补预测的缺陷
3 W U/ N+ O2 r- q; ^0 j正是因为预测有缺陷: k$ T: |1 F# H- R1 h
顺势
% `4 x+ q' D1 ?! `6 V# g$ ]. {止损) h5 u3 V p4 L% N& O
轻仓
0 ?( {2 T% c$ q' T4 K$ b乘胜加码
2 q* y% F4 I6 t1 V. a* L严守纪律/ V9 S) j8 ~0 Y' _. P( N6 k
这些策略和原则就显得分外重要
6 V2 X/ B6 t6 N/ h" J$ x但是0 J- V. s a9 p7 Z w
事实并非如此
" {, S+ y$ l# ~2 J' m" H! k/ U即使你完全遵守了这些策略和原则
9 Q' A, h$ o; U0 p, g如果遇到1987年那样的股市大崩溃事件
% J( \7 m& A1 l" O) m- d仍然不能保证你不爆仓" @. {6 q4 f. W, M3 `
对小资金小散户来说也许问题不大% O2 `+ @) u" P7 }6 U
对大资金大炒家来说. Z- F8 L$ _3 }/ p
将是一个巨大的灾难* u" R4 ~8 L: D% q% B6 z) O
+ Q B u: Z. L
能够精确预测吗
4 |& L. X2 X( c Z什么样的预测才算精确预测
5 M* t. v2 l- c, m! a道氏理论虽然是技术分析的鼻祖' t& a8 q, o( v" A
但绝对不是精确预测理论" @4 L" ~3 u2 g2 c+ q! k& g3 j
就像型态分析需要突破来确认一样4 M- P0 p* b4 E/ }
道氏理论把握一个大势# q0 w* }* y8 I( ~1 s
也要一个确认的过程( k4 V" }9 K2 z' U# `- {
所有技术指标和均线一样
. o6 M+ R( ]& {) l+ f都将金叉与死叉作为进出市场的讯号$ ]1 t0 r3 ]1 n$ K; t( S
都具有滞后于K线的毛病0 U x H0 \; {* s) A( k7 O
K线组合分析具有东方感性分析的智慧- [+ R; u. C! b. h4 L- f2 K M
无论三兵三鸦三山三空
; O& I" R* q* q还是启明之星或者黄昏之星
9 q, ]2 Z6 T3 ~只是概率较大的一种可能( N1 b" R+ K8 H# R9 s
这是酒田战法创始人本间宗久强调剑禅合一的根本原因5 y U: `3 g: Z& E
波浪理论倒是雄心勃勃4 K8 w1 R0 c) c; d; @/ u, @
艾略特本想创立一种精确预测理论: ~& @3 R0 a9 k
1935年艾略特精确预测道指转折点
3 @ c- B3 g% U以及普瑞切特精确预测1987年股市大崩溃
( \; I! P7 {( g( w9 s! |就像围棋精彩对战的传世名局5 @ f5 s1 a; K$ B
令波浪追随者津津乐道& z# G# n0 K4 d. P1 c
但数浪的巨大弹性令波浪理论获得事后诸葛亮的美誉% o6 h$ m/ g0 \. T8 d! ^' Y
另一位大师嘉路兰
- v8 d, T; g- I9 J" k1 V在目睹1987年10月19日股灾的惨状后4 Q5 T3 C6 G+ w1 d+ w/ Y
创建了着重于预测市场重大转向时间的螺旋历法: R! X- g# P) G9 c
螺旋历法的缺陷
' G n Z0 V+ N5 |; K大家比较认同的是/ ~7 V {" J+ t& y/ l) U
无法预测市场转向之后的涨跌力度, ~ [/ M# E! A( f; X$ L1 a8 j7 D
实际上最大的缺陷在于- H( X9 a) u! \. T/ W w0 r
在螺旋历法预测的重大转向时间
4 U8 k9 k* y4 _5 b; K转向并没有发生
8 X, i/ x4 b: R2 [/ P
0 ]0 a4 B$ U% T9 S+ V在我看来6 O9 u3 ~1 x( @7 \+ B! e' a
真正能够精确预测的只有江恩理论
& w! @# C4 C) N9 K江恩理论不仅能够预测
- A1 G# E, C x# V价格涨跌发生转折的时间
: W# ]5 o7 i3 J* N* _1 `发生转折的价位
, u) A4 E6 r0 B1 O. W2 q1 W还能预测发生转折后价格运行的形态
5 S* ^ J0 {; V: D/ K `2 O1 A对价格运行的形态
5 J3 r/ ^* [4 m3 C" B/ Z江恩理论不仅能够预测
8 I q. I e) C6 H+ J( c, O是趋势还是盘整
# C/ K( R0 p t; T% V是震荡市还是单边市
: z5 O a5 [, K# ?6 S- o; m, g甚至还能预测
( [% u* u3 V0 U5 T" a# \& W8 Y井喷和崩盘在什么时候发生
) {( k, \% o! F有而且只有江恩理论9 b! u( G) p, ]" E9 N' ?+ s% X! G
才将时间; T8 p( ~0 C6 J, l q& v: v4 r5 k
价位
( x! U7 O8 t, R3 ~! e& O r* q形态1 r: b2 `5 K& e) Z
三个元素如此紧密地结合在一起
* f/ w0 t$ q) W+ z7 c, q; e; W+ F$ c9 {9 a8 r0 O
道法自然
/ `$ v6 W) N3 V6 n1 v- M+ D无论道氏、江恩、艾略特还是嘉路兰
8 Y7 l% {3 v- L* V1 D: i" d# k' W都宣称自己的理论是建立在自然法则之上
1 X0 u0 R8 h% z: c' k* y但当我们仔细考证它们的理论内核的时候( ^9 @1 V; m% k( O0 O& O2 ^7 l" F
我们才真正明白
* T" n4 f( n% M4 A7 h6 [6 m4 P为什么江恩理论才能够脱颖而出 |
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发表于 2009-3-5 11:04:32
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发表于 2009-3-14 15:12:12
