《兵经百言》开篇第一句5 V s5 R. S8 m2 V% E
据兵之先6 J8 I1 q" {( B& P
唯机与势; Z" V1 M! O" I
能识测而后争乃善
0 }1 Y7 }; T* D6 o. J, H* V1 X在这里
# |8 w" t% Y6 [! k* n/ z机解释为时机; m2 M/ ^+ {' g! |7 C
势解释为趋势
4 z5 p) l& q( m顺势操盘的关键+ x" x) M- M/ O: R
是先识别趋势1 w6 c6 @) _8 g7 Z1 F5 u7 F
再把握时机! c% P1 O1 f- [
趋势与时机同样重要1 w k) ^; ^) Z& {
, L2 F6 M2 p7 B3 T! y7 @( Y. j趋势与时机是所有顺势交易系统的基础- h. D: u2 d9 v5 D7 r* c! t; D
不同的分析方法; w5 X4 {. C" I! [
形成了不同的顺势交易系统
0 V6 O' v0 c$ p6 L, R4 n# c$ {; a但是
6 ~: \3 N; z* \, q" p凡是建立在趋势跟随理论之上的顺势交易系统
3 M$ k, R `+ ?6 b; u' |5 L* ~1 l3 x都有一个致命缺陷
+ i# X& s, e# w5 q价格的剧烈波动% s; l# T, U/ z/ w: V1 l
——井喷或者崩盘
3 [6 X4 J, L; M1 \! G将会造成交易系统的崩溃$ \! E+ m7 O) a
这虽然是小概率事件' O# \/ H9 x& \2 b7 C6 p; _
但成为笼罩在顺势交易系统之上拂之不散的阴云1 ~/ C- G2 o" r7 v6 O9 t
1987年的股市大崩溃之所以成为很多人的梦魇0 E& b5 _" x2 g' v8 \
根源就在这里
, B L, D* a8 |7 d当你判断趋势逆转的时候0 ^8 Y$ x, g0 R8 A7 R+ ?) i+ r
市场已经不给你出逃的时机7 ~' M# O5 W. x
你被市场关在了里面. V' [0 Q/ k1 f$ L6 E
仿佛一只被痛打的狗' s! ]# J4 t6 ~! J: Y0 o' m
无处可逃
; X" [( }3 ~, |一代期货大师丹尼斯止损在底部
( V( u' C! W( l) j# ~/ I6 t) U损失了一半的资产% I1 B& T* |( d, y/ I; }, z
备受世人推崇的彼得-林奇. p, t0 B5 h; w, u
三年之后金盆洗手
( n/ Y/ F/ T$ K; }5 a& g只有一代股王巴菲特 i' \* }0 T- P( N; B
他从来不做透支交易
2 U" e. F8 g* {: z+ ?也不追逐趋势& a& O9 @, l( A. d! U+ S* s& A
去玩什么冲浪运动
: N3 |& f" E/ M# a将大崩溃的惊涛骇浪6 o. q) y' ], E8 t
如履平地4 A' I* n* _# j/ j+ ~9 `2 p
4 f4 S( X$ q3 A& v( p! U. m
任何一个交易系统由三个子系统构成; A. q5 v; a: d) y; `6 ?
测市方法
# q7 \4 }6 o: n Q Q7 B5 e交易策略
+ I6 W& \9 e: m) r资金管理
# r x( g2 [$ o! h这三者是一个既各自独立又不可分割的整体
+ c+ w, p) D8 P& L4 K5 z* v9 X( z风险控制是其中一个最重要的环节
3 R `1 ~+ i' q$ b" K$ }它说是交易策略和资金管理的核心6 b; W% G! V$ C: h# \5 z' L
江恩与现在流行的观点大相径庭
5 R! i p' N1 J: H2 l$ X2 @8 P将测市方法作为整个交易系统的基石
+ ?# x, p/ P( J3 G, A但在很多人看来
. `3 }+ t9 [1 K" r测市方法不是基石
0 n) T: ]* N( ]6 Y( G% T只是一个建立交易策略与资金管理的前提, J3 i. L0 L) l) K) ]9 `1 L
测市方法并不重要
) L- J1 Z( `5 s. P, A2 o; O无论是均线
( H q% C0 K, Y- K( r技术指标
% }9 F$ { e# H波浪: e% {2 M, c4 _+ W8 r7 c; J1 \
型态分析
4 M, z* S H7 _3 f6 s还是酒田战法
0 [9 x, R7 c1 J! G0 M甚至盘感
8 M4 V1 N- x# T+ O4 ?* C3 A甚至扔硬币7 J3 H8 l2 \$ c& p9 S5 s8 S7 D
只要你严守交易策略与资金管理的原则和纪律( R) {3 m J2 }( o2 {
你就能进入稳定赢利的赢家行列
- C* o d& k1 q: r- u* h$ E' l原则与纪律才是第一位的
X, N9 r2 @& T/ u7 M7 {前一段时间在网上流行的《幽灵的礼物》
' p- M. L) L: X2 I' x/ X4 n! c: }( ?大谈特谈的就是原则与纪律% U6 }1 A% y: U$ k l: k5 Z3 ~0 ~
2 h Y7 x& v3 V1 ?$ ~+ v* Q
原则和纪律重不重要
) _6 t# x4 ~. N" q# p1 }, X原则和纪律很重要
( R2 Z( v8 r3 H: d: D非常重要
. G$ V" Z; f7 i, H l比作成功的门槛和分水岭也不为过3 {/ T( _ [+ p1 v
只要你能够跨越这道关口: t; H0 Q8 ^$ [7 M! Z+ q
无论你用什么样的测市方法; Q* k$ Q- z% I. Y' a Y! W
你都能稳定赢利
( T8 T9 e, w- L* {7 G飞花摘叶皆为利器$ `+ a: V' i1 P' j n
有的人用三根均线取得了辉煌的战绩* v1 J$ L9 Q$ j; J" `( F4 O9 d2 H
严格按照10日均线与20日均线的金叉死叉入市出市
4 J' c7 u- G+ ?! o. e3 U/ \再加一条50日均线来过滤+ g) _: `. b; W
也有的人以波浪理论作为出入市依据: B' j1 U( w: [- m% z' h7 ?: T1 z* H
比尔-威廉姆的混沌操作法
% W. P8 R9 n3 O7 g1 h" @剥开混沌与分形的外衣
" a: c7 l' g1 p" r5 \& g实际上只是给波浪理论增加了操盘的心法1 m" o! j+ |% a. J4 D( H% v
无论是炒股炒金炒汇还是炒商品
) J: i: O$ T) R8 `打的都是心理战
" m3 S M4 t6 f& e n0 i4 `% v岳飞云
4 v2 m0 g1 \/ C运兵之妙5 G% B) Q+ B) {3 \
存乎一心, H9 |4 D; K* W; q/ k7 h- K; d
原则与纪律就是心法- K5 T/ ?9 p, V* w6 o( Y' S0 a' O; ^- D
心战者
0 G7 o9 W6 A6 [4 |$ r$ i; F心法为上0 O z1 f0 y$ |9 p: D4 ?
x! j4 Z+ _4 J, ]但是
t" [9 }( M1 t) g, `; n心法能够让你稳定赢利
( a$ K/ J4 C B. N: G但并不能保证你永远不爆仓0 Y) V. U3 F0 ^* E" {9 o& g
由一群天才组成的长期资本公司有着严格的风险控制程序6 z- g. }* a/ x9 x
曾经的辉煌令全球仰视) F; {* Z. g/ F8 h4 ~
这架赚钱机器几乎获得了所有的美誉
, C2 `5 D' G& u* v! n8 q诺贝尔奖的青睐将它推上荣誉的巅峰
5 y0 `; m1 y# O2 U但还是未能幸免于1998年的俄罗斯金融风暴
& |& Z5 b% @; M3 C2 x6 a长期资本公司的陨落
* Q; J% B; h3 I! O% |8 P3 H/ l# ?1 g我们当然不能归咎于俄罗斯金融风暴
3 _! t+ v) D' P/ U0 _2 p0 W/ b只能从自身的运作上找原因! x: o/ z- M. A1 f; q6 o- J
大量使用金融杠杆只是其中的一个原因2 f9 [ X5 x, P/ E: J6 N
但绝不是根本原因
# c9 j- L j8 C2 O" x$ u0 Z. X$ G9 k' Y根本原因在于那个获得了诺贝尔奖的定价公式
* l# d5 V" R% X" K, R5 ]) c建立在统计学原理之上的理论都有一个致命的弱点
. v: c* m3 h- k7 x7 p) R/ {归纳法纵然包罗万象但毕竟不是涵括所有8 U2 L. C& a' V6 z
俄罗斯金融风暴这么一个小概率事件- v6 R7 u% y ?
就令它的所有假设全部崩溃
9 }* {9 c. H! R+ v. M1 n7 F
( m( u& [, s! N3 k1 F4 R/ P. Y3 G江恩研究过华尔街所有的大炒家
; `9 n6 k8 f' q; a, ` p他研究他们的操盘方法
& [% E: ]) p$ y他们的顺逆浮沉、荣枯盛衰
; f* q+ X5 s9 [有的人在赚了几百万之后
% @; K) y8 f- o: C变得贪婪 J% y4 V- ~. g. L! f# L5 K7 G b
企图垄断市场) I) `( a5 Z! y
最后破了产- t) a6 H: R. x4 |1 N" E% |" w: u3 _
有的人汲取了失败的教训1 |8 d5 C+ y+ `- A# ~- c' Q, n" a
严格遵守规则
9 F& ^8 m; x' Z$ A8 n* g: [7 l卷土重来
& o0 N1 v0 K2 G3 \5 u* g2 i最后守住了他们在市场中赚到的财富8 T' S2 A8 \; y e5 i+ C% `$ m
江恩借《空中隧道》主人翁罗伯特之口
$ j9 B' z$ F+ G6 v& ]* H ^: s( @道出自己交易的秘密
! A L3 E' ?7 G- w, C+ ?- \9 h0 D他说他不是在市场上猜测和赌博( x" F1 ~/ F2 F. o! v1 k* Y
而是有一套科学的交易方法2 N" _& U9 x Q( r
不是按照人们的判断进行交易
6 D, a$ A- P) e/ A* B而是依照圣经中的循环法则进行交易
$ N# v, Z' Z, q z3 G! d实际上0 J8 J0 M, Q @# U1 M
《空中隧道》中的循环法则6 j! B# h7 b/ {8 r
是江恩的波动法则的另一种表述方法* ^3 ?) z; U% S6 d3 r
《空中隧道》毕竟是小说- f. \) V1 t5 \: r6 A
在小说里深入探讨他的波动法则不是不可能7 b# }4 l9 t# ?/ ]
但会影响小说的可读性
6 _; H) l( w# L) F/ R1 ?. P* _# l《空中隧道》不是理论专著
9 n! y) c7 R% {) N4 h4 }也不是科普读物
# c# D! p( j) ^0 f8 o+ f它的受众要求它必须通俗易懂
+ ^& {" d9 R u' |但江恩借《空中隧道》主人翁罗伯特之口
5 q3 ~; |/ X) V. d [阐述了交易之道一个更加深刻的观点# D3 V, o4 ?( I6 i
遵守规则只是成功投资者和交易者一个基本要素- u# H) F- c3 N2 M2 |) I
但绝非最关键要素
' i- _1 |: C6 Z最关键的还是交易方法& C9 i, Y& q m$ D" H! h/ P
& O! q9 B3 Z/ ^: {7 F0 F r: E在《空中隧道》的小说里" Z( g5 w7 b% u4 J+ y4 F, z
江恩说他的方法得益于圣经的启发
# X1 S' g( O# l% x. |- k也许圣经真的给了他启发9 F4 n8 i9 ^) x; i
但小说毕竟是小说5 P. A- e. N' L% F& G2 m' t
我们不反对小说里有江恩自己的亲身经历. @3 e' J3 {6 o0 ~( N l, y! Q
但不能把小说等同于他的亲身经历
5 B% o5 v7 L4 c; K+ }% ~+ X我们认为
/ W8 d: n \$ o给江恩最大启发的恰恰不是圣经# Y+ {! Z& _ M
而是在他之前的一个著名的大炒家
5 _; Z% {& c6 P: E5 w美国金融和铁路巨头E-H-哈里曼
2 _, i: S! ?! O9 o* G; j) U他在《空中隧道》里
0 ^7 ]9 Y' h9 c% q借华森之口这样说道; ]; k7 g3 ?; A+ e4 ]
——我相信
6 J l9 o& i2 h/ L: L, ~+ `3 n* Y& D他一定有一套数学方法( ?" g5 u! b+ V( i1 H! u
能够提前数月甚至数年预测股价的动向
( }" D* P2 o( Z7 @/ R. }; G* M我仔细研究过他的交易清单) H% L, k- n9 W1 x! x- k
发现它们非常接近共振分析原理
+ d" Z( @& x3 c# _! I* W8 m$ ]他肯定知道有关时间和季节的问题5 S8 m. @6 T$ c" q7 G0 W
否则不可能刚好在合适的价位买进5 V F6 g2 Q0 Z7 d* F
又在合适的价位卖出
. R0 I! W$ U. F9 h4 f0 H+ Z- V6 E7 J& y7 l! N. e
哈里曼当初带给江恩的震撼
0 A& h4 |! \& i3 w/ C我猜想
! t- ~+ w" a |就像江恩现在带给我们的震撼一样
* |5 i6 o, s6 ~, x4 o* I: y2 w; S) l4 e' e
市场效率理论和随机漫步理论否认价格运动有规律5 }$ L/ d$ y4 m8 d8 r( C3 Z0 V h
巴菲特的老师格雷厄姆在他的《证券分析》里
5 o; Y0 w1 e0 \! i$ h+ h$ T以投掷硬币的例子来驳斥价格运动的规律性! a0 B J! K- [# Y& o
理由是投掷硬币画出来的走势图与价格走势图几乎完全一样
/ K: T$ M$ v- N7 F* T/ t因为投掷硬币是随机的
+ U; x& W; y# ~) ]2 T/ \( c所以价格涨跌也是随机的. n3 y% k1 c5 |
还有一个笑话. F; U" R; ~$ Q
一个基本分析家拿一张走势图给技术分析家分析+ O' }& i- m5 w2 o C3 ^
技术分析家的结论是+ q* N1 M% {8 H9 R" r( x9 A7 @
这只股票具有上涨潜力
1 K6 F! \6 h, S) L" F并询问基本分析家这支股票的代码
* o! s8 ]. t) E5 @% F7 b) P- H这时候
/ D& l) V, N0 z5 s! M. b+ q基本分析家告诉技术分析家
2 l" a4 }/ N# S& y; i x5 U这不是股票走势图2 x5 _3 o* S6 O$ N2 r% `$ s
而是投掷硬币图
! G% `" G/ w! C+ O; c3 I
6 t6 _. t& j# e投掷硬币就是随机的吗4 d+ S% W: ], j1 v* }
也许每一次投掷出现正面还是反面的几率是随机的) I a* I5 |+ B& P" p6 q; i" Y( U" D
但我们分析价格不是要预测下一个变动是涨是跌0 E/ \' z1 X% L8 c
而是分析下一段走势是涨是跌; T8 S5 A6 I' c( M" m7 x
我们不能预测下一个变动是涨是跌; V# c( |+ L* o( _3 Y
就不能分析下一段走势是涨是跌吗, n: c8 H. G4 c0 |* ]4 j
一个简单的逻辑错误就限定了我们的思想
- D: \0 X# p% c/ Z0 a5 Z" U6 M
% K. Q1 Z6 } n& b: f; q; \价格涨跌是可以预测的
% D& ^, w) }' e+ m9 t5 U; k这已经不是一个需要争论与论证的问题
5 a# ~2 S) L2 n% v7 L, L无论是技术分析法还是基本分析法( d p4 C Q4 l7 A
都能够轻易对价格涨跌作出正确的预测; r% m, @5 w8 _2 p9 ^1 r( h q
但要预测得相当精确就不是那么容易5 S! x! J7 b# S& J" D E
一般的观点
/ j- @; } o7 I5 c( |0 n3 q操盘并不需要十分精确的预测3 }4 a) Q8 a6 }
操盘策略和资金管理可以弥补预测的缺陷- c4 B1 D/ Z: P; D( o
正是因为预测有缺陷
, d, `, L0 C) u0 ~顺势
0 z6 {8 c, v' O3 @1 I! C9 d止损8 t" l+ t/ e9 i3 Y' _2 s: {
轻仓
3 F7 i1 p" R% E& e/ {乘胜加码
: x& E# H0 m }6 l( b7 V$ U严守纪律
# B5 g( @7 F. x# \这些策略和原则就显得分外重要
& C$ {9 K) j9 }但是
- h8 T; k2 {- ^% N0 V事实并非如此
3 v- o; O# j( p9 B即使你完全遵守了这些策略和原则: X, a9 g6 _+ i7 r. v
如果遇到1987年那样的股市大崩溃事件
" J" C+ T7 y/ l, y3 [! M仍然不能保证你不爆仓; ?0 H9 w5 e: P
对小资金小散户来说也许问题不大, w% ^2 Y4 w9 p, l2 a* E+ a, U6 K
对大资金大炒家来说! M, u& N# X$ ~
将是一个巨大的灾难
3 H3 q8 X6 z+ i N
/ ^' D0 m, I+ ~/ f! ^' P% [能够精确预测吗
. i% S1 y8 k8 |" g- ]/ B什么样的预测才算精确预测7 K' ^$ H+ }4 h8 e- K. o' O% H! j) `
道氏理论虽然是技术分析的鼻祖
5 T/ ]' b8 r1 g8 j9 G0 C但绝对不是精确预测理论
1 z, O/ Z7 x6 s) N就像型态分析需要突破来确认一样
# k$ V @ A4 T) @ e) ?$ d道氏理论把握一个大势# }: z' _/ h7 r
也要一个确认的过程
8 ^0 b# | w. z- G* _% M所有技术指标和均线一样8 x. X' J, }) P& O$ y6 C% ?
都将金叉与死叉作为进出市场的讯号
F9 B3 T+ j! m) d- Y- O; g都具有滞后于K线的毛病
; w5 C8 g$ z1 c/ b8 \K线组合分析具有东方感性分析的智慧
; y c) h7 l% C% [5 P1 t# ^) ^无论三兵三鸦三山三空
: @( _9 x" I- I% m, a: Z还是启明之星或者黄昏之星
! p) r. C9 }1 @+ d9 U$ d. d/ H; [只是概率较大的一种可能
7 O {4 b; X# a3 Z4 O `这是酒田战法创始人本间宗久强调剑禅合一的根本原因
+ T8 t( H c3 T& Q: Z" w% X波浪理论倒是雄心勃勃
, x! s4 ?# J# [艾略特本想创立一种精确预测理论
4 d. u4 C' y7 k9 ^, Z5 e( q1935年艾略特精确预测道指转折点: S( f- k3 Q4 C; s) V3 F
以及普瑞切特精确预测1987年股市大崩溃
* b4 q- Z1 k/ j0 E7 t, a就像围棋精彩对战的传世名局3 b, ]. L# s: T5 d
令波浪追随者津津乐道' o& S: [% g2 C; l$ P& C9 J
但数浪的巨大弹性令波浪理论获得事后诸葛亮的美誉
1 P# e7 N; M" l% a0 F另一位大师嘉路兰/ Y2 D" i! I! }7 C0 _
在目睹1987年10月19日股灾的惨状后
X: r" ?3 X* H6 j% @创建了着重于预测市场重大转向时间的螺旋历法
) t; M9 ^9 F% s. k螺旋历法的缺陷% G' W" U K' Z8 X7 J+ Z
大家比较认同的是
* `5 y# ~; e2 S7 d( q. S无法预测市场转向之后的涨跌力度
7 q8 _% o1 e4 N# E6 ^7 F" L实际上最大的缺陷在于
, [9 }& H* O2 J; {在螺旋历法预测的重大转向时间1 y6 b7 f- e2 l7 v4 Y! ~
转向并没有发生
, N& E# W* ]* |* r" V; j$ A3 P" h: X8 q& Z' P x+ B- M. H: O
在我看来
6 g0 P1 s4 r, G( c. Z$ A; P* W6 ?真正能够精确预测的只有江恩理论
0 q; n8 L6 \% V6 w2 n! V江恩理论不仅能够预测
0 E# T- a( _! D) Q价格涨跌发生转折的时间
- k1 Q) X2 X( P/ j9 t2 _0 ~2 B- p发生转折的价位1 u/ Q' g- ?, U: Z: b5 l" n
还能预测发生转折后价格运行的形态7 o- I% H; V! a7 @. Q" C
对价格运行的形态
, @3 P$ ^8 {( O江恩理论不仅能够预测
9 N2 s) v& x T7 a/ u3 `是趋势还是盘整7 j; k' u, C7 F# t" a
是震荡市还是单边市
4 o5 _ Q" O4 k0 t4 `: e甚至还能预测
/ s1 Z _9 o1 r p' j井喷和崩盘在什么时候发生* W2 N; S j7 X% f
有而且只有江恩理论
+ Q7 {# A" H8 c; V6 e+ R才将时间8 o* z4 c) r3 c a" j
价位: l$ q% ` ?8 R. \( ^! `2 x
形态( M& e5 K0 q U# I% |
三个元素如此紧密地结合在一起
, F! O, B# G' b2 Q1 x6 _+ D3 K5 w) U, S
道法自然
{2 ~. i6 d1 o% j+ O q$ M无论道氏、江恩、艾略特还是嘉路兰; u, b" g1 n+ c7 j
都宣称自己的理论是建立在自然法则之上
0 k$ R9 `) \- A4 C( h6 B( N但当我们仔细考证它们的理论内核的时候
5 d; ^! h' V7 m# |$ c# A我们才真正明白
+ e; w* [. b4 f( j为什么江恩理论才能够脱颖而出 |
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发表于 2009-3-5 11:04:32
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发表于 2009-3-14 15:12:12
