《兵经百言》开篇第一句
/ p: ?0 _3 z& t据兵之先
! V- B# M0 q3 {唯机与势
" |5 b1 J; v! ?+ ~能识测而后争乃善
0 z* f% t/ J; s. ]# f: D6 x在这里) t1 H6 z$ R* ~- ]3 G
机解释为时机/ F8 P4 w. n! i1 T# i+ u( m' }
势解释为趋势1 P# f2 X( b9 p
顺势操盘的关键
8 M3 ^1 d9 W, c' L5 T) a2 R是先识别趋势( q7 q& m; s, t: P
再把握时机) k+ d5 _/ i6 n8 g) a
趋势与时机同样重要% M. ~- I& m# _- f) Z/ _/ u9 q
0 E; x+ x2 O+ U* F趋势与时机是所有顺势交易系统的基础3 a# j4 W# n+ ]+ I$ J- o, a: f
不同的分析方法
& F2 ]# R; @- l5 W1 N5 s% A形成了不同的顺势交易系统6 w9 O; Y# \9 k l1 z% {( x( v& m
但是- P2 F. P- Y) j, X$ P1 E7 m
凡是建立在趋势跟随理论之上的顺势交易系统
/ C2 \) I& U% F+ N都有一个致命缺陷2 o" t4 U/ j X8 l& Q# Y2 Z
价格的剧烈波动
4 q' d/ ^0 l& w( [1 G——井喷或者崩盘
2 Y+ G% ?: Z7 A( r将会造成交易系统的崩溃2 u1 y2 t- D3 } B6 H# ^1 z2 v
这虽然是小概率事件
# q7 }7 W& x$ U' u" |但成为笼罩在顺势交易系统之上拂之不散的阴云
1 E3 @% I( ~1 z# r1987年的股市大崩溃之所以成为很多人的梦魇% U# K2 m( x5 M+ C4 g
根源就在这里
& c$ j, B* c1 L: q当你判断趋势逆转的时候* I9 { I! ^: U J( o1 o8 o+ @$ ]
市场已经不给你出逃的时机
: L1 |+ h+ C' ?8 Q9 m* |你被市场关在了里面' p8 w+ \; i1 M
仿佛一只被痛打的狗
- y. \) U; _/ b* ^; B1 N0 j' B无处可逃
7 ?) z; w, O* k; a) [" k5 F0 n# M; V* ^一代期货大师丹尼斯止损在底部
1 B% }- H) c/ c B3 z3 G q损失了一半的资产0 C* n* {' d) F7 q& B
备受世人推崇的彼得-林奇
" n6 i6 m1 @. l$ M' ~三年之后金盆洗手0 c* I/ Q& {, @4 J' U7 K
只有一代股王巴菲特2 @8 |5 I- O7 O7 s I
他从来不做透支交易7 b) K$ S) z) a) v5 V
也不追逐趋势
9 _9 j4 c! v4 X: P: o去玩什么冲浪运动' C9 E4 L% F9 p6 c0 g
将大崩溃的惊涛骇浪
~- O& A4 D: p: q9 `0 m如履平地
" N3 C% `/ u6 n6 f; C. ~$ A, f: S
9 a- P4 `* {' y, X0 c% }0 R) X任何一个交易系统由三个子系统构成
! F [; y& {8 w I5 D测市方法& H8 c- ~ u& T) q
交易策略
& I/ x7 F8 n7 z/ W# S资金管理
" M: N1 _9 g3 `4 u: r. [2 C% F: @$ K& j这三者是一个既各自独立又不可分割的整体
- J6 D/ Y u6 P1 i风险控制是其中一个最重要的环节3 P: e# D6 u" O: m# u M) z
它说是交易策略和资金管理的核心
2 U- z6 t' D, m# M江恩与现在流行的观点大相径庭' k; T7 F2 A, t. p4 }8 E
将测市方法作为整个交易系统的基石9 ]' C3 M, }4 G) ]) \8 Z. A
但在很多人看来* O' p! _ g4 D" o
测市方法不是基石
7 E5 s( \3 n( u5 Y只是一个建立交易策略与资金管理的前提
! }! i1 l z% A测市方法并不重要: @3 U/ m' E+ Q$ D
无论是均线1 t; [* E& f" L5 r! _- Q7 y. c
技术指标
9 Z; k1 H- |6 w6 {5 @波浪
. A" J. N( d# T. R, e8 |$ l型态分析* n5 d/ W8 O/ Q: a* e8 c
还是酒田战法8 r1 l( z5 J8 Y0 V# t$ N5 M1 B
甚至盘感
! W; G, K7 F5 H3 f甚至扔硬币
6 j" z. @/ C% i% i只要你严守交易策略与资金管理的原则和纪律: L9 F9 k% n3 `- @3 |
你就能进入稳定赢利的赢家行列
0 h# h0 C' F/ ]: b: i$ N- @原则与纪律才是第一位的
7 n* x3 L; L' f& _/ d前一段时间在网上流行的《幽灵的礼物》
[) Z7 l. p4 k0 |1 X! ^大谈特谈的就是原则与纪律
6 E5 w {. r" t
5 O2 G+ { ]# R9 G1 C原则和纪律重不重要
* }- x) D8 c9 Z. P- q原则和纪律很重要3 J5 _2 d4 X- n; b
非常重要
" m. v8 G+ W! W+ K- x+ `& f/ h比作成功的门槛和分水岭也不为过
, f5 f* r. I' s% ?% x- s只要你能够跨越这道关口
- M+ E! l! I* J, u7 a! y0 l无论你用什么样的测市方法
+ D/ f7 z8 q$ }& d; ~% W你都能稳定赢利$ }+ d; i7 |, l# Z
飞花摘叶皆为利器
) p! Q& [5 J" F( X" |) O. N有的人用三根均线取得了辉煌的战绩
v+ O3 S" C0 j8 p. o5 {5 ~ v严格按照10日均线与20日均线的金叉死叉入市出市! j6 ?; d# A6 S, ~
再加一条50日均线来过滤. |$ v2 q8 r1 U/ I
也有的人以波浪理论作为出入市依据' m- ]2 f3 x2 U$ a' O$ ]
比尔-威廉姆的混沌操作法1 P0 I' e1 j. R
剥开混沌与分形的外衣
8 w7 N5 t# s& {( @0 ^实际上只是给波浪理论增加了操盘的心法
& i1 i- ]' f. i0 K* f6 x3 [% A& Z无论是炒股炒金炒汇还是炒商品
1 q1 t! m4 p9 z0 F* U3 ?打的都是心理战
9 f& d8 f. L5 j% i2 a/ V岳飞云
# Q0 K/ a' n3 Q. j, a n1 A1 c R* ?, A运兵之妙7 p, u$ V h1 E ~6 n& ?' L, l
存乎一心
4 h0 q9 Z. t" D4 ^) Q3 Y0 D原则与纪律就是心法% i4 a8 A8 t: ?8 x
心战者 h" C* [" u* e1 k3 i
心法为上3 y' ?% G; d1 T! b1 k
) q6 _- x; f) H' F* k( x$ j
但是2 ?; _: B" b, [" H
心法能够让你稳定赢利+ [- S) I* n+ Y) L/ _
但并不能保证你永远不爆仓, }/ y, k% F& s$ D8 T) ]
由一群天才组成的长期资本公司有着严格的风险控制程序0 n, P( p) ?$ @, M& k
曾经的辉煌令全球仰视, [1 q2 P7 h6 _! [+ H5 E( l
这架赚钱机器几乎获得了所有的美誉
# ` S& n4 [. g7 v诺贝尔奖的青睐将它推上荣誉的巅峰
c1 Z3 m1 j) e但还是未能幸免于1998年的俄罗斯金融风暴, \9 B7 a5 }, h* c! _+ b, b
长期资本公司的陨落" P0 |+ N3 ~- }" R$ s0 W2 B2 ?
我们当然不能归咎于俄罗斯金融风暴
. ~8 X/ {4 w) q1 e7 W只能从自身的运作上找原因* h; V+ y9 D" H5 M
大量使用金融杠杆只是其中的一个原因7 a' U" Q" _8 L1 s2 |; W
但绝不是根本原因& k# c7 h* Z, y9 s
根本原因在于那个获得了诺贝尔奖的定价公式; m+ q; y' K% j/ R7 ?0 _: C
建立在统计学原理之上的理论都有一个致命的弱点
; U- }9 R! V7 `7 [- J归纳法纵然包罗万象但毕竟不是涵括所有
9 Z; H6 I+ g6 n0 H. _1 J4 M5 P% { N俄罗斯金融风暴这么一个小概率事件6 P6 u6 z H) u3 w6 l2 ?
就令它的所有假设全部崩溃
, ]" L4 }0 m v! L9 A' ]% o& P k3 E5 z+ {$ ] ]9 v" a5 n
江恩研究过华尔街所有的大炒家
5 i$ o2 K- \& J6 r' I* S3 o4 M7 j他研究他们的操盘方法5 g; c3 e' z$ V) P, f
他们的顺逆浮沉、荣枯盛衰$ z1 N% w* ^0 r$ Z; |* v7 u) X" j
有的人在赚了几百万之后2 }* G9 O/ O* g9 {
变得贪婪
' v T. o( J) |, \2 s; C企图垄断市场. v- Q' ^$ c$ `. S; ]# H
最后破了产" o! j+ `% Q/ W% O0 I+ E/ ^1 `2 d0 f' U
有的人汲取了失败的教训& L' V6 y, _8 W1 J7 t/ e4 G
严格遵守规则
. b5 _$ g% o m. v: h卷土重来/ M+ u6 r( Q2 w# k" L
最后守住了他们在市场中赚到的财富0 ]. p6 w# T7 ]
江恩借《空中隧道》主人翁罗伯特之口# b5 k1 U! K4 f
道出自己交易的秘密
m0 \" C) r# e* Y5 j他说他不是在市场上猜测和赌博' R2 \' u8 m) ~
而是有一套科学的交易方法
+ {/ i/ b/ U9 f6 _! R( Q不是按照人们的判断进行交易$ W* E5 q9 V2 u* q& I8 S* S2 B k
而是依照圣经中的循环法则进行交易
8 t6 ?0 X( d8 c6 F. S0 ~7 k实际上/ m2 H% B3 f$ Y! T# `
《空中隧道》中的循环法则6 N$ i4 d+ }) C
是江恩的波动法则的另一种表述方法
( j+ B4 R( Y+ q《空中隧道》毕竟是小说
; s& _3 D- x( ?" ? R m在小说里深入探讨他的波动法则不是不可能6 ~' u3 r0 A/ P/ S0 Q# w
但会影响小说的可读性
3 I) x9 @- [- ]: t: Y4 A《空中隧道》不是理论专著) H% A+ L# L- }. H
也不是科普读物
4 S) M! h# h- B9 c0 i- q l它的受众要求它必须通俗易懂7 L5 s; Z: T) ?7 k( E$ A; Y
但江恩借《空中隧道》主人翁罗伯特之口% ]. H, R! g0 g9 s" n
阐述了交易之道一个更加深刻的观点( a* i' p; j) Q! u) T
遵守规则只是成功投资者和交易者一个基本要素2 J% O/ y$ a5 t9 C- m3 V0 U
但绝非最关键要素' c4 u& U9 R; n6 k
最关键的还是交易方法; b9 j- c) d2 \% R6 f; L! F
4 j6 ]& V5 k( q& Q
在《空中隧道》的小说里
; O+ |; } k) z& E江恩说他的方法得益于圣经的启发/ M- Z0 [& e0 T, X R E `
也许圣经真的给了他启发, C6 g& k! s: B8 P
但小说毕竟是小说
2 w$ l8 C1 j, c, |5 T我们不反对小说里有江恩自己的亲身经历
9 \$ p* S% p, Z但不能把小说等同于他的亲身经历
% Z( r& b8 w+ t* P; V E我们认为
* B B& W. J. U$ r! O/ t; X0 k: f给江恩最大启发的恰恰不是圣经
4 b+ w+ i) c4 H% M( Y) H而是在他之前的一个著名的大炒家
, L* s0 }, s2 d4 ]/ a* |美国金融和铁路巨头E-H-哈里曼; o0 n( w" M6 @: D. g
他在《空中隧道》里
# G6 l( L3 ]+ ]* ~( o; F& N借华森之口这样说道6 T) L; |( B# w* ^0 t4 M3 O8 u1 f
——我相信
4 L7 X8 s* `# L: L8 N: u他一定有一套数学方法
4 m& ^: ]2 w' U/ l/ x- J7 S能够提前数月甚至数年预测股价的动向1 u$ H- _! F' B1 W0 F; }
我仔细研究过他的交易清单9 k8 x( f6 x5 ]% d! \2 f2 Q: A
发现它们非常接近共振分析原理( L2 g; N2 R: L) \3 K$ P+ s
他肯定知道有关时间和季节的问题0 g0 C5 g1 f4 }* ?( L
否则不可能刚好在合适的价位买进$ @/ U, G* k2 a: F3 C Y+ a
又在合适的价位卖出& r. g' B! _$ y: [
% J9 U8 A2 m! J% b3 M2 k哈里曼当初带给江恩的震撼
9 O! _( g6 X% j# I% w" m9 r我猜想
9 q$ c7 E) s( X5 A, ?# S' w就像江恩现在带给我们的震撼一样
. X6 Z6 N* A0 g& V+ U8 d6 }$ w) V' ?; M
市场效率理论和随机漫步理论否认价格运动有规律
) }3 d( ^, X* L' k1 E巴菲特的老师格雷厄姆在他的《证券分析》里( X/ ^# W/ v% b' P/ l, Q
以投掷硬币的例子来驳斥价格运动的规律性
9 I4 W$ m, L. |1 }+ m! |理由是投掷硬币画出来的走势图与价格走势图几乎完全一样
3 O% h3 c' y# e! ^- K因为投掷硬币是随机的; ?6 W; Q0 _/ j5 c- U" j
所以价格涨跌也是随机的7 }) a) }$ R* [: ~; g& c6 m
还有一个笑话0 q* Q1 r& x |- }
一个基本分析家拿一张走势图给技术分析家分析) E6 \, {' B/ S# v
技术分析家的结论是
7 Q1 y& M2 a) K& [' C这只股票具有上涨潜力
+ L& _& N8 }, ^: R$ Q, [* y8 w8 C) L并询问基本分析家这支股票的代码
% C R; R% T% u4 D X' ~$ }4 v这时候
0 D; ^$ R! {1 b8 }基本分析家告诉技术分析家
1 I( d% q$ `$ L5 u这不是股票走势图% z- e+ E8 x" b, i5 i7 v$ a
而是投掷硬币图
! [+ v# @( c( b, u8 ^! q' o5 `' Y& q2 R: z' E. }6 y6 T" k
投掷硬币就是随机的吗
7 s2 a4 X* }# q5 Y也许每一次投掷出现正面还是反面的几率是随机的
R N" K" D& d1 z但我们分析价格不是要预测下一个变动是涨是跌
0 Y/ A' ~" ^2 M/ ?8 [$ ^而是分析下一段走势是涨是跌! ?% z9 Q/ r( j; R/ E( e$ g
我们不能预测下一个变动是涨是跌" J/ A+ H- v4 e7 Q' F2 U
就不能分析下一段走势是涨是跌吗# a- \5 i& e3 K0 { a; K- `, b
一个简单的逻辑错误就限定了我们的思想
3 ?) D2 [$ T- _: F$ q4 s
: {8 h7 B% d, U/ z) ^; L5 q0 p* \1 a! K价格涨跌是可以预测的
/ T/ G1 }) S& t5 A这已经不是一个需要争论与论证的问题
8 Q; `$ U. o* n. \无论是技术分析法还是基本分析法! N O9 ? {5 F% L9 ~+ N% }2 G
都能够轻易对价格涨跌作出正确的预测
/ V' q% @6 ?; |/ s但要预测得相当精确就不是那么容易
4 N. w( z' u ?: _/ e; i一般的观点0 G, G* r' d+ Q, z% B" F1 {4 U0 |9 Z
操盘并不需要十分精确的预测# S- b, N7 Y4 Z% k
操盘策略和资金管理可以弥补预测的缺陷3 S4 O8 B: a5 P5 Q; D3 d
正是因为预测有缺陷
( L. o9 N: R7 a顺势
$ S8 y4 G9 p- D- P止损; g6 x' \3 p; |: m
轻仓
5 b1 T; z7 V4 W& |0 l% |7 z乘胜加码
2 s) I4 G0 d* Q" S9 X* V) ?严守纪律
' A6 g9 ]8 U0 m1 F. w! K2 V这些策略和原则就显得分外重要# ~! ~6 r" O- i
但是
9 x" f! U/ T) H2 U5 B* O+ Q1 D事实并非如此
0 M' S4 {. X1 L即使你完全遵守了这些策略和原则( K% E2 ~; {& C7 |
如果遇到1987年那样的股市大崩溃事件; C& v0 M: t& B3 E D' j
仍然不能保证你不爆仓( B# ]* ^7 I, e( h' N/ k
对小资金小散户来说也许问题不大9 @1 i* J* N, }; ?+ N; m' E
对大资金大炒家来说
8 _1 A0 B) q/ c" X0 Q将是一个巨大的灾难
+ \: u% r# y8 e. O. k% D
+ G) B3 s* c$ ]能够精确预测吗
' p: c8 L' o' L# `# D. D什么样的预测才算精确预测
% e2 y5 k5 K& r7 i道氏理论虽然是技术分析的鼻祖" `/ f3 p i- G3 Q8 p2 m( ]( k2 _/ O( t
但绝对不是精确预测理论/ Z1 k* s% G8 D5 P$ R( t4 Z9 I
就像型态分析需要突破来确认一样
7 N& A( ?! g1 M; C道氏理论把握一个大势* Z4 Y' i, {! G# f4 _$ C
也要一个确认的过程
+ c# h) y$ C$ c* W8 D" A3 e0 m: [( E所有技术指标和均线一样" B0 }! V9 ~/ r) r! o! Q
都将金叉与死叉作为进出市场的讯号) ]0 b k Y4 r6 `4 G, p. n7 H4 d
都具有滞后于K线的毛病5 I$ r- I, Z! x
K线组合分析具有东方感性分析的智慧1 a' o7 |% e- q8 V5 a
无论三兵三鸦三山三空
7 ]# e# }" |2 q1 B还是启明之星或者黄昏之星
, @; w) m' Q! x( }" \' V z& ~- a只是概率较大的一种可能9 k* j( A0 ~: G, \! m" e+ P0 W% A
这是酒田战法创始人本间宗久强调剑禅合一的根本原因9 J- `7 {- a; Y/ s" y' v8 e
波浪理论倒是雄心勃勃* s) g6 I: k* B; I
艾略特本想创立一种精确预测理论
8 o2 V5 h/ u9 K, O A4 `. m1935年艾略特精确预测道指转折点
6 e: l$ c8 V" Q+ a7 v以及普瑞切特精确预测1987年股市大崩溃& I; @8 h! [5 X( J5 Q3 A7 p
就像围棋精彩对战的传世名局
1 p* n" a% Y7 G/ |: E4 Y令波浪追随者津津乐道
1 m8 J! F2 f( a6 B但数浪的巨大弹性令波浪理论获得事后诸葛亮的美誉' |. N# [6 x! N8 \* ~1 X7 r
另一位大师嘉路兰% y9 S. L5 c& ^5 b$ k K7 I% }; B
在目睹1987年10月19日股灾的惨状后
* _! C! Q+ z0 F2 N0 c% y9 i3 E# t创建了着重于预测市场重大转向时间的螺旋历法) f: ~$ a, F. L# k+ c6 Z n7 W
螺旋历法的缺陷& W4 r4 B6 G( t3 ~- \4 e9 |, y2 l
大家比较认同的是
5 i& _' ^% h" f/ W无法预测市场转向之后的涨跌力度
' e' k- A- O: W% E- h5 X实际上最大的缺陷在于3 @( @, _/ X+ ]9 _. _
在螺旋历法预测的重大转向时间* L9 H1 e! f" z) f) `+ o
转向并没有发生& J' ^+ y& f# @$ X/ ?$ {3 @
, h3 z: x2 A: x
在我看来
/ K R9 I9 C8 K. T) p真正能够精确预测的只有江恩理论) z& D, X1 u8 g1 f
江恩理论不仅能够预测- e- P0 \- w. u! ?) z- p( S( N$ f
价格涨跌发生转折的时间
' U4 c' t9 U2 w) G" F发生转折的价位
5 d& i! g1 c9 K9 h- s9 o还能预测发生转折后价格运行的形态
0 [3 E. k8 s6 K- w/ j对价格运行的形态
5 m7 ]% K6 i+ i" m% J; @江恩理论不仅能够预测" k" p u& e) ?/ ?! Z
是趋势还是盘整; I7 H6 |8 o: W/ U2 [# {0 \; t; m# S
是震荡市还是单边市0 ^3 B; e* C, h' [* V' n; N- S
甚至还能预测
" J7 ~, g7 J$ F; n井喷和崩盘在什么时候发生
* O z X3 ?$ V+ k有而且只有江恩理论& n# |" t+ _! E0 C( X, ~1 h- o
才将时间
& N& _3 ~2 A' T% k# R价位5 h0 H0 ^9 Q# E) q: W/ @8 h w( m
形态
/ L) i8 c* C) U F! W+ F6 [三个元素如此紧密地结合在一起4 v6 |9 g9 l# B
; ] \$ h, b: ]/ f! G道法自然
9 T- P! a, q4 W1 N X无论道氏、江恩、艾略特还是嘉路兰
$ \ |* L3 y3 O. Y4 r1 P5 x都宣称自己的理论是建立在自然法则之上
; u+ }- g3 M3 w+ y! f/ T但当我们仔细考证它们的理论内核的时候
7 U% e# V5 c6 H' l& d3 l我们才真正明白& a' c. L h* ]$ w( z& T
为什么江恩理论才能够脱颖而出 |
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发表于 2009-3-5 11:04:32
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发表于 2009-3-5 12:50:09
发表于 2009-3-14 15:12:12
