江恩美国股市预测报告

shdw · 发表于 2008-12-17 08:17:07

在1928年11月3日，江恩发表了一份美国股市预测报告，预测1929年美国工业平均指数的走势。
　　
　　江恩在该报告中开章明意的指出，1929年将会到达大牛市终结的循环，由于这一次牛市由1921年开绐，是美国历史上最长的一次升市，股票价格升至不正常的水平。因此，当跌市来临，1929年将会是一次极为剧烈的暴跌，事实证明，他的预测完全正确，1929年9月指高368.10点后大幅下跌3年，于1932年7月最底见40.56，比高峰下跌89.5%。
　　
　　美国股市由1921年的60多点开绐攀升，经过长达8年的牛市，到达1929年9月的高峰368.10点，之后美国熊市出现，最低下跌至1932年7月，低见40.56，跌去市值89%，令美国进入大萧条之中。
　　
　　他的股市理论是：历史上，股市是预先反映经济繁荣的，因此，股票价格经常上升至抛离现实。
　　
　　换言之，当股价开绐下跌时，第一个跌潮只不过是调整至股价的合理水平而已，当商业情况转趋低沉时，公司盈利开始滑落时，股价便会继续下跌，并预先反映未来商业上不利的境况。
　　
　　第一点：经济繁荣------经济有如钟摆一样，当市场繁荣到极点，无以为续，经济便会进入收缩期。
　　
　　第二点：通货膨胀------美国通胀上升，银行信贷大幅度飘升，交易所成交量大增，一旦购买力减弱，股价便下跌，银行的借贷亦会收缩，此将加剧股市的抛售。
　　
　　第三点：购买力不济----由于通胀，市民已逐步丧失购买力，对公司的信贷及销售都有不良的影响。
　　
　　第四点：农业失收------由于农业到达失收的循环，农业购买力将大幅度下跌，不利股价。
　　
　　第五点：繁荣情意结---股市上升时，股民一般被繁荣的心理所推动，但却忽视了多个行业所出现的问题。
　　
　　第六点：公众信心-----当股市上升时，所有人都会相信股市毫无隐忧，但当股民资金耗尽，股市出现下滑时，投资者便会失去信心，争相抛售，继而互相践踏。
　　
　　第七点：战争-----历史证明，一个国家享受长期的繁荣后，通常是战争将之推向萧条。贪心与疾忌是战争诱因。
　　
　　第八点：外国竞争------德国及其他国家正加强国际贸易，争夺市场，将对美国不利。
　　
　　江恩所预见的，是农业失收，战争的来临以及公众投资情绪的转变，这些都写在发生之前，而非事后孔明的解释。
　　
　　他明确指出，在1929年，美国杜琼斯工业平均指数的高底位幅度不会少于50点，而最大可达90至100点，他预期股市有35%的波幅，是极为大胆的预测。结果，1929年杜指由386点暴跌至195点，跌幅191点，下跌百分之五十，比江恩预测的还要历害。
　　
　　江恩的1929年美国股市预测极为细致，极具启发性，以下摘录其中测市部分。
　　
　　进入1929年，市场弥漫一片繁荣的景象，市场气氛甚为向好。不过国家前景会受到战争的隐影所笼罩，威胁可能来自墨西哥或日本。
　　
　　天气方面，暴风将于春季初段吹袭美国南部及西南部，而火灾将造成灾害。三月份美国总统胡佛（HOOVER）将通过帮助农民的法例，此举将造成商品价格及农业股的飘升。股市经过二，三月的下跌后，牛市由春季开始展开。
　　
　　对于1929年4月至6月，江恩的预测认为春季的天气将不利农作物，而暴风，豪雨及海浪将侵袭墨西哥湾。在这段时间，商品期货价格上升，经济欣欣向荣。金融市场上，原油、黄铜、像胶、蔗糖及飞机股皆出现投机性的漂升，交投活跃。
　　
　　江恩估计，四月份政府将通过法例，令股价大幅下跌，而利率将会颇高，但四月之后，股价会回升。
　　
　　进入五月股市转趋壮旺，，经济消息利好，大型公司合并及交易将会出现，投资群众在极为看好的心理下蜂雍入市。
　　
　　至了六月份，股份将出现大幅调整，市场传出战争的摇言，世界多国出现示威浪潮，农作物失收，在美国南部及墨西哥将出现地震及风暴，对市场引发大幅度波动。
　　
　　由于六月份有一个重要时间周期到达，市场将出现重要逆转。
　　
　　进入七月份，另一升浪将会出现，不少股票见全年高点，飞机、电力、化工股均破纪录地上升，一个重要的时间周期到达，将引致长期的熊市出现，到了八月份，最后一批股份将会上升见顶，先是化工股、钢铁及原油股，然后会是蔗糖及橡胶的股份，最后，不利消息涌现，一个长期的牛市会突然终结。
　　
　　九月份，全年最重要的剧跌出现，“黑色星期五”将会来临，股票暴跌这段时间，投资者应沽空股票，并以“金字塔”式加码沽空，以获取利润。
　　
　　十月份，美国与法国之间的债务危机开绐浮现，国际间出现新的贸易协议，对美国商业不利，引发危机，公司盈利亦将减少，此外，美国银行收集信贷，推高利率，严重打击股市，不过，化学、电力及飞机股仍然会出现反弹。
　　
　　十一月份，原油、化学及橡胶股出现最后升浪才见顶回落，加州或墨西哥很可能出现地震。对股市及商业均为不利。
　　
　　十二月份，美国政治争议频繁，商业不景，投机热潮转移至商品期货，美国对外生意有所增长，但亦会遇到其他国家的竞争。
　　
　　除了对于每月的市况预测外，江恩事实上亦提供了十分细微，甚至每月之中升跌时间的预测，虽然未至完全准确，但他所提出的日期，往往是市场在该段时间的市势转择点，在趋势而言，江恩对于1929年的预测是完全正确的，附图是江恩所预测的1929年美股趋势与实际况的比较，由图可见，江恩无论在市势方向，以至波动幅度上，都有细致而准确的预测。
　　
　　虽然江恩的预测并非十全十美，但精炒之处在于他在一年之前已为其后的市况作一个细致的预测，无论如何，江恩的预测方法，已经为技术分析打开一个崭新的领域。

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