《兵经百言》开篇第一句
* ]* [! Y( z# V+ Z- Q# c据兵之先- O! s) J3 ~: j; J- N; }
唯机与势/ E$ n" ]( w, n( ~7 Y
能识测而后争乃善/ q' d# i( g% _" X# i
在这里+ e1 P8 f1 l8 {
机解释为时机$ g: N: j1 M+ \# o" B
势解释为趋势3 y9 c3 U) u! y1 _2 a8 N$ q4 Z
顺势操盘的关键3 d" `& w& v% _" E# A
是先识别趋势. [) {1 a. s+ p! ^. o) ^
再把握时机
# A, r* E' N: V* x, w) \趋势与时机同样重要
" w. P* N4 j6 M+ H# I1 x. e- I9 h4 J+ y
趋势与时机是所有顺势交易系统的基础
( e) M, [/ m% s不同的分析方法& ^% g) V6 I$ k) ]
形成了不同的顺势交易系统! {' A! y3 S- N! k
但是4 F1 V+ i0 y6 X( R7 ]" Q) d
凡是建立在趋势跟随理论之上的顺势交易系统
, j8 ~# U( t! n7 O1 K" @都有一个致命缺陷3 _3 y/ Z1 G8 n+ s3 k3 W# k, C
价格的剧烈波动
* n5 z) M8 q. z* l9 [. k( n——井喷或者崩盘/ K0 ~( P+ T1 L2 d4 U
将会造成交易系统的崩溃
6 o' `, z- o. {2 K* C+ R3 }) ]. s这虽然是小概率事件
% t' n7 `8 G/ D9 L但成为笼罩在顺势交易系统之上拂之不散的阴云6 T, s2 ]; b) q( O2 x
1987年的股市大崩溃之所以成为很多人的梦魇
& H& b5 }2 C- O2 s! [根源就在这里0 ~+ X* @: w) j4 z1 W4 O
当你判断趋势逆转的时候' `5 K3 p1 W' W1 U9 U, B& x: y6 L
市场已经不给你出逃的时机
- @% W7 q U3 i, M9 L- D你被市场关在了里面& i/ e# n3 }7 c y6 Q- H- \
仿佛一只被痛打的狗) \4 k( m8 ]; J/ d$ v
无处可逃
/ c, U/ e' o, t1 |4 _一代期货大师丹尼斯止损在底部. d, M6 z: e, C6 P: }2 V
损失了一半的资产) q# P# `& a' I0 r' t/ w
备受世人推崇的彼得-林奇& w" i0 } k' u0 w5 W3 [# U
三年之后金盆洗手
$ L3 c3 } a% t) _$ W O H Y只有一代股王巴菲特+ A: x* x9 w+ {# j* S
他从来不做透支交易
; d* ^' S7 k( F* h也不追逐趋势. Y' K( _3 s' ~ q4 i* e
去玩什么冲浪运动4 z$ ~' C( \0 i' T" C* y4 Q! t. f6 Y
将大崩溃的惊涛骇浪3 ^( Z/ C$ y. s4 I
如履平地
4 U8 T ^ ~6 m6 {# I2 t6 ~* D, K! u; r4 N9 C0 L) s9 h
任何一个交易系统由三个子系统构成
$ e8 `: z& r# S测市方法
6 q( J1 r4 x0 g0 n交易策略
1 i$ i; a2 m$ \. z# P资金管理7 [! k0 }8 m) V; `/ B& H
这三者是一个既各自独立又不可分割的整体/ I0 U" m& t6 m# m9 w4 _+ C6 |
风险控制是其中一个最重要的环节
% ^9 j8 ?4 f* ~" s- {( e它说是交易策略和资金管理的核心* D$ p( ]; g& j/ l9 j
江恩与现在流行的观点大相径庭
# Y) r* N) L# H- h7 X! l) e# s- H将测市方法作为整个交易系统的基石
" a/ `8 b3 l# B# I+ T- b, n但在很多人看来
. C9 D# |( ~6 h! B% i U! d测市方法不是基石5 x \0 W0 @# P5 u
只是一个建立交易策略与资金管理的前提: C& q. a* A: l' o! }
测市方法并不重要
/ n: |1 V, }; \. l; o无论是均线
- y* s* v" _6 b4 z技术指标" X- c3 v0 ?5 G
波浪+ R0 I5 ]: a! r6 n% G8 l
型态分析
6 _- k2 R4 L0 Y2 E9 |还是酒田战法' Q; @' X# o9 c7 k" d
甚至盘感. [0 T( T: [% @; _( j2 ~
甚至扔硬币
n: F+ M, Q/ ^% G只要你严守交易策略与资金管理的原则和纪律. G* O& b4 g- s- L
你就能进入稳定赢利的赢家行列4 V* d) t' J, c$ T/ E+ j! C; D
原则与纪律才是第一位的. J1 o3 i* @0 t0 g4 ?+ U
前一段时间在网上流行的《幽灵的礼物》
% h" |5 ]2 M) e* d( N大谈特谈的就是原则与纪律
; T3 i0 s, P. n+ J' z' [8 n. r0 m
原则和纪律重不重要
" E( {6 r( E2 E2 m, x9 L原则和纪律很重要
1 m) a- @4 {1 u% c非常重要9 @( ]" o8 c: o! y8 g' w
比作成功的门槛和分水岭也不为过
, u/ @: z+ u& Q3 k$ b2 D1 a只要你能够跨越这道关口
2 j. `! L8 t4 e无论你用什么样的测市方法
, e! f2 G; M U X; `" } e& M; i6 z你都能稳定赢利4 ]8 _) t" b, W* E) p
飞花摘叶皆为利器3 S3 }% p$ T) u& O) J# k' A
有的人用三根均线取得了辉煌的战绩3 n# P* n$ L0 \- `* a
严格按照10日均线与20日均线的金叉死叉入市出市
+ @& Q$ N% x' P* }, R5 q再加一条50日均线来过滤
2 e5 o8 P* z4 }7 c也有的人以波浪理论作为出入市依据; @3 _7 x$ P" j& n% |" `" k: s
比尔-威廉姆的混沌操作法
- z, W3 G) B) m# S3 g* \剥开混沌与分形的外衣8 W; ~; J/ D+ G
实际上只是给波浪理论增加了操盘的心法
0 S7 d$ e/ @% U0 j& E无论是炒股炒金炒汇还是炒商品, D. @8 n" O; @+ V1 g/ U
打的都是心理战- A4 ?! O# \; J' ^
岳飞云
E' F% W+ k1 q7 O运兵之妙/ o. u2 d+ r' ~& r- D$ s
存乎一心' q% u. M( a- M- i, y; X# q
原则与纪律就是心法
6 I& D0 t7 ~: V# |2 v心战者
7 m8 m& M2 A. z3 v! ~0 d1 J心法为上
) X4 m$ a6 h* t! ^7 a" M5 s+ C+ s) m# }1 a
但是/ O: a/ L* |8 ]% @1 |" ^7 ~4 Y# y
心法能够让你稳定赢利
6 f) _* J, R$ W0 |4 u* C但并不能保证你永远不爆仓
7 R" a* ^9 ?! W& S由一群天才组成的长期资本公司有着严格的风险控制程序
" w+ x+ h! {# e9 `7 d曾经的辉煌令全球仰视8 T" x. v2 |; R u$ G, t0 T8 H
这架赚钱机器几乎获得了所有的美誉
$ {. G2 e4 u1 I诺贝尔奖的青睐将它推上荣誉的巅峰& ?1 _ M2 n$ \5 \
但还是未能幸免于1998年的俄罗斯金融风暴& D" A( v l) E* `1 c
长期资本公司的陨落
. X, q* Y& e# a& U+ Y, Y( \6 G5 }- G5 ~我们当然不能归咎于俄罗斯金融风暴9 n, m( U' k4 b/ T
只能从自身的运作上找原因. }3 ?* M) q) u; Y4 _5 L) K; h
大量使用金融杠杆只是其中的一个原因
+ _0 W5 P; _) ]% l. c" D6 H; ?但绝不是根本原因( S+ a+ X* Y7 X
根本原因在于那个获得了诺贝尔奖的定价公式
+ Q) `+ S( g8 P2 O! H' d4 g建立在统计学原理之上的理论都有一个致命的弱点4 N4 M0 `" z3 }: x, H5 e j3 W
归纳法纵然包罗万象但毕竟不是涵括所有; u# k: p& @0 c% a1 Z! }) N
俄罗斯金融风暴这么一个小概率事件: D$ B5 P1 Z- `! ^6 \
就令它的所有假设全部崩溃4 B* _7 z* N# M0 U, ~
4 z* a8 `3 P% W& E9 S江恩研究过华尔街所有的大炒家
6 d% M4 Z7 }# n4 h1 d+ r他研究他们的操盘方法" c& q5 L j6 C9 n1 j$ H% D v: _
他们的顺逆浮沉、荣枯盛衰
; M6 Y: n, [! m: w+ Q( D有的人在赚了几百万之后2 M& i) S: r* e9 y: t& R. a! b6 f
变得贪婪
$ ?' P N( Z) O6 h- G( q! \企图垄断市场! S3 h, O" Y& E! W' X- j# @
最后破了产6 F7 r. d) N- T- o% a! g! ^
有的人汲取了失败的教训3 K' }: N( N& r* y; T
严格遵守规则
( H Q2 [3 `* D2 F M1 `卷土重来
$ g$ w n3 i4 Y8 a, X- C9 h最后守住了他们在市场中赚到的财富
( ]5 |: W$ c- a: J; ?江恩借《空中隧道》主人翁罗伯特之口
' Z) H3 h% B8 r- W7 _- c道出自己交易的秘密% c }7 [9 m; F8 ?! S
他说他不是在市场上猜测和赌博
& `; w. A& O9 A而是有一套科学的交易方法
0 y" i4 Q2 q/ F7 F不是按照人们的判断进行交易' ^$ ]$ ^# `) S% ` @) h$ k) S
而是依照圣经中的循环法则进行交易7 ~6 s% |9 C9 m5 ?3 n7 e5 K4 ?
实际上) f R1 c- A' w$ J+ P" i% d4 P
《空中隧道》中的循环法则
/ D, N2 f" i/ U( L6 l. f4 b是江恩的波动法则的另一种表述方法
! ~# u! {& j' s9 Q H《空中隧道》毕竟是小说
, j& e. J$ a* U7 H2 X" @在小说里深入探讨他的波动法则不是不可能. [) i& O! w& y/ \. N
但会影响小说的可读性& ]4 n- ~8 o8 M9 k8 ]% Z
《空中隧道》不是理论专著
+ T1 d, w5 m5 I7 [& |, k, p2 \也不是科普读物
! ?5 M4 T( K5 S它的受众要求它必须通俗易懂( p3 G- S# ^. v3 v N' s" s
但江恩借《空中隧道》主人翁罗伯特之口
* m/ h* a3 W3 f& f阐述了交易之道一个更加深刻的观点: b" W+ O$ \: I2 M" T* n6 y
遵守规则只是成功投资者和交易者一个基本要素0 T# \) z9 I5 s( z
但绝非最关键要素% g4 O/ `' C. { @! h' s
最关键的还是交易方法7 k& p# W t* i/ i5 |! u
* N* r) H$ F. r! T
在《空中隧道》的小说里1 T) r! H3 v2 N. G- l& u9 a
江恩说他的方法得益于圣经的启发) d: F4 g! w) Y, l, D2 k8 d/ u6 B
也许圣经真的给了他启发- W9 q2 U" ?2 a9 W/ U$ I" N
但小说毕竟是小说0 J0 I$ z, a' t! c; f2 v
我们不反对小说里有江恩自己的亲身经历7 ^4 Q6 X- Z, X d; |) w! I! V
但不能把小说等同于他的亲身经历
, c8 U. O9 p# o! ]8 T1 z我们认为0 D/ i* c6 i% Z( i3 _# h
给江恩最大启发的恰恰不是圣经: K6 b' p2 `2 C! P% i3 l
而是在他之前的一个著名的大炒家 r5 X* _# _+ X/ _9 F. b. q
美国金融和铁路巨头E-H-哈里曼
' _- Q: z! c; q7 `3 G' D9 [他在《空中隧道》里
6 V! w, `9 k$ R- G* f, b借华森之口这样说道+ F7 D" |( g/ Q
——我相信
* i& |. `* u% ^* @1 l' u他一定有一套数学方法
8 Z8 `4 p y) _* w' c能够提前数月甚至数年预测股价的动向
9 P6 x: V4 k! A, h我仔细研究过他的交易清单8 L1 r" {# x6 s4 B1 ]
发现它们非常接近共振分析原理$ r Y/ }) j V1 e4 Y" t+ |% S# z
他肯定知道有关时间和季节的问题# M9 S5 } ]: R* V0 k* F
否则不可能刚好在合适的价位买进2 R8 d9 T% W \) }* @8 S. x
又在合适的价位卖出
' p! z, P3 D5 Q( R! C
/ t+ i4 v8 v& }哈里曼当初带给江恩的震撼
$ l' V; P, a* ~ F( t我猜想' N' K9 V1 B& A( \- z1 y* a
就像江恩现在带给我们的震撼一样
! Z* t; k W1 ]; m/ q
& G3 c; G2 I& v! M0 g市场效率理论和随机漫步理论否认价格运动有规律
) `0 ?0 {" j: J# i/ {巴菲特的老师格雷厄姆在他的《证券分析》里, t6 }3 k* m0 F) n3 e
以投掷硬币的例子来驳斥价格运动的规律性- a- f7 a L+ [# N- V
理由是投掷硬币画出来的走势图与价格走势图几乎完全一样2 ~- z& a. @/ S1 N9 f$ ^$ g
因为投掷硬币是随机的
7 G- W# Y' c# g: \. z所以价格涨跌也是随机的; Q. i6 j0 X+ r# V) |' |* h
还有一个笑话* x4 T; s3 f/ h8 D
一个基本分析家拿一张走势图给技术分析家分析1 z8 e) K" V& B5 s ?
技术分析家的结论是' Z1 F: B- A0 J; w: ]
这只股票具有上涨潜力
% u- [7 D# V. U% d9 A并询问基本分析家这支股票的代码! |+ s! a1 u7 ]2 a$ g
这时候4 E) E4 {0 V) H7 t( h) X( u; @- g
基本分析家告诉技术分析家3 `# X- F3 @' h( a; o1 F
这不是股票走势图1 n6 E- }2 m; ?" z& d% u
而是投掷硬币图
# t3 D, Q2 j4 Y9 g
- B: H) B. l+ g3 U3 U! f# Z投掷硬币就是随机的吗
8 @/ i! U+ H" t也许每一次投掷出现正面还是反面的几率是随机的
( o2 A( R7 A. U5 }7 H1 D( y但我们分析价格不是要预测下一个变动是涨是跌
( L3 M. t6 T4 B0 R" L8 y' d" W而是分析下一段走势是涨是跌
: X# P* h0 r! z# ]$ Z2 |我们不能预测下一个变动是涨是跌
& Z3 l, c2 ]$ p2 Q1 P+ m就不能分析下一段走势是涨是跌吗5 k3 F* O2 k1 T7 T2 a+ k0 B8 Y. J
一个简单的逻辑错误就限定了我们的思想: Z! e4 e, [) M7 B( {3 B1 d. E% J
# }5 ?0 O- V6 j价格涨跌是可以预测的
1 [: F2 A a0 U5 w这已经不是一个需要争论与论证的问题) |* R; ?9 \- _( W
无论是技术分析法还是基本分析法 U# Q4 r; y* b
都能够轻易对价格涨跌作出正确的预测
" J; R* j$ Q5 H% p3 n5 N) M$ }但要预测得相当精确就不是那么容易
6 X$ d! h Q5 O1 x8 M一般的观点, D& _. d1 D6 Q2 f5 i% n
操盘并不需要十分精确的预测* |" R" C+ T, [+ h
操盘策略和资金管理可以弥补预测的缺陷: q- C+ a0 u! b8 J
正是因为预测有缺陷! Z6 Q: i8 X6 v- h* N
顺势
5 A* O3 q' Q3 ^! K止损2 z0 } S: x; z X3 I, x& G+ b( x
轻仓
% `3 W2 i1 ?5 }0 t/ Y- Q乘胜加码
, a* B/ n2 e' Z) |+ e3 M( L+ A严守纪律
- f1 t0 u: u! X9 R% o这些策略和原则就显得分外重要3 q O' ^3 h. F6 w R' z
但是
0 z3 E' N# }8 H事实并非如此. @5 I7 o. Y0 G5 j2 b. P
即使你完全遵守了这些策略和原则5 n' j8 O# E7 q9 }( N8 b/ N( ]% \) T
如果遇到1987年那样的股市大崩溃事件4 \% ?; y* t8 ]5 w. [
仍然不能保证你不爆仓
: a: `3 B0 r6 k对小资金小散户来说也许问题不大
/ ?4 C6 X# [% U- w' T. n对大资金大炒家来说
. O+ @8 r* `2 q8 _' I1 B9 `将是一个巨大的灾难 c* r0 z& {$ n' {2 i
& g4 M/ r: I; N( W! ]9 j; v1 v. U& p
能够精确预测吗& m, ^( Y# E+ \$ \& E& }& y
什么样的预测才算精确预测; F3 ^/ ~% N" f+ O
道氏理论虽然是技术分析的鼻祖
( k# M* |$ k5 i7 a) j5 l但绝对不是精确预测理论* }+ f \* t% m9 a
就像型态分析需要突破来确认一样
* W6 H+ n3 B( x. L. u% l/ @/ U# k道氏理论把握一个大势% y, V. ^+ x! f+ W3 @
也要一个确认的过程
) i! D- ]+ D7 m( {) t! z所有技术指标和均线一样
* A7 e5 Z5 N9 X0 `都将金叉与死叉作为进出市场的讯号$ K& z- w! Q* c& ?5 h
都具有滞后于K线的毛病
- ^% D+ \+ |( b, `. |K线组合分析具有东方感性分析的智慧4 G7 @( ?& F5 B2 w% k% y% c' w
无论三兵三鸦三山三空
+ F' H. I; ?; p, v9 W: U9 s: l) }/ `还是启明之星或者黄昏之星
- f( o7 e# @) z, i" i只是概率较大的一种可能0 v0 ^7 t" n* v$ b$ O2 p+ D% J7 D
这是酒田战法创始人本间宗久强调剑禅合一的根本原因% I- h1 y8 M r2 F$ T9 \
波浪理论倒是雄心勃勃- c. F* X; p. E" I' T% L! i
艾略特本想创立一种精确预测理论
9 U- K. e( v1 m$ P X# A1935年艾略特精确预测道指转折点& ~( J: W, E1 E) ?1 v& x
以及普瑞切特精确预测1987年股市大崩溃' o5 x( [" q/ [* P: C
就像围棋精彩对战的传世名局% g R, r" P6 S- ]+ S4 I
令波浪追随者津津乐道
3 v {* E( c/ K+ O8 U. q0 d但数浪的巨大弹性令波浪理论获得事后诸葛亮的美誉
8 I ~( V$ z2 G# N0 X1 `另一位大师嘉路兰
8 S o; o3 F6 o! Y a: w& f在目睹1987年10月19日股灾的惨状后
4 b7 E& N& J e# d* E# s- P g创建了着重于预测市场重大转向时间的螺旋历法* R5 R* \6 W4 [, Q, S, j; \
螺旋历法的缺陷& ~6 u% F# C0 p3 N6 [6 S! e% p& n+ |
大家比较认同的是* r8 K: v8 A# j8 u6 P) r
无法预测市场转向之后的涨跌力度1 I5 H$ M2 u2 k' J- T
实际上最大的缺陷在于
# R2 t U B& c5 ~: H% h4 b在螺旋历法预测的重大转向时间
* c$ w! @8 l% ^/ g0 U# S2 f& b转向并没有发生
0 X' h1 O: L2 r9 s5 S. E
! u$ P. }; v3 X6 V# y1 I# ^/ ?在我看来* m2 `5 n; ^$ N+ R
真正能够精确预测的只有江恩理论; `" o& @/ H: |' y2 @% Q
江恩理论不仅能够预测5 h% Q: b$ D( b \/ T
价格涨跌发生转折的时间
0 O( G% S# }1 @# t3 V& i发生转折的价位* k' D, |1 ~9 t) @6 b6 V6 ~
还能预测发生转折后价格运行的形态
5 l( O5 y1 w8 a% B对价格运行的形态. f& P; u# i/ y! s( ?
江恩理论不仅能够预测 v" }1 z5 i8 o! ?, ^- d/ K
是趋势还是盘整9 [0 K! E/ k& c! w
是震荡市还是单边市" }# L- c: x& }, o) i0 j" t2 D
甚至还能预测
2 p8 o/ t/ @; H; q7 v" G! {, |1 O/ r井喷和崩盘在什么时候发生
! x! t/ j+ }1 [8 `5 r有而且只有江恩理论1 s; v& E* b. k3 z, m
才将时间
# `/ d7 U+ O: |4 {! w/ ]" h价位6 z6 V: b7 U+ P& m
形态
, ^' l) W. r) @5 X, x三个元素如此紧密地结合在一起
& h. I4 \* m+ ^ d- [; Q- l
, b' Z, E' C$ E道法自然
2 P$ t* q' F; c/ I# P! x C无论道氏、江恩、艾略特还是嘉路兰
5 P; {: n% e: F0 p% L都宣称自己的理论是建立在自然法则之上
, i: r1 J; \" ~* Y" ]) b但当我们仔细考证它们的理论内核的时候
5 Y( E q1 Q: V/ I3 w4 r' ^我们才真正明白# I) R( _( h% \+ ~2 Q4 V8 o
为什么江恩理论才能够脱颖而出 |
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发表于 2009-3-5 11:04:32
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发表于 2009-3-5 12:50:09
/ Q9 z1 e1 S: G' P
发表于 2009-3-14 15:12:12
