《兵经百言》开篇第一句, S) T4 [2 W! K, S4 I3 m) s
据兵之先 v# G$ m. T' p7 [- D% v
唯机与势3 n* m8 A5 g8 D" P5 \
能识测而后争乃善
* p2 J- a% s. q" B# ~在这里
+ U0 t4 W* E, q6 q, S机解释为时机. Q/ B$ e3 U7 R) h3 b
势解释为趋势
0 Q+ e3 B2 k7 Y9 y顺势操盘的关键
$ r: |) W& ]% q; a是先识别趋势
0 \3 M3 s8 q+ F再把握时机
+ w; F5 L) m. X2 D; R+ s趋势与时机同样重要' W& l/ W5 Y# D6 T" H; s0 E
) ?. B; y B* B; q& e趋势与时机是所有顺势交易系统的基础
. H% m2 p1 Q3 P2 v不同的分析方法; B. H- L& Z" I" W
形成了不同的顺势交易系统
P: _5 c1 H7 S0 Q7 L* S2 O3 t; G% }但是, ]3 K$ C. |: l# r/ Y
凡是建立在趋势跟随理论之上的顺势交易系统
$ c9 G4 i. I; v7 z都有一个致命缺陷
2 J. L: X+ ]8 b2 J价格的剧烈波动/ a% n% F4 f5 O5 z% g$ f( l2 `
——井喷或者崩盘, r. T) n# g3 [
将会造成交易系统的崩溃" T' N0 T% j" f* @3 y
这虽然是小概率事件
* ?# X. i6 c k0 J但成为笼罩在顺势交易系统之上拂之不散的阴云- K) R y% `7 ~5 Z- k( i
1987年的股市大崩溃之所以成为很多人的梦魇
/ f4 l8 H+ ]5 Y) _! T5 {根源就在这里1 H1 X; h1 R" i+ U
当你判断趋势逆转的时候
: f, X/ l- C$ p市场已经不给你出逃的时机
5 y1 s- k2 e. Z. [- u' T! k ^* C你被市场关在了里面
3 c2 K% C5 F1 c; _仿佛一只被痛打的狗+ w! e0 l5 R! o
无处可逃; n. x$ O9 F9 Y' r* i! W/ n9 c
一代期货大师丹尼斯止损在底部( P( n$ T' D$ [, C/ ?
损失了一半的资产" Y- h5 x- R W2 A
备受世人推崇的彼得-林奇9 _; A$ }- f: q* O+ [& a
三年之后金盆洗手# L6 z# h! |; K+ q4 W b
只有一代股王巴菲特
2 k7 u, v& ]3 D1 i# J. R他从来不做透支交易, a4 o6 K; u+ f; m- }$ R' v0 ~
也不追逐趋势; g( z; V! L: h( v4 i* m
去玩什么冲浪运动
4 \, o: a$ C/ k q& H3 z将大崩溃的惊涛骇浪
* B: S1 x0 I' P' K如履平地& ]* S9 Y& d- i' T* Y
1 ]: l, c1 Z# t8 D. ]; g; k任何一个交易系统由三个子系统构成7 l9 A: y1 T2 B9 y$ m
测市方法8 g# Z' b/ E$ u: }# Y. N
交易策略, Q) r6 e1 I, q' ]
资金管理. R+ K' G8 |1 L8 K u; J+ O4 T
这三者是一个既各自独立又不可分割的整体) h. X% f4 r# }% D" q7 U" m/ E8 \
风险控制是其中一个最重要的环节
% k0 `" e8 c# D8 @& {6 p2 `它说是交易策略和资金管理的核心: P& E" Z0 I- i+ i' k; P. z5 c7 B
江恩与现在流行的观点大相径庭
! p4 n( @/ J7 x! D将测市方法作为整个交易系统的基石; y- @" D# ?0 N% H5 g* v4 ~
但在很多人看来
% G8 S- ~# b2 _+ ], o. r测市方法不是基石' r& }3 U l* Y
只是一个建立交易策略与资金管理的前提
[1 _+ g2 |! _测市方法并不重要
6 }' h' c9 E. O( ^4 {无论是均线
$ C) w0 o( R/ m) @: }# W技术指标
7 F* K2 x |7 W& b! x) N波浪
' ?- v H3 `& Z' i型态分析
4 a, @, b8 B2 R) f还是酒田战法
2 k/ @/ S) \ V# v甚至盘感
6 e- w# N! B; l7 Z; v" `甚至扔硬币7 g' t8 z9 N. R' l
只要你严守交易策略与资金管理的原则和纪律
' E) Q. t& R+ b6 @ p' S4 f& k) c你就能进入稳定赢利的赢家行列) K! K' L- E# c
原则与纪律才是第一位的- ~5 p/ v$ I: i
前一段时间在网上流行的《幽灵的礼物》
' { W3 F) c3 ^) s8 @大谈特谈的就是原则与纪律0 E# t P% s- s9 _
x( U7 o. U' y+ k( ?
原则和纪律重不重要
, `, n4 n# V1 \7 l( T6 a5 \原则和纪律很重要
- T9 y1 g( O3 u" J非常重要
) z. s5 {/ T0 l比作成功的门槛和分水岭也不为过
4 {% z: m8 G1 @" w; [/ o+ b只要你能够跨越这道关口- t. n7 L1 d0 Q7 G4 |3 g
无论你用什么样的测市方法
$ N' x) V# H! ~你都能稳定赢利6 e/ \7 b5 |, T+ E* ~8 D
飞花摘叶皆为利器; @6 l4 A+ ]% }4 n# K8 ~/ r% j8 }8 N: h
有的人用三根均线取得了辉煌的战绩
5 k% u% h" Z7 K: }$ f* X) F: ]严格按照10日均线与20日均线的金叉死叉入市出市8 F Q1 O0 @! d% e* L& n& [( B
再加一条50日均线来过滤
3 s9 R) C8 ]' H e, w9 O; B, T也有的人以波浪理论作为出入市依据
) _! ]: r) h' P比尔-威廉姆的混沌操作法
$ Z8 \1 {! X8 L6 F) y8 g剥开混沌与分形的外衣
9 }6 [$ v7 J+ b( x1 a% w实际上只是给波浪理论增加了操盘的心法
2 N. i* r/ Q+ C- [5 L无论是炒股炒金炒汇还是炒商品$ s6 U, p7 M5 ~9 m8 {: {2 F
打的都是心理战, R& R4 c1 d) P4 s. a. e& q
岳飞云0 u* Z& w1 t0 j0 }6 I- X# m# X3 H, C
运兵之妙
6 T" \% B) [5 X6 O8 D存乎一心
& H4 l2 q7 \# a5 ~% b+ Q原则与纪律就是心法1 X) y' n7 ~8 {
心战者+ I' v1 H) `% Y' e* v* t1 L
心法为上
5 B8 K& m# G) F' w1 X7 M7 q
/ d& e" `7 f/ b9 N3 R! @7 ]但是% ^, f3 t% }: f3 p& Q
心法能够让你稳定赢利9 r4 D( A+ x6 B% ~, [4 V
但并不能保证你永远不爆仓
1 S2 Z/ X! S) O- L由一群天才组成的长期资本公司有着严格的风险控制程序
4 [0 a( c; ~8 @% h曾经的辉煌令全球仰视
, K% A4 b+ u& [2 u这架赚钱机器几乎获得了所有的美誉( l; s' h, H9 U: D& S9 r' I* i
诺贝尔奖的青睐将它推上荣誉的巅峰6 s' w( W) i1 o; q
但还是未能幸免于1998年的俄罗斯金融风暴
3 x* b ]9 p. b2 t. o* h! d! e长期资本公司的陨落6 K7 ^& b: e v* F9 Z& Y) t
我们当然不能归咎于俄罗斯金融风暴
( S, Q, S- s o# T0 Y只能从自身的运作上找原因
9 v& R' Q# A t2 h" B5 y大量使用金融杠杆只是其中的一个原因; y" k8 R) y5 j" b8 T6 \* W
但绝不是根本原因
- x: [ c, u! Y2 g( k! o* H" a根本原因在于那个获得了诺贝尔奖的定价公式8 E) e9 X' N7 c' H3 Y0 o. y
建立在统计学原理之上的理论都有一个致命的弱点& i. m6 u |1 _
归纳法纵然包罗万象但毕竟不是涵括所有
/ f$ a y; o9 i1 `: t/ l% y" V俄罗斯金融风暴这么一个小概率事件9 C' g7 A9 x0 y: [
就令它的所有假设全部崩溃9 O# N) F5 C7 P6 b; L' o
, t5 G/ [( [( n# A( S B5 {' }
江恩研究过华尔街所有的大炒家 O2 @/ ?4 u: m4 e" c8 z
他研究他们的操盘方法: Y4 ?5 W4 Q6 h" n) M
他们的顺逆浮沉、荣枯盛衰0 O% F: e7 w/ N; t; L+ ^' k. t6 V
有的人在赚了几百万之后" e3 p$ y9 y* o6 F
变得贪婪
8 ^ Q; r/ U% A' y5 B3 t/ r! Q% ?企图垄断市场
* `* h$ T' [+ o最后破了产
0 I2 ?3 \4 C6 W! `& ]! Z有的人汲取了失败的教训6 N' F6 d e7 l+ B: u
严格遵守规则5 R) X! ~, x& ]5 l: k7 x. L/ }5 K1 n
卷土重来( w" u& d2 ^3 J D. g& @- @; U
最后守住了他们在市场中赚到的财富
3 n; U# v9 r. L* ^$ w. F7 g江恩借《空中隧道》主人翁罗伯特之口
& L2 _$ R9 q( v) w+ K, |" P0 x道出自己交易的秘密0 A7 L& f. s) C7 c' ^
他说他不是在市场上猜测和赌博$ D$ X$ t$ o* a( W
而是有一套科学的交易方法
: C1 `7 i: Z& i5 n; r2 R, S! t' M: _不是按照人们的判断进行交易
9 e+ l3 P- u* b而是依照圣经中的循环法则进行交易
% Z2 q/ j* C- U$ s0 A' i1 `实际上( B1 l6 k! i4 V, d- f
《空中隧道》中的循环法则
3 i6 \& i; [3 e% G% J2 s是江恩的波动法则的另一种表述方法: B+ n3 W, W, K# D$ m/ u1 F
《空中隧道》毕竟是小说" M0 Y9 e9 V. i8 r
在小说里深入探讨他的波动法则不是不可能$ O6 |' I, y2 V3 H
但会影响小说的可读性& E8 B, v$ E: z) Y/ J l
《空中隧道》不是理论专著. y$ H1 V. o: \& E. c |7 n
也不是科普读物" z3 M3 C. P) f+ u, x' h
它的受众要求它必须通俗易懂
4 U, v# S$ o: l& x+ j; Q2 `但江恩借《空中隧道》主人翁罗伯特之口0 g$ Q3 A+ s8 G, {+ e( S, G
阐述了交易之道一个更加深刻的观点3 z5 g; |" C8 A/ I
遵守规则只是成功投资者和交易者一个基本要素
% i" q- k* H2 o) H! T5 i* B但绝非最关键要素" [& \8 E' x& h, L) V5 z
最关键的还是交易方法% _; p1 W4 O& g
% S* |# r B8 p2 Z
在《空中隧道》的小说里
, g+ X, X+ L n: k: g( Q4 L* n江恩说他的方法得益于圣经的启发
& `& \" ^8 L8 |+ X/ X' i( |3 @也许圣经真的给了他启发
6 E/ h( a4 N* f* ^" G1 s但小说毕竟是小说6 s# H, I+ h# q" x8 t" D. R
我们不反对小说里有江恩自己的亲身经历% f( U% u# b2 z; M8 b% X
但不能把小说等同于他的亲身经历" I, v: l: `/ W" b$ T
我们认为
8 a5 s" _9 f/ B$ B7 m给江恩最大启发的恰恰不是圣经$ r6 E9 |4 m9 `
而是在他之前的一个著名的大炒家2 ~8 v3 g+ u) I& R8 b
美国金融和铁路巨头E-H-哈里曼+ q- ~6 _8 v$ [ r
他在《空中隧道》里- T3 F* M" x8 l6 |* _
借华森之口这样说道* u4 ^4 x) h' |: P3 L8 |% o& O
——我相信
0 V4 @& W+ b! E3 P9 K" v0 \: H他一定有一套数学方法. E; u6 a0 U# h# e
能够提前数月甚至数年预测股价的动向
/ N- I' M7 X0 U; R1 y9 B" L; s我仔细研究过他的交易清单" J) t6 J! T/ z @1 X
发现它们非常接近共振分析原理" f: T8 |6 s# E( T. h* @
他肯定知道有关时间和季节的问题
5 a( E& |1 @ [+ \2 \否则不可能刚好在合适的价位买进9 b, H* A7 Y* n! Y3 M3 g
又在合适的价位卖出
& r3 p7 Z4 M" m
- Y. f9 O! m, d- f" Y1 H哈里曼当初带给江恩的震撼% ^2 \4 l& G, O' W9 c
我猜想
* c( q4 G( ~! U* E- c( b就像江恩现在带给我们的震撼一样3 s) k2 P1 S; x0 k9 x
, U) {1 Q3 q, \2 H* @/ N7 c5 ?- R市场效率理论和随机漫步理论否认价格运动有规律
( |( C1 |) F! Z6 W巴菲特的老师格雷厄姆在他的《证券分析》里' A2 K" _' e! Y( d6 j% X- b9 k
以投掷硬币的例子来驳斥价格运动的规律性+ Q, w. m' M3 X8 @/ X7 a
理由是投掷硬币画出来的走势图与价格走势图几乎完全一样% g" v9 B1 R3 O0 r
因为投掷硬币是随机的' k5 W7 G z. X! v' k/ L4 ~: o4 [
所以价格涨跌也是随机的7 W3 f. G# Q) @, t4 z1 i7 n; k. w
还有一个笑话, {4 n0 ]: ]# p+ v. [( g) ]6 y
一个基本分析家拿一张走势图给技术分析家分析. \# {7 R1 @; ^; f! ~
技术分析家的结论是
# J, t$ p1 Y1 r7 x+ f8 X7 g9 S这只股票具有上涨潜力
( y7 N( Z# l+ {+ s6 P. s$ C! w并询问基本分析家这支股票的代码
) p9 F& R+ V, c5 N* b8 N/ h这时候
+ M K" R4 N; s+ D2 G3 o基本分析家告诉技术分析家
- X- z5 H* C2 o5 k2 f6 y这不是股票走势图
8 o0 F2 x, C$ e而是投掷硬币图7 H' ?) x- P# M7 p
( z& w4 J. P3 b( _, i- f$ @投掷硬币就是随机的吗( _ m9 g1 s% U \7 |% h j# U) o$ @
也许每一次投掷出现正面还是反面的几率是随机的( ~8 P6 K# |! b# C" A
但我们分析价格不是要预测下一个变动是涨是跌
! I' z0 X" i4 P4 G而是分析下一段走势是涨是跌
! ]% `% _% a* Y3 |% j5 l$ n我们不能预测下一个变动是涨是跌/ P1 W: |' r) i! e" k
就不能分析下一段走势是涨是跌吗
* p, M4 M$ e: r( r( x一个简单的逻辑错误就限定了我们的思想- I7 I Y$ M+ |8 O
! K1 l. H. a7 V; j4 c- H [. [价格涨跌是可以预测的. H' u. L. J8 a* H* k
这已经不是一个需要争论与论证的问题* ^/ M, l8 i! ^% X7 R5 H9 F
无论是技术分析法还是基本分析法1 S4 m' e; m9 z9 J. E$ }
都能够轻易对价格涨跌作出正确的预测0 y. V7 r4 I9 }7 A1 b/ V+ h% j4 p
但要预测得相当精确就不是那么容易
8 N# ^4 J, `4 B. I8 i: R% |6 v. ~一般的观点
, ~2 C. a4 n8 u) }& K操盘并不需要十分精确的预测' R+ u: v5 a0 @ O- ] ?/ r9 p2 M9 T
操盘策略和资金管理可以弥补预测的缺陷" U8 b8 W$ T: F' l$ c5 w
正是因为预测有缺陷+ p T( T% G5 Q- ]4 F( M# o
顺势
- U- Q; z7 |" `% u; `止损: r' C$ T; b2 X3 D* B" I0 J- N! d
轻仓0 @, ?6 k6 r. `& S
乘胜加码1 ~+ D, q. }# L; X# j& k) K! q4 C- M
严守纪律
3 u+ l2 Z* a ]) |这些策略和原则就显得分外重要' ]0 V/ T* |4 u' ^0 u/ }
但是3 E8 n+ u( j. h4 Z( X, n) r: P
事实并非如此 s: X2 Y* l9 h" q) ~9 p
即使你完全遵守了这些策略和原则
( M4 O3 M% c3 m: o( { ]如果遇到1987年那样的股市大崩溃事件
8 @ M, A- }% J8 V- H仍然不能保证你不爆仓
1 [8 ]2 M1 F; }, x$ S+ V8 R: m对小资金小散户来说也许问题不大" z) ?- ]8 D+ |( J
对大资金大炒家来说
" Z$ H0 l. D2 f5 o% u% ]9 y) e将是一个巨大的灾难. @6 x" S' d* N8 x; A
8 b+ F/ x0 E% c" L: ?能够精确预测吗
' R- s$ v& J, H# D8 B/ ]8 k/ L什么样的预测才算精确预测7 H# ^0 J5 ^, {& V5 E1 E0 k
道氏理论虽然是技术分析的鼻祖
: P( \% x5 f& s7 v$ D. u但绝对不是精确预测理论
" w. v+ V1 b& X( A- V" k就像型态分析需要突破来确认一样
8 A: u" h# K- W道氏理论把握一个大势
9 |2 i: n, |/ v( ], C也要一个确认的过程
2 b- e+ v/ H e! x: q5 h所有技术指标和均线一样
, ~3 Y2 `+ m: p都将金叉与死叉作为进出市场的讯号2 i4 b' w. ^3 f2 z2 g" }7 q
都具有滞后于K线的毛病& u& y, i3 d& F5 [) u0 `
K线组合分析具有东方感性分析的智慧
+ z* h" ^% v9 F. f& |9 k1 I无论三兵三鸦三山三空' i0 \) e$ V5 E3 X1 ?
还是启明之星或者黄昏之星- G7 x# |1 u I2 S2 s! S1 }0 w
只是概率较大的一种可能
1 [ k7 R1 Y3 o! q0 Z* g5 ]8 Q这是酒田战法创始人本间宗久强调剑禅合一的根本原因7 d3 X- n: z0 x1 n0 ?* h. ^: q
波浪理论倒是雄心勃勃# J1 z M1 y" f
艾略特本想创立一种精确预测理论; e3 o9 B8 y$ E$ d& @# Y
1935年艾略特精确预测道指转折点
1 l; g2 u; E! O* l以及普瑞切特精确预测1987年股市大崩溃) \! M9 F( X) m& t$ v
就像围棋精彩对战的传世名局
/ @0 h8 R( v" ?, U' J令波浪追随者津津乐道) y; G/ s. q3 m4 o- ?
但数浪的巨大弹性令波浪理论获得事后诸葛亮的美誉# h+ O9 N4 ~4 k8 v- G. l# L
另一位大师嘉路兰
( m3 ?1 a$ U" R' J) {) b在目睹1987年10月19日股灾的惨状后, O" M( R$ J, F& n
创建了着重于预测市场重大转向时间的螺旋历法3 g8 e- E1 o1 k! S
螺旋历法的缺陷 B5 ?' D7 o* _" k
大家比较认同的是
. P. T" a; Z' |- [2 C$ Y无法预测市场转向之后的涨跌力度
7 `7 u. q% ?1 T' O( n9 i实际上最大的缺陷在于
; x7 g1 n& w: `* o: U- Q在螺旋历法预测的重大转向时间& W. O' Q, U' w" Y9 c; [# R
转向并没有发生
) ]2 P/ V9 ^" `' S" |: n0 S- y0 L6 h& {4 i
在我看来( @* W6 t8 t* e% S" ]: h
真正能够精确预测的只有江恩理论/ ^; |' ~# p1 n
江恩理论不仅能够预测
2 l. s% K! m4 L, C价格涨跌发生转折的时间
" n# W$ _+ z% l# t$ |1 b v发生转折的价位
, Y+ _3 ~( Y# h9 i( x5 Y还能预测发生转折后价格运行的形态1 ]6 r; X# z8 S5 p/ \# l
对价格运行的形态
" K- F6 \4 g% w7 ^0 q% Y& H. G6 I江恩理论不仅能够预测
! `+ d' U3 T% C7 g h) l5 l9 n是趋势还是盘整
, A# _& r! ^6 ]' ]' K是震荡市还是单边市' v5 e+ r; O. i7 F3 U
甚至还能预测
# U3 s$ y" g4 \9 \# t井喷和崩盘在什么时候发生! g' x1 T8 A2 O' {
有而且只有江恩理论
. m$ d7 Z, Q4 h8 Q4 |7 e0 m" Q9 X才将时间* C4 X3 B# E! D) {3 I
价位
! G @+ K& S( A+ z% @% E& F形态
2 S. M+ o/ }; I2 A三个元素如此紧密地结合在一起
9 @; U6 K! i7 |+ p' O. \
* G/ i: [' P, l* I道法自然
4 W+ j# z' C } s# s1 q2 i无论道氏、江恩、艾略特还是嘉路兰
4 k# o8 o% e/ j+ b& o都宣称自己的理论是建立在自然法则之上7 X4 b8 J8 y" m
但当我们仔细考证它们的理论内核的时候
" i4 I9 B. G7 _6 }+ I我们才真正明白
" b* f/ t6 \% u为什么江恩理论才能够脱颖而出 |
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发表于 2009-3-5 11:04:32
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发表于 2009-3-14 15:12:12
