一诺析金：关注低吸机会铜价扔在蓄势

一诺析金

　　铜市逻辑：

　　中期逻辑：全球铜精矿供应2017年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，因此中期铜价格筑底预期明显。

　　短期逻辑：上周，铜精矿加工费继续小幅下降，部分贸易商之间交易价格跌破70美元/吨，意味着后期对冶炼企业报价可能会进一步的降低。而3、4月份，由于罢工的干扰，铜精矿供应依然偏紧为主，这限制产业链铜供应。但是需求改善暂时有限，而美国总统川普预算暂时不包含基建项目，或使得市场失落，不过对铜价格的影响可能不大。

　　走势分析：

　　当日走势：3月20日，铜价格整体上以震荡为主。

　　在此前的报告中，我们指出铜价格的反弹遭遇一定的阻力，不过铜市场强势的基础比较好，因此，铜价格很难过度承压。

　　消息面上，Escondida铜矿工会称运营方同意进行的为结束长达39天的罢工的新劳动合同相关磋商是“操纵”。这意味着，尽管资方更主动的邀请谈判，但是做出实质让步是比较困难的，因此Escondida铜矿罢工短期比较难以解决。

　　另外，自由港迈克墨伦(Freeport-McMoRanInc.)与印尼在Grasberg铜金矿上的僵局正进入新阶段，该公司试图解决这一争端的同时也在缩小运营规模。自由港进一步的通过仲裁来向印尼施压，并且表示，如果不能在6月中旬与雅加达达成协议，将要求赔偿。但是印尼政府也很难以让步，僵局仍在。

　　此外，2017年1月，秘鲁铜产量年增24.8%至196,317公吨，但近期秘鲁遭遇暴雨袭击，并且气象模型显示，暴雨还在加剧，这会影响3、4月份供应量。

　　因此，在上述供应力量的约束之下，供应弹性已经比较低，因此显性库存此前的累库将告一段落。

　　我们的观点不变。我们建议铜以关注买入机会为主，但由于需求力量还跟不上，铜价格仍在蓄势阶段。实时操作建议请添加v信;15915339870