20070329大连期货市场资迅

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江苏玉米到货成本降低，价格稳中回落

    据本网最新消息，今日江苏局部地区玉米价格稳中回落，目前南京地区水分15%的东北玉米到站价1580元/吨，南通地区水分14.5%的东北玉米到站价1610元/吨，价格均较上周下跌20元/吨，而苏州地区水分15%以内的东北玉米到站价1640元/吨，河北玉米到站价1620-1630元/吨，价格保持稳定。据了解，当地到货玉米中有部分为春节后收购的新粮源，收购价格略低，到货成本有所降低，导致成交价格也随之小幅回落。

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　　今日山西省长治水分14%的玉米收购价为1430元/吨，忻州水分14%玉米收购价为1380，   临汾水分14%玉米收购价为1380元/吨，价格均较昨日大幅提高。目前农民手中存粮较多，接近90%,且其玉米的水分较低，存放条件较好，目前的玉米价格还远未达到农民的心理价位，普遍都在持粮待涨，贸易商收购量较小。

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　　今日北良港玉米平舱价为1500元/吨，水分15%，价格趋弱。港口库存为60万吨，其中有15万吨为期货粮，10万吨国储。本周港口发船较少，成交不多。目前新集港玉米成本约1460元/吨（不含平仓费用），贸易商担忧后市价格风险，且利润有限，平仓热情不高。

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　　今日钦州港玉米到港价为1660元/吨，水分15%，价格与昨日持平。本周到货较上周有所减少，目前港口库存1-2万吨。临近清明，乳猪大量出栏，养殖户补栏热情较低，存栏较少，饲料消耗量较低。目前鸭子养殖处于赔钱状态，一只成鸭约亏损5-6元，鸡的养殖存在少量利润。

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　　近期，玉米市场表现总体平静，但其实暗流涌动。目前市场关注的焦点是本周末公布的美国农业部种植意向报告。道琼斯调查的22位分析师预计，美国2007/2008年度玉米播种面积为8806.1万英亩，实际数字的增减将引导市场走出新的方向。国内市场南强北弱的现货格局也孕育着变数。本周三大连709合约报收1687点，较周二上涨9个点。
　　期货市场的走势往往由现货价格所牵动，目前来看国内现货市场表现各异，港口玉米价格稳中走弱。大连港二等玉米平舱价稳定在1500元/吨，锦州港内目前干粮收购价格在1460-1455元/吨，较上周下跌了10-15元/吨，而潮粮20%水分玉米收购价格仍在1340元/吨。由于春播临近，虽价格一再下调但农民售粮积极性不减。另外吉林、黑龙江质量较好玉米到锦州港成本仍在1420-1430元/吨，而近期到货焦糊粒偏多的龙江玉米成本在1370-1380元/吨。
　　华北黄淮地区玉米价格坚挺。山东德州地区、西南聊城地区玉米加工企业挂牌收玉米报1560-1580元/吨，较上周上涨40元/吨；中部滨州、东部潍坊地区玉米加工企业挂牌1600元/吨，个别地区收到1610元/吨。河北南部汽运玉米车板价格1520吨左右，已经开始全面供应山东。当地玉米深加工企业着手与东北粮库签订单。这些市场特征显示，山东玉米市场已经步入外省供应期，价格进入稳步上升通道。
　　我们再来关注一下此前市场中关于中粮申请二季度出口配额的传闻。这一消息自3月以来就传得沸沸扬扬，但目前其可能性越来越小。据吉粮集团副董事长姜建华称，2007/08年度中国玉米出口量预计同比减少44%，为250万吨。相比之下，2006/07年度的出口预计为450万吨。他同时认为，政府可能不会批准更多的销售。
　　目前0705合约可能出现的巨量交割也备受关注。目前该合约持仓达到489328手，折合240余万交割量，市场非常担心其出现巨量交割并导致玉米市场长时间低迷。CBOT玉米2007年3月份合约交割量3022手，折合383824吨，与美国玉米产量相比属于偏低水平，这是同美国2007年玉米乙醇需求高涨，玉米供不应求的局面相对应的。
　　目前中国玉米市场的供求情况应该说没有那样紧张，反而同美国大豆情况较为类似，后者虽然供应充足，但预期新作物年度种植面积大为减少，因此市场也处于较为平衡的状况。CBOT大豆3月份合约交割量6922手，折合941911吨，应该说与美国大豆8600万吨的产量相比已经属于偏上水平。如果以中国1.42亿吨的玉米产量计算，实际上0705合约可能出现的交割量所占的比例应该是同美国3月大豆大体相似的。但我们可以看到如此大的交割量并没有对美国大豆市场构成太大的影响，其走势依然十分活跃。因此这种巨量交割引发的担心应该是没有必要的。
　　总体而言，玉米市场未能摆脱弱势局面，但市场也在孕育新的机会。一旦4月份华北地区企业大举采购东北玉米，新一轮的玉米价格上涨有可能就此发轫。

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由中国饲料在线网主办，大连商品交易所、建证期货公司等协办的“2007东北饲料原料市场论坛”昨日在沈阳召开。与会者就目前我国饲料行业面临的问题以及养殖业与饲料行业的发展进行了深入探讨。
    从2005年秋季开始，我国养殖业与饲料行业都进入了一个市场低迷期，饲料行业生存艰难，其对上游产品如豆粕、玉米的消费始终维持低水平。养殖业与饲料行业何时能走出困境，成为本次论坛上专家与企业代表讨论的焦点。
    国务院发展研究中心研究员潘耀国认为，近几年禽病与猪病接连爆发，严重伤害了整个养殖行业的发展，也使饲料行业举步维艰。与此同时，国内外粮食价格又出现大幅走高，更使饲料行业雪上加霜，许多企业特别是小企业已经在亏损经营。他表示，随着人们生活水平的提高，居民对肉类的需求呈刚性增长态势。在需求增长的前提下，可以预见，养殖行业的再次快速发展是必然的。统计局最近发布的居民消费价格指数变化显示，肉蛋禽的价格已经开始逐步走高，养殖行业的需求已经开始显现增长态势，饲料行业可能也将进入新的上升周期。为保证玉米的产量能够满足饲料业与工业的需求，潘耀国建议，国家应该扩大玉米直补范围，直至把全部玉米同小麦和水稻一样全部纳入粮食直补，最好能把青储玉米也列入直补范围。
    中国农业大学教授王楚端重点分析了我国生猪养殖行业的发展状况。他指出，我国生猪养殖业已经经历了两年多的低迷期，其间受瘟病和“瘦肉精”等事件的影响，猪肉的消费量和价格急剧下降，整个生猪行业全线亏损。但这种情况同时也给行业整合及加快企业规模扩大化和行业集中度提供了机会，也将进一步提高生猪养殖行业的现代化和增强抗风险能力。王楚端说，从长期发展来看，生猪行业的发展呈现每三年一个周期的循环，2007年生猪价格已经有止跌企稳的表现，未来两年可能就是生猪养殖行业的上升发展期。饲料行业应该及时准备，抓住这一发展机会。
    来自九三油脂的史永革提出，饲料企业需要借鉴上游大豆压榨企业的经验教训，加强自身实力，应对外资竞争。他说，现在外国粮商已经开始出现涉足油脂下游行业、延长控制链的趋势，如世界500强企业之一的美国嘉吉公司将在中国新建数座生产“农标普瑞纳”品牌的饲料厂。外资新建饲料厂的意图非常明显，就是在逐步控制中国压榨行业后，进一步抢占中国越来越广阔的饲料市场，延伸在中国的控制链。史永革认为，饲料企业当务之急是要消除担忧、消除恐惧，以学习的心态看待外资的冲击，并加强壮大自身的实力，在“做精、做细、做透”上下功夫，充分发挥企业占据的“先入为主”的优势，同时加快自我创新来积极应对外资的冲击。油脂上下游产业要充分认识到目前的危机性，加强合作建立“利益联合体”，充分追求“外部规模经济”，实现共同利益最大化，打造上下游长期依存共赢、和谐的产业链。
    与会者还就饲料企业如何利用期货市场，通过合理的套期保值操作稳定原料价格进行了热烈探讨。

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随着商品期货品种的快速扩容及股指期货的即将推出，市场对期货人才的需求越来越大。然而，目前期货市场的人才流动似乎陷入了一个怪圈：一方面由于人才需求不断扩大，各方加紧培养和储备后续人才；另一方面，长期以来由于市场规模偏小、行业发展不景气、待遇不够优厚，致使许多优秀人才不断流动甚至外流。在供需存在严重缺口的情况下，对“存量”人才的争夺随着券商大举介入期货行业不断升级。更高的个人发展平台、广阔的公司发展空间和高薪待遇，成为吸引优秀期货人才跳槽的三大“诱惑”，有券商背景的期货公司则成为不少优秀期货人才寻求“外流”发展的“跳板”。
三大行业问题导致期货人才不稳定
    记者在采访中发现，导致期货人才不稳定的原因大致有三个方面：首先，期货市场是一个专业性非常强的市场，期货行业规模较小，行业本身能给优秀人才提供的发展空间不大。一位从业多年的期货公司老总对记者表示，由于期货公司规模小、行业整体利润差，多年来行业一直没有大的发展。即使股指期货推出、商品期货的品种不断丰富，期货行业仍将是一个小行业，受到诸多因素的制约，如外汇、股票权证等金融衍生品并不通过期货市场来交易，更多的衍生品是在证券市场、银行间市场交易。其次，行业多年来的不景气状况导致优秀人才薪水待遇严重偏低，期货公司缺乏人才激励机制。最后，期货行业为从业人员提供的各种资源也非常有限。一些期货公司高管表示，除赚钱和个人发展空间外，资源积累对他们未来的发展也很重要。然而就拿客户资源来说，期货市场上的客户资源无论从数量、资产规模和质量上都无法与证券市场相提并论。“期货市场好了、行业好了，但优秀人才的发展未必是光明一片。”有些期货从业人员还有这样的悲观情绪。
    期货人才回流的可能性小
    2000年，随着期货市场走向萧条，一大批优秀期货人才外流到了证券公司。现在，随着期货市场的不断转暖，这些人会不会回流呢？记者了解到的情况是，回流的可能性不大。“2006年以前，证券市场萧条了四年都没形成回流潮，更何况现在证券市场的行情比期市更加火爆。”有业内资深人士表示。
    从调查的情况来看，可能回流的期货人才主要有两类：一类是证券公司的中层管理人员，如营业部经理等。他们在资源和资本上已经有一定积累，之所以回流到期货公司主要是为了追求一种社会满足感，如期货公司给予了副总或老总职务以及不相上下的待遇等。另一类是证券公司的业务人员，回流的原因主要是为了满足手头现有股票客户做股指期货的需要。但是他们也有忧虑，担心现有的市场环境和期货公司的管理模式会导致他们的客户做不大、做不长久。他们表示，目前期货公司一般都鼓励经纪人多多开发客户资金，但是交易、咨询、服务等也一般都由他们自己承担，很少有团队服务。这样一旦客户资产达到一定数量和规模，他们也会因为忙不过来而无法进一步将客户资金做上去，还有的会出现由于客户交易失误或指导不当导致客户资产严重缩水的现象。此外，期货是零和博弈游戏，他们还得不断开发到增量资金才能弥补交易成本带来的损失。由此看来，经纪人离开证券公司回流到期货公司的可能性也不大，他们更愿意以“居间人”的身份参与到未来的股指期货交易中。
坚守在期货行业的无奈
    既然认为期货行业有诸多问题，而且行业非常狭窄，那么为何还要坚守在这个行业呢？面对这样的提问，不少市场人士表示，主要原因还在于期货行业太专业。从期货行业外流出去的人才主要流向了证券行业，能跳槽到其它行业的并不多。还有一种人，在期货公司积累了大量研究经验和成果，现在被现货企业挖去做研发或操盘，或者被专业研究机构或信息机构聘用，但也算还没有离开期货行业。记者在采访中还发现，也有很多期货人才是因为对期货市场情有独钟而心甘情愿长期驻守在这个行业中，也有很多人是因为长久以来磨合成了一个优秀的团队而不为各种诱惑所动离开期货公司。
    期货行业的人才即使想跳槽到证券公司也不容易。如今，正值股指期货即将上市、券商大举收购期货公司之际，有券商背景的期货公司成为不少优秀期货人才寻求外流的一个“跳板”。一位刚被券商挖去重组一家期货公司的老总对记者表示，由于收购后的期货公司不打算继续经营商品期货业务，因此他的很多期货客户资源都不得不放弃，但他还是非常愿意跳槽，在他看来“那边”才是一个“有持续发展能力”的市场。
    期货行业的人才流动已经出现了这样一个怪现象。我们不希望看到期货行业由于某些机制或制度的原因，导致好不容易培养起来的人才继续这样轻易地流失。

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国外经纪商Benson-Quinn观点：
     今天CBOT玉米受除作物合约直接卖盘以及新、老合约间熊市套利交易压制出现下跌，期价早期虽翻越前日高点，但没能吸引新买盘兴趣或是空单回补支持。基金日内卖出玉米期货合约数量超过5000张，大多集中在5、7月合约上。当前降雨天气将进一步提高作物带深层土壤水分、预期本周五报告美玉米面积将可能大幅增加1000万英亩或更多，这些也都对新玉米作物合约构成上方压力。此外，如果今年秋天单产正常或高于正常水平，南半球创历史新高的玉米产量也将有望缓解2007年后期以及2008年上半球的全球供应紧张状况。虽然玉米技术图表信号依旧处于弱势当中，但近月期价自2月末高点跌幅已超过50美分之多，加之原油走强、美玉米长期需求看好，所以CBOT玉米市场下方空间已经较为有限，后市一旦美国天气出现问题，期价有望走出明显反弹行情。

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国外经纪商Benson-Quinn观点：
    大豆期价在报告前出现强劲反弹，显示市场大豆面积数据普遍利多预期。近期豆油、原油期价的显著走强对大豆期价有支撑影响，但南美良好收割天气、愈发乐观的大豆产量预估无疑削弱了这种多头氛围。虽然现在人们关注焦点都放在了周五的种植意报告上，但当前市场很可能已在提前消化这种报告预期，反倒是同一天公布的季度库存报告将可能成为市场的不确定性因素。由于整个冬季的出口需求保持强劲，美玉米季度库存将可能比预期较低。因大豆市场与玉米、能源商品市场联系紧密，所以即使大豆库存增加，但来自能源品种走强以及玉米库存下降方面的支撑将足以保证大豆期价至少维持当前的高水平。

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道琼斯3月28日消息：受隔夜电子盘先行上涨6美分带动，周三CBOT大豆期货市场明显高开，期价全天大部分时间维持强势整理，尾市则在基金买盘作物用进一步拉升，最终各合约以上涨13 1/2-15美分收盘。5月大豆合约开盘763美分，最高771 1/2美分，最低760 1/2美分，收盘770 3/4美分，上涨13 3/4美分；11月合约最高814美分，最低803 1/2美分，收盘813 1/4美分，上涨13 1/2美分。
    5月豆粕期货合约收盘218.30美元/短吨，较前一天上涨4.10美元；5月豆油合约收盘32.41美分/磅，上涨0.60美分。
    今天大豆市场的强劲表现主要是受到了与面积报告利多预期相关的基金买盘以及豆油走强支撑，CBOT豆油再次创出合约新高、外部市场原油期价也继续上扬，技术性买盘则进一步推高大豆期价。
    分析师称，在完成了前几天的月末、季度末减仓交易后，人们关注重心再次回到周五的种植决报告方面，基金重返大豆市场买入，今日市场的强劲表现反映了交易商对报告大豆面积数据存在普遍的利多预期。
    技术性因素影响也扩大了周三大豆市场涨幅，主力5月合约实现短期目标位并回补周一向下跳空缺口，周内新高点的确立触发了预设止损买单，期价反弹速度加快。
    美国农业部将于本周五早晨发布2007年作物面积展望报告以及截止3月1日的季度库存报告。分析师目前平均预测美国新大豆面积为6916.7万英亩，较前去年实际播种约下降635万英亩，预测区间为6592.7-7080万英亩；平均预测美豆季度库存为18.01亿蒲，较去年同期下降1.32亿蒲，预测区间为17.65-18.30亿蒲。
    场内交易方面，当天CBOT大豆市场买、卖家均较为分散，UBS证关券、Man财经、Calyon财经、Fimat、ADM投资为主要买家，其中Rand财经、Calyon财经尾市分别买入5月大豆合约800张、300张。全天CBOT大豆期货成交量约9.8万张；投机基金日内买入近3000张。
*豆粕 豆油
    周三，CBOT豆粕、豆油期货市场走势与大豆步调一致，期价全线收高。豆油今天成为豆类商品的领涨品种，主力合约期价创出新高。分析师称，由于原油期价走强，豆油的生物燃油题材为市场提供持续支撑，而基金也继续表达相对于豆粕更愿意做多豆油的意愿。在美国，豆油是生产生物燃油的最主要原料。豆粕市场当日主要是受到了豆类其它商品上涨的带动，投机买盘推动期价上扬，当主力合约挑战周一高点阻力位涨幅被扩大。
    全天CBOT豆粕期货成交量约3.7万张，豆油成交约3.8万张；投机基金日内买入近2000张豆粕、4000张豆油。
    至周三收盘，5月豆油合约在压榨套利中的份额为42.61%，5月大豆盘面压榨利润为64 1/4美分/蒲式耳。

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道琼斯3月28日消息：受技术图表弱势及投机多头继续平仓压制，周三CBOT玉米期货市场恢复疲软，期价高开低走、全天震荡下行，最终各合约收盘跌幅在3/4-4美分之间。5月合约开盘395美分，最高395 3/4美分，最低385美分，收盘388 1/2美分，下跌4美分；7月合约收盘400 1/4美分，下跌3 1/2美分；12月合约最高405美分，最低397美分，收盘400 3/4美分，下跌3/4美分。
    分析师称，CBOT玉米已经深陷于下跌趋势当中，由于期价仍处于大多数主要均线下方，以至于市场继续出现多头平仓盘。过去两个月里，5月玉米合约一直受到压制，期价累计跌幅超过50美分，但由于人们担心即将到来的种植意报告中美玉米面积将大幅增加，所以近几天市场继续呈现疲弱走势。
    美国农业部将于本周五早晨发布2007年作物种植意调查报告以及截止3月1日的季度库存报告。分析师目前均预测美新玉米播种面积为8806.1万英亩，较去年实际播种提高了970万英亩，同时也高于农业部3月初展望论坛预测的8700万英亩水平。对于季度库存报告，分析师平均预测截止2007年3月1日的美玉米库存为60.23亿蒲式耳，较去年同期的69.87亿蒲下降9.64亿蒲。
    分析师指出，由于预期今年美玉米面积增加、大豆面积下降，周三玉米市场出现了一些投机商平玉米多单、买大豆的交易，这使得当天两市场走势强弱分明。基于玉米市场近期经历的明显跌幅，预计在周五报告将可能看到一些平仓交易。
    在日线技术图表上，5月玉米合约周三收盘仍位于100日均线下方，但日内高、低点均超出了前一天区间。
    明天早晨，美国农业部将公布截止3月22日(周四)一周的出口销售报告。分析师预测当周美玉米净出口销售量在65-100万吨之间，前一周为67.89万吨。
    场内交易方面，ADM买入600张12月合约，ABN Amro买入700张7月合约；Fortis卖出1500张12月合约、200张7月合约，Man财经卖出800张5月合约、500张7月合约。全天CBOT玉米期货成交量约21.3万张；商品基金日内卖出大约1万张。