江恩：股票市场课程（第1章/3.27全部更新）

甘恩 · 发表于 2009-3-24 14:01:45

连续更新3次，上传失败。。。

tomfoolery
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只好晚上了。。。

[ 本帖最后由甘恩于 2009-3-24 14:03 编辑 ]

甘恩 · 发表于 2009-3-24 15:11:55

time
如模糊/点击图表/放大阅读。。。
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传了2幅，又传不了

tomfoolery

[ 本帖最后由甘恩于 2009-3-24 15:15 编辑 ]

童彤 · 发表于 2009-3-24 21:36:54

下载学习，多谢！

甘恩 · 发表于 2009-3-24 21:45:08

tomfoolery 附件还是传不上来。。。网络咋了，还是网站咋了？其他兄弟能上传吗？

天威太阳 · 发表于 2009-3-24 22:18:30

甘恩兄
何不把图片打个包
？？

river. · 发表于 2009-3-24 22:29:50

1：图片保存成gif的

2：大小 1049×749 的

万物有法 · 发表于 2009-3-24 22:46:58

甘恩 · 发表于 2009-3-25 08:04:52

打包也传不上。图片尺寸没问题。
上传时，浏览器下方不出进度条，1-2分钟后出现空白网页。。。失败

甘恩 · 发表于 2009-3-27 18:29:07

空闲了，传不上来就贴！（转载，请注明译者/出处！）---初稿未校/仅供参考！
6 I( E0 a8 E4 Y \& \- R/ p" E* F7 A-----------------------------------------------------------------------
1953年1月，高点98-1/2；我们总是在100之下期待卖盘，而克莱斯勒在这个价位形成了顶部。我们计算44和98-1/2之间的幅度，它50%的价位在71-1/4。

1953年6月，克莱斯勒低点70，恰好在50%价位之下。8月反弹到73——这是一个毫无力度的反弹——并且收盘于71预示着更低，而且是一个卖空位。

1932年，克莱斯勒极限低点5美元每股；1953年高点141-1/2。这两个极限点位的50%是73-1/4，当克莱斯勒能上涨并且收盘在73-1/4之上时，这将预示着更高的价格。

1954年2月，克莱斯勒下跌到了57，而且反弹力度非常小。笔者写到这里时，主趋势还是向下的，当收盘于57之下时将预示着更低。下一个要观察的价格是形成于1949年6月的过去的低点44。

查找极限高点和低点并且用同样的方法计算其他股票，得到买点和卖点以及阻力位。

当你开始交易时，确信你知道所有规则并且遵守它们，而且还要确信你设置了止损单。
在哪里设置止损单：

你必须在摆动低点之下设置止损单，而不是在日线图的低点之下。止损必须在周线或月线图上过去的顶部之上或过去的底部之下。

止损单应该设置在日线、周线或月线图的收盘价之下。止损单在收盘价之下要安全得多，而且一般不会被触发，因为你是根据趋势交易。止损单设置在日线或周线图的收盘价之上，比起你把它们设置在日底部或日顶部之下，被触发的次数更少。

市场的摆动或反转可以作为设置止损单的价格——在摆动的价格之下或摆动的价格之上。知道在哪里适当地设置止损单极其重要。

对于在10美元左右交易的股票，如果你把止损单设置在收盘价之下1点通常很安全。

对于在20和30之间交易的股票，止损应该设置在底部之下或收盘价之下2点。

在90和150之间交易的股票；在这个价格区间里，止损应该在低点或收盘价之下3点以及高点或收盘价之上3点。

当股票非常活跃而且在这些极限高价交易时，你必须依靠日高低点图向你提供趋势变化的第一个信号——它稍后将在周高低点图上被确认。

当股票在极限高位交易时，遵守我的书《华尔街45年》中的所有规则，如果你已经购买了我的《主宰预测课程》，应用大时间循环以及小时间周期章节的规则。

记住，知识决不会太多。持续研究和学习更多的知识，以后总能转化为利润。
交易前先要做什么

检查所有的价格记录，日线、周线、月线和年线，并且注意所有的时间周期。当价格接近最近数周或数年的某些过去的高位或接近某些过去的低位时要注意。然后，在你交易前和交易后估算你要冒的风险是多少，设置止损单作为你错误时的保护。
周高低点图：

周高低点图是非常重要的趋势指标。当价格走到一系列周高点或低点之上，或者跌到一系列周低点之下时极其重要，预示着一个更大的趋势变化——它也许会持续许多周。
月高低点：

当价格上涨或下跌到许多个月前出现的价格之上或之下时，这意味着一个也许会持续数月的更大的趋势变化。

[ 本帖最后由甘恩于 2009-3-28 05:36 编辑 ]

甘恩 · 发表于 2009-3-27 18:33:23

。。。。。。。。。。。。。。。

年高点和低点：
当价格上涨或下跌到数年前形成的价格之上或之下时，这几乎总是一个大行情——持续很长时间或者至少在短期内会有更大的上涨或下跌——的明确信号，当这些过去的高点被穿越，或低点被突破时，始终观察会回到过去的高点或略低于高点的回调；在它们被突破后，预期涨到过去的高点或略低的反弹。
研究年高点和低点，你将发现证据。记住，时间周期越长，当它被超越时，上涨或下跌越大。

股票规则
A.牛市预计会跌多少，熊市预计会反弹多少。
牛市还在运行，股票正在快速上涨之后，调整很可能迅速而剧烈，但通常不会持续超过3到4周，然后，上升趋势将重新恢复，所以在牛市里，你总是可以认为大约调整1个月的股票可以买入。在熊市里，确认主趋势已经向下之后，反弹会持续3到4周，极少超过1个月；但在某些情况下，在短时间内急速、剧烈的下跌之后，反弹会持续多达2个月——同样，在牛市的极端行情之后，也有调整持续2个月的可能性。把这些规则铭记在心，当主趋势正在向上或向下变化时，你就有了指南。
B.如何在短时间内赚大钱。

( N3 B+ s3 i8 T2 B# ^人们都想快速致富，那就是他们为什么亏损掉了金钱的原因，因为他们只是试图快速致富，而没有首先自己做好准备或储备知识，以便知道如何及何时在最短的时间内获取大量的金钱。我将用例子向你证明，你也可以向自己证明，你何时能够在最短的时间内获取大量的金钱。不要试图控制市场或制造市场。跟随拥有大资金的大户，你就会赚大钱。在大的造市者准备推动价格快速上涨时买入，你将在短时间内赚取大量金钱。在市场的资金大户派发股票并且准备使市场下跌，而且有明确的下降趋势的迹象时卖出。然后卖空，你将在最短的时间内赚取大量金钱。行情需要时间酝酿，吸纳或累积股票需要时间，而一旦我们从弱势进入强势，然后会快速上涨，因为股票供应量更少，大户只需要使市场启动，而且少量的买盘就很容易使市场上涨。
另外，一旦市场到达高位，要卖出股票或派发需要很长的时间，而且使市场从强势进入了弱势。当这个阶段结束而市场准备就绪时，它会快速下跌，如果你以这种方式交易并且等到有了一个趋势已经改变的明确迹象，你确实可以在最短的时间里赚取大量金钱。
下面，我将给你一些例子证明这些规则有效，以及市场在长期上涨之后上涨最快并且在长期下跌行情的最后阶段下跌最快。

波音航空：
1949年6月低点17-1/4，1950年5月高点31-1/2，在11个月里上涨了14点。
1950年9月。在37的新高点买入；1951年2月高点56，在5个月里上涨了19点。这在最快速和最短的时间里产生了最大的利润。
1954年2月。在57的新高位买入。1954年4月在83卖出，在2个月里上涨了26点。在新高买入需要勇气，而大户那么做，你在新高位买入时只是在跟随他们，而且你会在最短的时间内赚取最多的金钱。

道格拉斯航空：
1951年6月，低点43-1/2；1951年10月高点66-1/2，4个月上涨了23点。

格伦马丁：
1949年6月，低点7；1951年高点22；1952年7月，低点9。因此，1952年7月的低点9是一个更高的底部，一个支撑和买入位。趋势一直上涨到了1953年2月，高点18-1/2。注意，1951年9月以前的最后高点19-1/2；从这个更高的顶部起，趋势开始向下。
1953年6月到9月低点12，在1952年4月到9月的过去的顶部上，在2点的区间里逗留了4个月，表明支撑良好并且是一个买入位，你应该买入。
1954年2月穿越了18-1/2——1953年2月的高点。在这，你应该遵循规则并且在新高位买入。
1954年，高点是25-1/2，成交量384000股，时间在截止于1954年4月3日的这周。巨量表明公众在高位买入，应该出现空头回补和回调。
注意，1948年4月高点22-1/2和1951年1月高点22；价格25-1/2在这些过去的高位之上3-1/2点，预示着价格可能会更高。
后来，在截止于5月8日这周期间的调整把价格向下带到了21-3/4——这是在1948-1951年的过去的高位，反弹开始从21-3/4向上。

美国航空：$ c0 ~" G; C+ o" N% [5 A% b
1951年5月，高点41-1/2；1951年7月，低点26；1951年10月，高点33；1951年12月，低点28-1/2；1952年1月，高点33-1/2，与1951年10月相同的高点，一个卖出位。
1952年5月，低点27-1/2，与1951年12月相同的低点，比1951年6月的低点高。
1952年9月穿越了33——过去的高点。在新高位买入。
1953年4月，高点40-1/2，恰好在1951年5月的高点41-1/2之下，使这成为一个卖出位。
1953年4月和5月，低点32和31-1/2，恰好在过去的顶部33之下，一个买入位，然后上涨重新恢复。
1953年10月，价格穿越41-1/2——1951年5月的高点。遵循规则并在新高位买入，因为趋势向上，而且伴随着很小的调整持续向上。
1954年4月，高点59-1/2，自从1930年9月——那时最后的高点是65——以来的最高价，而且两个以前的高点是64；因此，64-65是下一个要观察顶部的阻力位。现在，价格自1952年5月以来上涨超过了100%，当股票上涨了100%时通常会出现自然的调整。
用我们在这里分析这些股票的同样方法分析其他任何航空股，实际上也可以用来分析其他任何板块的股票。首先，你应该保存纽约股票交易所统计署公布的股票板块总值图，然后保留不同个股的周、月和年高低点图，这样你会有足够远的回顾记录，你会知道重要的顶部和底部在哪里，并且知道趋势何时以价格上涨到过去的高点之上或突破到过去的低点之下而发生改变。你使资金冒险时，你不可能有太多的信息或太多的记录。你必须进行充分的准备并准备好，然后你才能在机会到来时，基于科学的数学推论而非希望、恐惧或猜测取得时机优势。

道格拉斯航空：
1953年10月，在新高位74买入。1954年4月在133卖出。6个月上涨59点。这使你于非常高的价位买入之后，可以在短时间内赚取大量金钱。为什么？因为大户已经吸纳了下面供应的全部股票，供应已经非常小了，所以当买家进场时，市场迅速上涨，而且短时间内的快速获利得益于在高位买入的买家。

洛克希德航空：
1943年11月，低点12-1/2；1944年8月，高点24，21个月里11-1/2点的利润。
1945年8月，低点25；1946年5月，高点45-1/2，5个月里上涨了21-1/2点。在这里，你5个月赚的利润几乎和从前21个月赚的一样多。
1951年7月，低点17-1/2；1953年3月，高点26-1/2，20个月上涨了9点。长时间小利润。
1953年10月，在24买入，过去的高点之上；1954年3月，高点37，5个月13点的利润。这在短时间内产生了快速的利润和基于资金的大利润。

格伦马丁：
1943年12月，低点14-1/2；1944年12月，高点24-1/2，12个月里上涨了10点。
1945年8月，于22买入；1945年12月，于46-1/2卖出，4个月里上涨24-1/2点。这再次在短时间内产生了大量利润。
1952年6月，低点9；1953年3月高点18-1/2，8个月里上涨9-1/2点。
1953年6月到9月，低点12。这是一个买入位；1953年10月，在穿越5个月的顶部之后于15买入。1954年4月，于26卖出。利润，6个月9点。

南方铁路：
1951年7月，低点46-1/2。9月，高点56-1/2，2个月里上涨了10点。
1952年2月，低点48；1952年3月在穿越了过去的顶部之后于53买入。1953年5月，在99卖出，在12个月里上涨了46点。这在短时间内产生了大量利润。

美国航空：
1951年7月，低点26；1953年3月，高点40，20个月里上涨了14点。1953年10月在新高位40买入。1952年4月，在59卖出。利润，6个月19点。

钒钢：
1950年12月，低点28-1/2；1952年8月，高点45-1/2，在20个月里上涨了17点。
1953年9月。靠着一系列过去的底部在32买入。1952年4月（译注：1954年2月？）于59卖出，在7个月里产生了27点的利润。
1954年3月。在新高位47买入；1954年4月，高点59-3/4。1个月上涨了12-3/4点。瞧，在新高位买入后，你将在短时间内赚取大量利润。这段行情为什么这么快？因为在很长的时间之后，内部人士或消息灵通人士已经买入了供应的所有钒钢股票，当它被全部吸纳并且叫价开始进入市场时，上涨就会非常迅速。这样，当你买入时，你是正与市场同行和跟随造市者。因此，你在最短的时间内赚取了大量金钱。
这七支股票的例子并非特例。你可以检查股票列表并且挑选出数百支具有类似运动的股票，而且你应该始终有不同股票群的平均指数，当股票群的平均指数表明上涨或下跌时，然后挑选处于强势或弱势的股票并观察它们，在它们形成新高时买入，或者形成新低时卖出；在市场的最初和最后阶段，你可以在最短的时间内赚取大量金钱。
在没准备好赚钱时你就不可能赚钱，而要赚钱，你必须为图表、记录、书和指导课程花一些钱。这样，你是在准备跟随造市的大户并且赚大钱。

股票不会被操纵：
在股票交易所规范经纪人和市场操纵者之前，操纵市场和合谋常常有组织的推动价格低廉的低价股上涨到极限高位。在目前的形势下这不会发生；因此，大多数买家是投资者和长期投机者，几乎不会操纵市场；因此，更需要仔细研究市场和个股，获得它们将上涨的明确迹象，因为它们不会像过去那样由操纵市场者推动。在目前的形势下，多数交易者和投资者以红利和投资增值为目的买入股票。这样，你就可以仔细研究所有的规则。

新兴行业和成长股：
将来，与原子能有关的股票当然将成为领头羊，因为就像所有的新发现和新发明一样，它将被证明非常有价值，很多公司将赚大钱。这些有原子能前景的公司股票以后会被回补。在选择新兴行业的股票买入时，你应该仔细研究它们的前景，并且绘制你打算交易的个股的图表，如果它们是股票群的一部分，你可以得到股票群平均指数的记录，研究这个股票群平均指数，然后挑选有股票群领头羊迹象的个股买入。

[ 本帖最后由甘恩于 2009-3-28 05:46 编辑 ]

甘恩 · 发表于 2009-3-27 18:35:04

选大字体也不行？怪哉！
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铀股票：+ k% F" a, c4 |  c

铀现在是所有贵金属中最有价值者之一。它比黄金更有价值，已经发现铀矿的股票，比如像钒钢这样的股票将来更有希望成为领头羊。我们以后将以与铀相关的股票取代其他股票。
6 U- ?! H6 R4 w' z& A4 ?: k' g5 G4 Z6 y" ~& L* ]3 j# H
纽约股票交易所全部上市股票的市值
- ?. J, s0 v& _4 q! F
纽约股票交易所的研究和统计部门为投资者做了大量有价值的工作，他们应该为此获得极高的声誉。每到月底他们都会公布纽约股票交易所全部上市股票的总市值、全部股票的平均值、上市股票的总数和股份总数以及总值，即，每个股票群和39个或更多不同股票群的市值。这对任何研究并使用这些记录的投资者和交易者来说极具价值，以后我将用含有这些股票平均和总值的图表说明如何操作。在纽约股票交易所上市的股票总数是1536支。上市的股份总数是29亿3600万股，近30亿股。1934年3月底，在纽约股票交易所上市的全部股票市值接近1250亿美元，全部股票的均价是42.53，这是近年来的最高价。& \2 Y$ R; y0 f/ p  B( [
$ q& `6 W; Y7 q7 V
1932年6月——全部股票的总值略低于160亿美元。! w% l5 Z$ U) Y

1928年11月——平均价是97.80，而1929年3月的平均价是96.67。1929年8月31日，纽约股票交易所全部股票的总市值是1358亿美元。
. F& _; i1 b0 y% M
1932年7月1日——纽约股票交易所上市公司总数是831家；发售股票总数是1233支；股份总数是13亿1533万4438份，而目前上市的股份总数将近30亿。据此，你会发现，在股票总数增加的同时，股份数也同步增加。
0 A: ]8 s) D# F: Q+ i
1941年6月是股票的最后的极限低点。那时均价是40.74，而全部股票的总值是639亿2105万4342美元。  r6 v5 O  \7 M1 p6 H& @

1950年5月。全部股票的总值是856亿2455万9669美元。均价38.48。当价格穿越1946年5月的高点时，预示着更高的价格，但当然，你必须学会挑选强势股票群里的股票并买入。/ [* @9 S; A! L: e- C+ q

纽约股票交易所全部股票的平均值以及他们如何显示价格趋势& Q% S$ T' p: W' e, i0 r' ~" b

美元趋势：请参考图表；这张图表显示了每月底所有股票的总市值。参考图表上航空股以美元显示的总市值。参考图表上显示的每月底39支钢铁股的总市值。
# i2 z: F9 P- f8 A
3 m  I+ \+ V- m& \如何用市值图作为趋势指示器的指南! f8 [* N0 F6 m; |9 L; v" l7 q
（这个图表的刻度是16.24向上到135，意味着数十亿美元）
$ N& f) h/ t. v
例如：1932年6月30日显示的低点恰好在16。这意味着在1932年的极限低点，所有股票的总值是156亿3363万3000美元。我们会参考刻度26、36和40等等，这意味着数十亿美元。# m4 x7 d, v! Q

1932年2月，高点刚好在28之下；6月低点16；8月高点28；1933年2月低点200亿美元——这是一个次级下跌，并且形成了一个比1932年6月更高的底部。1933年，在4月份，市值线穿越了1932年2月和8月的高点，这表明主趋势向上。1933年6月和8月，高点刚好高于360亿美元。10月，低点刚好高于300亿美元。
7 w0 p# d* i! H) q6 _: S- |. ~3 O. X
1934年1月，高点370亿美元。2月、3月和4月，市值维持在360亿之上，如果价格突破36就预示着更低。; o( A# Z: S+ c& _* A  K
1934年7月，低点在31之下，在1933年10月的低点之上。6 u6 I( T; S9 ?  L; Z
1935年3月——低点略低于310亿。这在相同的水平附近形成了3个支撑低点，使这里成为一个买入位。, O% R& t: J8 ]  F# P$ c
1935年6月——市值穿越了1934年37的高点。这儿是我们运用规则在新高位买入的位置。* O0 m6 L4 T7 R% t4 H& `

持续上涨。1936年2月和3月，高点刚好在520亿之下。1936年4月，一个下跌到48的月份，跌幅不到40亿。
7 c  e) z$ |; N! L上升趋势重新恢复，1936年7月平均市值穿越52——1936年3月的高点，预示着更高。我们再次遵守规则并在新高位买入。( e. W, B7 A+ J6 R& e

1937年2月和3月，高点6250万美元（译注：625亿？原文“62½ million”似应为“62½billion”）。市值在10亿美元的区间内达3个月，这预示着阻力和大量的抛售，因为总成交量巨大。  f8 Y* N+ ~  C3 b# x, r4 Y
1936年12月，低点58。1937年4月，这个低点被突破，预示着更低的价格。在这儿，我们遵循规则并在更低的价位卖出。

1937年6月，低点55；紧接着反弹到7月，高点59——一个更低的顶部，然后突破到55——6月的低点——之下，表明趋势向下。你应该持有空单并且卖出更多，而抛掉所有的多头股票。主趋势持续向下。2 L- w+ `. Y2 c) u& d) D

1937年12月，低点39；1938年2月，高点41½，一个小反弹；1938年3月的低点，刚好在320亿之下、1933年10月的低点之上。1934年7月和1938年3月的下跌是1937年2月和3月的高点的50%。因此，1938年3月是一个买入位。
; D" @6 ~: I4 D, @& K3 H6 f
1938年6月，美元趋势穿越了41½——1938年2月的高点，表明要买入更多。. L- L! h* ]- x. R  U" N
1938年10月和12月，高点47到47½。在1936年4月的低点之下，如果价格跌到45之下就预示着更低。1939年3月和4月，低点刚好在40之上。6月和8月更高的底部预示着支撑和大量的买盘。
9 R, W  Z! i2 t- N+ @
1939年9月，希特勒发动了战争，市值刚好上涨到41-48之下，与1938年12月形成双顶，一个卖出位或观察趋势变化迹象的位置。1940年5月，价格在36之上，紧接着反弹到10月，高点42。1941年7月，41，比1940年10月更高。11月价格突破了1941年4月的底部，后来走到1940年5月之下，预示着更低的价格。
# E& U7 Q0 k3 _7 ~  s' L+ d$ F9 e, i6 H" y1 A$ }5 x

[ 本帖最后由甘恩于 2009-3-28 05:40 编辑 ]

甘恩 · 发表于 2009-3-27 18:41:45

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何时观察支撑和买入位

1948年3月，低点刚好在32之下。1942年4月，低点31½。1944年3月和5月，平均市值是32½。然后开始上涨，显示出强劲的上升趋势。

1943年穿越了1940年10月和1941年7月的高点。按照规则，在新高位买入更多。1943年6月，高点略低于49，在1938年12月和1938年9月之上，预示着更高的价格。
1943年9月，高点49，与1943年5月和6月相同的高点，表明有大量的卖盘。

1943年11月，低点45½，市值跌了不足50亿美元，趋势重新恢复。1944年5月，价格穿越了1932年6月和9月的高点。此时，我们再次按照规则，在价格上涨到新高时买入。1945年8月，当对日战争结束时，价格穿越了62½——1937年2月的高点，一个更高价的明确迹象。你应该买入强势板块的股票。
1946年1月，高点78½；2月跌到了74，几乎与1943年11月相同的下跌，不足以表明主趋势改变。
1946年5月，高点850亿美元，从1942年4月的低点上涨了550亿，而且高于1937年的高点220亿。这是观察趋势变化的时候了。

1946年4月的高点是800亿美元；6月800亿美元；7月的低点79预示着更低。趋势继续下跌到1946年11月，低点650亿美元。1947年1月，高点68¼，一个小反弹。5月低点635亿美元。7月高点69¼，与1947年1月相同的高点。趋势继续向下。

1948年2月，低点631亿5800万美元。略低于1947年5月，但仍然在1937年2月的高点之上，使这成为一个买入位。
1948年5月和6月，高点74½，在1946年2月的低点之下。1948年7月的低点预示着更低的价格。9月65½，10月高点72¼，下跌重新恢复。1949年6月的低点略低于640亿。与1947年5月和1948年2月相同的低点，一个在过去的低点的买入位。
1949年8月，价格穿越了1949年1月和3月的高点，预示着更高。加码买入。1949年12月，市值是760亿，在1948年5月和6月的高点之上。遵守规则并在新高位买入。急剧上涨随之而来。

1950年5月，高点856亿2400万美元，在1946年5月的高点之上，一个更高价的信号。
1950年8月；平均值穿越了1946年和形成于1950年5月的高点——遵守规则并在新高位买入。1950年12月——平均值在1929年8月的高点之上。遵守规则并在新高位买入。

1951年4月，高点1030亿美元。6月低点970亿。平均市值的下跌幅度几乎与1950年6月相同。
7月高点1040亿，接近前一个高点，在新高位买入。1952年1月，高点112。2月低点108，3月的新高在1130亿。4月低点108，一个50亿的下跌。一个基于以前的调整的正常下跌。从这个水平起，上涨重新恢复。
1952年7月，高点1160亿。9月和10月的低点略低于1130亿，一个比1952年4月更小的下跌。

1952年12月和1953年1月，高点1205亿美元。这比1929年的高点多33⅓%。
1953年2月，低点略低于1190亿。这是3个月没有增加，这是一个应该出现调整的迹象，自1949年6月以来没有超过50亿的调整，应该出现一个更大的调整，也许是100亿。

1953年8月和9月，低点略低于100亿或以前调整的2倍。
1953年10月，平均市值1160亿，在1953年7月的高点之上，一个更高价的迹象。

1954年1月，价格穿越了1200亿——1952年12月的高点。我们再次遵循规则并在新高位买入，挑选显示出强劲上升趋势的板块中的股票。（参考美国钢铁、钒钢和航空的图表，以及它们的平均市值）。你通过波音、道格拉斯、格林马丁和钒钢的图表可以发现，为什么我们会选择这些股票买入，为什么这些股票的价格在1954年3月和4月快速上涨。

1954年3月31日，纽约股票交易所所有股票的平均市值略高于1290亿美元。我们现在面临判断难题，平均市值何时会遇到阻力和大量的卖盘。我们用1929年900亿美元的高点，加上它的50%，等于1350亿。
如果我们在1944年4月的高点上加上或使用它的325%，我们得到接近1350亿作为一个卖出位。

1954年4月30日是从1942年4月30日起的12年，从1932年6月30日的低点到1954年4月30日是262个月。道琼斯工业平均指数在1930年4月于297½形成了次级高点。通过回顾历史，你发现许多趋势变化出现在4月和5月，因此，现在是接近观察股票和板块——就像带动1954年上涨的航空和钢铁股——的趋势变化的时候了。

预期下跌多少：

自1942年的低点以来，最大的下跌是从1937年2月到1938年3月和4月。跌幅是311亿6800万美元。从1946年5月到1948年2月和1949年6月的跌幅是217亿8500万美元。这提供给你一个第一次下跌的幅度会达到多少的指南。
从1949年6月到目前为止，上涨已经超过了全部股票市值100%的幅度，这预示着时间至少在接近一个重大的修正下跌，但是必须研究板块和个股，确定它们的强弱与全部股票平均市值的关系。

[ 本帖最后由甘恩于 2009-3-28 05:41 编辑 ]

甘恩 · 发表于 2009-3-27 18:43:46

股票何时处于最强和最弱的位置

当股票在高位交易时，下跌并且逗留在低位很长时间，然后最终穿越了它曾经卖出过的最高价的50%，或极限低价和极限高价之间的50%，那么它处于一个非常强势的位置并且预示着更高的价格。

当股票下跌并且突破了曾经卖出过的最高价的50%时，就处于一个非常弱势的位置，通常，当股票到达这个点时会适度反弹，有时候这是大涨的最终底部。下一个重要的点是极限高点和极限低点之间的50%，当股票没能维持住这个水平并且跌到它之下时，就处于可能的最弱位置并且预示着低得多的价格。在许多情况下，到达这些点的下跌或到达这些重要的50%点的反弹，会逗留数周或数月而不会上涨到50%的半路点之上或突破到它之下，但是一旦这些点被超越，你就应该反转头寸。如果你是空头，回补空仓并买入。如果你是多头，卖出多仓并放空。这样你将获利，因为你是在最强的位置跟随趋势买入股票和在最弱的位置卖出股票。你必须记住，如果这是卖出股票的时机，你就要抓住，因为在弱势位置趋势向下；卖空——当然，要遵循这本书里的所有规则和我的书《华尔街45年》里提供的所有规则——同样很好。

你必须给市场时间来显示趋势变化。假如有人在过去的两年中于非常高的价位买入了斯图特贝克（Studebaker）、在高位买入了克莱斯勒（Chrysler）或赛拉尼斯（Celanese）。他们发现主趋势已经改变时，假如已经有了5点甚至10点的亏损，如果他们卖出认赔并做空，不但会赚回已有的损失，而且会在空头一边赚取大量利润。这就是跟随趋势赚钱。例如：赛拉尼斯（Celanese）1951年的高点是58，1953年4月，它的50%是29。赛拉尼斯（Celanese）突破29后，在于1954年跌到16之前从未在它之上2点卖出。这是股票一旦损失了其50% 的价值时，会变得多么疲弱的证据。

1953年，斯图特贝克（Studebaker）高点434½。这个最高价的50%是21¾（译注：217-1/4？）；在1953年12月突破这个水平后，在1954年4月于15卖出之前，从未反弹到它之上2点，为什么在从最高位下跌50%时要清仓股票空头的另一个证据，因为你这么做时是顺势而为。

为什么在新高价买入在新低位卖出有利可图

股票处于要上涨到新高的足够强的位置时，在这些高点之下已经逗留了数月、数周或数年后，由于良好的需求和强有力的购买意向而变强；因此，你在这时买入是顺势而行，而这就是获利的正确方式。
决不违逆趋势，始终顺应趋势你就会赚钱。

股票跌到新低位时就处于弱势位置，因为供应大于需求、卖盘强于买盘，因为理由充分，如果你在股票弱势时卖空，你就会有90%的正确时机，但始终基于规则用止损单保护。

波段交易利润更多：

如果你回顾活跃股票5、10或20年的历史，并注意所有10点或以上的运动，你会发现，交易这些波段比为了股息或为了资金大幅增加而持有的交易，其利润更大。

1925年，克莱斯勒（Chrysler）从28附近开始，一直上涨到了141，在出现许多幅度达10到50和75点的上下摆动后，最终于1932年跌到了5美元。从1932年上涨到1954年，克莱斯勒（Chrysler）形成了一个5美元每股到141的区间，总计136点，这会提供13600美元/100股的利润。在这同一时间段，如果计算克莱斯勒（Chrysler）10点或以上的运动，合计1458点。只要你能抓住这些运动的1/2或50%，这会从136点的区间获取729点的利润。这证明，波段值得交易。就是说，在市场显示出价格已经到达最高点时离场并做空，然后在市场有了已经形成低点的明确迹象时再次进场交易，进场、出场……而不是持有并且让市场涨跌很多年，仅仅收入了股息，最终从你买入或卖出开始计算，以很小的资金利息回报清仓。

顺势而变：

形势会时不时地改变，趋势一段时间之后也会改变，如要获利，你必须顺应趋势和时间而变。不要持有太长时间或仅仅因为利息收益而持有；要为使你的资金增殖交易而不要过多地受股息困扰。任何规则的价值在于：“能在实际交易中经得起时间的考验吗？”我根据实战经验证明我的所有规则，诸如在新高位买入和新低位卖出；并且向你证明，值得跟随趋势并且在股票到达新高位买入和跌到新低位时卖出。回顾这份课程里的图表：赛拉尼斯（Celanese）、道格拉斯航空（Douglas Aircraft）、波音（Boeing）、洛克希德（Lockheed）、格伦-马丁（Glen Martin）、斯图特贝克（Studebaker）、美国航空（United Aircraft）和钒钢（Vanadium Steel），这样你就能向自己证明这些规则多么有效。

买入股票的同时卖空另一支：

为了证明这个规则，我展示了赛拉尼斯、道格拉斯航空、斯图特贝克和钒钢的图表。

同时买入和卖出不同板块的股票：

1951年7月，于48买入100股道格拉斯，8月，当两支股票在相同的价位附近交易时，于52卖出100股赛拉尼斯。假如你把道格拉斯的止损单设在45，你在52卖出赛拉尼斯时止损设在59（译注：54？）——8月的高点53之上1点。假如你没有买入更多的道格拉斯——你应该根据规则买入许多次，你应该根据规则放空更多的赛拉尼斯，而且能冒很小的风险获取大量的利润。

1954年4月，假如道格拉斯出现了最后的大突击，并且上涨、穿越了高点110，最后你于130平仓，；扣除利息和佣金，你会在道格拉斯上获取72点或7200美元的利润；同时，扣除佣金，你在16买入的100股赛拉尼斯空单获取了34点或3400美元的利润，或以5200美元的资金在两笔交易上总共获利10600美元，不到3年时间利润率超过100%。参考斯图特贝克和钒钢的图表，这两张图表表明了为什么买入钒钢、卖空斯图特贝克能获取大利润。

1951年3月，于34卖空100股斯图特贝克，因为36有两个顶部而第三个顶部在35——一个更低的顶部，止损放在37。
1951年8月，于26买入100股斯图特贝克，因为在这相同的水平附近有3个低点；并且为多头帐户买入100股斯图特贝克。
1951年3月，于32买入100股钒钢，因为它在31这个低位附近多达6个月。止损设在29。
1953年3月，于44½卖出平仓100股钒钢，因为1952年8月和1952年3月的先前高点是45和45½，使这形成了双顶。
1953年3月，于44½卖空100股钒钢，止损放在47。

1953年2月，斯图特贝克高点43½，与钒钢差不多在相同的水平。
1953年3月，在突破2月份的低点和形成于1952年5月39½的低点时，于38½卖空100股斯图特贝克，并且把我们在38½的100股多头仓位卖出平仓。斯图特贝克空头的止损单设在45½。

1953年6月，斯图特贝克突破了34——1952年10月-11月的低点，你应该在31卖空更多。
1953年6月，把200股空单的止损设在34。斯图特贝克继续下行，1953年9月跌到了21¾之下，从43½起50%的下跌，仅仅反弹到了26，然后突破了21¾——这预示着会走得更低。

1954年1月和2月，高点21¾，一个极弱的反弹；持有200股空单，止损22¾。
1954年4月30日，斯图特贝克低点15，主趋势向下。利润——如果你把斯图特贝克全部平仓——是60点或6000美元。
1951年3月于32买入了钒钢；1953年于44½卖出100股，并且在44½卖空100股。
1953年，买入100股回补31的空头，因为它处于1951年4月和5月的低点；同时，我们于31为多头帐户买入100股钒钢，止损单设在29。

[ 本帖最后由甘恩于 2009-3-28 05:44 编辑 ]

甘恩 · 发表于 2009-3-27 18:44:41

1954年2月，于41买入100股钒钢，因为它处于1953年7月和8月的顶部39½之上2点的新高位，而且在1953年12月和1954年1月的顶部39½之上2点。

1954年3月，于47买入100股钒钢，因为它处于新高位，在1952年8月和12月以及1953年3月的高点之上，表明主趋势向上，而且处于自1931年以来的最高位，显示出非常强的态势。

1954年4月，钒钢到达了59¾的高点。注意，1953年9月30½的低点加上50%等于61，一个可能的高点。成交量是多年来的最大量，表明也许至少到达了一个可能的调整顶部。因此，我们于59½卖出300股多头，但不要放空，因为主趋势仍然向上。我们卖出的这些股票是在31、41和47买入的。扣除利息和佣金，总共赚了57点的利润或5700美元。把它加到6000美元的利润上，通过遵循规则而非猜测，在3年的时间里以大约3500美元的资金，在斯图特贝克上赚了11500美元，或超过资金的300%，或每年100%的利润。

我没有挑选这些股票，因为特意挑选的是例外。不同的板块中还有许多表现同样不错的股票。
1953年，钒钢低点30½，斯图特贝克28，刚好差4点（译注：4？）。
1954年4月，钒钢大约比斯图特贝克高45点，7个月里拉开了45点的距离。这证明，值得买入强势股的同时卖出弱势股，这表明主趋势向下。

低价股为什么不涨

形势的变化是低价股或所谓的“猫猫狗狗”股（cats and dogs），没在1953年9月到1954年4月间跟随上涨的原因。（译注：在股市中“cats and dogs” 意思是“价值低的股票,不值钱的、卖不掉的商品”<low priced，highly speculative stock>。这种用法1879年开始出现。）随着道琼斯股票7个月上涨了66点，纽约股票交易所全部上市股票的总值增加了大约240亿美元，低价股没有跟随上涨必定有某种原因。

过去，允许合伙操作和操纵以及看卖盘，低价股几乎总是在牛市的最后阶段上涨，但现在却不是这样，因为没有了合伙操纵。投资信托公司和握有大量投资资金的人，买进收益好和红利前景好的绩优公司。他们买入像：通用汽车（General Motors）、新泽西的标准公司（Standard of New Jersey）、美国电话电报公司（American Tel. & Tel.）、杜邦（Dupont）、通用电气（General Electric）、威斯汀豪斯（Westinghouse）、道格拉斯（Douglas）、美国钢铁（U.S. Steel）、伯利恒钢铁（Bethlehem Steel）和钒钢（Vanadium Steel）这样的好股票。

大众买入并持有低价股，希望它们会跟随高价股上涨，但希望不会使这些低价股上涨。大户们不想让它们上涨，结果是在下一个熊市里许多低价股比高价股跌得更快。当然，预示着大萧条的大时间循环总有一天会到来，大大小小的投资者会失去信心，并且在很低的价位卖出蓝筹股。

纽约股票交易所的航空股

纽约股票交易所的研究部门每月底公布在交易所上市的所有航空股的总市值，这个图表作为挑选最好的航空股买卖的指南非常有价值。我们以这些平均值绘成的图表，我们称之为美元趋势，因为它不是股票的平均价，而是整个板块的美元总值，这是一个比平均价格更重要的趋势指标。不过，研究部门还在每月底公布所有航空股以及所有其他板块的平均值。

1951年9月，总市值11亿3500万美元。11月，低点9亿5500万美元。
1952年1月，10亿1000万美元。4月，低点8亿9200万美元。这是极限低点。这时你要察看航空板块个股的月高低点图和周高低点图，确定最好的个股买入。

贝尔航空

1952年4月，在一个不活跃的交易区间里，它已经拆股而且那时不是最值得买入的股票之一。
1953年9月——形成了更高的底部，更适合买入。

[ 本帖最后由甘恩于 2009-3-28 05:47 编辑 ]

甘恩 · 发表于 2009-3-27 18:45:41

波音航空
1952年4月。在股票拆分后，于6月形成了低点，适合买入，但在1953年9月买入更好，因为所有航空股的平均值形成了新低，而且在9月更高表明趋势正反转向上。
1954年2月是为短时间内迅速获利而买入的时机，因为穿越了过去的最高位。

道格拉斯航空
1952年4月是在航空股中买入它的大好时机，因为它从66½跌到了52，而43½到66½区间的50%是55，而且它1952年4月收盘于57，形成了这个不错的买点，止损51。
1953年9月，道格拉斯在62形成了低点。自1952年4月以来它已经形成了更高的底部，是非常值得买入的股票，用在60的止损进行保护。1953年12月穿越了74——过去的最高位，是为快速上涨和短时间内大量利润而买入的最好的股票之一。

洛克希德航空
1952年4月，形成了更高的底部，但不活跃，因为它已经拆股。1953年10月，穿越过去的顶部时，它是一支更值得买入的股票。

格伦 L.马丁
1952年4月是买入好时机，因为它形成比1949年的低点更高的底部已经维持了4个月。1953年9月，当它穿越过去的顶部时，仍然是更好的买入时机。

美国航空
1953年4月，它是一支值得买入的股票，因为它正在形成更高的底部，而短时间内的大利润可以在1953年9月买入时产生。

全部航空股的平均值
1953年2月，平均值是11亿8000万美元。
1954年1月，平均值形成了新高，而且1954年2月更高，那时，如果你买入道格拉斯或几乎任何航空股，你可以在短时间内赚取大量利润。
1954年3月31日，全部航空股的平均值是15亿400万美元——许多年的最高点，1954年4月底，从1952年4月的极限低点上涨了大约100%。（写到这里时，我们还没有1954年4月底的数字）。

39支钢铁股平均值
这些数字是每月最后一天的平均价。研究这本指导课程后面所附的图表，它会帮你确定整个钢铁股板块的趋势，你想挑选最好的股票买或卖时，就去研究钢铁板块的个股。
1951年9月，高点38亿500万美元。从这个水平开始，趋势反转向下并且每月都形成了更低的顶部和底部，哪个月也没有出现超过1亿美元的反弹，一直跌到1952年4月，那时的低点是33亿5000万美元。趋势从这个低位反转向上，7月，高点36亿3500万美元。
1952年9月和10月，低点33亿8400万，一个更高的底部和买入位。这时你要察看钢铁个股，以便挑选最好的股票买入。

伯利恒钢铁
1952年9月，低点47，高于1952年5月的低点，一个止损在45的买入好时机，但是最好在1953年9月买入，那时所有钢铁股的平均值是31亿500万美元。当时伯利恒钢铁在44½卖出，没有低于过去的底部3点，止损在43的买入好时机。

钒钢
1952年4月，低点35½，买入好时机，因为它正形成更高的底部，你这时买入会赚到不错的利润。
1952年9月，低点30½，高于1950和1951年的低点，一个止损在29的买入好时机，尤其是因为它的铀矿具有这么好的收益增值前景。
1954年2月是在41安全买入钒钢的好时机，因为它穿越了过去的高点，而且你可以在1954年3月穿越47时——过去的高点——买入更多，那时，所有钢铁股的平均值也是上涨的。钒钢于1954年4月涨到了59¾，而且成交量极大。如果你有日和周高低点图，你会在这时卖出。它调整到54，然后再次上涨到59。要预示更低的价格，必须跌到54之下；如果穿越了60并且在它之上收盘，下一个阻力位是67-68；穿越了这个价格之后，要观察的下一个价格是76½——1931年3月过去的高点。
每个股票板块的月度平均值和板块的平均价，以及在纽约股票交易所上市的全部股票的每月总市值，都是值得你保存的资料。这些平均值向你提供美元趋势，它比道琼斯30种工业股平均指数——它仅仅涵盖了上市股票总数的一小部分——更精确也更有价值。

[ 本帖最后由甘恩于 2009-3-28 05:42 编辑 ]

甘恩 · 发表于 2009-3-27 18:47:37

记住，你越努力，获得的知识越多，将来赚取的利润也就越多。历史上的智者所罗门王说过：“智慧和聪明高于一切。”听从他的告诫你就会进步。“得智慧，得聪明的，这人便为有福。”（箴言）（译注：《圣经.旧约》/《诗歌.智慧书》/《箴言3:13》）

我在课程中所立的规则是切实可行的。我已经遵守这些规则并获利，你也能。我生活中最大的乐事是帮助他人。

“假如我能投射一束光芒，

于黑暗小路的另一面；

假如我能帮助一些灵魂，

辨清生命和责任，祝福我的弟兄；

假如我能揩干人们脸颊上的泪水，

那么我的生活就没有虚度。”

我就要过76岁生日了，我已经体验到了幸福和成功。我觉得生活没有虚度，因为有成千上万的人从我的书和指导课程中受益，而且我坚信他们也会从这本课程 ——《投机：有利可图的职业》——的规则中受益。

W·D·江恩
1954.5.18

<后学甘恩敬译 09.3.25>

[ 本帖最后由甘恩于 2009-3-28 05:49 编辑 ]

甘恩 · 发表于 2009-3-27 18:48:12

OVER。。。

----------------------------------
很怪：---缘已尽吗？缘来则聚，缘去则散……

1.后续图片上传失败。。。

2.贴文字改不了大小。。。

SORRY，凑合吧！

----------------------------------
....................。

[ 本帖最后由甘恩于 2009-3-28 06:20 编辑 ]

aw5219 · 发表于 2009-3-27 19:04:38

鬼眼炒手 · 发表于 2009-3-27 20:33:09

真是感激不尽

天威太阳 · 发表于 2009-3-27 21:38:20

甘恩兄

时价量形 · 发表于 2009-3-27 22:50:07

谢谢甘兄

垂钓沧波间 · 发表于 2009-3-27 23:45:03

谢谢！

jqbudd · 发表于 2009-3-28 00:20:55

！谢谢楼主分享

非常理由 · 发表于 2009-3-28 00:36:45

谢谢楼主

甘恩 · 发表于 2009-3-28 06:19:04

自全部更新以来，看帖数自701-863/回复8，呵呵。。。
应了“恩师”的话：人们不会珍惜免费得来的东西……
-----------------------------------------------------------------------------------------
49-55楼的弟兄：
如需要请留下邮箱，会把本章完整的PDF文件发过去，供学习之用！

[ 本帖最后由甘恩于 2009-3-28 06:23 编辑 ]

道法自然 · 发表于 2009-3-28 07:29:38

，谢谢

辛苦了

道法自然 · 发表于 2009-3-28 07:31:47

我的能发吗？看到的晚

甘恩 · 发表于 2009-3-28 07:43:57

原帖由 道法自然 于 2009-3-28 07:31 发表 1 B* r; q9 |( F N* j& b
我的能发吗？看到的晚

注意接收。
--------------------------
已发送！

[ 本帖最后由甘恩于 2009-3-28 07:51 编辑 ]

dwjdwj1015 · 发表于 2009-3-28 09:35:17

甘恩兄,我的邮箱:395111483@qq.com

大气层 · 发表于 2009-3-28 10:52:02

辛苦了

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江恩：股票市场课程（第1章/3.27全部更新）

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