[2018-12-19]沪深两市市盈率

Vincent_fg

M1M2与SZZS的明显背离。

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8月12日，一汽与中车时代电气就创新发展、科技成果转化等方面的内容进行了讨论，并就深化合作达成共识，签署中国中车与中国一汽现代产业链建设共商互鉴合作备忘录。
双方举行一汽中车电驱动系统有限公司合资经营合同签约仪式，约定共同出资设立电驱合资公司，深化新能源汽车产业的合作。

根据中车时代电气发布的公告，此次新设合资公司注册资本为5亿元，其中中车时代电气认缴的出资额占合资公司注册资本的50%，共计2.5亿元，出资方式为货币出资。一汽股权认缴的出资额占合资公司注册资本的50%，共计2.5亿元，出资方式为货币出资。合资公司主要从事新能源汽车电驱动系统（含电机、逆变器、动力传动机构总成及部件）的开发、制造、销售、售后及服务。
这一协议的签署标志着双方将进一步深化合作，实现资源共享，强强联合，为推动中国新能源汽车产业发展贡献国家力量。

据了解，中车时代电气与一汽自2010年启动央企联盟合作。2019年，双方合作的首款新能源电驱正式量产。截至目前，中车时代电气已向一汽旗下的红旗、奔腾品牌共计6款车型提供电驱系统，累计供货超过5万台。
还有哪些电驱合资公司？
往前追溯，早在2016年，自主车企与电驱供应商已就新能源汽车电机、电控展开合资。从2019年开始到如今，电驱系统合资的节奏较之前更为紧密一些，让我们看到更多可能性。
2016年4月，奇瑞新能源汽车技术有限公司、芜湖市建设投资有限公司以及日本株式会社安川电机三方合资成立奇瑞安川电驱动系统有限公司。此合资项目总投资3亿元，主要从事新能源汽车用电机、控制器及车用电驱动系统的设计、开发、生产和销售等。到目前为止，奇瑞安川为奇瑞新能源整车供应了驱动电机和电机控制器，尚未生产系统。
2018年，一汽集团下属的富奥汽车零部件与法雷奥西门子（现已并入法雷奥）合资，从事新能源汽车用逆变器的研发、生产于销售，现主要为大众ID系供应电控产品。合资公司生产的电控被运往大众变速器系统组装厂完成三合一集成。
2019年10月，广汽部件与日本电产株式会社合资成立广州尼得科公司，以51:49的股比共同投资建设，总投资约10.5亿元，注册资本6亿元。合资公司位于广汽智联新能源汽车产业园内，占地70亩。规划产能在2024年至少达到40万台。

根据NE时代统计的新能源汽车零部件配套数据，可以看到，广汽埃安一直是日本电产的大客户，占后者装机量的份额在一半以上。广州尼得科作为双方的合资公司，是广汽埃安的三合一的主要来源，在埃安整车销量快速提升的过程中发挥了重要的作用。
另一家合资公司，常州汇想新能源汽车零部件有限公司，由理想与汇川在2021年7月成立，注册资本为1.5亿元，持股比例为汇川51%，车和家49%，开展新能源汽车核心零部件项目，利用合资双方的业务优势为合资公司的经营提供便利条件和支持。
汇川的主要客户是造车新势力，理想和小鹏占据了大头。该电驱公司不仅为理想ONE供应三合一电驱系统，而且也将为理想L9供应电驱系统。

去年新成立的汇想将在L9配套上担当大任。理想L9的前驱是五合一动力系统，包含驱动电机、増程器、双电机控制器和减速器，后驱是三合一动力系统，包含后驱动电机、电机控制器和减速器。其中后驱系统将在汇想进行投产。
车企将如何分配电驱配套？
目前来看，国内车企对电驱配套的思路有三种：1、外购并配套分立部件或系统；2、成立负责新能源电驱动领域的子公司，外购分立部件，内制系统；3、与电驱供应商合资，相当于部分内制。
对比三种思路，第一种则省去了电驱产能的投资，配套更自由，可选择多家供应商保障供应，需要将更多精力放在电驱产品适配和调整上。第二种能够使车企最大程度地把控电驱系统的研发、制造，但产品、设备、人员等投资也需要车企独自支出。第三种为车企争取到了相当的话语权，在系统产能、下一代技术的投产节奏、产品的品质等方面拿到了更强的保证。工厂的投资也由至少双方共同承担。对车企和供应商而言合作加深，相当于绑定双方，合资厂的未来主要由车企分配的配套量决定。

三种思路的关键在于车企如何看待电驱话语权，如何分配手中的资源。到目前为止，新能源汽车销量靠前的车企中，比亚迪、特斯拉、蔚来、小鹏、零跑等几乎全部自制系统；上通五菱、奇瑞、合众等外购系统；吉利、长安、长城既有自制，也有外购；广汽日前表示将设立电驱科技公司，实现电驱系统自产，由此该车企的电驱系统来源现为外购和合资，未来将加上自制；一汽与中车时代电气合资后也将有自制、合资和外购三种来源；理想则既有合资，也有外购。
新能源汽车的蛋糕在快速发展的过程中越变越大，车企对电驱的需求量也在加大，为供应链上下游带来了更充足的机会，合作策略和内容随之也发生巨大的变化。
自建供应链，是有资金和技术人才资源的车企势必会选择的模式，是车企把系统把控在手中的主要模式。合资模式，车企与供应商形成深度绑定，对未来系统竞争共同押注，供应商也在这个过程中拥有少有能在系统层面活下来的机会。但是，无论是资源充足的车企，还是将资源都投向整车的车企，仍会寻求外部供应商的支持。不少供应商未来大概率会成为电机、电控、减速器以及定转子等部件供应商，薄利多销，同样经得起时间考验。

Vincent_fg

储能交通的核心组件、风力发电的备用电源、港口装备的节能助力、电磁弹射的最优选择……超级电容器的“超级”二字，不仅在于其清洁便利，更在于其充放电速度快、功率密度高、工作温限宽、循环寿命长，能够满足更多应用场景和特种需求。
然而，超级电容器的电极材料——碳纳米管的制造难题，一度掣肘我国对这一高新技术的深度应用：椰壳活性炭、石油胶，这两种广泛用于制造碳纳米管的原材料，被牢牢掌握在国外少数企业手中。所幸，在宁波大学与宁波中车新能源科技有限公司的联合攻关之下，我国在超高功率超级电容器的关键技术及应用上，取得了革命性突破。
“为了实现进口替代，我们首创高密度的碳气凝胶，成功完成电极材料的‘换道超车’！”近日，项目牵头人，宁波大学机械学院院长、中国中车集团首席科学家阮殿波表示。
与碳纳米管相比，“异军突起”的碳气凝胶优势明显。
“这种新材料的导电性远强于活性炭。同时，它的孔径可以按照设计进行调整，更有利于离子通过，从而进一步降低电极的离子阻抗。最为重要的是，碳气凝胶的化工原料——间苯二酚是宁波石化产业的副产物之一，绕过了原材料的掣肘，我们才算真正解决了‘卡脖子’问题。”阮殿波说。
长达十年、投入超过2亿元的研发历程，并非一帆风顺。阮殿波表示，将碳气凝胶制成电极，是研发团队曾面临的一大难题。“碳气凝胶，是一种非常轻，几乎能够飘浮在空气中的物质。如何将其压缩直至符合电极材料的要求？我们足足花了8年时间进行攻关。”通过千百次试验，研发团队在碳气凝胶中加入醛类复合，终于实现了碳气凝胶的树脂化，将其涂抹于铝箔之上，新型电极自此诞生。
当前，全球超级电容器的市场规模在百亿级以上。巨大的市场需求背后，是一场“没有硝烟的科研之争”。从“卡脖子”到“掰腕子”，研发团队在超级电容器的各项指标上与国际龙头企业暗暗较劲。
“目前国外超级电容器的功率密度在16kw/kg左右，而我们研发的超级电容器，功率密度达到了75kw/kg，是国际水平的4.69倍。价格方面，特斯拉3000法拉的电容器售价在300元左右，而我们研发的电容器，售价可以降低到100元。”阮殿波自信满满地表示，目前中车新能源已经成为全世界最大的超级电容器供应商。
在超级电容器的超级“加持”下，一尊尊“国之重器”拥有了更强性能。中车集团生产的有轨电车销售至广州、深圳、武汉等多个城市，首创的混合动力高速动车组相较于传统高铁，可节能30%以上。“原本高铁列车进站一次就要消耗一个家庭一个月的用电量，现在都被超级电容器利用起来了。”阮殿波说。
此外，作为超高功率特种能源，超级电容器还助推了颠覆性国防装备的研发，极大增强了国防硬实力。
科研的跨越离不开人才“最强大脑”的支撑。目前，中车集团的超级电容器研究所已经拥有50多名研究人员，成立了4个省级研发中心。“下一步，我们将在提升超级电容器性能的同时，向‘超快充’等方向聚力攻关，力争着眼高精尖，形成更为完整、更大规模的产业链。”阮殿波说。
（来源：宁波市科技局）

Vincent_fg

  11月24日晚间，首航高科(002665)推出2022年度员工持股计划。值得关注的是，本次员工持股采用赠送的形式，员工受让股份价格为0元/股。

       公告显示，本次员工持股计划规模较高，涉及股份数量为不超过6434.98万股，占公司当前总股本的2.53%。股票来源为首航高科在2019年、2020年分两期实施回购股份，彼时首航高科购买股票的价格区间为3.69元/股至4.65元/股，支付总金额为1.37亿元。

       持股计划的参加对象数不超过180人，其中董事（不含独立董事）、监事、高级管理人员、关键管理人员6人，6人计划占持股计划总份额的比例约17.56%。其他不超过174名员工将分享剩下82.44%的股票份额，对应约5304.98万股。首航高科介绍，参与对象均对公司整体业绩和中长期发展具有重要作用和影响，不过具体参加人数根据实际情况确定。

       本次员工持股最大的亮点，一是员工受让股票价格为0元，二是解锁考核条件较高。

       首航高科表示，本员工持股计划购买回购股票的价格为0元/股，一方面，是对此前两年公司经营业绩有突出贡献的核心管理层及核心骨干员工的肯定。另一方面，公司平稳过度困难期之后，随着“双碳”目标的推进公司和行业又迎来了较好的发展契机，“0元/股”的价格系为了增强核心管理层及核心骨干员工对公司成长发展的责任感和使命感，充分调动其工作积极性，促进公司与上述人员之间形成更加紧密的利益结合。

       在解锁条件方面，本员工持股计划所获标的股票分两期解锁，分别为股票过户后的12个月、24个月，每期解锁的标的股票比例分别为50%、50%。其中，公司层面业绩考核为考核2023年及2024年业绩需满足两条件之一，分别为：当年度营业收入较上一年度增长不低于50%，或者当年度扣非后净利润较上一年度增长不低于30%。

       首航高科强调，上述业绩考核不构成公司对投资者的业绩预测和实质承诺，若公司经营环境发生重大变化，公司可以在履行相应决策程序之后，对公司业绩考核指标予以调整。

       员工持股“0元购”并非首航高科首创，今年以来开润股份(300577)、比亚迪(002594)、三七互娱(002555)、天齐锂业(002466)等也曾推出员工持股“0元购”，且其股票来源均为回购。

       今年10月，阳光城(000671)曾因推出员工持股“0元购”方案收到深交所关注函。深交所要求公司说明：以0元/股受让回购股票是否有利于建立和完善员工与公司的利益共享机制，是否符合《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》中“盈亏自负，风险自担”的基本原则，是否有利于提升公司持续竞争力，是否损害上市公司及中小股东利益。

       阳光城彼时回应称，从员工激励的有效性看，若员工需在前期承担一定的出资成本，受市场价格波动影响及员工融资期限的限制，最终可能导致持股计划因吸引力不足、激励效果欠佳而无法顺利实施。因此，结合公司中长期激励机制以及员工出资能力、参与意愿等多种因素，公司确定本次员工持股计划受让公司回购股份的价格为0元/股。

Vincent_fg

2002年的第一场雪，世界杯冠军是巴西队

crazyjee

今年也会是巴西吗~~，学习一下。

Vincent_fg

随笔 | 翻篇了！看到这个数据，就明白现在什么是最重要的！
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陪我的国一起逆袭

最新的数据出来了，尽管我们依然在顺差上遥遥领先，但形势很不乐观。
11月中国出口同比下降8.7%，而进口同比下降10.6%....
所以，大家应该很清楚最近的一系列调整。
我以这个数据来进行分析，就能理解很多问题。

最新出来的数据是全球都在下跌。
韩国11月出口额同比下跌14%；
越南11月出口额同步下跌8.4%；
......
还有很多国家和地区的报表没出来，但是他们从上个月就开始急剧滑坡了。
印度10月就下降16.6%；
日本10月就下降6%；
......
欧洲美国的数据我为啥不列，因为他们一直就跌跌不休，这是常态。

欧洲不能都怪防控，因为牠们就没搞防控，于是就怪中国，但是现在怪中国也没用了，这个时候还想和中国脱钩那就是自掘坟墓，于是舒尔茨忍不住说：不要因为中国崛起而对中国进行孤立。
我们的地产出现问题，美国同样12连跌，商业指数信心急剧滑坡，从一年前的124点到了现在的73点，几乎腰斩....嗯，不过比欧洲强，欧洲的商业信心下滑了四分之三，都见底了....

我们经常听到一个词是内需不足，但这一次恐怕有个新的词了，进出口的下降是扎扎实实的外需不足，大白话说就是全球没钱了，没钱买东西了.....所以出口就跌了。
当我们看到老牌发达国家，核电大国，电力出口大户的法国，马克龙说大家做好准备，我们要每天停电两小时。就明白啥是没钱了，所以，我们手机和电脑的出口都在下滑，虽然新能源的红利还在到来，汽车出口在增长，但毕竟整体数据不好看。

什么叫面对现实？
就像我要去问马克龙，你为啥冬天停电，不能等到春天暖和了停电吗？
马克龙说卧槽，我一分钟都不想停电，关键是我得有电，现在既然停电了，那法国人就多生孩子吧......

那么在全球的角度来看，明年会更好吗？
可能未必，因为多数经济学家认为2022年是在经济衰退的边缘，而2023年才是经济衰退。

2021年全球经济增速为6%，2022年已经快结束了，根据目前的数据应该为3.2%，而世界银行最近更新的全球经济展望认为2023年的经济增速为2.7%，比2022年还低......
为什么会这样，俄乌战争引发的能源危机仅仅是导火索，我认为原因是多方面的。

最主要的，是因为技术陷入停滞，未来发展没有明确的方向，资本找不到更好的目标投资；
说简单点，好比我们随便打开手机，抖音、美团、滴滴、京东、拼多多.....里面随便一个APP都曾经带来了百亿级甚至千亿级的投资，有了投资就有了就业和消费，但是现在还有什么能引起轰动的APP吗？
因为实在没有方向，元宇宙也被技术界热炒，但是扎克伯格投资了百亿美元，最后铩羽而归，做出来的效果没法看，让所有用户群嘲......

大环境下股神也不神了，巴菲特巨亏3000亿美元跌下神坛，他说真的不能怨我啊，我实在不知道投啥项目了。

而次要的原因更多，如美西方集团在过往的10年疯狂的举债放水刺激经济，但是金融毕竟只能是服务于工商业的手段而不是本源，美联储连续加息，泡沫就开始被刺破了........
所以，大家的日子很难过。

2019年11月，我们的出口额是2217亿美元，2022年11月是2960亿美元，看着是涨了不少，但是在过去的三年时间，出口、投资、消费三驾马车中只有出口保持了强劲的势头，如果这驾车再熄火，后果会相当严重。
比烂是不可能比烂的，美国国会山被占领、动辄抢东西零元购、枪击每一天....但不得不说盎撒人现在就是比较耐操......怎么作都不散架，都这样了，拜登还不在乎，在操中国的心......现在他们成了瓦块，我们是瓷器.....

再用这个数据去看新20条到新10条，那一切都很清晰。
就好比我老婆问我为啥不给她买兰博基尼，我说我恨不得给你买阿波罗飞船让你每天开着去上班，但是关键问题是我得有钱。
我得有钱.......
所以别争论了，都翻篇了.....

其实在过去的3年，涡扇10发动机、国产大飞机C919、神州15号、24nm芯片....对比2019年都取得了长足的进展，但是，这些底层技术要马上引起消费端的变化与应用，还需要一定的时间。
所以，未来的任务就是想尽一切办法搞好经济，就算要抗疫，现在病毒的特性要防控，难度是2020年的10倍以上，成本也是10倍以上，那也得先有钱再说。

不要活在过去的世界里，今天夜里，苏州将提供包机服务，组织招商团队，赴欧洲开展招商工作，这也是2020年疫情以来，我们的地级市政府首次组织的赴法国、德国经贸合作包机服务。
而在上个月，苏州已经向日本派出了招商小分队，共拜访了62家企业和有关机构，举办了3场交流推介会，达成意向投资额18.6亿美元。
而在上周，浙江省商务厅等省级部门相关负责人组成的队伍已经开始了为期6天的欧洲行。
都已经动起来了.....
抢订单成为了最重要的事情。

所以，为啥最早取消入境航班的熔断机制，到现在各地取消落地检，这就是原因，必须要为所有人创造有利条件并松绑。

那么为什么要在11月、12月推动防疫新的政策，因为仅仅靠外贸是不够的，我们说个最简单的.....
以往每年春节的时候，北上广深的人都要回老家，各地县乡的经济会快速繁荣，娱乐餐饮会有一波大红利，而现在很多地市的财政状况不容乐观，所以不能等了，就要在春节前。
于是县长喊话到：有钱无钱回家过年，欢迎你们回来。

2023年，全球经济必然寒冬，但是我们一定要做到最好，不说收益多大，至少要做损失最小的那个。
而信心非常重要！
如果所有人都把自己锁家里不敢出门，那怎么做都是白搭。


现在的问题是不是防不防的问题，是防不住的问题，联防联控取消动态清零的做法，是因为实事求是的说，这个目标已经无法完成了。
目前流行的毒株已经到了BF.7，特点是传播能力强、速度快、隐匿性高等、极易造成大面积扩散传播，否则凭啥我们积累了3年的经验都破防了？
病毒的R0代表传播力的强弱，而BF.7的R0已经到了18以上！简单说就是一个人可以传给18个人，这18个人再传下去，是指数级增长.....
要知道流感病毒的R0才2到3之间啊！
18的五次方会达到百万人以上，六次方会达到三千万以上......
而大的城市也就2000多万人。

这就是我昨天说的，戴好口罩，勤洗手，最近非必要不扎堆，接着该干嘛干嘛。
因为你锁家里也不安全，既然如此，何必再焦虑？
那感冒就感冒呗、发烧就发烧呗.....还能把人愁死？
再说一次，防不住。
那么是努力积极乐观的面对生活，还是焦虑的把自己锁家里？
关键你无论怎样做，病毒就在身边。
所以，我相信每个聪明人都知道怎么选择，总不能为了这个到深山老林去隐居吧？

其实从俄乌战争，所有人都看出来了，一切，最终还是要取决于经济.....
就算要防控，也得要靠经济。
有人说万一毒性加强了怎么办，其实还真不怕，因为这3年已经证明了，只有中国有快速有效防疫的能力，倘若毒性真的加强了，万一真变异了，全球只有中国能快速调头，将伤害控制到最低，而其它国家将遭受惨重损失，看到时候美国还敢浪不？
所以加强了再调整呗，但是前提条件是，我们得有经济基础......

所以，都翻篇了，我们这个国家在最艰难的时候都走了过来，刀山火海的战场用最差装备打败了最强敌人，区区病毒算的上什么呢？
我们新的目标，是在2022年的全球经济严冬中，一定要杀出来。

而经济中，信心是最重要的！
这就是我原来说的，一个公司的估值高不高，业绩是一个方面，但大家对他的信心更加重要，当所有人都认为这个公司充满未来，这公司想死都死不了，因为股票价格死活下不来。
当一个团队认为自己未来一片光明的时候，那么他很难被困难打倒，因为所有人都想帮他，所有资源都会像他倾斜。
就算是一病人，他是乐观还是悲观，将直接作用在他的康复效果上.....

所以，这可能是我关于疫情的最后一篇，以后非必要不谈病毒。
在我们走这条路前，所有人都可以讨论，但既然已经选择了，那就坚定的走下去！
往最好的方向努力，做好最坏的准备，而我们已经扛过了病毒最强悍的3年，现在无论如何面对的局面都不算坏。

所以，今天还有人说，都怪防控我没赚到钱.....
好吧亲，你说的是对的，那你赶紧努力赚钱吧，现在都如你所愿了，你要还赚不到钱，你特码的说不过去了啊！
嗯，你总不能怪我吧？！

翻篇了，努力工作，坦然从容，一起面对未来吧！

Vincent_fg

上交所股票平均市盈率        深交所股票平均市盈率
市盈率        13.55                            25.34
更新时间        2023年01月20日        2023年01月20日

Vincent_fg

痕迹

Vincent_fg

春风送暖到万家，
山涧溪水漂落花！

Vincent_fg

彻底敲响了美国的丧钟！转


在这些数据里，你会惊奇的发现，仅仅金砖国家的前3强之和，就几乎占据了全球顺差的一半！
也就是说，中国、俄罗斯、巴西加起来，理论上获得了2022年全球财富的一半！
而另一个申请加入金砖国家的沙特，是全球第三大顺差国，2022年顺差2213亿美元。
不仅如此，我们惊奇的发现，金砖成员国家和申请加入金砖国家的成员，顺差占据了全球的近80%；
也就是说，以制造业为代表的中国、以能源为代表的沙特和俄罗斯、以矿产和原材料为代表的巴西，赚到了最多的财富。
那理论上，这些国家是不是最有话语权？
可为什么国际秩序是由美国来制定？



2002年，卢拉当选为巴西总统，当时巴西的经济总量为5100亿美元。
经过8年励精图治，巴西经济总量到了2.62万亿美元，增长了5倍。
这8年，是一个奇迹，是巴西的黄金时期，超过2000多万人摆脱了贫穷进入中产阶层，巴西出现了前所未有的活跃和繁荣。

2009年，美国国务院发布了2010年全球经济展望，在其中明确说到：
巴西，将可能成为下一个中国。
被美国点名，是非常危险的事情，尤其被认为将成为一个强国，更加危险。
因为美国，不希望任何一个强国的出现。
在他的价值观里，世界变烂，是美国变好的唯一条件。

尤其是在2009年，美国邀请巴西加入美洲自由贸易区，被卢拉坚定拒绝。
卢拉很清楚，一旦加入美国主导的经济体系，巴西就将是下一个墨西哥，自己的产业被全面摧毁，以后只能靠美国的施舍，被美国剥削。
卢拉的拒绝，让美国震怒，更让美国不爽的是，在当时，巴西与中国、俄罗斯、古巴、委内瑞拉这些刺头保持了极好的关系。
卢拉与中俄筹备金砖国家组织，加强与南美洲各国的沟通，建设美洲南方共同市场，这让美国感受到了巨大的威胁。
美国干净利落的做出了决定：干死他！

2011年，卢拉以87.3%的支持率光荣卸任，不再担任巴西总统。
这个支持率，远超美国这半世纪以来任何一个在任的总统。
卢拉卸任之后，美国就迫不及待的组织了对他的全面清算。

美国的清算都是老套路，第一政治迫害，第二颜色革命。
2013年，在美国NGO组织的煽动下，巴西人民因为公共汽车票价格上涨了4毛钱，40万人走上街头开始了暴动，随后参加的人越来越多，高峰时超过了300个城市，250万人参与其中，巴西全面瘫痪，外资纷纷撤离。
这一场行动被称为巴西之秋，从此，巴西民众与政府的对抗情绪随时后可以点燃，政治开始进入极度不稳定时期。

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随后，以此为契机，当时的巴西总统，卢拉的好朋友罗塞夫被弹劾，理由是涉嫌洗钱与腐败，不得不下台。
在罗塞夫的整个被弹劾案中，没有找到任何的证据，完全是莫须有。
经过了这件事情，巴西的投资环境急剧恶化，每年所能吸纳的投资锐减了80%以上。
而巴西之秋被美国国务院高度赞誉，认为是民主典范行动。

2017年5月，美国国务院人权组织在阿根廷论坛上专门对巴西之秋进行了宣讲，公然告诉其它国家，他们怎么帮助巴西人民争取到4毛钱的权利。
这其实就是赤裸裸的威胁所有南美国家：
你们谁要敢不听话，巴西就是你们的下场。

但美国的清算并未结束。
一年之后，美国中情局与司法系统与巴西检察院合作，以涉嫌贪腐等莫须有的罪名将卢拉送进了监狱，在缺乏证据，完全偏离司法程序的前提下，卢拉在2017年被判处9年监禁，随后，美国还觉得不甘心，操控巴西的亲美派将刑期增加到12年。
到了2018年，再次追加刑期到了17年，美国算得非常清楚，等到卢拉从监狱出来，他都已经90岁了！
在美国的扶植下，巴西新总统博索纳罗上任，第一件事情就是公开访问美国的CIA总部，对美国操控的这一切表示感谢。


2019年，主导卢拉审判案的巴西法官莫罗的黑历史被翻出，他曾长期接受美国的资助，参加美国的各项计划与培训，他就是个彻头彻底的巴奸。
同一时间，在卢拉战友的不断努力之下，洗钱案被彻底证明是一场无中生有的骗局。
在吃了580天牢饭之后，卢拉终于出狱了。
但是经过了这么多年的折腾，巴西基本上也快完蛋了。

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2022年年底，卢拉重新当选为巴西总统。
13年前，在他离任时，巴西是一个繁荣的国家，经济总量为2.62万亿美元；
在他回来时，巴西大幅度的倒退，经济总量衰减到只有1.61万亿美元，失业人口翻了3倍多，超过6000万人重新陷入贫穷，多数的基础设施和粮食产业被美国所控制。
巴西，这个全球最大的粮食生产国之一，却有超过一亿人吃不饱饭。

在总统就职典礼上，卢拉说到：我想告诉你们的是，如果在2026年任期结束时，每个巴西人都能享用上咖啡、午餐和晚餐，我就完成了人生的使命。
这句话说完，他老泪纵横。
谁是造成了这一切呢？

在上海新开发银行总部，卢拉说：
每天晚上我都会问自己，为什么？为什么这些国家都必须以美元结算？为什么不能是人民币或者其他货币？
为什么中央银行一定要去买美元？为什么我们金砖银行不能用自己的货币，来给这些国家提供贷款？

巴西，拥有着最为丰富的资源，不仅盛产粮食，而且29种矿产资源位居全球前列，铁矿石产量世界第二，木材存储量占据了全球的20%；
但是这个国家超过6000万人处于贫困线以下。

2022年，巴西是全球第9大顺差国，顺差623亿美元，但是有一亿人吃不饱肚子。
而我们再来看其它金砖国家其它成员。
中国，全球顺差第一大国，占据全球顺差的1/3，2022年顺差6686亿美元；
俄罗斯，全球第二大顺差国，2022年顺差3323亿美元；
也就是说金砖国家的前3强，就占据了全球顺差的几乎一半！
或者说中国、巴西、俄罗斯加起来，理论上获得了2022年全球利润的一半！

而另一个申请加入金砖国家的沙特，是全球第三大顺差国，2022年顺差2213亿美元。
不仅如此，我们惊奇的发现，金砖成员国家和申请加入金砖国家的成员，顺差占据了全球的近80%；
也就是说，以制造业为代表的中国、以能源为代表的沙特和俄罗斯、以矿产和原材料为代表的巴西，创造了最多的财富。
理论上，这些国家是不是最有话语权，因为他们创造了最多的财富？

可惜，这仅仅是理论上，而实际上却都是发展中国家。
发展中国家都在赚钱，那发达国家都在做什么呢？

美国，2022年，逆差达到9481亿美元，占据了全球逆差的约一半。
日本，逆差1670亿美元；
法国，逆差1332亿美元；
英国，逆差1107亿美元；
韩国，逆差472亿美元；
意大利，逆差407亿美元；
........
也就是说，中国为代表的发展中国家，获取了全球80%的财富；
美国为代表的发达国家，和他所谓的盟友们，亏损了全球80%的财富；
是不是很荒唐，是不是很滑稽？
那世界的话语权，为什么却掌握在亏损最多的国家手中？

仅仅一年时间，美国和他的盟友们，亏损近2万亿美元，却掌管着这个世界的话语权、审判权和定价权，一个不满意就能让卢拉去吃牢饭，这还是对巴西是客气的，1989年时，直接把巴拿马总统能抓到美国去坐牢。
这是为什么？
卢拉的灵魂拷问，本质上，就是这个世界的游戏规则或者说金融秩序是美国制定的，美国别说亏损9000亿，就算亏损10万亿，只需要开动印钞机，就可以用绿纸片来购买全球的商品。
卢拉说我们为什么要使用美元，事实上说的是，我们为什么要接受如此不公正的国际规则？

美国和他的盟友们，在2022年亏损了近2万亿美元，2万亿美元是多少？
如果用来建造航母，可以制造大约700艘辽宁舰，分分钟吊打全球；
如果用来购买黄金，只需要拿出很小的一部分，可以把全球1.4万吨黄金储备全部买走；
如果用来建设地铁，按照深圳2号线的标准，可以从北京跨海一路修到美洲最南端的火地岛，这还有富余的；
这些财富都被美西方集团一年给亏损完了，而他们却是全球最富裕的国家。

因为美国所制定的游戏规则，本质上就是美国以美元掠夺全球财富的金融体系。
要打败美国，甚至都不需要一场战争。
这3年时间，美联储拼命印钞，但美国政府的财政赤字依然高达7.2万亿美元！
2022年，美国还算收敛，没有滥发福利，但赤字依然高达1.3万亿美元！
财政赤字，也就是说美国政府收入根本覆盖不了支出，每年都是巨亏。
这几十年的时间，美国政府手中根本就没有钱，没有钱就疯狂的发售美债筹集资金。

为什么美国财政赤字如此严重？为什么亏损如此严重？
我们看一下就知道问题在哪里。

首先，美国的政府收入中有67%是美国不能动的，动了就完蛋，美国政府信用破产。
这一部分是固定开支，简单来说包括美国退休人员的社会安全金、联邦医疗保险项目、疗援助项目等联邦福利，每年平均为2.7万亿美元。
在这部分，充满了巨大的黑洞，如美国的医疗保险，是最大的政府开支项目，每年却有百万美国人出国看病，纷纷去古巴，这其实寄是美国政府和大资本分钱的潜规则，谁都不敢动，动了下场就不会比肯尼迪和林肯好。
在2015年时，奥巴马实在看不下去了，想搞医疗体系改革，结果分分钟就被流产了。

其次，是国家债务的利息支付，因为发行的天量的美债，美国每年要拿出财政收入的9%来支付利息，这9%也不能动，动了就直白的告诉全球，美债是骗局，我们的利息还不起，都别买了，直接送美国政府破产，终结美元霸权。
再次，是军事开始，军事开支大约占据政府收入的18%；
这18%能动不能动大家心里都有数，没有了航母和海外驻军的美国，还能是美帝吗，只能是墙倒众人推，破鼓万人捶。加上背负一身债，马上沦落，全球人民挤兑美元美债。
而且这一项动了，美国总统就得下台，美国的军工企业都靠这个挣钱，谁敢断他们财路？
以上这3项，都不能动，动了美国就是自己找死，以上三项相加，占了美国每年财政支出的94%！

剩下美国能用的钱就只有6%了，这还要供养全球最大的公务员体系。美国有着全球最多的政府雇员比例，含事业编制高达2800万人，不含事业编制的官方统计公务员735万人，这个比例是全球最高之一。
美国剩下的钱，连工资都不够支付，就只能平均每三个月申请一次突破债务上限，再发一次美债。

为什么美国到现在都没有高铁，为什么美国的基建破烂得连巴西都不如？
为什么印太联盟搞了这么多年雷声大雨点小，搞了最后1亿美元的会费都凑不齐？
因为美国真的没钱了！
每年逆差近一万亿美元，政府赤字近两万亿美元，这就是美国的现状。
还要钱去收买亲美政客，去供养NGO要随时发动颜革，你让美国哪里有钱出？
理论上，美国应该是全球最穷的国家啊！

所以，卢拉在来中国之前先去的美国，和美国经过艰难的谈判，美国答应给巴西投资，给多少呢？
0.1亿美元！
注意，不是1亿美元，是0.1亿美元！
这哪里是补贴，简直是羞辱。
但美国不是不知道巴西有多重要，可它是真的没钱。
这就是为什么美国必须要从阿富汗撤军，因为一年近一万亿的军费开支实在是扛不住了。

卢拉问，为什么大家要用美元？
他要表达的意思其实是：
我们发展中国家创造了最多的财富，却让美国用纸片将这些财富换走。
美国拿到了这些财富，就开始增加自己的军事能力，组建全球的NGO组织，控制全球的媒体，用来威慑我们，剥削我们，颠覆我们。
为什么会这样？
一个全球亏损最严重的国家，事实上应该是最贫穷的国家，凭什么由它来制定游戏规则？

伊朗，和美国作对了40年，为什么美国不敢对他发动战争呢？
小布什曾经说过，我们搞颜色革命的成本，只需要战争成本的百分之一。
美国，现在只有颜革的成本，而经受不住一场战争。
以伊朗的体量，美国要发动战争，至少需要8万亿美元的军费，也就是说要发行8万亿美元的债务才能够支撑。
那么，今天全球各国都在蜂拥抛售美债，美国还有能力筹集筹集到战争的经费吗？
一旦全球都抛弃美元，美国政府失去发售美债的能力，那么美国将面对什么？
一年近8000亿美元的军费凑不齐，对全球失去威慑能力的时候，就是美国彻底崩溃的时候。

美债，就是一个击鼓传花的庞氏骗局，很多人问美国能还美债吗？
这就是个笑话，美债总额现在高达31万亿美元，美国政府要每年挣了钱才能还美债，但是现在不仅仅是不挣钱，是每年亏损近2万亿美元。
你说它拿什么还美债？难道把国会山和白宫抵押了吗？

如何理解卢拉说的，我们为什么要用美元。
这句话的意义是什么？
这就犹如皇帝光着膀子在游街，却自认为穿着最豪华的礼服，有时候只需要一个小孩喊一嗓子，就可以将它的所有迷梦与骗局彻底击溃！

要让美国的霸权瓦解，已经不需要一场战争，只需要大家都看清美元的真相，都不再使用美元。
做到这一步，美国，就已经无计可施！
事实上，在今年年初的时候，我们已经说过了：
中国外交已经按下了加速键，吹响了集结号！
这，就是美元霸权的丧钟！

Vincent_fg

孟晚舟表示，将2023年制定的3000万台手机目标上调至4000万台，而华为目前正在加速数字化转型，已经与世界500强企业中的267家企业确认了良好的合作关系，预计市值将在23万亿。
在突破芯片短缺的同时，我国另一领域也传来了好消息，在国内科研技术的把持下，率先将前沿抑老成果“莱特帷建”物质落地产量，在美日的基础上将纯度提炼至99.89%，一举打破美日试图垄断我国生物市场的野心。
根据“日本第一医院”东京大学医学院实验公布结果来看，同类“莱特帷建”在实验中表现为“提振机能活性、泵活线粒体”等正面潜力，从而发挥出逆转中青年机体老退作用，因此被美日定为百万天价，专为全球富人所用。
不过随着此类技术的进一步突破，其原料门槛降低的同时生产成本也实现了断崖式下降，以三位数的价格被亰东、天貓等渠道纳入旗下，据报道，“莱特帷建”科研成果在数月内多次断货，现已吸引一二线城市超30万净值人群复购。
没有中国市场的英特尔、高通等美芯企业开始出现了反转，主动要求要跟中国大陆进行友好的合作，而在5G设备方面，欧洲市场也陆续向华为以示友好，不仅投入400万欧元邀请华为参加《欧盟旗舰研究及创新计划》，还表示华为的设备绝对安全的。
“我们向死而生，不成功便成仁”，华为这三年付出的心血和努力，向全世界展示了什么是中华民族精神，什么是一个企业的气魄。只有自身技术过硬才能战胜外界设下的重重难关，对于华为的突破，不少外媒表示，这场闹剧该结束了。

Vincent_fg

8月1日，中国人民银行、国家外汇管理局召开2023年下半年工作会议。会议要求，下半年，支持房地产市场平稳健康发展。落实好“金融16条”，延长保交楼贷款支持计划实施期限，保持房地产融资平稳有序，加大对住房租赁、城中村改造、保障性住房建设等金融支持力度。因城施策精准实施差别化住房信贷政策，继续引导个人住房贷款利率和首付比例下行，更好满足居民刚性和改善性住房需求。指导商业银行依法有序调整存量个人住房贷款利率。（证券时报）

Vincent_fg

又到更新PE的时候了。

几乎回到2863的水平。

Vincent_fg

如果承认轮回的存在，abc之后太阳总会升起。

Vincent_fg

Vincent_fg 发表于 2023-8-18 20:46
如果承认轮回的存在，abc之后太阳总会升起。

太阳依旧会升起

Vincent_fg

号！转

2023-10-24 22:28
今天，十四届人大六次会议闭幕，四季度的弹药终于到位了，也拉开了中国经济反击的冲锋号。

本次会议通过了1万亿的中央国债增发，也通过了地方2.7万亿的新增地方债提前下达。

从四个角度看一下这次经济的冲锋号。

一、万亿特别国债。

按照年初的财政与孙，地方一般公共预算支出236740亿元，增长5.2%，而实际今年前三季度的仅支出171231亿元，同比仅增长3.5%。

原本今年的财政预算就故意留到了四季度，让四季度的地方一般公共预算支出的同比增幅为10%。

此次万亿特别国债要求5000亿花在今年的四季度，意味着四季度的地方一般公共预算支出的同比增幅将爆涨至18.3%，中国将迎来一个跟今年风格完全不同的四季度。

二、2.7万亿地方债。

哪怕是全球疫情大流行的2021年，欧米克隆大爆发的2022年，中央提前下达的专项再限额都不足上一年的50%，只有疫情爆发之初的2020年，才将提前额度升至60%。

时隔两年，中央将2023年提前下达的专项债限额再次提升至60%，也就是2.7万亿（一般债0.43亿元、专项债2.28万亿元），标志着中国将再次以疫情爆发之初的财政力度来刺激经济。

三、4%的债务上限。

按照国际上通行的《马斯特里赫特条约》，政府赤字率一般设置为3%，

中国历来也是将赤字率控制在3%以内，即使2020年疫情爆发，也只是按照3.6%安排。

本次万亿国债将2023年的全国财政赤字率从3%一次性逼近到4%，超越了疫情的2020年，标志着中国本次是铁了心的要刺激经济了。

甚至不排除，明年也将把赤字率的上限从3%继续调高至4%。

四、四季度3.2万亿债务总额。

本次万亿特别国债中有5千亿将在今年四季度使用，叠加24年的地方债60%提前下达，共计2.7万亿。

这意味着本轮会议为四季度带来了3.2万亿的新增资金，使得中国政府将在今年的四季度，瞬间成为了全球最富裕的“地主老财”。

Vincent_fg

Vincent_fg 发表于 2023-1-29 18:58
痕迹

上看看，下看看500点范围内

Vincent_fg

Vincent_fg 发表于 2023-8-18 20:46
如果承认轮回的存在，abc之后太阳总会升起。

太阳总归再次升起。

Vincent_fg

孔子为鲁司寇，摄行相事，有喜色。仲由问曰：“由闻君子祸至不惧，福至不喜，今夫子得位而喜，何也？”孔子曰：“然，有是言也。不日‘乐以贵下人’乎？”于是朝政七日而诛乱政大夫少正卯，戮之于两观之下，尸于朝三日。
子贡进曰：“夫少正卯，鲁之闻人也。今夫子为政而始诛之，或者为失乎？”孔子曰：“居，吾语汝以其故。天下有大恶者五，而窃盗不与焉。一曰心达而险，二曰行僻而坚，三曰言伪而辩，四曰记丑而博，五曰顺非而泽。此五者，有一于人，则不免君子之诛，而少正卯皆兼有之。其居处足以撮徒成党，

其谈说足以饰褒荣众，其强御足以反是独立，此乃人之奸雄者也，不可以不除。
……《诗》云：‘忧心悄悄，愠于群小。’小人成群，斯足忧矣。”

Vincent_fg

证监会：把资本市场稳定运行放在更加突出的位置

证监会网站
2小时前
362评论
【投顾周刊】最新周刊已上线！半导体产业有望从底点回暖？

1月23日，证监会党委书记、主席易会满主持召开党委（扩大）会议，传达学习贯彻***总书记在省部级主要领导干部推动金融高质量发展专题研讨班开班式上的重要讲话精神，并结合贯彻1月22日国务院常务会议精神，研究部署证监会系统具体落实措施。

会议认为，***总书记的重要讲话，站在强国建设、民族复兴的战略全局高度，围绕推动金融高质量发展的主题，深刻回答了走好中国特色金融发展之路、建设金融强国和中国特色现代金融体系、着力防范化解金融风险、扩大金融高水平对外开放、培育中国特色金融文化等重大理论和实践问题，明确了新时代新征程金融工作怎么看、怎么干，是对贯彻落实中央金融工作会议精神的一次深入解读、系统导学，对于进一步统一思想行动、明确使命任务、坚定发展信心具有十分重要的意义。证监会系统一定要深刻领悟“两个确立”的决定性意义，增强“四个意识”、坚定“四个自信”、做到“两个维护”，进一步增强做好新时代新征程金融工作的政治自觉、思想自觉、行动自觉。

会议强调，证监会系统要把学习贯彻***总书记重要讲话和中央金融工作会议精神贯通起来，作为当前和今后一个时期的重要政治任务，进一步增强金融报国的情怀和担当，加快建设中国特色现代资本市场。一是坚定走好中国特色现代资本市场发展之路。聚焦中国式现代化这个最大的政治，遵循资本市场的一般规律，坚持市场化法治化，进一步健全资本市场功能，不断提高服务高质量发展能力。二是全力维护资本市场稳定运行。坚持稳中求进、以进促稳，把资本市场稳定运行放在更加突出的位置，着力稳市场、稳信心。大力提升上市公司质量和投资价值，构建中国特色上市公司估值体系。深化投资端改革，加大中长期资金入市力度，促进投融资动态平衡，不断增强股市内在稳定性。积极培育健康的资本市场文化。三是进一步全面深化资本市场改革开放。推动股票发行注册制走深走实，进一步健全完善资本市场基础制度。发展多层次资本市场，规范发展私募股权创投基金，稳步推进资本市场高水平制度型对外开放，增强开放政策的透明度、稳定性和可预期性。四是依法加强全面监管，有效防范化解风险。坚守监管主责主业，落实监管“长牙带刺”、有棱有角要求，推动建立资本市场防假打假综合惩防体系，“零容忍”打击各类违法违规行为。扎实做好重点领域风险防范化解，守牢风险底线。五是深入推进全面从严治党。深化自我革命，严肃整治影子股东、政商“旋转门”、“逃逸式辞职”等，进一步削减离职人员“身份价值”。加强监管透明度建设，下大力气铲除腐败滋生的土壤和条件，从严惩治金融风险背后的腐败问题。坚持“三个过硬”标准，建设忠诚干净担当的高素质专业化干部人才队伍。

证监会党委班子成员，驻证监会纪检监察组负责同志，会内各司局主要负责同志参加会议。

Lily8

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Vincent_fg

问:近期，上市公司大股东补充质押公告增多，请问市场整体质押风险如何?

答:2018以来，证监会会同有关部门持续推进股票质押风险化解，沪深两市股票质押整体风险明显下降。截至2月2日，两市股票质押市值占总市值的比重由2018年高峰时的10.51%降为3.38%，质押融资余额由2.69万亿元降为1.59万亿元，上市公司第一大股东质押比例超过80%的数量由702家降为227家。就今年以来的情况看，质押规模较去年年末还有所下降。

今年年初至2月2日，沪深两市共披露大股东补充质押公告106单，较去年同期确有一定增加。但是，补充质押是质押履约保障比例低于预警线（而非平仓线）的情况下，银行、券商等金融机构（质权人）为保障融资安全与股东（出质人）之间约定的保护性措施，不会导致强制平仓。同时，我们引导券商等机构增加平仓线弹性，促进市场平稳运行。从沪深两市数据看，今年以来股票质押违约强平金额合计为2740.32万元，占市场日成交额的比重很小。

我们会密切监测，采取有力措施，防范股票质押风险。

Vincent_fg

行有常，不为尧存，不为桀亡。

应之以治则吉，应之以乱则凶。
强本而节用，则天不能贫。
——《荀子·天论》
一、美国总统肯尼迪的父亲

“美国证券交易委员会(SEC)成立仅一年。拥有659名雇员，占据了旧州际商务委员会大楼的大部分，并赢得了华盛顿最具管理能力新政机构的荣誉。它的主要目的是监管美国证券业务。在四名专员的指导下，它确实做到了。在过去的一年里，罗斯福总统挑选的那些人来执行一项很可能被证明是他最持久的改革，他们把全国每一个重要的证券交易所都置于监管之下。他们已经接管了以前由联邦贸易委员会(Federal Trade Commission)处理的新上市公司问题。他们登记了几乎所有的上市公司，并公开记录了官员的工资、奖金和持股情况。他们对保护委员会展开了调查。他们获得了禁令，发布了停止令，并公布了数百条规章制度，这些规章制度实际上都是国家法律。由于他们表现得理智和体面，使曾经的批评者大为泄气，以至于今天他们的广泛权威在这片土地上没有在任何地方受到严重挑战。” ---1935年7月22日《时代周刊》封面人物约瑟夫•肯尼迪（Joseph P. Kennedy）文章《商业：改革与现实主义》(Business: Reform & Realism)

1929年美国股市大崩盘之后，美国国会决定要建立SEC（相当于美国证监会）以保障投资者的利益，由当时的美国总统罗斯福直接任命官员。那么谁才有资格当美国证监会的第一任主席呢？华尔街翘首以望。然而，罗斯福总统最后选定的一个人，却几乎让所有人感到意外，这个人叫约瑟夫•肯尼迪，即美国第35任总统约翰·肯尼迪的父亲。因为约瑟夫•肯尼迪是一个颇有争议的人。他名声不好，就连民主党阵营的人也说他是个骗子，是一个贼。可罗斯福总统却不被各种议论所困，只冷冷地回答说，就是要让贼去捉贼（Takes one to catch one）。众人初听不解，后才明白了罗斯福的意思，才认识到对于那个万分复杂的证券市场，除了从那个市场打滚出来、并对那个市场有全面认识和深刻理解的人，一般人是收拾不好的。在罗斯福眼里，坐上证监会主席这个位子，把控复杂多变的证券市场，处理涉及经济和人性的艰深关系，如何开头立规，唯有真正的行内人才行，而约瑟夫·肯尼迪就是合适的人选。约瑟夫·肯尼迪上台之后，他立即任命道格拉斯和兰德斯两位法官当SEC副主席，针对华尔街的那批大佬，根据最新立法，什么非法坐庄的，内部交易的，操纵股价的，该抓的抓，该判刑的判刑，从此给美国股市带来了真正的希望和未来。于是各方默然，不再争议。1935年约瑟夫·肯尼迪退休，他为自己赢得了喝彩。

二、不一样的证监会主席

首位证监会系统出身的证监会主席

龙年春节前夕，2024年2月7日下午，中共中央决定，任命吴清同志为中国证券监督管理委员会党委书记。国务院决定，任命吴清同志为中国证券监督管理委员会主席。

和历任证监会主席不同，吴清大学毕业后即进入当时的国家计委，随后参与国务院证券委员会办公室工作，他几乎是大学毕业之后就踏入了证监会系统，此后除了担任上海虹口区区长、上海市副市长的地方政府历练外，吴清都是在证券监管系统工作。而历任证监会主席多数出身于央行、四大国有银行系统。可以说，吴清是第一位证监会系统出身的证监会主席，33年以来首次由证券专业人士来领导证券市场；可以肯定，吴清对证券市场的了解和理解会不一样，他应该是内行！

证监会的“券商屠夫”

吴清1991年毕业于中国人民大学财政学专业，获硕士学位；2002年毕业于中国人民大学金融学专业，获博士学位。毕业之后，吴清在中央金融监管部门任职多年，历任中国证券监督管理委员会机构部副处长、综合处处长、副主任、机构监管部副主任、主任、证券公司风险处置办公室主任、基金监管部主任。在这期间，吴清成功处置了2008年的券商风险，有效化解了当时迫在眉睫的证券市场危机；严厉打击“老鼠仓”，例如“张野案”、“刘海案”、“涂强案”。这些作为都给证券市场留下了深刻印象，并一度被称为“券商屠夫”。不过，行业经过严厉整治后，吴清任期内基金行业转暖，规模回升，同时停批两年之久的新基金公司也重新开闸。

上海北外滩的崛起

2010年11月，吴清“空降”上海，出任上海市虹口区委副书记，区人民政府副区长、代理区长；2011年1月转正任区长；2013年7月，吴清升任虹口区委书记。吴清这一次的调任，是作为中央各部委及中央直属机构正局级干部到地方任职锻炼。当时，54个中央和国家机关部委共有66名中青年干部参与了这次交流，这些中青年干部几乎均为各部委的“后备干部”。仰仗多年浸淫金融行业的背景，正是在吴清主政虹口期间，虹口北外滩地区从原先的“航运服务集聚区”变为“航运金融双重承载区”，明确“航运+金融”双重定位。据统计，2010年以前，虹口全区金融企业总数仅78家，且主要为银行和证券公司营业部。在吴清出任虹口区长两年后，入驻的金融机构数量增幅已超300%。截至2015年4月底，虹口区已集聚各类金融机构1052家，管理资产总规模超过1.5万亿元人民币。

世界领先的上交所

2016年5月，吴清回归了自己熟悉的证券领域，担任上海证券交易所理事会理事长、党委书记。在2017年3月举办的第七届北外滩财富与文化论坛上，吴清曾表示，上交所也要开展刨根问底式的信息披露监管，抑制和防范不公平的资本市场行为，用打破砂锅问到底的监管方式，揪出“大忽悠”和“小忽悠”，通过公开透明促进公平公正的实现。在接受记者采访中，吴清表示上交所正按照“两个一百年”奋斗目标着手制定交易所的战略规划，初步考虑要分“两步走”：第一步，成为有效服务国家战略的透明、高效、安全的世界级交易所；第二步，成为与社会主义现代化强国相匹配的世界领先的交易所。2017年9月，吴清当选为世界交易所联合会（简称“WFE”）主席，成为自WFE成立56年以来，首位来自中国境内交易所的主席。颇具全球视野的吴清坚定地告诉记者：“世界级是不够的，一定要是世界领先的。”

主管金融的上海副市长

到了2017年12月，吴清调职上海市政府，任党组成员，2018年1月获任上海市副市长。2019年9月，吴清进入上海市委常委行列，继续兼任副市长。2021年12月，吴清任上海市常务副市长。履新证监会之前，吴清任上海市委副书记、政法委书记。在上海工作期间，金融一直是吴清主要聚焦的领域之一。他曾在2019年接受解放日报专访时表示，建设上海国际金融中心，一直以来都具备历史和现实的基础。可以说机遇前所未有，挑战也空前激烈。他解释说，一方面，上海金融发展面临新的机遇和任务。全球发展进入多元格局深度调整阶段，以中国为代表的发展中国家和新兴经济体在国际金融事务中的话语权继续提高。上海国际金融中心建设需要在全球格局调整中把握新的发展趋势、塑造新的竞争优势。同时，我国经济发展进入“新常态”，对金融服务提出新需求。金融开放不断扩大，金融改革不断深化。经济、贸易、航运和科创中心建设加快推进，“一带一路”倡议等，都为国际金融中心建设提供了重要机遇。“三大任务”也对上海金融工作提出了更高的要求。另一方面，上海国际金融中心建设还面临着诸多挑战。对标全球最主要的国际金融中心，上海还存在一些短板，主要是：大而不强，市场功能齐全、交易量大，但产品不够丰富，并在整体上缺乏全球性的市场定价权和话语权；对外开放和国际化程度需进一步提高，作为全球投资、融资中心的作用发挥不够，国际影响力不足；吸引金融人才集聚的金融发展软环境需进一步优化等。与此同时，各国际大都市特别是新兴经济体都纷纷加大国际金融中心建设推进力度，上海面临的国际竞争日趋激烈。此外，金融风险防范也面临更加繁重的任务。

摘下口罩的上海副市长

有一件小事让人对吴清的工作风格印象深刻：在2020年的一次5家外资金融机构线上开业仪式上，时任上海市委常委、副市长吴清带头摘下口罩，以此传递上海的信心。他说：“在今天这样一个时刻，我们共同举办这样一个活动，这么做是给大家以信心，给全市，也是给全世界以信心。”网上流传一段吴清打太极拳的视频，太极拳打得刚劲有力，其清瘦的形象也显示他是一个非常自律的人。

表1：现任和历任证监会主席工作经历




三、中美市场的三组数据对比

1.IPO与退市公司数量：A股上市的多，退市的少

2023年美股IPO公司250家，退市933家，上市公司数量减少683家。过去10年，美股只有4年IPO家数多于退市家数。

2023年A股IPO公司313家，退市46家，上市公司数量增加267家。过去10年，每年上市公司数量要远多于退市公司数量。

表2：美股与A股IPO、退市公司数量对比


2.IPO与增发融资规模：A股融资远高于美股

2023年美股IPO融资规模277亿美元，增发融资938亿美元，合计1,215亿美元。

2023年A股IPO融资规模3,565亿人民币，增发融资5,790亿人民币，合计9,355亿人民币。按美元兑人民币汇率为7估算，A股融资规模比美股多849亿人民币。并且过去10年，多数年份A股融资规模超过美股。

表3：美股与A股融资金额对比


3.回购与分红：A股回购极少，分红远低于美股

2022年美股回购1.26万亿美元，分红7,780亿美元。

2022年A股回购1,527亿元，分红22,827亿元。美股回购规模远高于A股，A股回购规模约只有美股的1-2%。近年A股分红规模有所增长，2022年A股分红规模约占美股分红规模的四成。

表4：美股与A股回购、分红金额对比


四、证券市场的未来：无欺诈，清市场

数据表明，A股长期存在重融资、轻投资的问题。若多数投资者无法从市场获利，市场最终也将走向畸形，短期炒作盛行，不看业绩只管概念，优势资金方割一把韭菜就溜。长此以往，投资者也会离开这个市场，譬如2023年全球最大资管公司贝莱德（Black Rock）关闭中国主题基金。投资者萎缩，市场也会逐步丧失融资功能，服务实体经济能力减弱，不利于促进新质生产力的发展。

证券市场需要落实严刑峻法

20世纪初，美国证券市场欺诈、坐庄、操控、炒作盛行，很多证券发行者利用州与州之间法律的不同以及各州之间的竞争，逃避证券法律的管理，这种行为也是1929年股市大崩溃的诱因之一。大萧条后，美国政府经过一系列调查和反思，到1933年后发布了一系列包括《1933证券法》，《1933格拉斯——斯迪格尔法》（将商业银行和投资银行分开的法律），《1934证券交易法》等金融相关法律。美国政府根据《1934证券交易法》，成立了美国证券委员会（Securities and Exchange Commission）。此后，美国股市才进入长期稳定发展阶段，直到现在成为世界上最强大的资本市场。美国证券市场的成熟与强大与资本市场法律健全，监查管理严密透明，严惩违规者有极大的关系。这样的市场投资者才会放心入市，尤其是长期的机构投资者，以价值投资理念的策略才成为主流。

21世纪初，美国证券市场也出现了安然事件（the Enron Incident），作为名列《财富》杂志“美国500强”的第七名的安然公司财务造假。美国证券交易委员会于2001年10月31日开始对安然及其合伙公司进行正式调查。最终：

安然公司退市并破产
全球五大会计师事务所之一的安达信赔偿并破产
安然公司CEO判刑24年，罚款4500万美元
对于财务造假策划者判刑6年，罚款2380万美元
在市场上受损失的投资人，集体诉讼获得赔款的金额高达71亿美元
花旗银行向相应的受害者支付的赔偿金额是21亿美元
美州银行向受害者支付的赔偿金高达6900万美元
任何市场都可能存在欺诈，就像任何社会都可能存在小偷和杀人犯一样。但若不用严刑峻法去惩罚骗子和坏人，那结果就是坏人逍遥、好人受伤，好人将远离这个社会和市场。

证券市场需要公平的交易制度

A股是以散户为主的市场，保护中小投资者的使命应该更重。但不幸的是，无论是在针对上市公司欺诈行为的集体诉讼和赔偿，还是基本的交易制度方面，都明显对中小投资者不公。

实施T+0交易

全球绝大多数交易市场都实施T+0交易机制，印度市场甚至还设定散户T+0、机构T+3的交易机制。A股市场，机构投资者可以通过股指期货、期权、融券、转融券等散户无法参与的手段实现T+0和无风险套利。一些机构投资者与上市公司配合通过定增+转融券手段套利，可以获得巨大无风险收益，从市场抽血。

取消涨跌幅限制

涨跌停制度的弊端之一就是大资金利用资金优势和散户的羊群效应操控个股，庄家通过连续涨停吸引散户投资者，然后拉高出货收割散户。涨跌停制度另外一个弊端就是扭曲市场定价行为，譬如某家公司财务造假，没有涨跌停制度保护，可以即时完成市场定价。涨跌停制度似乎是以保护中小投资者之名行损害中小投资者之实，以减少市场波动之名行加剧市场波动之实，2016年初的熔断制度就是前车之鉴。

证券市场需要去散户化

美国机构投资者持有的市值超过90%，散户持股市值比例不到10%。1920年代和二战后的1950年代，美国散户投资者持有流通股的比例均高达90%，即使到了1970年散户持股比例也还有70%。是什么原因使得美股市场从散户市场过度为机构市场，关键诀窍在于税收递延型养老金。美国1978年通过《美国国内税收法案》，其中的401K条款规定，DC 型养老金享受税收递延或优惠。401K计划下雇主和雇员向个人账户注入的资金免征个税（不计入个税税基），待领取时再与其他收入合并征收个人所得税。退休人员在退休后收入普遍下降，缴税基数随之变小，再加上投资收益免征个税，雇员在巨大实惠面前有充足的理由等到退休后再去支取。目前美国居民的最大财富在金融资产，而金融资产中有三分之一是养老金资产，养老金资产中90%得益于税收递延。美股市场为什么它可以长久的保持振幅不大的单边向上走势，主因是美股市场是机构投资者市场。养老金本身是“长钱”，具有投资周期长、交易频率低、投资风格稳健的特点。这些特点为市场带来诸多好处，如稳定股市波动，减少市场的大涨大跌，老百姓愿意将储蓄转化为投资，财产性收入随之增加，最终为实体经济和科技发展融资引入活水。

我国市场目前依然是以散户投资者为主，近年机构投资者比例有所提升，但还离成熟市场还有较大距离。A股市场，散户的数量占比高达99%，散户持有的股票市值约占25%，散户贡献了A股交易额的60%。散户为市场的发展做出了突出贡献，要通过市场化的方法保护散户。一方面，通过实施T+0、取消涨跌停交易机制，构建公平的交易环境，通过市场自身的震撼教育（如某只股票市值一天跌去90%）、税收优惠（学习美国401K账户计划）等机制让散户乐于把资金交由专业投资者投资；另一方面，专业机构投资者主导市场后，减少短期博弈行为，践行长期价值投资。

通过严格的退市制度实现上市公司的高质量

过去数年，IPO存在数量过多、估值偏贵的问题。有观点认为要抬高上市门槛，事前筛选高质量公司上市；但是，事前的筛选是很难的，就像2004年你是选择诺基亚还是苹果，选择雅虎还是谷歌的问题，公司的未来发展路径并不是中介机构、监管官员能准确预见的。重点要放在落实退市上，上市标准一致，对所有申请公司一视同仁，但是一旦造假、违法、被投资者用脚投票抛弃，就应该坚决退市。美国市场，每年上市公司的数量和退市公司的数量都基本相当，甚至2022-2023年美股退市公司数量比上市公司数量多942家。通过市场化的方法实现上市公司的优胜劣汰、去糟粕留精华，给所有公司公平的机会，实现严格的退市制度，让投资者用脚投票。

五、期待吴清

2024年2月7日，吴清正式成为第10任中国证监会主席，据报道，吴清春节长假未.gif" smilieid="204" border="0" alt="" />，连轴开会、座谈、调研。上任不到1月，吴清让所有人看到：

勤勉尽责（上任后即无休工作）
雷厉风行（罚款IPO欺诈发行公司、处罚违规从业人员、暂停转融券业务、处罚违规量化交易）
亲民老练、愿听真话（召开专家学者、中小投资者、上市公司、拟上市企业、证券基金经营机构、会计师律师事务所、私募机构、外资机构座谈会，直接去营业部见散户代表，听取意见，没有官腔架子）
态度积极（证监会表示对批评意见和建议，经过论证切实可行的马上就办，一时不具备条件的做好沟通解释，及时回应市场关切）
不畏人言（证监会官微放开了评论，勇于直面群众的批评）

Vincent_fg

Vincent_fg 发表于 2024-2-5 14:37
问:近期，上市公司大股东补充质押公告增多，请问市场整体质押风险如何?

答:2018以来，证监会会同有关部 ...

如同2635一样，今日的3152回到原点而已。