小龍江恩理論-江恩波动率基础理论

kalung1031

江恩波动率基础理论
+ n: {" ^  ]4 y) ]江恩深信每一个商品及指数价格都由特定的「波动率」。波动率法则The Lawof Vibration是江恩理论的核心。江恩兴艾略特的波浪理论一样，注意到市场具有波浪的特性，股价具有潮起潮落的现象。在某些时候股票异常活跃，有时候交投淡静。正如物质的电子、原子或微粒一样，有其独特的波动率，这个波动率决定市场的波动及趋势。它支配着市场循环的法则。投资者只要根据个别股票或商品期货的独特波动率，便可以决定行情在什么水平出现强大的支持及阻力。及了解个别股票或商品期货未来转势的时间。这种周期循环变化的规律不仅适用于较长周期的市场运动的变化，而且还可用于每日或每时的股票价格运动。

0 \5 d- N/ v7 G0 B  k很多朋友学习江恩理论不得其法，主因不懂什么是波动率。本书会论及波动率的计算方法及应用。
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# g) L+ W+ l4 B$ m波动率是指在一定商品或指数时间内，该商品的时间与价位倍数或因子关系。当价格及时间构成倍数关系时，市场便会出现共振关系，而转势就会发生现前。
/ H' j3 ~9 b( }7 Z- o2 r* f5 }9 I音乐家兼炒家Petter Amundsen曾发表一篇文章，从乐理角度去解开“波动法则“之谜。他认为，江恩理论与乐理正好一脉相承，两者皆以“波动的法则“为根基。例如DO(C)，RE(D)，MI(E)，FA(F)，SO(G)，LA(A)，SI(B)上述七个音阶中，频率上存在比率关系：D约是C的一又八分一倍或E约是C的一又四分一倍。当不同的频率形成的一倍、两倍、三倍、四倍、八倍亦会产生共呜。亦正正是波动率法则。
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' _' s, c& O5 N1 u) G1 q! F同样当大市走到某一个比率，及时间。当时间及价格走到某个倍数及几何上的关系，大市就会发生「时间价格和谐共振」Time Price Harmonic。转势就会走在面前。
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波动率的计算方法
每一个商品及指数价格都有自己独有的生命特性即基因遗传。特定的「波动率」及因子操控。如何计算及获得波动率成为学习江恩理论的关键，亦是如何绘画江恩线的核心。一直以来江恩的波动率计算方法一直没有一个官方的答案。以下我会介绍主要江恩的追随者计算「波动率」的方法。
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( ]5 [) `2 s2 o# X* W; M) r代入固定整数与比例
! e9 M: j# I) ?& E$ B' k! Q有部分江恩的追随者认为，江恩部份教材多次利用一天上升一美元去绘画江恩线，所以提出按商品及指数价格按比例地代入波动率：
. ^6 Y, W/ n) ^( ~# P' K8 K  S以恒生指数的比例为：
1．
; Y( D1 w, O7 @. M2 |" ]% Z' r月线图：一月代表一百点或五十点；
# o8 j! g9 r: Z  K2．
& }, I6 j. H" ?* }7 X周线图：一周代表一百点或五十点；
3．
日线图：一日代表一百点或十点。
" a# d* J' m# E$ H+ I对于个别股票比例则为：
1．
月线图：一月代表一元或五角(仙)；
$ |5 p; v( Y. U/ b/ f# p4 ^0 F7 o2．
周线图：一周代表五角或一角(仙)；
7 q2 n  b5 |- m  G+ j  f3．
日线图：一日代表五角或一角(仙)。

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以每段波浪的波幅及时间计算波动率
另一派江恩的追随者认为波动率主要体现在市场中单位时间内价格上升或下降的幅度，市场每一段时间运行多少个周期，即频率。江恩理论除了价格的描述外，另一个最重要就时间，图表的时间轴刻度时间及价格的空间不同，每个时间段图表及该时空的波段不同，所产生的共振点也会有不同，也就是说波动率不是固定的，波动率在每个波段就有所不同了。

  b/ P* p$ E2 {. X# E3 J+ P$ Y( R5 K1.
8 \( ?) @# K) j, }利用低点-高点或高点-低点确定波动率
这个计算波动率的方法，在其中一个波段，找出波段最显注的低点及其后该波段显注的高点计算中间的价格距离，再除以两个点之间的距离，反之亦然。
! ^; z' a0 q' m% Z; [( f5 o/ ^上升波动率＝（其后显注的高点－最显注的低点）／两点之间时间距离
. T+ z6 }* G4 n2 C下降波动率＝（显注的高点－其后最显注的低点）／两点之间时间距离
以这个为例子，恒生指数于2012年6月4号跌至18056见底，并于其后的2012年6月18日上升到19578点出现一个显注的高点。中间运行了10个交易日。我们利用上面公式即可找到152.2点，这即是该波段的波动率。利用此画出江恩线，如下图所示。


: k4 y% H% r1 N# }2.
. z2 u0 l6 _& V: l* O利用低点-低点或高点-高点确定波动率
这个计算波动率的方法，在其中一个波段，找出波段最显注的高点及其后该波段显注的高点计算中间的价格距离，再除以两个点之间的距离，反之亦然。此方法假如计到负数，将它化为正数便可。
- a, Q' J- X. W% ?. z: t上升波动率＝（其后显注的低点－最显注的低点）／两点之间时间距离
5 x# L! w& Q% F/ P( L' I1 P% V  L下降波动率＝（其后最显注的高点－显注的高点）／两点之间时间距离
同样以之前波段为例子，恒生指数于2012年6月4号跌至18056见底，并于其后的2012年6月26日回调到18850点出现一个显注的低点。中间运行了16个交易日。我们利用上面公式即可找到49.63点，这即是该波段的波动率。利用此画出江恩线，如下图所示。
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交易日及自然日
" o' g; o- J/ f5 z' X- p江恩理论讲求自然法则，很多江恩追随者认为绘画江恩图表时候必须要利用自然日（包括星期六、日及假期）。对此一直各有不同意见，有部份人认为制作图表及时间价位角度线时，应使用交易日，但在周期时间，则使用自然日。亦有部份人认为所有图表都必须用自然日去绘画。
6 C; ]% e$ R/ A我的意见是自然日制成的图表重要性便不容忽视。所以最好的做法是分析者须制作两种图表，一种是交易日，另一种为自然日；应用时，两种图表的讯号都要兼顾。下图是自然日图表。中间阴阳烛空白的地方就是假期或没有开市的时间。

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2 G& N, G; W$ W! c. Y& _* S& G% [香港江恩理论书「小龙江恩转势日」作者
" Y3 R" k' o  P( b. A2 ?小龙
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雪球用户名江恩操盘手

子傻