美国金融系统风雨飘摇 大政府政策呼之欲出

紫底红龙

有海外媒体文章指出，美联储主席伯南克和美国财长保尔森可能被迫采取美国上世纪三十年代或者瑞典上世纪九十年代的大政府政策(big-government
            policies)，以消除美国房屋市场和金融市场的灭顶之灾。
            
            这些政策包括：拿纳税人的钱来充实房地美和房利美的资本；成立多个新的机构买进并为违约抵押贷款进行再融资；接收这两家摇摇欲坠的金融机构。
            
            马萨诸塞州Global Insight的首席美国金融专家Brian
            Bethune指出，美国目前采取了措施，应对国内极度疲软经济的影响，但这些措施却正在侵蚀市场对美国整体金融系统的信心。他表示，美国需要“积极大胆、富有创新的行动”。
            
            而这就要回顾美国在大萧条时期全国房价下跌时是如何应对的。当时的情况比现在要严重的多，时任总统罗斯福采用了比如今任何一个建议都要激进，而且多方位的措施。太平洋投资管理公司的联合首席执行官Mohamed
            El-Erian说道：“我们需要改变观念。迄今为止，人们期待的还是私营领域将提供资金。现在，人们的焦点放在了政府身上。”
            
            美国财长保尔森上周要求国会授权，在必要的时候投资两大抵押贷款公司。不过和美联储主席伯南克3月拯救美国第五大投行贝尔斯登一样，保尔森的计划并没有承诺，其它的机构不会破产。而且，无论美联储降息还是布什政府高达1680亿美元的刺激政策，均未能平息衰退忧虑。
            
            ◎  成立多家新的机构应对危机
            
            一些专家表示，政府需要成立多家新的机构，来促使房屋市场、金融市场和经济的复苏。曾经出任美联储副主席一职的Alan
            Blinder呼吁成立所谓的“神奇HOLC”，即业主贷款公司。1933年，政府成立了这家公司，并从贷款者和投资者手中吃进违约的住宅抵押贷款，并以更优惠的条件为借款者提供再融资贷款。
            
            美国财政部当时为这家公司投资了2亿美元的股票。根据美国企业协会的估算，这个数字在今天，结合经济增长率因素，大致相当于200亿美元。Alan
            Blinder预测，此项计划有望在今年通过，并延伸到2009年。
            
            另外一些专家则支持大萧条时期的另一个产物：“重建财务公司”(Reconstruction Finance
            Corp，RFC)。曾在银行监管部门任职的Joseph
            Mason介绍，RFC通过三步走来应对金融危机——关闭最弱的银行、通过投资优先股调整情况较好银行的资本，最后加以管理并终止支付红利使其迅速回到健康的轨道上来。
            
            ◎  瑞典模式
            
            瑞典在上世纪九十年代初期应对银行业危机时，接收了一些濒临倒闭的金融机构，最终拥有了该国22%的银行系统资产。根据摩根大通Nicola
            Mai的说法，此举令纳税人付出了接近GDP 4%的成本。在美国，今天这个比例折算成数字，将超过4000亿美元。
            
            不过斯德哥尔摩经济学院教授Hans
            Soderstrom认为，美国暂且不需要走得这么远。他说：“当时，我们整个银行体系都在崩溃，而美国如今的银行体系并未如此糟糕。因此，最好还是由私营领域来消化亏损。”