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原帖由 jwchj 于 2008-4-23 23:49 发表 ![]()
& P0 g+ ~. v$ j开始震荡筑底，新一轮的趋势开始，
火线救市：中国股市为什么不能再跌了？（扬韬）2008-04-24 07:08不管一些洋务派如何坚持“不救市”的市场化理论，4月23日，国务院会议还是以实质性的举措推出了救市措施：将不合理的印花税比例降回到千分之一。加上此前两天证监会发布的大小非减持规范办法，相当于三天之内推出两项股市的政策，意图阻止不断下跌的的中国股市。毫无疑问，在洋务派与实物派的较量中，本土理论再次占了上风，“救市”成为勿庸置疑的选择。! K }, w2 K* |# r
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为什么要救市？为什么中国股市不能再跌了？洋务派自有一脸错愕。扬韬试从昨天国务院会议透露出的信息，对此略作解读。
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1 C0 P0 J, K, h, z" l0 a& I首先，国务院会议重新给股市定性，将股市的地位提高了。这就是，“资本市场已经成为国民经济的重要组成部分，增强了经济发展的活力”。这是涉及到股市救与不救的战略性定位问题。如果股市上升到这样的高度，救市就是救经济，谁也无话可说。值得注意的是，2004年1月的“国九条”是国务院关于股市发展的第一次战略定位，那时候，对于股市的说法是，“资本市场已经成为社会主义市场经济体系的重要组成部分”，“为国有企业、金融市场改革和发展，优化资源配置，促进经济结构调整和经济发展，作出了重要贡献”。在措辞上，前次定位说是“社会主义市场经济体系”的重要组成部分，而这一次，直截了当地说，是“国民经济”的重要组成部分。显然，这个定义，要更重要。另外，前次说到资本市场的作用，是“作出了重要贡献”，那是过去式。而这一次，简单明了一句话，“增强了经济发展的活力”。它的概念是：股市，不只是做出了重要贡献，而且是增强了经济发展的活力。对于这样的一个市场，当然要上升到国家的高度来爱护它、维护它、保护它。救市，不就显得顺理成章了吗？
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* Y4 u k' f$ s% U( @其次，在对于股市要求方面，提出的目标增加了一项。“国九条”明确要“积极推动我国资本市场的改革开放和稳定发展”。“国九条”通篇谈的，也都是“稳定发展”的问题。而昨天的国务院会议，明确要“推动资本市场稳定健康发展”。这里增加了“健康”这个词。国务院会议、会议后的新闻稿，不是说加词就加词的。从这次新闻稿看，沿袭了“国九条”提出的基本原则，用词都非常讲究。这里增加“健康发展”，意味深长，它明确告诉我们，最近一段时间的股市暴跌，连同此前的持续暴涨，都是“不健康”的。正是因为暴跌不健康，所以，才要救市。* R( H- z1 P# k1 l# K; O
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有了上述两条关键性定位，这次国务院出手救市，就显得顺理成章了。这就是战略性举措。国务院出手救市，与证监会出台一个内部规章，规格完全不同。现在，我们没有理由怀疑这是不是利好了，只有理由坚信：3000点以下的中国股市，是不健康的。只要经济不坏，股市断无理由再跌到3000点以下。这就给全国的投资者吃了一颗定心丸。0 E/ q* X2 b. m$ A2 t9 d
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还有人会疑问：股市从6000点开始下跌，一路跌跌不休，为什么是现在救市？为什么4000点的时候没有救市呢？2 ?- A! n# W- q' B7 G5 K
/ U% b3 o7 A* O7 }扬韬以为，现在救市，更有时间上的逻辑性。王岐山副总理履任后，最早期的工作应该是熟悉金融市场各个环节的负责人，熟悉各个环节的相关制度，了解基本情况。对全局了然于胸后，目前知道的是他先去证监会调研，后会见基金经理负责人。去证监会调研，了解什么情况呢？见基金经理，听什么话呢？显然，他是对股市已经有了基本的认识和初步的判断后，又通过调研和会见来做验证。而从市场传出他调研证监会，到国务院会议正式召开，也就是几天时间，离他就任国务院副总理的时间，也不过刚过去一个月。以这样的时间来衡量，这次救市，可谓是非常及时、也非常急迫。& o6 l5 u" y- o; A1 H
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其次，从6000点下跌以来，社会生活的各个方面发生了一些明显的变化。首先是通胀加剧了，而且加剧到无法忍受的地步。扬韬此前曾说过，通胀就是一种货币现象，就是钱多了后的自然结果。很多人要问，以前钱也很多，为什么恰恰从去年10月开始通胀加剧呢？没错，10月之后，股市开始调整，股市中有不少的资金流出了股市，进入了社会消费的各个环节。当时，股市的流通市值规模超过10万亿，即便只有一两万亿流出来，对物价的冲击也是非常大的。而今年1月和2月，乃至于3月，在股市跌幅巨大的时候，恰恰通胀也居高不下。我们有理由推测，中央高层可能有数据证明，股市资金流出，对物价构成了新的压力。8 O5 h4 ]0 N' f* x, N
) i! Q g2 }, J b能证明这一点的，最早是4月初央行的数据，表明银行存款资金突然大幅度增加，已经担心存款增多会影响物价了。其次是国家发改委昨天发出的一份文件。文件指出，各地的房价开始有回落迹象，但是，由于股市行情不好，很多资金可能会回到房地产市场，由此造成房价非理性上涨。这种担忧，出自国家发改委这样的重要部门，正表明了高层的一种认识。所以，对于这次救市，央行和发改委层面应该是支持的。最起码，股市活跃起来，股市好起来，可以吸引更多资金，不必担心物价和房价非理性上涨了。, u9 E( n0 J( T* W* k( ~9 E0 I( Y
' D" D3 p4 S; g还有最重要的一点，4月以来的持续大幅度下跌，正伴有国内和国际上一些特殊因素。这种趋势如果发展下去，可能影响社会稳定。其实，只要稍微用一下脑子，就能明白，有高达350万名个人投资者持有中国石油和中国石化，在股价持续不断地大跌的过程中，这两家公司的压力可想而知。5月15日，中国石油股东大会的时候，它的股价应该是多少？如果股价还在发行价以下，会出什么状况？谁也不敢去想。所以，我们看到，进入4月后，几乎马不停蹄地，中石油和中石化获得了政策上连续的优惠。甚至于，昨天，中国石油的形象宣传广告出现在中国证券报上。意味着什么？意味着他们怕跌了。五一虽然取消了长假，但今年的五一有别样的含义。如果五一之前股市继续下跌，破3000，破2900，破2800，社会压力会更大。
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% p L5 v( B9 s* y; W% G在这样一些基本面的影响下，国务院会议才召开了，研究通过了两个条例，“顺便”通过了降低印花税的请求。这就是救市的大背景。 |
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发表于 2008-4-19 12:42:05
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楼主
发表于 2008-4-22 15:32:58
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