刘思钰：欧版QE与美版QE大比拼！

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刘思钰：欧版QE与美版QE大比拼！


欧版QE与美版QE大PK！

1，欧版QE与美版QE背景有所不同
美国推出QE之际，正逢全球经济处于狂热之中，各个国家都或多或少的存在恶性通胀，中国08年年中的CPI和PPI更是超过了6%和8%，大部分国家的通胀水平都在极度走高，各个国家的GDP数据都非常靓丽，但就在此时雷曼兄弟的“突然死亡”导致了市场突然休克，为了避免市场出现不可逆转的萧条，各个国家都实行了大规模的宽松，包括美国的第一次QE以及中国的4万亿等。

而现在，全球经济格局已经发生巨大的变化，美国率先从自身的经济危机中走出，中国尚能维持住经济增长的底线，而日本和欧洲等其他经济体经济环境一蹶不振，预期悲观，早在2012年日本央行就率先走在了市场的前头，从某种意义上说，安倍经济学是有远见的，当然日本的自身情况也必须早于其他国家做出宽松，因为该国从90年代开始就出现了“衰退”。

当前欧洲的经济衰退可以说是，欧债危机的升级版，更可以说是08年金融危机的后危机时代的典型代表，欧洲央行为了解决欧元区内落后国内的债务危机，可谓煞费苦心，但效果一直不够理想。

总结，美版QE是在恶心通胀后突然“休克”，为了起死回生而实施的QE；而本次欧版QE则像一个慢性病人，长时间保守治疗没有达到明显效果，病情出现恶化，而加量加剂。



2，货币种类不同，欧元不能代替美元的作用
要知道在08年美版QE印刷大量美元之后，世界范围内美元的泛滥，全球相当不差钱，虽然由于几次宽松，美元出现一定程度的贬值，但美元终究是世界第一货币，该国还有用全球最大量的黄金储备，这有理由支撑美元的价值，这也是造成黄金持续上涨的根基。

而目前欧版QE发出的是欧元，如今欧元兑美元持续贬值，欧元兑美元已经降到了1.13，更有投行预计，欧元兑美元会跌至平价，甚至跌至平价下方，这样欧元的QE实施效果将显著下降。

总结，在全球仍然是美元为主要流通货币的情况下，欧元兑美元的持续贬值，将使得欧版QE效果持续减弱，美元的持续走高将继续推升美元的吸引力，从而吸引大量的避险与保值资金进入美国，这种反作用力将不会对欧元区产生利好。


3，黄金与美元同涨逻辑还将延续
当欧元兑美元出现下跌时，美元指数会出现上涨，此时此刻按照往常逻辑，黄金应该会出现一定的下跌，但事实与其相反，在欧元大跌之际，黄金会出现大涨，就拿昨天的走势来讲，欧元在亚欧时段震荡走高，此时黄金则震荡走低从1290美元上方跌至了1279美元，美元指数也在欧洲时段受到欧元上涨的影响，持续走低。

不过到了欧银决议之后，欧元出现逾200点的跳水，美元指数迅速上涨至94上方，此时黄金则从最低位置开始反弹并再度创出近5个月的高点。

所以我们有理由相信，欧元下跌黄金上涨的逻辑将继续存在。

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