透析平均线战法的完全攻略密笈

股海小鱼

第一章 移动平均线的基础
殊不知简单平凡中，才能够看见其不平凡之处，许多在金融市场的前辈不断地告诫我们，如果能真正认识股价波动的意涵，就算是平凡易见的技术指标，也能够带给我们操作上丰厚的利润，而移动平均线正是这样一个指标。
第一节 计算原理
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　　移动平均线(MA，Moving Average)是指在固定时间周期内，表示其平均变动价格的技术指标。它的原理是利用统计学中对数字描述的一种技术，此观念由李察?唐奇所证明，以“平均数”代表对该数字群的资料描述。这样的优点是代表的数字仅有一个，且群组中每一个数字都被采样；缺点是少数特别大或特别小的数值影响其整体的代表性。
　　利用这样的方法来计算某种金融商品在固定周期的“变动平均成本”，可以避免人为短线的作价，也正因为如此，可以明确地找出固定周期中股价趋势的变动方向。同时利用移动平均线的观念，并可变换多种不同敏感度的技术指标，如乖离率(BIAS)、双乖离值(DMA)及MACD指标等等。
　　所谓的变动平均成本，请看图1-1所示，标示A的地方其5日平均价为16.8元，代表相对于X范围的平均成本，也就是在A处买进的人其平均成本视为16.8元，而标示标示B的地方其5日平均价为17.04元，代表相对于Y范围的平均成本，也就是在B处买进的人其平均成本视为17.04元。
　　从图中观察，在B处进场的人相对于在A处进场的人，其平均成本要高出17.04－16.8＝0.24元的成本。从这里就可以看出其“变动”的趋势是“向上调整”，也就是说投资人愿意花费较高的成本买进该档股票，因此视为买气不减，股价也会持续向上调整。同样的道理，标示C的地方其5日平均价为17.32元，前一日比较其变动成本增加了：17.32－17.04＝0.28元，亦即股价仍然向上变动，也就是此时处于一个上升的行情。
　　图1-1 台泥股票在2004/09/07时，股价与均线位置图
　　图1-1所采用的移动平均线，是利用最简单的算数平均取出5日的平均成本，其实移动平均线的算法颇多，因此在了解移动平均线的使用方法之前，先来认识众多移动平均线的计算方法，一一讨论如下：
　　算数式平均数
　　算数式是最常用的移动平均线算法，一般股票分析软件都会附上该指标，在网络上许多免费的线图也会附加该指标，是运用最广泛的技术指标之一，其公式如下：
　　MA=■
　　上式C1为当日收盘价，Cn为最后一天(n日前)的收盘价；MA 称为n日移动平均数，如果计算的是5日平均成本，那么n＝5，我们习惯称为5MA。以下举例说明。
　　以相同的方法就可以计算出不同周期的移动平均线，图1-2是将5天、10天、21天为周期计算出来的移动平均线数值，将它以连续线条的方式画在K线图上，以方便使用者观察指标与股价之间的联动关系。关于周期设定及基本使用技巧，留待以后章节再继续探讨。
　　当然所有公式的收盘价C可以用其他数字取代，比如说最高价H或是最低价L，也可以用需求值(H＋L＋C×2)÷4来取代，完全由设计者自行决定，当然设计过程需要合理，是否具有实战功能尚需验证。
　　线性加权式移动平均数
　　本公式算法是根据不同的位置赋予不同的比例，意思是所占比例越重的位置，影响整体的因子就会越大。
　　公式如下：
　　LWMA＝■
　　式中，C1为当日收盘价，Cn为最后一天(n日前)的收盘价，那么从公式可以得知短期的变化所占的比例较小，对于长期影响力依序递减，这样可以求取相对稳定性，不致于使短期变化影响整体性，缺点是周期的设定颇令使用者费思量，因为周期设定太长的时候，离目前股价越远的收盘价反而影响最重，这样显然不尽合理，故这一个指标的周期设定建议不宜过长，且最好针对股价波动的特性来决定N的参数值。
　　图1-2 台股加权K线图与MA指标的图例
　　图1-3是利用上述公式，计算出5日线性加权式移动平均线的图例，各位读者可以与图1-4利用算数平均式求得的5MA互相比较，很清楚，在指标走势与股价对指标的相互关系上，有着明显的差异。使用者可以依据自己的需求，变化出不同周期的指标数据，提供操作时的参考。
　　图1-3 台股加权K线图与5日LWMA指标的图例
　　当然我们也可以将比例数据改变，比如说加重倍数：
　　LWMA＝■
　　或者是将权数加重的范围颠倒过来，变成近期收盘价所占比例的较重，请看图2-5，公式如下：
　　LWMA＝■
　　除此之外，还有其他不同的加权方式，列举如后。
　　阶梯加权式移动平均数
　　SWMA＝■
　　平方系数加权移动平均数
　　SFWMA＝■
　　指数平滑移动平均数
　　图1-5 台股加权K线图与5日LWMA指标图
　　这一公式是除算数式平均数之外，运用最广泛的计算式之一。它是依据统计学中对于每一个不同的数字之间的差异性而有加重最后数的权位概念。
　　正常而言，近期的收盘价位容易影响现阶段的操作情绪与操作策略，而离现阶段比较远的收盘价位影响就会降低，如果不计较一个周期中某一日的收盘对于未来的影响力似乎不太合理，因此，加重最近几日收盘对于第二日的影响力的加权式平均数是合理的。
　　其公式为：
　　N日EMA＝■
　　其中，EMA[1]指的是昨日的EMA值。
　　假设要计算5日EMA，从初始日(一般是股票第一天上市的日期)开始，并没有昨日EMA值可以运用，所以要先算出5MA，也就是上市第5天只算出5日算数式平均值，到第6天的时候，才可以算5日EMA值。此时：
　　5EMA＝■
　　而以后的EMA值，就把每天的收盘价代入：
　　5EMA＝■
　　同样的道理，要计算不同周期的EMA值，就依循上述的模式，而常用的MACD指标就是运用26EMA和13EMA这两条指标线去演化出来的指标。
　　改良式指数移动平均线
　　算数式移动平均线因为没有加重权值计算，在短周期的移动平均线尚可以反映目前股价的波动，当时间周期拉长，会使移动平均线的敏锐度降低，有时候股价产生剧烈的波动，算数式移动平均线却变化不大，导致参考性降低。
　　而EMA因为会考虑到所有收盘价的影响性，并将最后一日给予加权计算，使得近期收盘价影响整体的程度提高。当出现剧烈波动时，较能实际反应现实的状况，同时也因为敏锐度增加，短期与长期指标之间的误差减少，导致部分时间较算数式移动平均线出现较多的假突破信号，或是提早买卖的信号。
　　而MEMA正好在这两者之间取的一个平衡，可以比算数式移动平均线平滑，但是不至于有因为权重比例过高，导致一些假突破信号，同时也可以比较明确地反应趋势的走向。它的公式是：
　　N日MEMA＝■
　　其中，MEMA[1]指的是昨日的MEMA值。我们常见的KD指标和平滑式RSI指标，就是利用上述公式计算出来的。
　　我们尝试将三条21MA、21EMA和21MEMA放在一起来相互比较。请看图1-6，发现21MEMA这一条指标线相对平滑，同时从7135最高点到最低的5255这一段走势中，可以很明确地发现在画圈圈之处，股价多少对21MA、21EMA出现突破的现象。但是21MEMA却没有突破，并维持一个向下的走势，在这里很显然可以看出MEMA较具有趋势性。但是不可讳言，它的反应嫌慢了一些，对于一些短线操作者而言可能就不太适合。
　　图1-6 三种移动平均线的比较图
　　其他关于EMA和MEMA的深入研判，只能请读者们有兴趣自行钻研，本书仍然以算数式移动平均线为讨论主轴。
　　多空指标线
　　一般进出量不大的散户投资人，比较追求短期的获利，对于着重长期操作策略并不感到兴趣，又利用短期移动平均线却太过于敏感，故有修正这些缺失的必要。
　　一种指标有其优点亦有其缺点，平均线能够表示股价“趋势”的方向，所以愈长期的平均线越安定，不轻易上下震荡，要等股价涨势真正明朗才向上延伸，而安定的另一种意义就是短线操作会有延迟的现象。又如果采用短、中、长期不同均线交叉所得到的研判方式，容易产生茫然不知所从的误判，为了修正这样的缺失并让指标具有短、中、长期指标的特性，就将短中、长、长期的不同周期均线，予以平滑计算，因此“多空指标”就应运而生。
　　一般的公式是至少将三条以上分别代表短、中、长期的移动平均线相加除以三，当成波段参考点，但是这三条的差异不宜过大。假设短期移动平均线以SMA代表，中期移动平均线以MMA代表，长期移动平均线以LMA为代表，那么笔者建议以SMA×2≤MMA≤SMA×4、SMA×4≤LMA≤SMA×6这两个式子为决定参数的参考。
　　比如说我们用5MA代表短期移动平均线，则中期移动平均线(MMA)合理应该在10MA≤MMA≤20MA这一个范围，而长期移动平均线(LMA)合理应该在20MA≤LMA≤30MA这一个范围。而在取值时，中期与长期最好也有比例关系，不宜太过于靠近。
　　因此，
　　良好的多空指标设计：
　　(5MA＋10MA＋20MA)÷3或(5MA＋15MA＋30MA)÷
　　不理想的多空指标设计：
　　(5MA＋15MA＋20MA)÷3或(5MA＋20MA＋30MA)÷
　　当然我们也可以让指标线更平滑一些，用更长的周期来计算，比如说：(30MA＋60MA＋120MA)÷3，除此之外，也有投资人采用3条以上的移动平均线来平滑计算的，如(10MA＋20MA＋30MA＋40MA)÷4，但是不管用几条线下去平均，必须合乎数学的逻辑，至少比例要相等或者近似，不能自由心证。
　　也有投资人在计算移动平均线时就先做了变化，如先计算需求值＝(C×2＋H＋L)÷4，再由需求值计算不同周期的移动平均线，也有将最高价或是最低价求移动平均线后再给于平滑计算的。但是无论如何设计，这些公式必须经过长期验证，而且必须依循数学逻辑，运用上与一般移动平均线的观念大致相同，除非在设计指标时已经清楚其目的为何，自然可以加入其他研判的参考准则。
　　在图1-7中展示的多空1是采用(5MA＋10MA＋20MA)÷3这一条式子，多空二是采用(60MA＋120MA＋240MA)÷3这一条式子，从图形中可以清楚地发现多空1的走势与股价波动相当吻合，并可以粗略地标示出简单的ABC浪潮走势，而多空二正好点出了反弹高点的压力所在。
　　图1-7 两条不同公式的多空指标线
　　请看图1-8。
　　多空一指标线＝(30MA＋60MA＋120MA)÷
　　多空二指标线＝(34MA＋55MA＋144MA)÷
　　两者的差异在于均线的取舍，多空二指标是采用在多空一指标相对应数字附近的费波那奇数字来计算的。从图形中可以发现，在标示A、B、C三处所呈现的技术现象，多空二与实际走势的对应程度较佳，但是就实战角度而言，并不影响我们做研判，所以不必受使用参数的迷惑。当然要使用比较贴切的参数并不反对，只是要特别注意研判方法是否正确，以避免未来走势出现不同形态对应时，反而出现研判上的误导或是错判。
　　图1-8 指标线的用法不能脱离K线的研判范畴
　　请看图1-9。部分技术分析研究者会改变一些参数设定上的小技巧，使指标走势相符，但是数字点位略有差异。
　　图1-9 多空指标的细微修正，对整体而言影响不大
　　多空一指标线＝(5MA＋10MA＋20MA)÷3，直接用C计算。
　　多空二指标线＝(5MA＋10MA＋20MA)÷3，其中5MA用每日高价计算，20MA用每日低价计算。
　　我们可以发现，多空二计算分考虑到最高价和最低价，因此比较起来似乎比较贴近股价变化，但是在实战运用上的差异并不明显，投资人可以自行决定是否采用。

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第二节 移动平均线的特性


　　根据统计与实证的结果，移动平均线可归纳出四大基本特性，分别是趋势的特性、稳重安定的特性、助涨的特性和助跌的特性，现说明如下：
　　趋势的特性
　　移动平均线能够表示出股价变动的趋势，比如说，移动平均线始终维持往右上方移动，而且股价维持在移动平均线上方，表示趋势为“多头格局”，又可以称为正乖离走势。此时纵使股价滑落到移动平均线下方，因为移动平均线的方向没有改变，故移动平均线将出现支撑的作用，在支撑成立的背景下，仍可以提供投资人做出适当的方向研判。
　　如果移动平均线始终维持往右下方移动，而且股价维持在移动平均线下方，表示趋势为“空头格局”。又可以称为负乖离走势。此时纵使股价反弹到移动平均线上方，因为移动平均线的方向没有改变，故移动平均线将出现压力的作用。
　　我们可以从图1-10中明显看出股价的趋势。图形中采用65MA为参考移动平均线，股价稳定地随着该均线的上下起伏而波动着。当65MA向上时，股价也呈现向上的涨势，反之亦然，这就是均线趋势的特性。
　　图1-10 均线趋势的特性
　　稳重、安定的特性
　　移动平均线不像收盘价线，受一日行情影响，会忽起忽落地上下震荡，由于平均线已经经过计算平滑，会呈现比较平稳的走势。
　　如果将短期移动平均线与长期移动平均线比较，可发现，越长期的移动平均线因为采用的收盘价样本较多，经过计算后其平滑程度较高，上下起伏的程度变化越小，所代表的安定特性就越佳。
　　由于越长期的平均线越不容易忽上忽下震荡，必须等到股价走势真正明朗，平均线才会开始调整。当移动平均线维持向上移动，股价处于多头开始回档初期，平均线尚无明显反应，等到股价回跌显著时，移动平均线才开始往下移动，此为平均线最大的特色。
　　愈短期的移动平均线，安定性愈差；愈长期的移动平均线，安定性愈强。因此，平均线有“延迟”与“落后”反应的特性。而“落后反应”正是在某一个区间内，尤其是盘整格局中，减少交易次数的不二法门。
　　请看图1-11，短期的移动平均线上下波动的次数越频繁，长期的移动平均线则越平滑、稳定，提供的买卖次数也比较少，投资人可以根据股性或是个人操作习惯，调整自己适用的参数，也可以长短期互相搭配，找到有效的狙击攻击点。
　　图1-11 均线稳重安定的特性
　　助涨的特性
　　当股价从移动平均线下方向上突破后，平均线也开始向右上方移动，平均线转变成多头支撑线，如果此时股价再度回档至平均线附近，便产生支撑，此为短线买进时机，平均线在这里的定位为助涨作用。
　　当股价上涨趋势变缓慢或是开始回跌，移动平均线也从上升开始往右减速移动，也就是上涨的速度减慢，甚至走平，当股价再度与平均线接触时，平均线便失去助涨效果，股价可能将重返平均线下方，故此时不需急于买进。
　　在图1-12中，我们以21MA和65MA相互搭配来说明，当65MA向上时(如标示A)，称为中线助涨力道，那么股价再回测均线时会呈现支撑，只要短线出现多头转强，则股价将会持续上涨。
　　图1-12 均线助涨的特性
　　在标示B和标示D均属于股价回测65MA之后，再度使21MA转强向上的走势，也就是说，逢中期支撑后出现短期趋势上涨，为多头中的多头行情。
　　而在标示C的位置则是短期趋势走跌，长期趋势走扬，所以只是多头中的空头，当遇到中线支撑后，因为中线助涨力道的帮助，仍然可以恢复成多头走势。
　　助跌的特性
　　当股价从移动平均线上方向下跌破后，平均线也开始向右下方移动，平均线转变成空头压力线，如果此时股价再度回升至平均线附近，便产生压力，此为短线卖出时机，平均线在这里的定位为助跌作用。
　　当股价下跌趋势变缓慢或是开始回升，移动平均线也从下降开始往右减速移动，也就是下跌的速度减慢，甚至走平，当股价再度与平均线接触时，平均线便失去助跌效果，股价可能将重返平均线上方，故此时不需急于卖出或放空。
　　在图1-13中，我们以21MA和65MA相互搭配来说明，当65MA向下时(如标示A)，称为中线助跌力道，那么股价再反弹测试均线时会呈现压力，只要短线出现空头转强，则股价将会持续下跌。
　　图1-13 均线助跌的特性
　　在标示B和标示D均属于股价反弹测试65MA之后，再度使21MA转弱向下的走势，也就是说逢中期压力后出现短期趋势下跌，为空头中的空头行情。
　　而在标示C和标示E的位置则是短期趋势走扬，长期趋势走跌，所以只是空头中的多头，当遇到中线压力后，因为中线助跌力道的帮助，仍然可以恢复成空头走势。

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第三节 移动平均线的周期分类与时间共振


　　由于移动平均线有“多空排列”、“短长线交叉”与“延迟落后”等买卖信号特性，但是如何决定最适当的平均线周期颇令人为难，尤其是在不同涨跌“基期”的类股，更不易求得最佳组合。
　　一般技术分析指标如KD、MACD之类，并不建议更动原始参数，而移动平均线虽然可以根据每档股票股性之不同而加以更改，但是在设定时也要注意短、中、长期参数的合理性，以达到相互搭配、辅助的效果，不能自由心证。
　　在逻辑上，已经在上一节中建议采用以下法则来定位：
　　SMA×2≤MMA≤SMA×4，SMA×4≤LMA≤SMA×
　　其中，SMA是短期移动平均线；MMA是中期移动平均线；LMA是长期移动平均线。其中这些移动平均线也最好具有等比例放大的关系存在。
　　台湾目前一般是采5天、10天、20天、60天、120天及240天的周期，60天为季线，120天为半年线，240天为年线。笔者习惯上采用5、10、21、65、130、260的这一组参数。国内因为散户众多，与国外经纪人制度有别，所以采用比国外还短的周期操作股票。如美国和香港地区技术分析人员惯用10、20、30天做为短中期投资参考。在美国，长期投资，尤以期货市场大都采用200天，这也是葛兰碧最推崇的一条均线。
　　台湾股市过去一周交易日有6天，所以短期参数的取用以6、12、24天的周期为主，现在因为改成一周交易日只有5天，除了可以用交易日设计周期，也可以依个人习惯调整，要保留旧有参数来运用也行。其中以5天为取样的区间，是指一周5个营业日，代表一周的平均成本。10天的移动平均线是代表两周，此两者皆能确实反映短期股价平均成本变动的趋势，故可做为短线进出的依据。而20或21天的移动平均线则代表一个月，基本搭配的组合以这一组为参考。
　　中期交易组合可以采用21、42、65天的组合，也有人采用20、40、60天或24、48、72天的组合，其中65天的周期称为季线，又称“法人线”，意思是法人多空参考多以该线为原则。由于季线对“波段”的有效性极高，尤期在股市尚未十分明朗前，能够预先显示股价未来变动可能性的方向，而周期越长的移动平均线对于股价之支撑或压力之力道越大，在与浪潮搭配研判时，季线更扮演相当重要的角色。
　　长期交易的均线组合，可以参考65、130、260天的组合，或60、120、240天与72、144、288天的组合。欧美股市技术分析所采用的长期移动平均线，多以200天为准。因为经过美国投资专家葛蓝碧研究与试验移动平均线系统后，认为200天移动平均线最具代表性。在国内则是公司派操盘人、主力作手、投信基金为市场的主导，操作股票时参考的依据除了K线、浪潮之外，由于采波段操作，进出数量比较大，投资操作期长，所以更必须要了解年平均成本变动情形，故参考200天的长期移动平均线不在少数。但是台湾地区由于周转率过高，一般行情在65日(季线)均线下，且季线仍维持下降走势，就可以视为“空头市场”。反之则为“多头市场”。
　　另外，在市场上有不少人喜欢以10年均线和20年均线作为超长期的研判依据，因为需要用到这两条均线的几率不高，加上筹码稀释的效应，所以通常是因为市场中过度解读，而造成心理的影响居多，实际上的参考意义已经不大。也就是说，我们利用近期股价变化，经过计算或是乖离法则研判，一样可以掌握高档出现的止涨行为，那么就没有必要把这种时间周期久远的均线抬出来去作K线图说明，因为这种研判是缓不济急的，且有猜谜的味道，不如直接以最近的走势推估，反而可以得到比较贴切的答案。
　　在图1-14中我们用了2600MA(相当于十年线)作为说明的参考，在台湾加权指数涨升到6484点之后，也就是标示A的地方，股价正巧呈现止涨，然后出现强势回档的空头走势。如果我们依样画葫芦，在标示B的地方卖出持股(约6500点)，显然会错失将近650点的空间，万一当时采取的是指数放空，那么还有被轧空的危机。其实利用浪潮很容易就可以推测到相当接近实际高点的相对满足点，所以利用这么长期的移动平均线来观测，有时候会失去参考性，甚至产生研判点的迷思。
　　图1-14 长期均线的迷思
　　时间周期与时间共振的概念
　　虽然我们已经谈过了关于移动平均线周期的设定，那么该如何去运用这些不同的周期去研判股价的买卖信号呢？一部分的重点我们留待后面的章节再来说明，这里着重在时间周期与均线的搭配运用上加以说明。
　　如果我们仔细观察股价的波动，将会发现股价造成的谷底与谷底、谷峰与谷峰之间，其时间间隔隐约出现一些规则。一般来说，较不显著的谷峰或谷底会比较接近，较显著的谷峰或谷底间隔会比较远，介于谷峰或谷底间具有规则的时间常被称为“股市的循环周期”。习惯上我们都采用谷底来观察，因此股市的循环周期也被称为“低点周期”。
　　研究这些股价波动周期需要相当的耐心与时间，如果要找出许多不同股票的周期共通性，所耗费的精力恐怕不符合投资报酬率。所以这里利用移动平均线的基本概念，提出简单的运用法门，让股价自动调整去释放它该有的周期。而操作者只要在出现该信号时，能够适切地执行恰当的操作，那么就可以在股票市场中获取合理的投资报酬。
　　我们先理解一下每个周期应该具有的市场行为。
　　请看图1-15。图中分成1、2、3、4个阶段，分别有买进、卖出、放空、回补四种实际动作，分别讨论如下。
　　图1-15 股价循环四大阶段图
　　第一阶段：股价循环周期已经达到谷底，而且即将反转向上。此时价格将出现“跌势结束”的信号，因此必须将放空的操作进行回补的动作，但是还没有开始上涨，因此这一个阶段属于按兵不动的观望期，操作策略是伺机介入多单。
　　第二阶段：股价已经开始上涨，故应做多买进，这里通常以加速度的上涨走势来表态，因此这一个阶段是多单抱牢，并且伺机在股价进入第三阶段时将多单持股卖出。
　　第三阶段：股价循环周期已经达到谷顶，而且即将反转向下。此时价格将出现“涨势结束”的信号，因此必须将做多的操作转为卖出的动作，但是还没有开始下跌，因此这一个阶段属于按兵不动的观望期，操作策略是伺机介入空单。
　　第四阶段：股价已经开始下跌，故应做空卖出，这里通常以加速度的下跌走势来表态，因此这一个阶段是空单抱牢，并且伺机在股价进入第一阶段时将空单持股回补。
　　一般来说，如果较长的市场周期处于第二阶段或第四阶段，则较短期的市场周期将会被较长期的市场周期所左右。比如说当较短周期出现第二阶段的走势，而较长周期出现第四阶段的走势，那么短期周期会被长期周期牵引到第四阶段，因此股价还会有剩余力道再往下滑。
　　如果较长周期走进第一阶段和第三阶段时，对短期周期市场的行为影响力就没有那么深远，我们通常称这一个阶段时盘整，当然包含了盘头或是盘底的行为。那么，在如此长短周期交错的股价波动行为中，怎么样去找到有效的信号？恐怕是研究技术分析者的重要课题。
　　这里提供一个“共振法则”的概念，请各位读者可以先将整本书的概念浏览过后再回过头来看这一段说明，应该可以更明确了解，如何运用所有均线指标特性的买卖原理到本法则当中。
　　从图1-16中我们可以简略地画出三种不同短、中、长周期的波动折线图。一般来说，周期越短者，则其波幅(或称为高低振幅)就会越小。而不管周期的大小，总有大家走向一致的时候，我们可以从图中很明显地看出，标示A的直线右侧，其走向是向下的，当出现这样的现象时，我们就称为观察中的周期有“共振”的行为；标示B的右侧，则出现同时往上的走势，因此B的位置正好是同时转向的基点，故称为“共振点”，该点往往是短中长期的起涨点。学习技术分析的目的即是要掌握该点，并且在确认转折向上时介入做多。
　　图1-16 共振周期示意图
　　如果周期发生共振行为，则在股价的四大阶段中，往往是第二或是第四阶段属于趋势盘，也是投资人获利最丰厚的时候。如果周期的共振行为没有发生，也就是不同周期走向并不一致的时候，我们戏称为“乱振”现象。不同的周期产生互相干扰的行为，往往是第一或是第三阶段，是属于盘整盘或是调整盘，只有短线利润，而且操作难度较高，通常采取观望的策略为宜，或是利用箱型区间采行低买高卖进行操作。
　　在图1-17中，台泥这一档股票站上65MA之后开始出现缓步震荡走高的趋势，这是正常的波动模式，也是上涨力道趋缓的暗示。图形中第二个字段出现的上下箭头，是分别代表不同周期均线的走势，比如说第一排的箭头，代表的是5MA的走势，出现↑符号是均线向上，出现↓符号是均线向下，而▲符号是均线走平，走平时以前一个符号来定位。
　　图1-17 台泥在2002年12月初产生的共振现象
　　标示A的地方是第一次全部的箭头向上，也就是股价站上季线后出现的第一次“共振”行为，对应上去的K线我们在其低点画出一条水平颈线观察，隔了一天，再度于标示B的地方出现共振，很巧合的是这两处的低点是一致的，所以只要画出一条颈线(如C所示)就可以了。
　　标示A和B的对应位置，就是所谓的“共振点”。其中在多头产生的共振，以长白线的力道较强，在空头产生的共振，以长黑线的力道较强。产生多头共振，就是暗示这里出现多头转强，只要能够防守“共振低点”，即图形中水平颈线位置，那么多头就会维持一个强势。
　　而股价在11.8元见高点之后，开始出现不同周期箭头向下的情形，这里就是“乱振”的现象，一开始都会先定位股价进入“震荡整理”的走势。接下来才是研判的重点，因为在穿越中期均线后的高档整理，通常会酝酿未来另一波的攻击(后续章节详述)，如何利用共振做支撑防守？如何利用共振做出买进信号？请看下一个图档分解。
　　我们接着观察台泥后续的走势，请看图1-18。我们可以很明显看出股价一直维持在利用共振行为画出的颈线之上震荡，整理形态一直维持到标示A的地方出现“真正的”多头表态。
　　图1-18 台泥在2003年1月初产生的共振现象
　　在底下的字段，出现共振行为(4个箭头同时向上)，而K线的行为是出现高开走势，并且拉出一笔收高的长白线，意味着整理结束，多头的攻击波段行情即将展开，而共振周期指标后续也维持全部箭头向上，更确认了多头涨势。
　　在图1-19中，标示C的区域可以看出所有箭头是向下的，其中有一个▲符号是走平信号，与前一天符号相同，故仍视为向下。当第一排符号出现第一个向上的符号，我们可以说出现反弹行情走势，或是进入盘整周期，也就是标示B的地方，当然反弹到标示A的地方出现止涨，是受制于季线压力，并形成对空有利“镊顶”组合的缘故。
　　图1-19 益登在2004年3月以后的图形
　　当股价整理之后出现下跌走势，到标示D的地方出现了4个箭头同时向下，因此暗示所有均线都产生助跌的力道，这里就是空头走势中的“共振”行为，标示D这一笔棒线就是“共振点”。
　　请看图1-20，标示A的区域是属于“乱振”的指标行为，也是空头走势中的反弹波动，而标示B的区域全都是箭头向下的走势，也就是说在共振点出现之后，均线同时出现助跌的力道，股价随即下杀，此处通常为某个浪潮中的主跌段行为。
　　图1-20 益登在2004年4月以后的图形
　　【本章自我练习题】
　　练习1：每一笔棒线对应所写的数字是代表该笔棒线的收盘价，请尝试利用这些数字，计算出最后一笔当时的5日和10日移动平均线的数值。
　　练习2：在下图中，65MA的走势是向上的，股价行进到标示A的时候进入震荡整理，当股价整理到标示B的时候，正好逢65MA的支撑，股价后续持续上涨，我们可以说股价能够持续上涨，是受到均线四大特性中哪一种特性的影响？

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第一节 葛兰碧八大法则


　　葛兰碧八大法则
　　葛兰碧于 1960年所著《每日股票市场获最大利益之战略》一书中，发表八种法则以判定股价买卖的时机。这些法则是根据艾略特波浪理论的“股价循环法则”，通过观察美国股价的结构，以200日为周期，预测股价未来的走势，做为买卖的参考。
　　在图2-1中，我们以一、二、三、四、五代表股价上涨的5波(属于推动波)，也就是多头市场；再以A、B、C表示修正3波(属于调整浪)，也就是空头市场，当我们将它与一条可靠的移动平均线配合在一起的时候，理想的情形就如图所示。其中以1、2、3……7、8数字标示的，分别对应葛兰碧八大法则。
　　图2-1 股价浪潮循环与均线多空循环示意图
　　在后续的说明中，标楷体字形代表的是一般书籍中可以看见的基本法则，其他字体是更详细的解释与说明，请各位读者自行搭配图2-1研读。每一个法则之后都会附上实例说明。
　　法则1：移动平均线在下降后逐渐走平或上扬，而股价由下往上突破移动平均线的时候是买进信号。
　　此为空头转换成多头的现象，为买点。通常发生平均线从下降 (空头走势)逐渐走平或开始缓慢上升，股价从均线的下方向上突破平均线时，K线形态一般处于底部形态。
　　依据实战操作经验，股价刚刚从空头转换成多头的买点，最好经过“打底”后突破均线，代表中期股价尝试“空转多”，此时为第一买进点，但是必须持续观察移动平均线走平之后是否能随着股价上涨而于短期内扬升，避免股价再度跌破均线，万一跌破后将进行“扩底”，如果扩底走势失败，将会呈现转多失败。
　　而打底的目的是为了让移动平均线走平，股价与均线间的距离减少，这样才容易有空转多的行为，后续股价上涨过程中，也会因为“扣抵”到底部区的低价，使移动平均线变成向上走势，进而产生对股价的助涨作用。
　　经过打底阶段之后正式突破均线产生的上涨走势，可以视为波浪理论中的“初升段”走势。
　　请看图2-2，所有的例子均以21MA(月线)来做说明。友达的股价在2003年11月底开始反弹，当时的乖离率较大，K线没有先打底且21MA移动平均线下降角度较陡，所以当反弹到标示A的地方撞到下降中的21MA，理应出现反压，又出现对多头不利的“夜星”反转形态，因此股价将会再度拉回。
　　图2-2 葛兰碧法则一的说明图之一
　　当股价打到38.4元之后，出现开始盘底的K线走势，盘底可以让移动平均线渐渐走平，当底部成型出现编号B的长白棒线，且同时突破移动平均线，故为葛兰碧法则中的第一买点。
　　请看图2-3，股价回到18.1元之后，股价开始进行盘底，在标示A的地方首度突破21MA。通常第一次突破，都会出现震荡压回的走势，尤其是受制于前一波的母线压力，在标示A之后开始震荡，一直达到标示B的位置。这里出现一个关键的行为，就是标示B之中有一笔棒线突破母线高点，这一个行为称为“解套”。
　　图2-3 葛兰碧法则一的说明图之二
　　解套之后股价压回跌破21MA，因此进入再度打底阶段，也就是标示C的地方。到目前为止，整个走势仍在打底过程当中，直到标示D的位置出现连续两笔长白棒线，分别突破均线并带动均线走扬，再突破底部形态颈线，因此标示D的位置属于葛兰碧法则中的第一买点。
　　法则2：移动平均线持续上扬，股价虽一度跌到移动平均线下面，但很快又回复到移动平均线上面的时候，是买进时机。
　　此为股价穿越平均线后，拉回测试平均线支撑的惯性作用，K线形态又称为“回档”、“探底”、“假跌破”，是多头买进信号。亦为多头起涨波之回档测试。这种行为有时候也会出现买进盲点，因为后续行为也有可能会在跌破均线后无法立刻回升，造成已经向上的移动平均线再度转折向下，使支撑作用消失。
　　实战经验中，股价由空转多趋势的初期往往突破均线后再回档测试底部，平均线正好由下降走平转为上升，股价回到均线附近或微幅跌破后再回升，则为多头买点，这种回测的现象视为波浪理论中的调整波动或是第二波。
　　因此，这里的买进信号，宜严设停损后积极进场，若未来的走势确认为上涨，那么涨升的幅度将会加大，速度会加快，亦即将出现主升段的轧空走势。这里的买进将买在主升段或是第三浪的起涨点，赚取波段利润。实战操作者亦可以配合KD指标、W％R指标、MACD指标的“轧空”信号研判。
　　请看图2-4。南亚股票在出现第一法则买点之后，拉出一段走势，此处可视为初升段，当上涨力道用尽，乖离过大时，股价会受到均线牵引的惯性作用而拉回修正，而此时正常均线已经呈上扬走势，故拉回测试均线理应会出现支撑力道。
　　图2-4 葛兰碧法则二的说明图之一
　　当股价修正到标示A的地方虽然已经跌破21MA，但是均线走扬，支撑容易成立，故当形成“镊底”的K线组合后，暗示稍具支撑，等到编号B的棒线是红K日出时，确定已经止跌，而标示C的红K日出棒线，再度站上21MA，因此是多头买进信号，买进后有机会形成主升段走势，此即为葛兰碧法则中的第二买点。
　　请看图2-5。建台股价从1.1元的低点直接拉过21MA，接着进入震荡走势，这是因为他没有先打底就站上21MA，那么只好在穿越之后在均线上震荡整理，整个标示C的这一个区段，就可以视为初升段走势。
　　图2-5 葛兰碧法则二的说明图之二
　　当股价压回21MA之下，也就是标示A的地方呈现支撑的行为(可以搭配黄金分割观察，请看第5章)，等到出现标示B的长白棒线站上21MA之后，就是多头买进信号，因为股价已经暗示浪潮修正结束，买进后有机会形成主升段走势，此亦为葛兰碧法则中的第二买点。
　　法则3：股价持续上扬，股价远离移动平均线之上以后股价突然下跌，但股价并没有跌破上升的移动平均线，当股价再度上升的时候，可以加码买进。
　　此为多头中急跌走势，是多头买进信号。这种现象的重点是股价还未跌破平均线，股价立刻反转回升，K线形态在多头市场的特性为“大涨小回”，是加码买进时机。
　　实战经验中，股价进入主升段后，往往出现两种短期多空研判失据的现象，其中之一即多头行情中的均线仍维持上扬，主升段往往又分为数小波段，当股价与均线正乖离过大时，股价将有拉回的压力，是为多头趋势中的回档现象。当股价缓步回档至均线附近，未跌破均线后再度进入“缓步趋坚”走势，仍为多头买进点。
　　其次，若股价急跌至均线附近，但仍未跌破均线，为多头趋势中特性之一的“缓攻急跌”现象。而在均线上整理数日后再度急涨，一般都容易出现后续的“轧空”行情。
　　这些走势的特点，会出现连续长红或是跳空的积极走势，亦即主升段的特殊现象，走势的末段往往出现暴量止涨。另外，这种走势在末升段的延长波，也会出现类似的走法。
　　请看图2-6。建台的股价持续上涨拉出一段轧空走势之后，出现快速拉回，在标示A的地方出现“镊顶”的K线形态，当时股价没有跌破21MA，而且21MA上扬的角度也相当陡峭，因此容易支撑，在“镊顶”的隔一笔出现标示B的跳空红棒日出，为支撑确立的信号，也是买点之一。
　　图2-6 葛兰碧法则三的说明图之一
　　标示B的买点就是葛兰碧法则中的第三买点，买进后仍有机会可享受轧空的走势，唯一的疑虑是前波的长黑母线，该笔又称为“危楼”，压力相当重。我们可以从标示C后续的走势看出多头的企图心，C突破危楼高点之后，股价没有看见空头暗示的日落线，因此股价仍是持续上涨，这是K线告诉我们的答案。
　　请看图2-7。大腾该档股票是标准多头走势中葛兰碧法则第三买点的标准范例。股价沿着21MA持续上涨，每当涨升到正乖离过大拉回之后，在接近21MA的附近就出现止跌信号，这种波段走法通常表示主升段出现了延伸走势。
　　图2-7 葛兰碧法则三的说明图之二
　　标示A是对多头有利的“阳子母”K线形态，在标示B的地方也是对多头有利的“阳子母”K线形态，这一个形态又称为“玉柱”，在标示C的地方是出现对多头有利的“阳子母”K线形态，而在标示D的地方为“曙光初现”的K线形态，也是对多有利，不过这里已经临近高档。“曙光初现”在此出现并不恰当，有力道将尽的疑虑。
　　法则4：股价跌破移动平均线之下，突然连续暴跌远离移动平均线的时候，由于负乖离过大随时有机会再次向移动平均线弹升，是买进的信号。
　　此为空头走势中的反弹行情，又称为“负乖离过大”，属于多头的买进信号，但是并非积极买点，只是抢短线利润，保守者可以采取观望态度。
　　在均线呈现明显向右下方移动时，且股价连续下跌通常呈现“杀多”走势，因此股价远离平均线时，因为均线惯性的牵引作用，股价极可能再趋向平均线靠近。因此K线形态连续出现黑K线急跌后，将会出现反弹的机会，故为买进时机。
　　葛兰碧认为这一个法则有技术上认定的困难点，我们可以利用乖离率(BIAS指标)或信道指标解决这一个盲点。实战经验里，平均线为下降走势时，趋势认定上为空头行情。股价突然急跌，与平均线产生负乖离过大，股价又突然反转向上，仅是反弹走势，在浪潮中，大多为主跌段中次级小浪的修正走势，对于实战经验并不熟稔的投资人，并不建议去介入这样的买点，避免对于股价波动认知不足，将反弹的多头买进误认成回升行情的多头买点，进而导致后续被杀多。
　　请看图2-8。大腾该档股票跌破21MA之后，股价在21MA以下持续呈现杀多走势，在标示C的地方有负乖离过大的意思，但是出现的反弹力道并不强劲，接着再持续杀多，在标示B的地方也如同标示C之处一样。
　　图2-8 葛兰碧法则四的说明图之一
　　等到股价跌到标示A的地方时，所呈现的负乖离是三者中最大的，又出现“阳母子”的信号，隔一笔拉出涨停，暗示有机会做出负乖离过大的反弹修正行情，一个标准的负乖离过大反弹行情，走势都会相当急促、快速，所以相当容易辨别，至于是否能够扭转成多头回升走势，仍须根据反弹结束之后股价的行为走势来辨认。而标示A的买进信号就是葛兰碧法则中的第四买点。
　　请看图2-9。梅捷该档股票跌破21MA之后，股价立刻呈现急速的杀多走势，跌到标示A的地方呈现负乖离过大，而且出现“阳母子”的止跌信号，当出现标号B的“蜻蜓线”为日出走势时，就可以确认股价止跌并进行反弹。这一个反弹可以说相对弱势，只从3.12元弹到3.94元就结束，虽然反弹的幅度不大，仍属于葛兰碧法则中的第四买点。

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第一节 葛兰碧八大法则（二）

　　我们把图2-8中标示C之处和此图来做比较，不难发现一个道理，当股价刚刚跌破21MA之时所呈现的负乖离过大，反弹的程度都呈现不强的现象。也就是说我们运用葛兰碧法则中的第四买点做买进时，在这一个位置买进的风险会相对比较高，利润也会比较少。
　　法则5：移动平均线在上扬后逐渐走平或下滑，而股价由上往下跌破移动平均线的时候是卖出信号。
　　此为头部区的现象，亦为多头转空头的股价行为，是多头卖出信号。通常发生在平均线走势从上升趋势逐渐走平，当股价从平均线的上方往下跌破平均线时，K线形态为“盘头”。
　　依据实战操作经验，股价刚刚从多头转换成空头的卖点，最好经过“盘头”后跌破均线，代表中期股价尝试“多转空”，此时为第一卖出点，但是必须持续观察移动平均线走平之后是否能随着股价下跌而于短期内下降，避免股价再度突破均线，万一跌破后将进行“反弹”。如果反弹走势成功转成回升，是转空失败，股价仍将恢复多头走势。
　　盘头的目的是为了让移动平均线走平，股价与均线间的距离减少，这样才容易做出多转空的行为，后续股价下跌过程中，也会因为“扣抵”到头部区的高价，使移动平均线变成向下走势，进而产生对股价的助跌作用。
　　经过盘头阶段之后正式跌破均线产生的下跌走势，可以视为波浪理论中的“初跌段”走势。
　　请看图2-10。华夏的股价在2003年的元月附近开始呈现盘整的走势，此时21MA的移动平均线也会因为盘整的走势而开始逐渐走平，在标示B的地方因为股价暂时没有创新高，而呈现止涨压回的情形，我们通常都先将B处定位为“疑似第二头”。
　　图2-10 葛兰碧法则五的说明图之一
　　接着股价在标示A的地方跌破21MA均线，且并没有出现反弹的意图后又跌破疑似头部的颈线，那么第二头就可以先假设已经完成，此时股价的下跌为盘头成立的初跌段，也是葛兰碧法则中的第五卖点。
　　请看图2-11。亚聚的股价在2002年8月附近开始进入震荡整理，股价逐渐向均线靠拢且均线也渐渐走平，当出现一个疑似“头肩顶”形态的走势之后，在标示A的位置以实体长黑掼破21MA，因为有头部的形态，因此这里不排除是初跌段的起点，这也是葛兰碧法则中的第五卖点。
　　图2-11 葛兰碧法则五的说明图之二
　　当出现标示A的这一笔棒线，当下定位为初跌段是正确的假设模式，后续要确认可以搭配扣抵法则(后面章节详述)来观察均线是否由向上转成向下，也就是支撑的力道转换成压力的力道来观察。
　　法则6：移动平均线持续下滑，股价虽一度涨到移动平均线上面，但很快又回复到移动平均线下面的时候，是卖出时机。
　　此为股价跌破平均线后，反弹测试平均线压力的惯性作用，K线形态又称为“反弹”、“逃命”、“假跌破”，是空头卖出信号。亦为空头起跌波之反弹测试。这种行为有时候也会出现卖出盲点，因为后续行为也有可能会在突破均线后无法立刻压回，造成已经向下的移动平均线再度转折向上，使压力作用消失。
　　实战经验中，股价由多转空趋势的初期跌破均线后再往往反弹测试头部，平均线正好由上升走平转为下跌，股价弹到均线附近或微幅突破后再压回，则为空头放空点，这种反弹的现象视为波浪理论中的调整波动或是B波反弹。
　　因此这里的卖出信号，宜尽速出场或是逢高做空，因为后续的走势若确认为下跌，那么跌势的幅度将会加大，速度会加快，亦即将出现主跌段的杀多走势，持多单者股价将腰斩甚至更低，放空者则空在主跌段的起跌点，可以赚取到波段利润。
　　实战操作者亦可以配合KD指标、W％R指标、MACD指标的“止涨”信号研判，观察主力是否故意“诱多”，制造假多头行情。
　　请看图2-12。亚聚该股在图2-11完成头部出现葛兰碧法则中的第五卖点之后，初升段走完出现反弹，这一个反弹会向21MA靠拢，我们从图形中可以发现反弹时正好撞到原始的头部颈线，虽然股价站上21MA，但是均线已经成为反压，故宜防假突破讯号，因为这里有机会形成葛兰碧法则中的第六卖点，因此必须特别注意K线细微的变化。
　　图2-12 葛兰碧法则六的说明图例之一
　　在标示A的地方撞到颈线后隔一笔黑K日落，这是一个逢压正常的表现，而标示B这一笔长黑比较严重，因为他同时跌破了长白线支撑、上升趋势线、21MA均线，因此是技术面上“一破三”的杀多行为暗示，股价后续极容易出现杀多走势。
　　请看图2-13。大洋这一档股票在创下24元的高点之后没有盘头就直接杀破21MA，这是属于另一种初跌段的模式，正常行为下会出现股价反弹测试均线压力，也会对均线做出假突破的行为，所以在标示C之后出现的反弹，很容易形成葛兰碧法则中的第六卖点。
　　图2-13 葛兰碧法则六的说明图之二
　　我们可以看见反弹是以两段式的标准模式进行，在标示A的地方出现突破21MA的行为，如果对葛兰碧法则认识不深，在标示A之后的长白线通常会被误认为多头进场点，买进后结果自然是套牢。而在标示B的地方出现跌破21MA的现象，则是正式宣告主跌段开始进行。
　　法则7：股价持续下滑，股价远离移动平均线之下以后股价突然上涨，但股价并没有突破下跌的移动平均线，当股价再度下跌的时候，可以加码放空。
　　此为测试压力的卖点，这种现象的重点是股价还未突破平均线时，股价立刻反转拉回，K线形态在空头市场的特性为“大跌小涨”，是加码放空时机。
　　实战经验中，股价进入主跌段后，往往出现两种短期多空研判失据的现象，其中之一即空头行情中的均线仍维持下跌，主跌段往往又分为数小波段，当股价与均线负乖离过大时，股价将有反弹的惯性，是为空头趋势中的反弹现象。当股价缓步反弹至均线附近，未突破均线后再度进入“缓步盘软”走势，仍为空头卖出点。
　　其次，若股价急涨至均线附近，但仍未突破均线，为空头趋势中特性之一的“缓跌急弹”现象。而在均线下整理数日后再度急杀，一般都容易出现后续的“杀多”行情。
　　这些走势的特点，会出现续长黑或是跳空的积极走势，亦即主跌段的特殊现象，走势的末段往往出现长红止跌。另外，这种走势在末升段的延长波，也会出现类似的走法。
　　请看图2-14。联电在2002年5月附近已经是在下跌走势的背景当中，21MA均线下降的角度较陡，通常暗示股价正处于主跌段中的走势，而且会有延伸波走势，这种位置极容易出现葛兰碧法则中的第七卖点，多单不宜介入。
　　图2-14 葛兰碧法则七的说明图之一
　　在图形中有两处明显的反弹，分别是标示A和标示B的地方。A处是以长黑止涨后，跌破了短期上升趋势线；B处则是长白线力竭后震荡，再以标示C的长黑先跌破长白线低点来做空头表态，然后以跌破上升趋势线为确认。
　　请看图2-15。楠梓电的股价在图中一路下跌，且当时21MA呈现明显的向下趋势，这种多杀多的模式，无疑是在下跌走势中某一个主跌段的行为，当负乖离过大时，股价依据惯性原理就会往均线反弹靠近。
　　图2-15 葛兰碧法则七的说明图之二
　　在标示A的地方股价触及下降中的21MA均线，并没有突破21MA，此时K线形态又呈现出对空有利的“镊顶”组合，我们就必须注意是否会出现葛兰碧法则中的第七卖点。当K线形态为确认之后，就可以采取融券放空，赚取主跌段中的“多杀多”的波段利润。
　　法则8：股价突破移动平均线之上，突然连续暴涨远离移动平均线的时候，由于正乖离过大随时有机会再次向移动平均线拉回，是卖出的信号。
　　此为多头走势中的回档行情，又称为“正乖离过大”，属于空头的卖出信号，但是并非积极卖点，只是抢短空利润或是避免短线价差损失，保守者可以采取观望态度。
　　在均线呈现明显向右上方移动时，且股价连续上涨通常呈现“轧空”走势，因此股价远离平均线时，因为均线惯性的牵引作用，股价极可能再趋向平均线靠近。因此K线形态连续出现长红K线急涨后，将会出现回档的机会，故为卖出时机。
　　葛兰碧认为这一个法则有技术上认定的困难点，我们可以利用乖离率(BIAS指标)或信道指标解决这一个盲点。实战经验里，平均线为上升走势时，趋势认定上为多头行情。股价突然急涨，与平均线产生正乖离过大，股价又突然反转向下，仅是回档走势，在浪潮中，大多为主升段中次级小浪的修正走势，对于实战经验并不熟悉的投资人，并不建议去介入这样的空点，避免对于股价波动认知不足，将回档的空头卖出误认成下跌行情的空头卖点，进而导致后续被轧空。
　　请看图2-16。佳录的股价在2002年3月开始起涨，拉出连续跳空的“投机行情”，这种走势容易在结束之后压低出货，并出现跌回起涨点附近的走势，也很容易出现超过一般正常乖离过大的情形。这种走势只要一出现乖离过大伴随长黑暴量，往往是相对满足点，也就是标示A的地方，此处亦为葛兰碧法则中的第八卖点。
　　图2-16 葛兰碧法则八的说明图之一
　　请看图2-17。中环股价在2004年3月附近，在标示A的位置呈现正乖离过大的走势，并且出现“十字转机线”，暗示股价有机会进入转折，后续出现连续几笔等低点，为“镊底”组合，收盘价也对多头不利。因此当跌破“镊底”低点时，就宣告股价将会回测均线支撑。
　　图2-17 葛兰碧法则八的说明图之二
　　接着股价再从均线下拉高到均线之上，并在标示B的地方出现正乖离过大的走势，而标示B的K线形态组合为“乌云罩顶”，对空头有利。接着隔一笔是对空有利的“镊底”，再形成“阴子母”，所以当出现日落黑K棒线时就可以判定这里是葛兰碧法则中的第八卖点。

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小　结


　　葛兰碧对于上述法则中认为第二及第六项较具风险，投资者应用时应加小心，不可忽略道氏形态中的“图形分析”理论。而第四与第八项认定上较有技术上的问题，综合八大法则，重点即是平均线的变动趋势，做为买卖时机之认定与运用。移动平均线上升时，尽量寻找买进时机，一是移动平均线下降时，找寻卖出时机。其应用原则归纳如下：
　　1. 葛氏八大精神为上升的平均线不宜作空，下跌的均线不宜作多。
　　2. 移动平均线本身即支撑、阻力与助涨助跌功效，为特性之一，并可做为多空研判的趋势线(Trend Line)作用。
　　3. 当为多头时，股价大于短期均线，短期均线大于中期均线，中期均线又大于长期均线，此即多头排列。当为空头时，股价小于短期均线，短期均线小于中期均线，中期均线又小于长期均线，此即空头排列。
　　4. 黄金交叉，即短期平均线突破中期平均线交叉后，移动平均线持续上扬，可作买进信号。死亡交叉，即短期平均线跌破中期平均线交叉后，移动平均线持续下跌，可作卖出信号。
　　5. 短期投资人应用于股价向下穿越平均线便卖出，向上穿越平均线便买入。但宜注意“真假突破”的技术认定问题。
　　6. 原本持续上升的移动平均线开始往横向走平时，多头应获利了结。持续下降的移动平均线，开始走平时，空头亦应平仓获利回补。
　　这些原则中的部分内容未做陈述部分，在后续章节中会陆续为各位读者介绍。
　　乖离率的运用
　　葛兰碧法则中曾提及“正负乖离过大”的观念，但是怎么才算是乖离过大？却变成一般投资人在移动平均线实战分析中的一个盲点。市面上书籍关于此点的论述均语焉不详，葛兰碧本人在发表的文章中也未曾详述，事实上吾人可以使用许多技巧来做盲点的破解。大致上可以分成两大类，一种是利用乖离率指标或者是双乖离率指标(又称差离，将于后续的章节中详述)；一种是采用具有平滑系数的指标，如MACD。这里先以乖离率说明乖离过大的运用法则。
　　乖离率的原理
　　所谓的“乖离”是指股价与移动平均线之间的距离，但为了因应指数类与高低价位个股因乖离值的差值无法有效控制，故以均线为基准，计算股价与均线乖离的百分比，为乖离率。又当收盘价大于移动平均线时的乖离率为正值，称为正乖离；收盘价小于移动平均线时的乖离率为负值，称为负乖离。
　　我们知道移动平均线代表的是买进者的平均成本，因此当股价上涨高过平均成本许多的时候，自然会有获利回吐的卖压出现，这个卖压会使股价再向平均成本靠近；同样的道理，当股价低于平均成本许多的时候，空单回补或逢低的买盘便会进场，因此会使股价向平均成本移动，所以乖离率颇符合自然界中的惯性定律。
　　乖离率的优点是能迅速反应短期股价急速上涨或快速下跌，因此极适合反弹或回档过程进出依据，但股价快速上涨或急速回跌的过程中往往失去研判依据，最好能够配合使用K线形态与其他指标。
　　依葛兰碧法则中的穿越原理，当股价与均线交叉时，乖离值正好在零轴附近，因此零轴为多空的分界点。正常情形下指标将在零轴上下波动，故中期走势的波段高低点可以利用该指标特性来研判。
　　另外必须注意的是，当股价多空交战相当激烈的过程中，往往出现违反常态走势的“杀多”、“轧空”走势，也就是指标会因股价的急涨、急跌产生乖离超出常态的的走势，这一类的极端值必须以K线与信道指标或者是目标量测方法综合研判，以破解该指标之“盲点”。
　　至于盘整时期，指标出现波幅不大或是忽上忽下的情形仍无法避免，这几乎是所有的盘后指标的缺点，研判者往往视零轴以下反转向上的第二日为进场时机，却正好遇到股价已经上涨第三天，遇到前波反压而反转向下，故此时的买进形成短套。因此这一类的盲点颇困扰投资人，指标之研究则需累计长期的观察与测试得到经验法则，这些经验告诉我们操作的要诀仍然是回归到K线真谛，此点各位读友不妨深思。
　　计算公式
　　BIAS(Y值)＝■×100％
　　基本研判与运用法则
　　1. 乖离率并无一定基本水准，需视所用的均线天数或个股而有差异，乖离值的大小以“众数”或是两倍“众数”为参考。
　　2. 多空激烈交战时，重大利空或轧空时机，易偏高偏低产生盲点，请以均线穿价原理研判买卖点。
　　3. 在明显多头或空头市场时，乖离率的范围会比较大，在盘整区或是盘头盘底时，乖离会有缩小或是背离的走势。
　　4. 指标由负转正时，多头中考虑作买，空头中宜另作研判。
　　5. 指标由正转负时，空头中考虑作卖，多头中宜另作研判。
　　6. 在强势多头行情中，会出现多次股价创新高，太早卖出会错失一段行情，可于先前高价之正乖离率点附近卖出；反之，在空头市场时，可于前次低价之负乖离率点附近买进。
　　一般而言，国外股市建议的乖离率参考数字如表所示：
　　国内股市由于周转率较高，因此建议的乖离率参考数字如表所示：
　　以上的数字仅供参考，运用时将线图缩小，捉出的众数参考度比较高，请看图2-18。
　　图2-18 利用观察法取BIAS指标众数的图例
　　在图形中，我们可以分别在零轴上、下各画一条水平线，发现加权指数对应高档附近，穿越最多的转折点分别是+5和-5的乖离率，因此这些数字就是众数，如果分别乘上2倍，就为2倍众数。
　　乖离密技研讨
　　1. 乖离值可以研判头部形态、底部形态以及顶底背离。
　　2. 利用乖离值画出的趋势线，通常有领先K线突破、跌破，或是与K线同步的情形。
　　3. 我们可以利用预估值计算公式，计算出明日跌破或突破BIAS颈线的参考价：假设使用21MA，则明日预估进出参考价为：
　　明日参考价＝明日预估21MA值 × (1＋颈线21BIAS值
　　以上观念曾于1999年末公开发表过，目前市场中已有流传，亦有他人将其编入教学单元中。其中明日参考价涉及到两个变量值，故与实际值会出现些许误差，但是无碍实际研判。如果是专业投资人，可以运用这些观念在盘中实时走势中加以判断即可，不必计算参考价。而对于一般投资人，可以运用公式在盘后先行推演明日可能盘势与拟定操作策略。
　　实战操作运用
　　在图2-19中，精英股价以标示A为颈线，盘出一个底部的形态。一般而言，底部完成的确认点是必须突破颈线，甚至有人说要“站稳三天，突破颈线3％”，这样才算是真突破，真不知道这样的理论依据在哪里？因为站上颈线3天或突破颈线3％之后再跌破颈线的比比皆是，关于这种对趋势线真假突破的概念，请参考拙作“主控战略开盘法”中的说明。
　　图2-19 精英在2001年10月附近的图形
　　在敝人的实战技巧中，不仅要可以精确地确认底部完成与否，更要有领先“怀疑”底部已经完成的能力与认知技巧。运用的法门如图所示，在对应A颈线的指标位置一样画出一条颈线，我们发现在标示B的位置指标已经领先突破颈线，因此我们就可以先定位当时已经完成底部第二只脚，也就是说指标完成底部形态，K线的形态就暗示底部第二只脚完成。
　　而K线必须要等到标示C这一笔棒线出现，才完成道氏理论中的“双重底”形态。这就是BIAS指标领先的观念。而后续完成底部之后，股价也同时穿越21MA，并且21MA也转折向上形成助涨与支撑，当股价压回测试21MA之后(标示D的地方)，出现突破下降压力线且站上21MA，故标示E的棒线为多头买进点，因此操作策略是做多买进，目的是要赚取主升段的利润，而其起涨低点为106元。
　　接着我们看图2-20。标示E、F的位置为正乖离过大，一般21BIAS的众数是＋16?以上就要注意出场，当时已经到达2倍众数，因此容易出现短线卖出信号，而在主攻段卖出之后股价会进行震荡、拉高之后再盘头，这里股价持续创新高为正常走势，但是强攻力道已经消减，股价与指标的对应关系中，就会出现高档背离的现象，我们称为“顶背离”或是“牛市背离”。
　　利用BIAS指标观察背离，会有一般人常遇到的盲点，就是出现“二度背离”，导致投资人不知道是否应该在一度背离或是二度背离才该将股价出脱？其实最简便的研判口诀就是：“满足点”完成的背离才是真背离。如果对推算满足点出现困难，不如用最简单的一条均线来观察，那么就可以很轻松地研判真假背离了。
　　我们以图2-20为例子说明。请注意如果用21MA在股价上，那么对应的指标就要用21日BIAS，不能乱点鸳鸯谱。从图形中标示C、D的位置是背离走势，也就是说它背离了两次，当时背景是强势多头时，背离就会越明显，甚至背离三次、四次都有机会出现，但是股价却不断持续创高，谁管他的背离呢？如果是卖早了还无所谓，万一是放空，不就惨遭轧空了吗？但是只要回头一想，把研判单纯化，就不难窥破这些玄机。
　　图2-20 精英在2001年12月附近的图形
　　我们尝试将葛兰碧法则和背离现象搭配运用，在图中标示A的地方出现跌破21MA的走势，当时均线已经走平，当股价在反弹时已经略微下弯，在标示B的位置撞到21MA的反压，且形成“阴子母”，此时可以在前波已经背离，此处又符合葛兰碧法则的卖点，大胆肯定这里是起跌点！
　　请看图2-21。碧悠股价在标示A的地方突破下降中的21MA，正常的行为是会拉回修正，并寻求支撑，第一次支撑是点到21MA反弹(正好可以画一条水平颈线)，在反弹过程中出现一个头部的形状，我们就可以对应到BIAS指标，同步画出一条属于指标的水平颈线。
　　图2-21 碧悠在2001年6月附近的图形
　　在标示B这一笔棒线，属于日落黑K，它已经跌破21MA，但是尚未跌破股价颈线，然而在指标上，已经跌破指标颈线，所以我们可以推估：(1)明日股价非常有可能跌破颈线；(2)今日跌破21MA是属于“真跌破”。
　　事实上证明，标示C是一笔持续的日落黑K，也跌破股价颈线，当一般投资人还在等确认时，我们已经利用BIAS指标领先的特性，早一步知道股价未来最有可能的走势。在那同时，自然可以善用葛兰碧法则中的卖点，出脱手中持股或是逢高放空。
　　请看图2-22。这是利用底部背离和均线法则研判低文件买点的范例之一。标示A的地方出现股价创新低，指标没有创新低的走势，此即所谓的底部背离。其实就是股价与均线的距离缩短，暗示股价虽然下跌创新低，但是跌势已经趋缓，未来有反弹的机会。
　　图2-22 碧悠在2001年10月附近的图形
　　当出现标示B这一笔棒线就确认底部背离完成，而股价穿越21MA，就会产生第一次止涨点。当打回到画圈标示C之处时，股价呈现对多头有利的“镊底”组合，其中第二笔也就是标示D的棒线已经站上21MA，因此这里是极短线的买进信号，到隔一笔标示E出现跳空日出红棒，就宣告小波段行情发动，未来只要观察均线是否会扣抵转折向下，并搭配葛兰碧法则的买卖点来做进出。
　　绝 活
　　请看图2-23。举例的日期是2002/04/26当日，当时的背景是股价已经呈现“顶背离”，而且在背离走势中曾经跌破过21MA，这是转弱的迹象之一，接着创下61.5元的高点，压回测试21MA的支撑，并形成一条观察颈线，有盘头的疑虑。
　　图2-23 亚讯在2004年4月附近的图形
　　我们在相对于股价颈线的位置，画一条指标的水平颈线，也就是要利用BIAS指标领先的特性，来观察头部是否有机会完成，在标示A当日就是2002/04/26，当时需要用到的数值分别是：估明日21MA＝56.43元，颈线位置的BIAS值＝1.82，有了这些数据，将它们代入乖离密技中的计算公式：
　　明日参考价＝明日预估21MA值 × (1＋颈线21BIAS值
　　因此可以在当日收盘后算出明日跌破指标水平颈线的股价参考收盘价数字。
　　故明日参考价＝56.43×(1＋1.82÷100)＝57.612元，也就是说明日收盘价维持在57.612元之上，指标就不会跌破指标颈线，但是在标示A的隔一笔棒线，最高价＝58.5元，最低价＝收盘价＝56元，很显然已经跌破计算出的参考价，因此指标会跌破指标水平颈线，如图所示，BIAS的值是从3.31变成－0.47，穿越颈线值1.82。
　　也就是说，在标示A的隔一笔棒线盘中股价行进过程，就可以研判已经让指标颈线跌破，当时又正好跌破21MA，所以当笔是一个明确的卖出信号，而我们用这样领先的观念来研判，足足比股价颈线被确认跌破提早了4笔棒线，这4笔不但可以增加利润，更可以降低风险，此即为实战领先技巧最大密技之一。
　　我们再多看几个例子熟悉属于笔者的独门技巧，请看图2-24。友达的股价在2003/05/21之前已经有盘底的味道，取出股价对应的指标水平颈线，指标的水平颈线值＝－0.87，预估明日21MA值＝18.41元，将这些数字代入乖离密技中的计算公式：
　　图2-24 友达在2003年5月附近的图形
　　明日参考价＝明日预估21MA值 × (1＋颈线21BIAS值
　　故得明日参考价＝18.41×(1＋(－0.87)÷100)＝18.25元，也就是说明日的收盘价如果高于18.25元，那么指标的水平颈线就会被突破，指标的底部形态就完成了。
　　我们从K线图中发现该笔长白棒线收盘价＝18.5元，比计算出的参考价18.25元高，也就是说指标底部形态完成，而看到指标字段中发现，21BIAS值从－4.18，上升到0.15，果然穿越了颈线值－0.87，又当时长白线也站上21MA，所以这是形态学中的第一买进信号。股价则是迟至2笔后才出现突破股价水平颈线的行为，这里属于形态学中的第二买点。
　　从整个轮廓看起来，第一买点的风险较第二买点低，同时利润也比较多，比一般投资人早买几笔这种愉悦的感觉，是学习技术分析者难以用笔墨形容的感觉啊。
　　我们接着看最后一个例子，请看图2-25。友达的股价在2001/05/25之前出现了“顶背离”的走势，在背离的过程曾经跌破过21MA，创下41.7元的高点后拉回再度跌破21MA才反弹，出现了盘头的疑虑，此时以当时低点画出一条股价的水平颈线观察，同时对应到BIAS指标，也画一条指标的水平颈线观察。
　　根据BIAS指标密技的概念，BIAS指标对应股价的指标的水平颈线值＝－3.0，预估明日21MA值＝37.62元，将这些数字代入乖离密技中的计算公式：
　　明日参考价＝明日预估21MA值 × (1＋颈线21BIAS值
　　故得明日参考价＝37.62×(1＋(－3.0)÷100)＝36.49元，也就是说明日的收盘价如果低于36.49元，那么指标的水平颈线就会被跌破，指标的头部形态将会完成。
　　很显然的，在标示A这一笔棒线是日落黑K，其收盘价＝36.1元，已经比预估的36.49元还要低，因此指标将会跌破颈线，从指标字段来看，21BIAS值从－0.29，下跌到－4.09，果然穿越了颈线值－3.0，又当时日落黑K前一笔已经跌破21MA，标示A当笔是跳空下跌，所以这是形态学中的第一卖出信号。股价则是迟至4笔后才出现跌破股价水平颈线的行为来完成头部，这里属于形态学中的第二卖点。
　　顺便比较一下第一和第二卖点的差异，在图2-25中，第二卖点的隔一笔就见低止跌反弹，那么一般投资人在这里卖出，就要大?心肝，万一伺机放空者，还会被轧到短空，也难怪用错技术分析技巧的投资人，会发出技术分析无用论或者是“形态学”是落后的参考形态这种论调。
　　图2-25 友达在2001年5月附近的图形
　　殊不知能够掌握这种BIAS领先技巧的投资人，早在标示A这里就出场(或券空)，当股价反弹到标示B的地方时正好撞到标示A的压力，同时又是葛兰碧法则中的卖出信号，对实战操作者而言，又是一次卖出的最佳时机，当然搞错方向的操作者是在这里被轧短空且认输回补，这一来一回之间，赢家与输家的区别不就很明显了吗？
　　当然，关于乖离的密技当然不止于此，运用的过程仍要强调是以K线为主，指标为辅，但是利用指标来反推K线的变化，有时候会有惊人的利润与实战效果，重点仍在于要对指标的意义认识透彻，希望这里提出的运用技巧能有?砖引玉的功用，可以激发出各位读者更多的创意，发掘出指标的其他种种奥妙，当然，不仅于BIAS指标而已，请各位喜好技术分析的读友不妨举一反三。