这是谁的话来着？？？

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市场下跌了，然后又回升，只是略微下跌一点，然后开始稳定上涨。我的账面利润消失，账面亏损增加了。有一天，情形看来好像是再也没有一个空头能够活下来，叙述真正空头市场的故事。我再也不能忍受痛苦，就回补空仓。这样也好，要是我没有回补，我会连买一张明信片的钱都不够。我失去了皮衣的一大部份，但是能够活下来改天再战，总是比较好。
我犯了错误，但是错在那里？我在空头市场中看淡后市，这点很聪明。我放空股票，这点很正确。但我太快放空了。这点代价高昂。我的部位正确，但是操作错误。不过，每过‘一天’，市场就更接近无法避免的崩盘。所以我等待下去，等反弹开始没有力量，停顿下来时，我尽我大为逊色、大为减少的保证金所能容许的限度，尽最大力量放空。这次我对了，刚好只对了一整天，因为再过一天，就出现另一波反弹。我又被狠狠咬了一口！所以我研读盘势，回补空仓，继续等待。到了适当时间，我又放空—这次股价很有希望地往下跌，然后又很无礼地反弹。 看来市场正在尽最大的力量，要迫我走回过去那种在空中交易号子交易的简单方式。这是我第一次根据十分前瞻的计划操作，考虑了整个市场的情势，而不是只考虑一、两种股票。我认为如果我坚持下去，我一定会胜利。

当然，在那个时候，我还没有发展出自己那种逐步加码的系统，就像我上次跟你解释的一样，我应该在下跌的市场中，逐步放空空头部位。那样的话，我应该不会亏掉这么多的保证金。
我会犯错，但是不会受伤。
你可以看出来，我观察到了一些事实，但是没有学会如何协调这些事实。我的观察不完整，这样不但没有帮忙，实际上反而妨碍了我。 我总是发现，
研究自己的错误能让我获利。
因此我最后发现，在空头市场中，不要失去你的空头部位的确尽善尽美，但是随时都应该研究盘势，判定适于操作的时机。如果你开始就正确，你不会看到自己获利的部位遭到严重威胁，那么你会发现坚持下去毫无困难。 当然，到了今天，我对自己观察的精确性更有信心了，期望或嗜好对我的观察已经没有任何影响，而且我拥有更多的工具，可以检验我看到的事实，并且用各种方式，测试我的观点正确与否。

但是在1906年时，一连串的反弹严重危害了我的保证金。 我快27岁了，从事这种游戏12年了。但是我第一次凭着即将来临的危机做交易时就发现我一直在使用望远镜。从我第一次看到暴风雨即将来临的黑云，到靠着大崩盘获利之间，距离显然比我想像的远太多了，以至于我开始怀疑自己，是否真的看到我认为我看得这么清楚的东西。
我们有很多警讯，而且短期利率飞跃上升，但是仍然有一些金融拒子乐观的谈论，至少对新闻记者这样谈，随之而来的股价反弹，揭穿了末日预言家的谎言。我看淡后市是基本上的错误，或者只是暂时性的错误，太早开始放空？ 我判定我开始的得早，但是我其实不由自主。接着市场开始遭到卖压下跌，这是我的机会。
我尽我所能地放空，然后股价又反弹，反弹到相当高的水准。 我被修理得一干二净。
这就是我的情形：正确，却破产了！
情形就是这样。我迫不及待，没有停下来判定时机是否适于全力放空。在我应该借助看盘能力的时候，我没有这样做。我就是这样才学到：
即使一个人在空头市场一开始，就正确无误地看淡后市，最好也要等到确定没有引擎回火的危险时，才开始大量放空。

[ 本帖最后由 logoslogos 于 2009-10-15 21:19 编辑 ]

拿菜刀进股市

莫尔  作手回忆录

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