20070411上海期货市场资迅

一期一货

期货日报:让更多的企业分享期货市场的功能——湛江民营企业参与期货市场得失谈

湛江，位于我国大陆部分最南端。这个城市毗邻广州、深圳，拥有华南沿海经济腹地跨度最大的综合性港口，也曾是第一批沿海对外开放的14个城市之一。由于某些原因，其经济实力远不及深圳等其他开放城市，制糖业、渔业曾一度是这个城市的核心产业。现在，随着产业结构的升级，湛江地区劳动力成本的优势逐渐显现，珠海、顺德地区附加值较低的小家电产业链逐渐向湛江地区转移，再加上湛江地区在上世纪八十年代曾有过“三角”、“半球”等知名电饭锅品牌的良好基础，家电业逐渐成为湛江地区又一个经济增长点和核心产业。跟随着上海期货交易所的“金属之旅”湛江活动，记者走进了这些企业。




基础良好套保潜力待开发


在进入廉江（湛江下属的一个县级市）的高速路入口，我们赫然看到一个巨大的竖牌——中国电饭锅之乡。据廉江市家电商会副秘书长梁丽燕介绍，目前该商会有128家会员，均是当地上规模的电饭锅生产企业，而当地所有电饭锅生产企业的总数则超过了400家。廉江市电饭锅行业的领头羊企业——广东威王电器有限公司总经理梁苏告诉我们， 2003年珠海、顺德等地区的电饭锅产业链开始向湛江地区转移，到目前整个湛江地区的电饭锅产量已占到了全球产量的60%-70%。湛江市经贸局副局长邱汉华的数据更为精确，整个湛江地区年电饭锅产量为6000万只。而据梁苏告诉我们的，一个电饭锅的用铝量在1公斤左右，铝价成本占电饭锅总成本的40%，那么整个湛江地区的电饭锅生产企业的年用铝量就是6万吨。


“这是一个相当大的市场。”长城伟业期货经纪公司湛江营业部的总经理郭劲如此感叹，“不过，现在整个湛江地区电饭锅企业参与和利用期货市场的情况还只是个萌芽的状态。”“当地的企业，尤其是比较上规模的，如果能有效地利用期货市场，那对整个地区经济的发展会是一个非常积极的支持。”邱汉华在由上期所主办的湛江地区铝消费企业投资报告会上这么认为，并且鼓励当地企业要积极了解期货知识，合理利用期货工具。


应该来说，湛江地区拥有参与利用期货市场的良好基础。制糖业到目前仍是当地经济的一个支柱产业，湛江的白糖产量也占到了全国的相当规模。“当地大的制糖厂都是我们的客户。在没有白糖期货之前，他们就已经在广西的白糖现货市场上积极操作了。这些企业在如何利用期货市场进行套期保值、规避风险上是很有经验的。“长城伟业白糖市场部经理蔡志伟告诉我们。而2004年上期所的燃料油期货上市，湛江又拥有了燃料油的交割库，期货的理念和知识得到进一步的推广。湛江地区的电饭锅行业由于发展的历史较短，对金属期货的认识和利用仍处于萌芽状态，但产业链的转移也带来了新理念的冲击，顺德等地企业利用期货市场的成功案例已逐渐为湛江地区的一些企业了解，再加上当地已有的良好基础，郭劲对于开发湛江地区电饭锅行业参与期货市场还是充满了信心。




善用期货决胜于行业发展整合


湛江地区的电饭锅上下游生产企业绝大部分是民营企业。相对来说，这些企业有着强烈的逐利动机，且经营决策机制比较简单灵活，一旦企业决策者决定参与期货市场，就能迅速入市建仓，在期货公司合理的指导下，能及时把握住有利的行情，通过正确的套保策略成功规避价格风险。


梁苏告诉我们，公司在去年6月份接了一笔古巴的300万只锅胆的订单，交货时间在年底。接下如此大额的订单后，公司也有些犹豫，唯恐在原材料采购方面可能会遇到价格波动或是违约风险。在顺德同行的经验传授和期货公司的开发下，梁苏当时抱着试一试的心理决定参与期货市场。7-8月，在长城伟业公司的指导下，广东威王在19000元的价位建立了300多吨的头寸，到11-12月时，铝价已上升至最高21900元/吨。通过期货市场，广东威王节约了近70万元的成本。郭劲认为，威王这个成功例子的关键就在于，企业能够迅速决策并进入市场，抓住了有利的价位，如果迟迟无法决定，那只能是看着铝价一路飙升而无能为力了。


像威王那样，在成功经验的示范下及时利用期货市场并成功规避风险的企业，是幸运的；有一些企业是在经历了原材料价格飞涨带来的巨大伤痛后，才下定决心要考虑期货市场，通过市场化的手段来回避市场化的风险，这还是值得欣慰的；但也存在一些企业，出于对新生事物的抵触、对习惯模式的墨守，至今仍徘徊在期货市场的门外。


对于电饭锅生产企业，原材料成本仅占到其全部成本的40%，而对于电饭锅的上游企业——铝材加工企业，其生产成本与原材料价格的相关度则达到了90%以上。而在我们的走访中却很遗憾地发现，这些企业并未参与到期货市场中来。湛江恒生实业有限公司是一个年用铝量在1万吨左右的铝材加工企业，主营业务就是将铝锭熔化掺入其他金属后制成用于冲压电饭锅锅胆的铝合金原料板，其生产成本与铝价的相关性几乎达到了100%。问及为何不参与期货市场时，该公司经理有些尴尬地向我们说了两个原因：人才和资金。一个从作坊式加工厂发展起来的企业在人才方面的缺乏，我们是可以理解的。但对于资金，我们却无法理解。长城伟业的副总经理王俊卿在投资报告会上介绍指出，期货市场可作为生产企业比较可靠的采购市场，一方面有质量的保证，另一方面也可有效回避违约风险，而且在交割月前，企业只需付出相应的保证金成本就可以了。长期与恒生实业接触的郭劲坦言，“资金只是一个借口，关键的问题在于理念。”据了解，恒生一般通过广东南海交割库的报价来与铝生产商签订购货合同，一般是现买现用。诚然，一次的投资报告会并不能立刻改变所有的情况，但对于企业而言，这至少提供了一个接触和了解新事物的机会。一些在参会前都不知期货为何物的企业在会后纷纷来与我们的专家进行了咨询。


国内有一万余家铝加工企业，大多规模小而分散，与国内铝生产企业的高集中度、大规模形成了鲜明的不对称。2006年，在国家产业政策的主导下，铝加工行业也在发生着整合，如何能在这场优胜劣汰的产业整合中生存并壮大，这是许多民营铝加工企业所必需深思的。稳定生产经营成本、有效回避原材料价格波动的风险，这是企业制定一切其他决策的基础，期货市场正提供了规避原材料价格波动的一个有效途径。




逐利性强控制风险是关键


对于期货公司开发企业客户，灌输理念带领其进入期货市场仅仅是最初始的一步，更为关键的是在其进入市场以后，如何为其提供个性化的服务，这一点对于仍在发展中的民营企业更是如此。


郭劲认为，湛江地区的民营企业有着很强的逐利性，这固然是刺激他们勇于进入期货市场的动力，但也蕴含了很大的风险。企业在进入市场后，稍不留神，就很容易将套保做成投机。在我们走过的很多地方、接触过的很多企业中，将套保做成投机是企业失败于期货市场的最核心原因。树立正确的套保观念固然是解决这一问题的最根本之道，但正确观念的形成并非一朝一夕，而且各个企业生产经营情况千差万别，成功的经验也无法简单嫁接。企业在追求生产规模扩张的压力下，除了自身要坚持对期货市场的理性参与，外在必要的监督也是必不可少的。


据介绍，长城伟业专门开发了针对企业客户参与期货市场的风控流程网。一方面，公司让企业客户明确了在参与期货市场的各个风控节点，并要求企业将相应风控节点的每一步操作都及时回馈给期货公司；另一方面，期货公司也可通过风控流程网实时监督企业的操作，帮助和监督企业做到严格套保不做投机。


对于许多发展中的民营企业，人才是限制企业进一步发展的一块短板，尤其是面对期货如此专业复杂的工具，这种短板制约就更为明显。期货公司通过提供如此的后续服务，有效地解决了企业在特定发展时期的人才困难，引导企业合理正确地运用期货市场。


对于期货市场来说，投机、套利者的存在是天然的，而套保者却是需要开发的，尤其是我国期货市场曾经历过清理整顿，在如今迎来期货市场大发展的历史性机遇下，让更多的企业参与并分享到期货市场发展带来的好处就是期货市场服务国民经济的直接体现。若干成功的案例才会吸引一个新企业入市，而一个企业一次的失败却可能影响周围的上下游企业对期货市场的认识。在带领企业客户进入期货市场后，监督和帮助其从被动到主动，从主动到自动做好风险控制，严守套保原则，积极有效地利用期货市场，这是市场各方任重而道远的责任。

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据外电报导,美国能源部长博德曼周二表示,美国汽油供应看似足以满足夏季驾车出行需要.

能源部分析团队定于周二发布对美国夏季汽油价格及发动机燃料供需状况的预估.

博德曼另表示,组建国际天然气生产国集团以控制天然气供应和价格,将给生产国和消费国同时带来问题.

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日前，一场名为“金属之旅”的铝消费企业投资报告会在湛江举行，主讲们是来自上期所和长城伟业的专家，听众则是来自“中国电饭锅产业基地”湛江的各家电饭锅生产企业老总们。他们一个个竖起耳朵，聆听一个关于“利用期货市场套期保值，再用交割库为平台融资”的精彩故事。从蔗糖产业到电饭锅产业，湛江企业正在深度介入期货市场。


铝价狂飙阴影仍在 “世界资本市场对于资源性商品的追逐，必然导致它们价格的波动，其中铝是价格波动较大的商品。”市经贸局副局长邱汉华说。2006年前五个月，铝价从16000元/吨上涨到23000元/吨。上期所期货交易专家王昊表示，去年全年铝价波动幅度大，给铝消费企业带来了极大的困扰，导致企业生产成本大幅上升，利率被生生蚕食。


而这种”折磨“还将持续下去，去年我国生产电解铝935万吨，增长20%，生产铝材33万吨，增长37%，铝业正在急速发展，产能扩张已是一股不可阻挡的大潮，包括美铝、俄铝、加铝等大厂在2007年都有产能扩张或启用闲置产能的计划。在国内，急剧膨胀的铝业又面临宏观调控的阴影。对铝消费企业而言，铝价降了固然是好事，一旦涨了，就意味着他们的利润进一步被摊薄。对本来就属薄利的电饭锅企业而言，铝涨价无疑是一件痛苦的事。


电饭锅产业面临抉择 铝价的大幅波动，令众多湛江的电饭锅企业而言，是最大的市场风险所在。邱汉华说：“全球60%的电饭锅在湛江生产。绝大部分都是订单生产，一旦原材料大幅涨价，这种订单生产就很难实施，往往是增产不增收，做得多亏得多。”


在过去的2006年，许多电饭锅企业对此感受颇深。湛江一个电饭锅平均售价才120元左右，利润很薄，而市场上一些知名品牌的均价则高达1000元左右。铝价上扬，对占据低端市场的湛江电饭锅企业打击更大。 一廉江电饭锅企业老板坦言，去年铝价上涨让他的企业利润大幅减少，管理层正在努力提升产品技术含量和附加值，但对于铝价的波动仍旧束手无策。


“湛江的电饭锅产业正面临一次抉择”，一期货专家表示，“是放任自流还是选择主动出击，利用期货衍生品来规避原材料风险，将决定这个产业的命运。”


期货可化解风险 这位专家说的金融衍生品就是期铝。长城伟业一专家表示，在市场经济下，运用期货市场来回避原材料价格波动风险，已经成为企业必然选择。目前世界500强企业中有97%利用期货衍生品市场规避原材料、利率、汇率等价格风险。“有人认为自已是做实业，期货却是”赌博“，不愿参与，其实，不利用期货才是赌博，是拿企业的前途作赌注。”


在当天的报告会上，专家们向电饭锅的老板们描述了利用期货市场套期保值的动人故事----现货市场赔钱时期货市场盈利，期货赔钱意味着现货市场盈利，只要把握好两个市场盈亏量，企业就能轻松化解原材料价格风险。


目前湛江几乎所有大型糖业集团都在利用期货市场套期保值。而湛江当前有蔗糖、家电等7大产业集群，去年产值超230亿元，其中电饭锅产业以150亿元产值成为龙头。“我们希望湛江电饭锅企业能意识到期货市场的作用，及早利用好这一工具，实现企业长期稳定发展。”长城伟业湛江分公司总经理郭劲表示。