20070515上海期货市场资迅

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中国证券报:发案率下降50％ 上期所查处违规案件共9起

上期所日前通报的2006年查处违规交易案件情况显示，去年立案查处的各类违规交易案件呈大幅减少态势，发案率同比降幅达50%以上。 去年，上期所发生各类违规交易案件共9起。案件涉及期货经纪公司15家，客户19名，涉案金额30余万元。其中5起已根据《上海期货交易所违规处理办法》查处结案。其余4起均为客户账户资金被盗案件，因涉嫌犯罪，已由被害人向公安机关报案，进入司法程序。 在上述案件中，通过网上交易系统盗窃他人账户资金的恶性案件呈上升态势，上期所提醒各会员单位应高度重视。 据介绍，客户账户资金被盗案件的主要形式为：作案人窃取客户网上交易账户，利用网上自助委托交易系统，选择交易不活跃的远期交易合约进行对敲交易，使被害人蒙受较大亏损，同时将被害人资金转移至自身账户，然后利用期货经纪公司出金管理不严的漏洞，完成资金盗取。 上期所调查时发现，犯罪嫌疑人多为刚开户不久的新客户，盗取他人账户密码后，在对方不知情的情况下利用网上交易系统进行对敲交易，交易成功后，立即通过银期转账将非法所得转移。调查中还发现其开户资料登记的内容并不真实，以至案发后交易所和经纪公司均无法顺利找到犯罪嫌疑人。这类违规违法案件的发生反映出部分经纪公司开户环节、资金管理环节依然存在漏洞，同时，客户也缺乏足够的风险防范意识。 上期所建议各会员单位抓好期货市场的风险管理，严格执行各项规章制度；加强开户审核，认真审核客户身份证等开户证件，掌握客户的真实情况；严格出入金手续。建议经纪公司明文规定客户当日盈利在结算前不能出金，以有效阻止作案嫌疑人转移非法所得；加强网上交易监控。经纪公司应有专人负责实时监控网上交易情况，特别是对参与远期合约交易的客户要密切关注，发现异常情况及时与客户联系并向交易所反映，必要时可采取暂停出金等措施；加强对客户的宣传教育。积极向客户宣传密码保管的重要性，提醒客户谨慎保管交易密码并作不定期修改；加强客户的网络安全和自我防范意识教育，警惕网络木马等黑客程序。

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上海期货交易所昨日发出通知称，将从5月11日结算时起，将铜期货合约交易保证金标准从原合约价值的6%调整到6.5%，天然橡胶期货合约交易保证金标准从原合约价值的7%调整到7.5%。


市场分析人士认为，上期所此次温和上调部分品种交易保证金，目的重在警示市场风险，提示会员适度加强风险控制，同时参考了国际相关市场的情况，充分体现了上期所风险管理手段和措施日趋科学化与常态化。


南华期货研究所所长朱斌表示，在国际市场上，保证金作为控制投资者信用风险的一种常规和有效的手段，交易所往往会根据市场波动情况来对保证金水平进行及时和适度的调整。2003年以来，国内外金属品种和工业品的金融属性表现日益明显和充分，价格波动幅度相对较大，2003年、2004年铜市场价格的波动率仅为20%，而近两年波动率达34%，呈现阶段性上升。在这种情况下，伦敦金属交易所也曾经多次动用保证金手段来管理市场风险。


今年以来，在全球商品市场价格出现大幅波动的背景下，上海期货市场交易运行稳健，风险可控，市场功能发挥正常。当前，从宏观经济的角度分析，在全球资本市场流动性日益充裕的情况下，国际国内存在的不确定性因素正不断增加，潜在的市场风险隐患增强。今年“五一”长假期间，全球有色金属期货价格出现大幅上涨，波动频繁，国际有关各方都在积极采取措施加强风险控制。比如从5月1日起，LME对涨幅较大的铜、锌、镍、锡大幅提高保证金，对铝、铅等波动相对较小的品种则维持保证金不变。其中，铜的保证金由每手13750美元提高至17425美元，比例提高至8.9%，锌的保证金由每手9500美元提高至10925美元，比例提高至10.6%左右。由于未雨绸缪，长假前及时提示风险以及上调保证金，上海期货市场“五一”长假后，铜、锌等品种经过5月8日的补涨，9日各主要合约运行恢复正常，交易平稳，较好地消化了国际市场长假期间价格大幅波动带来的风险。


对于交易所此次上调铜和天然橡胶的交易保证金，朱斌表示，上调0.5个百分点属于微幅调整，这既可以在一定程度上降低市场参与者尤其是日内交易者的投机性，又不会对市场的稳健运行产生影响。这一方面表明交易所在动用保证金这一风险管理手段上的谨慎与成熟，另一方面表明交易所的风险管理手段更具灵活性，逐渐与国际接轨，趋于市场化和常规化。


通联期货施海表示，交易所此次调整保证金主要是为了揭示市场风险，保护投资者利益。他说，作为上期所的主力品种，铜和天然橡胶期货合约交易活跃，期价波幅相对较大，铜价自2月初的48000元左右大幅上涨至4月中旬的75000元左右，涨幅达52%。而天然橡胶期价则自1月初的9000元大幅上涨至4月中旬的24000元，涨幅26%，继而又深幅回落至目前的20000元附近，跌幅17%。在这种情况下，上期所根据国际期货交易所普遍采用的风险控制手段和措施，温和上调铜和天然橡胶交易保证金，主要是向会员单位和投资者提出风险警示，同时，上期所还尽力维持了铜和天然橡胶市场的流动性，不过度提高交易成本。“交易仍将维持活跃状态，市场功能也将得以充分发挥。”


市场人士认为，在不断总经经验、摸索规律的基础上，近年来上期所风险管理日趋成熟，风险控制水平不断提高。一是每逢长假前向会员和广大投资者进行风险提示已成为惯例，有效帮助投资者避免了由于国际市场相关期货品种价格大幅振荡而要承受的不必要的损失。二是通过调整保证金、发挥其杠杆作用的市场化手段进行风险管理日益常态化。三是探索将风险控制措施建立在大量数据和周边市场深入具体分析基础之上，使之更加科学合理，更符合市场运行的客观规律，以求增强风险管理的针对性，提高有效性。


据上期所有关人士介绍，在商品期货国内外联动性日益增强的背景下，对于我国长假制度造成的商品期货交易停市较长、与境外交易脱节的情况，上期所一直在进行深入研究，寻求更加科学合理的应对方式。

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上海期货交易所昨日发出通知称，将从5月11日结算时起，将铜期货合约交易保证金标准从原合约价值的6%调整到6.5%，天然橡胶期货合约交易保证金标准从原合约价值的7%调整到7.5%。这是自4月27日以来，上期所对铜、橡期货交易保证金进行的又一次调整。


对此，市场专家表示，“五一”节前夕上期所上调期货保证金，旨在防范长假风险，而本次上期所温和上调部分品种交易保证金，则是参考当前国际相关市场情况，重在警示市场风险，提示会员适度加强风险控制，其充分体现了上期所风险管理的手段和措施日趋科学化、常态化。


据悉，今年以来，全球商品市场价格大幅波动，其中尤以有色金属价格波动最为剧烈，由此孕育出巨大的市场风险。鑫国联期货副董事长洪江源认为，从宏观经济的角度分析，当前全球资本市场流动性日益充裕，国际国内存在的不确定性因素正不断增加，潜在的市场风险隐患逐渐增强。因此，当前如何有效地控制和管理市场风险显得尤为重要。


面对当前商品价格的剧烈波动，各海外期货交易所正在积极采取措施加强风险控制。中国国际期货分析师赵忠介绍，金属期货市场上，LME对涨幅较大的铜、锌、镍、锡保证金大幅提高，对铝、铅等波动相对较小的品种则维持不变。而天然橡胶期货市场上，最近日本工业品交易所也放开了天然橡胶期货的涨跌停板幅度限制。


据悉，从5月1日起，LME铜合约的保证金由每手13750美元提高至17425美元，比例提高至8.9%，锌合约的保证金由每手9500美元提高至10925美元，比例提高至10.6%左右。


而国内市场上，由于上期所未雨绸缪，在“五一”长假前及时提示风险以及上调保证金，上海期货市场“五一”长假后，铜、锌等品种经过5月8日的补涨后，9日各主要合约运行恢复正常，交易平稳，较好消化了国际市场长假期间的价格大幅波动带来的风险。


对于本次上期所温和上调保证金的影响，业内人士普遍认为，上调0.5%的保证金既起到了控制风险的作用，同时又不会对客户的保值、投资交易造成太大的干扰。洛铜集团期货部张雪峰表示，该调整对企业套期保值操作影响不大，企业依然按照生产经营计划正常运作。通联期货分析师施海也表示，铜和天胶品种的市场风险和价格波动风险将受到控制，但交易仍将维持活跃状态，市场功能也将得以充分发挥。


上期所风险管理正日趋成熟，风险控制水平也不断提高。据悉，上期所每逢长假前向会员和广大投资者进行风险提示已成为惯例，这有效帮助投资者避免由于国际市场相关期货品种价格大幅震荡而承受不必要的损失。另外，上期所还通过调整保证金、发挥其杠杆作用的市场化手段来对风险进行管理日益常态化。实际情况表明，近年来，上海期货市场交易运行稳健，风险可控，市场功能发挥正常。

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作为国内有色金属的主要生产基地和消费市场的中部地区，是金属期货在国内发展潜力最大和最活跃的市场之一。而河南省作为中部六省之一，不仅是有色金属工业大省，也是我国锌市场的重要生产基地和产量增长最快的地区，同时该省经济的高速发展也令锌消费大幅增长。日前，由上期所主办、格林期货承办的“金属之旅——锌期货上市推介会”在郑州举行，来自河南、山西、甘肃等中部省份的60多家锌生产、消费企业代表，以及200多名投资者参加了会议。


河南省有色金属行业协会副秘书长陈冬一介绍说，目前河南有色金属工业继续保持了良好的发展态势，经济总量多次蝉联国内同行业第一，全行业的整体实力和在国际上的影响力、竞争力显著增强，企业规模不断扩大，发展势头强劲。尤其是豫光金铅集团10万吨电锌项目顺利投产，改变了河南锌工业落后的局面，其主导产品“豫光”牌锌锭在上期所也已注册成功。她认为，河南不仅是工业发展迅速的大省，也是农业大省、经济大省、文化资源大省，拥有区位优势、交通优势、能源优势和人力资源优势，只要充分利用产业政策，发挥比较优势，努力增强后发优势，实施跨越式发展，河南必将在“中部崛起”中发挥更大作用，锌期货也必将在中部实现“崛起”的目标。


据介绍，2005年河南省10种有色金属产量完成294.6万吨，同比增长25.2%，占全国总产量的18.1%，连续五年居全国首位，其中锌产量为9万吨，同比增长227.4%。2006年1—8月份，河南省10种有色金属产品产量达到205万吨，同比增长10.36％，其中锌产量为9.1万吨，同比增长101.4%。“十一五”时期河南省有色金属工业发展目标是10种有色金属产能达到450万吨，其中铅锌产量为120万吨。目前南阳鑫隆矿业有限公司正在筹建年产6万吨电解锌项目，信阳市也准备投资4亿元新建6万吨的电解锌生产线。


年产能达5000吨（全部为加锌）的河南新飞科隆电源有限公司主要生产高性能球形氢氧化镍，目前该公司已有10条生产线，其中年产10000吨高性能球形氢氧化镍项目已被列入国债项目。该公司总经理程迪表示，作为基本金属市场的上下游企业，在基本金属市场已全球化的情况下，利用期市回避价格波动风险、锁定成本和利润，为企业经营平稳运行提供有效外部环境已是企业经营中的重要组成部分。他表示，目前，随着市场经济的高速发展，在中部地区尤其是河南省已有大批如新飞科隆一样的企业准备或者正在积极参与期货市场，锌期货在中部地区拥有大量的潜在市场主体。他还表示，由于中部地区是我国最大的资源基地，是我国经济增长最具潜力的地区，锌期货在中部的“崛起”又将为锌期货整体发展奠定良好基础。