Ikon 分析师 佟坤： 一周汇市展望 （2010.11.22 - 2010.11.26）

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Ikon 分析师 佟坤： 一周汇市展望 （2010.11.22 - 2010.11.26） - 美元冲高回落 走势尚未明朗
1. 基本面分析
   上周美元一度冲高，但周末回落，美元反弹之路似乎并不平坦。显然市场目前被两大因素左右，一是由爱尔兰引出的第二轮欧洲主权债务危机，导致以欧元为首的非美货币连续两周下滑;二是美国新一轮量化宽松措施的实行，导致美元自年中开始逐步转弱。究竟哪一因素成为主宰市场的关键，随着时间的推移，投资者应从以下几个方面去考量：首先，两大因素影响市场的时效性。爱尔兰债务问题被认为是欧洲债务危机的再次发酵，但欧洲官方在及时总结了年初由希腊引发的债务问题的经验后，面对此次爱尔兰问题并未显示慌乱，而是反复强调已从多方面做好应对准备，如果爱尔兰提出援助请求，将及时出手相救。于是美元在持续反弹后，上周末涨势受到限制。可见，市场正在消化爱尔兰债务危机的风险力度。反观美元走势，在美联储利率决议及量化宽松新举措之后，美元的中长期基调已基本确立。在长期维持低利率水准以及可能进一步扩大的资产购买规模的情况下，美元已脱离强势货币地位，在美国经济未出现根本性改观以前，美元很难从基本面上得到有力支持。再者，两大因素对市场的影响力度。由于欧元区由多个成员国组成，单个国家出现问题往往可以在欧洲内部得到解决，就如第一次希腊债务问题出现后，欧盟、欧元区都给以了巨大援助，单个成员国的债务问题似乎不致向其它国家继续蔓延。而美国的货币政策取向不仅影响美国本土经济，对世界范围的冲击也是巨大的。美元目前仍是世界各国最主要的储备货币，各国大量持有美国国债。所以，美国继续扩大的量化宽松政策虽然旨在提振美国经济，但美元贬值却对其它国家和地区持有的美国资产带来负面效应。而美元走软，会促使各国抛售美元资产，转而寻求其它资产储备，无形中对美元是雪上加霜。但美国现行的方针政策，似乎一时还无力扭转此一局面。还有，各经济体对两大因素的反应程度。目前的爱尔兰债务问题尚未出现继续扩散蔓延的迹象，所以欧洲以外的各主要经济体并未因此出现恐慌。而美国在宣布继续扩大量化宽松规模后即引发各个国家的质疑，认为美国单方面扩大资产购买规模，是忽视了同其它国家的沟通与协作，不利于世界整体经济形势的发展。说明，各地对美国政策的反应激烈，对美元走软表示忧虑，而此种不满却反而可能成为美国进一步使美元贬值，从而达到“要挟'世界经济的目的。
   种种迹象表明，尽管美国声称仍然希望美元强势，但实际做法却是在对美元步步施压，美元的前途确实堪忧。无论如何，由爱尔兰引发的新一轮欧洲主权债务危机使美元前段的大幅跌势得以缓解，无论从基本面还是技术角度美元的下跌得到了有效调整。然而，此次欧洲债务问题如能顺利化解，美元又将走向何方？除非，美联储在下次利率决议后的论调有所改变，量化宽松规模有所调整，市场将重新审视美元的强弱对比，也许，美国货币政策会因经济转好而减弱宽松力度，或因各国压力而切实负起强势美元的责任，最终使美元由弱转强，但这些预期在目前看来，希望显得十分渺茫。
2. 技术分析

DXY
美元指数上周冲高至79.46后回落，但仍收于10周均线水平之上（如图）。本周美指上行阻力依然位于79.50范围的阶段高点，突破后美指上行指向80.00区域。美指下行支撑在78.00一线，跌破上周低点77.88水准，美指可能重新进入下行，目标首先指向5周均线77.50一带，之后为大上升趋势线底端76.40地带。

EURUSD
欧元上周探低至1.3450附近后大幅回升，汇价重新回到100周均线水平以上（如图）。本周欧元如能站上1.3700水准，并顺势冲破1.3750阻力，后市可望继续向5周均线1.3850上方回升。站稳5周均线后，欧元上行目标继续指向1.4080的前期阶段性高点。欧元下方支持初步在1.3600一带，跌破此一支持，欧元恐再次向1.3450方向滑落。

GBPUSD
英镑上周一度跌下10周均线，周末收于1.6000整数位附近，此处为前期平台阻力突破区域（如图）。本周英镑站稳在1.6000上方，后市上行目标依次指向前期阶段高位1.6150和1.6300水平。英镑如不能有效站上1.6000整数关口，后市可能首先滑向1.5850地带，之后下行目标在前期阶段性低点1.5650范围。

USDJPY
美日上周继续反弹，汇价站稳在10周均线水平以上，并突破长期以来形成的下降通道顶端（如图），预示后市可能继续走强。本周美日上行目标在突破84.00一线后，进一步指向前期阶段性高位86.00区域，下方支持则在10周均线及通道上轨82.50附近。美日再次跌回82.00下方，走势才可能重新转空。

AUDUSD
澳元上周走势类似欧元，在大幅下探后回升。澳元本周如能顺利突破5周均线0.9900阻力，上行目标将再次指向平价1.0000水准。澳元下行支撑初步在10周均线0.9800地带，之后依次为0.9724和0.9650的阶段性低点。澳元跌下0.9600水平，汇价恐进一步向前期平台上破区域0.9400一带下落。

XAUUSD
黄金上周虽下探1330.00附近低位，但周末收于阶段趋势线之上（如图），并站上5周均线水平。黄金本周守稳1350.00一线后，上行目标首先指向10周均线1372.00范围，突破此阻力区域，黄金走势将再次指向1400.00整数水准。黄金下行支持首先仍在阶段趋势线1340.00一带，之后为上周低点1330.00附近，有效跌下1330.00一线，黄金恐进一步向1300.00整数水平滑落。